ブラックロックは、ウォール街の有力企業を参入させ、ビットコインETF（上場投資信託）のラインナップを強化した。最新のラインナップには、ABNアムロ・クリアリング、シタデル・セキュリティーズ、シティグループ・グローバル・マーケッツ、ゴールドマン・サックス、UBSセキュリティーズなどが名を連ねている。この動きは、ビットコインETFが市場の枠組みの中で認識され、運用される方法における戦略的な転換を表している。

認定参加者: ビットコインETFのバックボーン

ビットコイン ETF のメカニズムの中核をなすのは、ETF の株式の作成と解散の権限を与えられた認定参加者です。この能力により、ETF の株式と ETF のポートフォリオを反映する証券バスケット、または現金相当物との間の流動的な交換が可能になり、ETF の流動性と価格の正確性が確保されます。これらのウォール街の大手企業がビットコイン ETF に加わったことで、ブラックロックは武器庫を大幅に拡大し、幅広い経験と能力を業務に導入しました。

ビットコインETFのこの進化は、市場操作のリスクを軽減することを目的とした規制監視の強化の中で起こった。米国証券取引委員会（SEC）は、従来の原資産の直接処理とは異なる、現金の創出と償還モデルを提唱している。このモデルは、日中の価格操作の可能性を抑制し、暗号通貨分野に注目する参加者にとってより安定的で信頼できる投資環境を促進することを目的としている。

市場の動向と評価の課題

3月にはビットコインETFの取引量が急増し、需要が冷え込む兆候があったにもかかわらず、1,110億ドルのピークに達した。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は、4月1日時点で176億ドルという驚異的な資産額を背景に、引き続き優位に立っている。しかし、その道のりは不安定さと不確実性に満ちている。仮想通貨市場は依然としてジェットコースターのような状態にあり、大手プラットフォームの崩壊やそれに続く法的および規制上の余波などの過去の出来事は、この分野の将来の安定性と完全性に長い疑念の影を落としている。

これらの ETF におけるビットコインの評価には、独自の複雑さがあります。信託の純資産価値は、ビットコインと現金保有額（負債を除く）の微妙なバランスに左右されます。信託の純資産価値を計算するために重要なビットコインの価値の決定は、公正性と市場の現実に基づく調整のための規定を設けた選択されたインデックスに依存しています。このプロセスは、正確で公正な市場価格を反映することを目指して細心の注意を払っていますが、課題がないわけではありません。暗号通貨の価格は変動が激しいことで有名であり、信頼できる評価ベンチマークを確立することは重要かつ困難です。

さらに、公正価値ポリシーの採用と主要市場または最も有利な市場の選択は、ビットコイン ETF の管理の複雑さを強調しています。これらのメカニズムは、ETF の評価が最も現実的で有利な市場条件に基づいていること、そして暗号通貨市場のペースが速く、時には予測不可能な性質に適応していることを確認するために設計されています。