執筆者: Hash Global 創設者 KK
先週の香港 Web3 カンファレンス中に、私は多くのプロジェクト創設者や業界の友人たちとコミュニケーションをとりましたが、私の 10 の考えは次のとおりです。
私は最近、中国と米国のAI分野における投資機会の違いについて、金沙江ベンチャーキャピタルの朱暁湖氏の見解を聞き、私も同感しました。リトル ユニバースの張暁君のポッドキャストをぜひ聞いてみてください。
1. 当社は引き続き中国チームに注力しており、蓄積と知識があり、投資後にある程度の力を発揮できる。
Web3 の中国の起業家チームは、Web2 および Web1 の起業家チームに比べて体系的な支援がはるかに少ないことが観察されました。これが、私たちが主な目標であり中心的利益として、Web3 中国人起業家クラブである RPC Cat Club を設立するために懸命に努力しなければならない理由です。
私たちは、Cat Friends Club が人間関係を確立し、リンクを作成し、情報やリソースを交換できる場所になることを願っています。オープンソースネットワークになります。投資の有無に関わらず、プロジェクト当事者や起業家チームにオープンな形でサービスを提供すれば、VCは自然と価値を見出してくれるでしょう。また、他の VC の同僚がこのネットワークに参加し、共同でサービスを提供し、構築し、使用することも歓迎します。
2. 私たちは、長期的な価値があると信じるプロジェクトにのみ投資します (もちろん、間違いを犯したり、見逃したりすることもあります)。
プロジェクトに価値があるかどうかは、通常、誰にとっても明らかです。これは、プロジェクトが Web3、Web2、Web1、Web0 のいずれであるかには関係ありません。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、さらにはドージコインにさえ価値があるのは、それが Web3 であるかどうかとは関係ありません。単に、従来の投資家がこれらの新しい資産を理解し、新しい価値評価方法を研究するのに時間が必要であるということです。
プロジェクトの立ち上げと開発には Web3 固有の手法が使用される場合がありますが、長期的には実際の収益/利益または価値があり、プラスの経済効果があるはずです。プロジェクトは Pond's として開始できますが、Pond's になることはできません。一度開始すると、常に Pond's に留まり、Pond 自体になります。 Web2 で Didi と Kuaidi の間でお金を奪い合う戦争があったとき、Web1 の人々はそれを理解できませんでしたが、最終的には Didi もどのようにして収益を達成するかという問題に答えなければなりませんでした。 Web3 では、この収入がプロトコルおよびコミュニティ レベルに及ぶ場合があります。
コンセンサスは確かに価値です。たとえば、ミームは文化的遺伝子の拡散であり、もちろん価値があります。生物学的遺伝子も複製と拡散を人間のような伝達者に依存しています。DNA には価値があるのではないでしょうか? DNA がなければ、人間のような偉大な生物は存在しません。 Web3 テクノロジーは、ミームが拡散の過程で初めて価値を認識するのに役立ちます。ただし、プロジェクト側がコンセンサスやミームを旗印にバンクロールやねずみ講を仕掛けることはできず、当初の意図や手法が劣化していれば当然結果は違ってきます。
3. 知識に基づいて、範囲内で、できるだけ多くの投資をリードするよう努めると同時に、もう少し踏み込んでインキュベーションを行う。私たちはアプリケーション レベルのプロジェクトに特に注意を払っています。なぜなら、一部の分野では大規模なアプリケーションをサポートするには Web3 テクノロジーで十分であると考えているからです。
アプリケーションの中には、中国のインターネット土壌でのみ成長できるものもあります。中国やアジアの市場では、米国では見られない Web3 データ モデルの出現と価値の実現をすでに目にしてきました。私たちは、アプリケーション層では中国のプロジェクトチームと市場機会がはるかに優れていると信じています。
スターバックスはオデッセイプロジェクトを中止し、ブラックバードプロジェクトはニューヨークのレストラン13店舗に会員制度を設けた結果、米国で2500万ドルを集めることができた。そして、中国とアジアには米国よりも有望な地域がいくつかあると考えられます。
