ビットコインの半減期は、ビットコイン プロトコルに組み込まれたプログラム イベントで、ビットコインの有限供給量を規制するように設計されています。約 4 年ごと (より正確には 210,000 ブロックごと) に、マイナーに発行されるブロック報酬は自動的に半減します。2024 年 4 月に予定されている次の半減期では、ブロック報酬は現在の 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少します。

このメカニズムには、主に 2 つの目的があります。

  1. インフレ制御: 半減期はビットコインの新規発行率を徐々に減らすことでハイパーインフレを防ぎ、通貨の希少性を長期にわたって維持します。これは、購買力を高めることを目的としたビットコインのデフレモデルと一致しています。

  2. マイナーのインセンティブ: ブロック報酬が減少する一方で、半減期は取引手数料の上昇と並行して発生するように設計されています。これにより、ブロック報酬が減少しても、マイナーはネットワークのセキュリティを確保し続けるための金銭的なインセンティブを維持できます。

これまでの半減期は、その後のビットコイン価格の上昇期間と関連付けられることが多かった。しかし、過去の出来事と将来の結果を相関させることにはリスクが伴う。ビットコインの価格には、市場感情、規制の変更、より広範なマクロ経済状況など、複数の要因が影響する可能性がある。

2024 年の半減期は重要な節目であり、新しいビットコインが流通する速度をさらに低下させます。これは、ビットコインが予測可能で有限の供給量にこだわっていることを強調するものであり、これは従来の法定通貨と異なる特徴です。価格動向への影響は依然として推測の域を出ませんが、半減期はビットコインの経済設計の基本原則を強調しています。

オンチェーン ビットコイン分析とは、ビットコイン ブロックチェーンに公開記録されたデータを徹底的に調査することです。すべての取引が記録されるため、個人や機関がビットコインをどのように使用しているかに関する貴重な情報が明らかになります。これは現在の価格だけにとどまりません。アナリストは取引額のパターン、ビットコインを保有するウォレットの挙動、ビットコインがどこに流れているか (取引所への、または取引所からの) などを探ります。

オンチェーン ビットコイン アナリストは、基本的にブロックチェーンの探偵のような役割を果たします。彼らは、ビットコインの大口保有者 (「クジラ」と呼ばれる) の動きを追跡して、市場心理を解読します。彼らの行動は大きな影響を与える可能性があるからです。彼らは、投資家の行動の変化を示唆する特定の取引タイプの急増など、新たな傾向を特定します。さらに、彼らはデータ内の奇妙なものを探します。それは、市場を操作しようとする潜在的な試み、異常な活動、さらにはビットコインのセキュリティの欠陥を明らかにする可能性があります。

オンチェーン分析の重要性は、ビットコイン市場を直接、フィルターなしで見ることができるという点にあります。価格チャートを分析するのとは異なり、この方法はネットワークの健全性を理解するためのより客観的な基盤を提供します。多くの場合、ブロックチェーンで発見された傾向はビットコインの価格の変化を予測することさえできます。これはトレーダーや投資家が求める優位性です。最終的に、オンチェーン分析はビットコインの根本的な原理を描き出し、実際の採用率や参加者の長期投資戦略などの側面を明らかにします。

最も経験豊富で高く評価されているオンチェーン・ビットコインアナリストの一人がウィリー・ウー氏だ。本日早朝、ウー氏はソーシャルメディアプラットフォームXでビットコインに関する見解を述べた。

ウィリー・ウー氏のXの投稿では、今後のビットコインの半減期、ビットコインの供給量増加への影響、インフレの観点からの金や米ドルとの比較など、いくつかの重要なポイントが強調されている。

  1. ビットコインの半減期: 先ほど説明したように、「半減期」(または彼の呼び方では「半減期」) とは、ビットコイン ネットワークで約 4 年ごと (または 210,000 ブロックが採掘されるごと) に発生するイベントを指し、新しいブロックの採掘に対する報酬が半減します。このメカニズムは、最大供給量の 2,100 万に達するまで、新しいビットコインが作成される速度を徐々に減らすように設計されています。

  2. 年間供給量増加率の減少: Woo 氏によると、現在、ビットコインの年間供給量増加率は 1.7% です。この増加率は、1 年間にマイナー報酬として作成され、リリースされた新しいビットコインの数によって決まります。半減期後、この増加率は 0.85% に低下します。増加率の低下は、ビットコインのインフレ率に直接影響し、ビットコインの希少性を高めるため、重要です。

  3. 金との比較: ウー氏は、ビットコインの半減期後の供給増加率 0.85% は、金の供給増加率約 1.6% よりも低いと述べています。金の供給増加率は、金の採掘によって毎年どれだけ金の総供給量に追加されるかを表しています。この割合で金の供給量は 44 年ごとに倍増すると言われています。この比較を強調することで、ウー氏は、ビットコインは年間供給量の増加という点で金よりもさらに希少な資産になり、「デジタルゴールド」または価値の保存手段としての魅力が高まると示唆しています。

  4. USD インフレ率: USD の -1.7% という数字は、実質金利またはインフレ調整後の現金収益率を指していると思われます。これは、名目金利を上回るインフレにより、USD を保有すると実質的に価値が下がっていることを示しています。これは、供給増加率の低下により、時間の経過とともに価値が上昇する可能性があるビットコインとは対照的です。

  5. ビットコインの価格急騰の可能性: ウー氏の最後の指摘は、米ドルのインフレ率が「通常の範囲」である 5 ～ 10% に戻ったときに、ビットコインの価格が「急騰」する可能性を示唆している。これは、インフレ率や金利が現金保有の魅力がさらに薄れるレベルまで正常化すると、供給増加率が減少して希少資産となったビットコインの需要が大幅に増加し、結果的に価格が上昇する可能性があることを意味する。

半減期まであと10日…#ビットコイン の年間供給量増加率は1.7%から0.85%に低下。

これは金の1.6%を上回った（金の供給量は44年ごとに倍増する）

インフレとの戦いで、米ドルは現在 -1.7% となっています。

通常の範囲は 5 ～ 10% ですが、それが元に戻ると BTC は急騰します。pic.twitter.com/IQNOseFmQB

— ウィリー・ウー (@woonomic) 2024 年 4 月 9 日