4月20日、ビットコインは予想通り半減期を迎えます。4年に一度のこの出来事により、マイニング報酬が半減し、次の半減期では、報酬はブロックあたり3.125 BTCに減ります。
半減期のタイミングは、ビットコイン価格の強気トレンドの真っ只中に展開されるため、特に興味深い。アナリストは、この半減期が今後数年間のビットコインの軌道に大きな影響を与える可能性があると予想している。
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ビットコインは、2024年第1四半期に67%急騰したが、これは主にビットコイン上場投資信託（ETF）の需要の高まりによるものだ。すでに経験した大幅な価格上昇により、ビットコインの半減期の潜在的な影響についての議論が現在活発化している。
一部のアナリストは、ビットコインは依然として過小評価されており、年内に10万ドルまで上昇する可能性があると主張している。これまでのこの資産の目覚ましいパフォーマンスと、連邦準備制度理事会による予想される利下げを合わせると、この予測は妥当なものとなる。
「短期的な調整は見られるかもしれないが、中央銀行が金融政策を緩和するにつれ、ビットコインの直接販売とETFの両方が促進されるはずだ。ビットコインはハイテク株や投機資産のように振舞う傾向があり、一般的に金融政策の緩和で利益が上がるからだ。私の推測では、ビットコインは半減期後12～18か月で10万ドルから15万ドルに達する可能性がある」とAdLunamの共同創業者ジェイソン・フェルナンデス氏はBeInCryptoに語った。
一方、他の専門家は、市場はすでに半減期を織り込んでいると示唆している。しかし、ビットコインの供給量は減少傾向にあり、ビットコインETFによる需要は着実に増加しているため、現在の局面はビットコイン投資の好機であると考える人もいる。
NYDIG の研究者は、ビットコインの半減期が価格に与える影響は、ETF の需要の影響に比べればわずかかもしれないと主張しています。したがって、1 日の供給量約 450 BTC では価格に大きな圧力はかからないと予測しています。
「半減期イベントは、すぐに価格の起爆剤にはならないかもしれないが、過去のデータは、それがビットコインの価格サイクルを形成する上で重要な役割を果たしていることを示している。通常、半減期には前兆があり、その後は大きな利益が続く。半減期前の現在の価格パフォーマンスが良好であることから、投資家はビットコインの将来の可能性について楽観的になる理由がある」とNYDIGのグレッグ・シポラロ氏は書いている。
しかしながら、過去のデータを見ると、半減期のたびに増加率が減少していることがわかります。最初の半減期の後、ビットコインは13ドルから652ドルに急騰し、4,802%という驚異的な上昇を記録しました。その後の半減期では増加率が減少しており、今回も同様のパターンが予想されます。
それでも、フェルナンデス氏はBeInCryptoに対し、ビットコインの半減期後のパフォーマンスはさまざまなマクロ経済イベントによって異なっていると語った。
「2012年のビットコイン半減期では、技術に詳しい個人やニッチなコミュニティによる投資は限られていました。2016年には、経済の不安定さに耐えられる代替通貨としてのビットコインの認知度が高まりました。パンデミックの年である2020年は、半減期が全体的な財政状況の悪化によって相殺されたため、少し例外的な年でした。まとめると、半減期の影響は、当時一般的だったマクロ経済要因の間で均等に分散される傾向があると言えます」とフェルナンデス氏は説明した。
こうした微妙な視点から、半減期がBTC価格に与える即時的な影響については議論の余地があるかもしれないが、このイベントは将来の価格サイクルの土台を築く上で極めて重要であるという、より広範なコンセンサスが浮かび上がっている。それでも、このイベントの主な影響は、エネルギー費用が高騰する中でのマイナーの収益性に現れるだろう。
しかし、IntoTheBlock の分析によると、ビットコインの価値上昇により、米ドルで測定されるマイナーの収益は現在ピークに達している。半減期によってさらに価値が上昇すれば、報酬の減少がマイナーに与える影響はごくわずかかもしれない。