1) データ配布とデータ価値実現の新しい方法。
2) 新しい広告モード。
3) クリエイターの現在の経済的流通状況を効果的に変更する可能性のあるアプリケーション。これらの分野の革新的なプロジェクトは、膨大な数の Web2 インターネット ユーザーにサービスを提供しています。
4. プライベートドメインのトラフィックデータを蓄積し、各種クラブの運営やそこから生まれる新たなビジネスモデルなどの価値を実現するさまざまなプロジェクトを募集します。
私たちは、Web3 テクノロジーがこれらのプロジェクトを通じて最も早く大量導入を達成できると信じています。これは未来のことではなく、今起きていることなのです。
プライベート ドメイン トラフィックのデータ、オンチェーン データ、および分散ストレージ施設上のデータは、従来のインターネット巨人や AI 巨人が独占することができないデータであり、これらの分野では Web3 テクノロジーと効果的に連携して取得できます。昨年の初めに、AI ラージ モデル テクノロジの画期的な進歩が、Web3 の大規模アプリケーションに重要な「生産性ポンプ」を提供したと述べました。 Web3 データの価値を AI アプリケーションでより適切に利用できるため、Web3 の価値の閉ループをより適切に実現できます。
私たちは今年初めに投資家向けのレポートで次のように書きました。AI と Web3 テクノロジーの急速な統合が見られます。
私たちはパーソナル インターネットの時代を迎えています。私たちが「パーソナル インターネット」と呼ぶものには次の 2 つの意味があります。
a. さまざまな AI アシスタントによってサポートされる何千もの人々と顔が存在するインターネット。
b. データの所有権は個人に戻ります。
このパーソナル インターネットをサポートするには、AI と Web3 という 2 つの主要なテクノロジが必要であり、どちらも不可欠です。
5. 私たちは、香港とグレーターベイエリアのサプライチェーンに依存し、明確なビジネスモデルを持ち、最終的には実際のビジネス収益が見込めるDePinプロジェクトについて楽観的です。
しかし、現時点ではそのようなプロジェクトはそれほど多くありません。私たちの意見では、一部のプロジェクトは Web3 を資金調達のテーマまたはすぐにお金を稼ぐ方法としてのみ使用しています。 Web3 の Tokenomics は、おまけになることもありますが、多くの場合、もともと解決できなかった問題を解決することはできません (ヘリウムなどを除く)。私たちは、収益がどこから来るのかという核心的な質問に答えるプロジェクトを好みます。一部のチームは、最初はそれについて考えていただけで、やっていくうちにコインを発行したかっただけだと感じています。
実際、私たちは DePin 分散型物理インフラストラクチャという用語をあまり好きではありません。モノのインターネット 3.0 と呼ぶことを好みます。コンセプトをよりよく理解することは、プロジェクトを見つけるためのフレームワークと方法論に実際に影響を与えます。私たちの意見では、多くの価値あるプロジェクトは、最初から必ずしも「インフラストラクチャ」でも「分散型」でもありません。特に「物理的」を強調することはさらに無意味です。それどころか、IoT + Web3.0 である Internet of Things 3.0 は、私たちが探しているプロジェクトをより適切に要約することができます。
調査したところ、私たちが投資した DePin プロジェクトは、昨年予想していたよりもはるかに少ないことがわかりました。実際、私たちは最近 2 つの DePin プロジェクトへの投資を主導しました。1 つは日本市場で開始され、もう 1 つは犬の散歩向けです。この 2 つのプロジェクトに共通しているのは、確実な収入、さらには利益を生み出すということです。
6. ミーム コインのような多くの Web3 プロジェクトと同様、コミュニティの推進に関しては、コミュニティ KOL が VC よりも強力です。プロジェクト関係者が KOL とより協力することを推奨します。
VCの資金を借りる代わりに、KOLの資金調達を一巡したほうが良いかもしれません。これもWeb3の特徴です。
