モルガン・スタンレーのアナリストらは、米財務省が新たな短期国債発行計画を進めると、約5,000億ドルの資金が米国の銀行から流出すると予想している。

CNBCによると、モルガン・スタンレーは今年残りの期間に1兆3,640億ドルの純Tビル発行を見込んでおり、そのうち1兆ドルは今後4か月間で発行される予定だ。

同銀行は、米国債の新たな波は、政府が提供する利回りに対抗できない銀行に大きな圧力をかける可能性が高いと述べている。

アナリストのベッツィ・グラセック氏はこう語る。

「当社の債券チームは、この最初の[財務一般勘定]補充の大半は銀行準備金から来ると予想しており、今後4か月間で総額約4,500億ドルの流出を示唆している。」

米国の銀行株は、今年初めに複数の大手金融機関の破綻で業界が苦しんだ後、目覚ましい回復を見せている。

しかしグラセック氏によると、銀行が今や資金流出の波に対処しなければならない場合、回復は長続きしない可能性があるという。

「預金流出が再び加速すれば、現在の四半期中の銀行株の上昇は終焉するだろう。」

JPモルガンのアナリストらは今月初め、モルガン・スタンレーと同様の予測を示したが、2023年残りの期間の短期国債発行額は1兆1000億ドルとやや低い数字を予想した。

TD証券のストラテジスト、ゲンナディ・ゴールドバーグ氏も最近、次のように述べた。

「洪水が来ることは誰もが知っています…この洪水により利回りは上昇するでしょう。国債はさらに安くなります。そしてそれは銀行に圧力をかけるでしょう…

利回りの上昇により、銀行は預金金利を引き上げざるを得なくなる可能性がある。」

#MorganStanley は最近の調査ノートで、米国政府が債務上限引き上げに合意し、その後市場が安定しているにもかかわらず、さらなるボラティリティが高まる可能性があると述べた。アナリストらは、政府が債務上限危機を解決した直後に市場が大きく調整した2011年を例に挙げている。

「このような背景から、市場に広がる比較的穏やかな状況は持続できないかもしれない。株式、金利、信用市場のボラティリティは比較的抑えられており、3 月の水準をはるかに下回っている。しかし、2011 年を振り返ると、市場は X 日付前も穏やかだったが、その後急激な動きを記録した。」

決議後の3週間で、S&P500は12％以上下落し、10年国債利回りは70ベーシスポイント低下（つまり、これらの証券の価格が上昇）、高利回り債券指数のスプレッドは160ベーシスポイント以上拡大した。」