キーポイント：

  • ビットコイン採掘企業上位5社は、今後の半減期にもかかわらずビットコインの準備金を保持しており、戦略の大きな転換を示している。

  • これらの企業によるビットコインの売却は2年ぶりの低水準となり、2023年第4四半期の7,000 BTC超から2024年第1四半期にはわずか約2,000 BTCしか売却されなかった。

  • 半減期後の収益性に対する懸念にもかかわらず、ビットコインマイナーの収益は前四半期比30％増の45億ドルを超え、ネットワーク手数料の上昇によって相殺される可能性がある。

ビットコイン採掘最大手5社は、ビットコインの供給量減少が予想されるにもかかわらず売却を拒否し、保有ビットコイン備蓄を保持するというトレンドに逆行している。

Bitwiseの最近のレポートによると、これらの大手マイニング企業によるビットコインの売却は、2024年第1四半期に約2,000 BTCと、2年ぶりの低水準を記録した。これは、2023年第4四半期に売却された7,000 BTC超とは対照的だ。

間近に迫ったビットコインの半減期により、ブロック発行報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに大幅に削減されることと、ビットコインのハッシュレートの継続的な上昇が相まって、マイニングの収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。

しかし、懸念にもかかわらず、Bitwise によると、ビットコインマイナーの収益は前四半期比で 30% の大幅な増加となり、45 億ドルを超えた。Acheron Trading の CEO、Laurent Benayoun 氏は、マイニング報酬の減少はネットワーク料金の上昇によって相殺され、ドル換算でマイニング収益が維持されるか、あるいは増加する可能性があると示唆している。

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供給減少の中、主要鉱山株は堅調を維持

しかしながら、過去のデータによれば、半減期後、ビットコインのマイニング収益は通常、大幅に減少する傾向がある。2020年の半減期後、収益は40%急落し、2016年の半減期では51%以上の減少が見られた。

マラソンデジタルは、2024年第1四半期に2,500 BTC以上を生成し、主要なビットコインマイナーとして浮上しました。しかし、そのマイニングコストは競合他社よりも著しく高く、平均で1 BTCあたり22,249ドルであるのに対し、サイファーマイニングは1 BTCあたり8,626ドルでした。

ビットコインマイナーは世界中で70万BTC以上を保有しており、総供給量の3.4%を占めています。一方、個人はビットコイン供給量の大部分を保有しており、57%（1,200万BTC）を占めています。

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