7. 米国のマルチインフラストラクチャとプロトコルのプロジェクトはどれも素晴らしいです。しかし、これは当社のチャンスではない可能性があり、バリュエーションは比較的高いことが多いです。
また、パーティーラウンドなどの資金調達モデルも苦手です。私たちは依然として自分自身の限られた能力に基づいて投資を行わなければなりません。
8. アジアでは「碑文」や「地犬」プロジェクトが数多くあり、その多くは投機や強盗の疑いがある。
私たちはノイズ、特に単に「合意」や武当の梯子を強調するプロジェクトから距離を置く必要があります。
ICO期間中のコインの発行と同様に、碑文が素晴らしいイノベーションであることは否定しません。当時は誰もが非常に興奮し、Make Sense を感じましたが、実際の価値をサポートするプロジェクトが今日まで生き残っているのはほんのわずかです。 Web3 は、新しいプロジェクトやアセットを継続的にリリースするだけにとどまることはできません。基本的な値のロジックは引き続き観察して検索する必要があります。ネットワーク資産の相互誓約とさまざまな再ステーキングは単なる 1 つのレイヤーにすぎない可能性がありますが、反復ステーキングは従来の金融の世界における MBS や CDS と同じ味を持つでしょうか。リーマンの銀行家たちは結局、自分たちが販売している不動産に誰が住んでいるのか分からないままになってしまった。映画「ザ・ビッグ・ショート」を見に行くことができます。
資産価格の上昇は技術革新と応用の機会をもたらしたが、継続的なマトリョーシカと重ね合わせられた「安全生産」によってどれだけの新たな価値が生み出され、それがどれだけの新たなシステムリスクをもたらしたかを問う必要があるだろうか？
9. 資産作成は、Web3 テクノロジーが Web3 起業家プロジェクトを強化する強力なツールですが、その背後に実現可能なビジネス ロジックがあることを期待しています。
プロジェクトによっては、資金と注目を集めるために大量のアセットを発行し、取引所を集めて上場を完了し、その後、以前の「資金負債」を「返済」するという Web3 のユニークなモデルです。しかし、この資本ゲームには潜在的なリスクが伴う可能性があり、Web2のような滴滴出行に失敗すれば、流通市場の個人投資家を締め出すプロジェクトになるだろう。取引所の最も貴重な資産であるユーザーに損害を与える運命にあるため、取引所は時間の経過とともにそのようなプロジェクトを放棄する可能性があります。この種の開発モデルを採用し続けるプロジェクトは、途中で後ろの道が閉ざされ、目の前の「借金」を返済できなくなる可能性があります。どうすればよいでしょうか。価値の実現は依然として、二次市場価格ではなく、プロジェクト自体に依存します。
10. 私たちは、「取引所に従う」のではなく、取引所の「優先順位」を上回るよう努力する必要があります。
取引所は好きなプロジェクトに投資しますが、長期的にはアルファを達成できない可能性があり、VC の仕事の本質が失われます。最終的に取引所は、流通市場の投資家に利益をもたらしながら、真に価値のあるプロジェクトが上場を通じてさらに発展することを期待している。この方法によってのみ、Web3 の価値の閉ループが実現され、最終的に Web3 の「使用権」の資本価値が Web2 の「所有権」の価値を超えることになります。
もちろん、より良い投資収益を達成するために、私たちが投資するプロジェクトが取引所に認められることを強く望んでいます。しかし、取引所の好みを理解しようとするのではなく、自分自身の価値論理に従って投資するよう努力する必要があります。そうしないと本末転倒です。
Web3 の最も素晴らしい点は、「価値の生成と実現」において「平等の権利」を実現していることですが、これは同時に、より多くのノイズ、バブル、さらには場合によっては醜さをもたらします。現状では世界的な規制が追いついていないため、今後は市場全体の変動が大きくなることが予想されます。資本流入の速度が資産発行の速度に追いつかないという兆候はすでに現れている。
この記事では、私たちの投資に関する多くの好みについて説明します。これに同意するか、関連分野でイノベーションを起こしている場合は、公式推奨の Hash Global に DM するか、Ready Player Club への参加を申請してください。ありがとう！
