主なポイント
このブログシリーズでは、Binance Research チームの調査結果を簡潔にまとめ、元のレポートをより深く理解していただくよう呼びかけています。
最新の記事では、暗号通貨の機関保管の現状について議論した最近のBinance Researchレポートをプレビューします。
機関保管人とは、機関投資家の資産を保管する人です。取引所と類似点がありますが、それぞれが暗号エコシステム内で異なる役割を果たしています。
Binance Research のおかげで、Web3 空間の未来を形作るプロセスに関する業界レベルの分析を活用できます。これらの洞察を共有することで、暗号研究分野の最新の知識をコミュニティに提供したいと考えています。より深く掘り下げたい場合は、Binance Research の Web サイトで完全なレポートをご覧いただけます。
機関カストディアンは、銀行、ファンドマネージャー、その他の機関規模の組織と同様に、クライアントの資産を保管するサービスプロバイダーです。彼らの主な焦点は、資産のセキュリティと保護を最適化することです。暗号通貨エコシステムは、機関カストディアを常に受け入れてきたわけではありません。多くの人は、そのような保管サービスはリスクが高く、ブロックチェーンの分散化の精神に反すると考えています。
Binance Research の最近のレポートでは、仮想通貨における機関保管の現状について調査しています。この記事ではそのレポートをプレビューし、機関保管の背景について説明した後、仮想通貨エコシステムにおける機関保管の役割、自己保管との違い、今後注目すべき主要な傾向について検討します。
暗号通貨への機関投資
仮想通貨の成長に伴い、世界中の金融機関がこの新しい資産クラスへの投資意欲を示しています。2022年後半にフィデリティが実施した世界規模の調査では、欧州、アジア、米国の1,000を超える機関投資家を対象に調査が行われ、81%が仮想通貨を機関投資家のポートフォリオの一部にすべきだと考えていることが分かりました。さらに、回答者の74%がデジタル資産への投資計画があると回答しました。
機関投資家はデジタル資産への投資意欲を示している
出典: フィデリティ、バイナンスリサーチ
暗号通貨に対するこの歓迎姿勢は、顧客の需要とブロックチェーン技術の革新に関わりたいという願望によって推進されてきました。機関投資家レベルのカストディアンは、予想される機関投資家の資本の暗号通貨への流入に対応するために登場しました。しかし、ブロックチェーン分野における分散化の重要性を考えると、大量のデジタル資産を統合することを仕事とするプロのカストディアンの出現については、暗号通貨エコシステム内で意見が分かれています。
暗号通貨の機関保管人
前述の懸念に応えて、機関投資家は、暗号資産分野におけるカストディアンシップの意味を再定義することで、自らを差別化しようと努めてきました。機関投資家はこれまで以上に、革新的な技術的ソリューションを提供することで世間の監視に対処しています。さらに、機関投資家のリスク選好や投資スタイルの範囲に対応するために進化しています。
機関投資家は、多くのプロの投資家がデジタル資産の世界に第一歩を踏み出すために必要な安心感を提供します。そのため、機関投資家の資本を暗号通貨に引き付け、業界の発展に貢献する上で重要な役割を果たしています。機関投資家が提供するサービスには、保管だけでなく、取引、ステーキング、保険、監査、エスクロー、会計、調査などが含まれます。
機関投資家が暗号資産エコシステムに組み込まれる仕組み
出典: Blockdata、Binance Research
取引所と同様に、機関保管人は暗号エコシステムの仲介層に組み込まれ、投資資本がブロックチェーン ネットワークに流れ込みます。取引所と機関保管人は仲介機能を果たす場合がありますが、暗号エコシステムにおける役割は異なります。
機関保管機関と取引所
機関は通常、利便性とセキュリティの間でトレードオフに直面します。取引所または専門の機関保管人を通じて暗号通貨に参入することを選択できます。機関とそのニーズに応じて、これらの考慮事項によって、どのサービスを通じて参入するかが決まります。
暗号通貨取引所は取引を容易にする役割を果たします。また、多くの取引所がそれに加えて保管サービスやその他のサービスを提供しています。取引と保管のインフラが同じ場所にあると便利かもしれませんが、取引所はより魅力的になり、ハッカーに狙われやすくなります。さらに、取引所が資産をコールド ストレージに保管しているかどうかを確認するのは依然として困難です。
逆に、資産の保管は、機関保管人が暗号資産エコシステムに提供する主なサービスです。彼らは何よりもまず、利便性よりもセキュリティの最適化に重点を置いています。また、補助的なサービスとして追加のサービスが提供される場合もありますが、主な機能は保管です。
機関投資家向けカストディアンは、従来の証券会社と同様のサービスを提供するよう進化しています。従来の金融 (TradFi) カストディアンは、暗号通貨ネイティブのカストディアと競争するために、暗号通貨カストディ分野に参入し始めています。暗号通貨規制が発展し続け、さまざまな種類の暗号通貨関連活動の規則が制定されるにつれて、カストディアンも影響を受けることになります。
自己管理と機関管理
2009 年 1 月 3 日、ビットコイン ブロックチェーンの最初のブロック (つまり「ジェネシス ブロック」) が、最初の暗号通貨の匿名の作成者である Satoshi Nakamoto によって採掘されました。メタデータには、短い引用が埋め込まれていました。
「財務大臣、銀行への第2次救済に踏み切る」
この引用は、世界最大手の資産管理会社の多くが顧客の資産を失うことになった2008年の銀行危機に言及しながら、ブロックチェーンの原動力の1つを明らかにしている。サトシは、中央集権的な管理会社に依存せず、ユーザーが自分の資産を自分で管理できる決済システムを構想していた。
自己管理のリスク
自己管理の概念は、特に個人投資家にとって強力です。しかし、自己管理にはセキュリティ、運用、法的リスクも伴います。
自己管理に伴うリスク
出典: Binance Research
自己管理に伴うリスクは、機関投資家にとってさらに大きくなります。機関投資家の役割は、多額の資本を管理し、顧客の受託者としての役割を果たすことです。機関投資家は、自社の資産だけでなく、他者の資産についても責任を負います。さらに、機関投資家が管理する資本は、多くの場合、ほとんどの個人投資家よりも桁違いに大きいのです。
そのため、機関投資家が自ら資金を管理する場合、セキュリティ、運用、法的リスクが増大します。機関投資家は、こうしたリスクを負って自ら資金を管理するか、専門の保管人にこの業務を委託するかを選択できます。
機関による自己管理の長所と短所
暗号資産の保管方法を決定する前に、機関は自己管理の長所と短所を認識しておく必要があります。機関は自己管理によってコストの削減、管理の強化、優れた分散化というメリットを得ることができます。ただし、機関が考慮すべき欠点も数多くあります。
自己管理を検討している機関の長所と短所
出典: Binance Research
これらの重要性は機関ごとに異なります。一部の機関にとっては、自己管理のデメリットがメリットを明らかに上回ります。このような場合、機関は機関管理人のサービスを利用することを選択することがよくあります。
機関カストディアンは、確立されたベスト プラクティスを適用して機関資産を管理します。さらに、機関カストディアンは、機関が保管および投資プロセスを強化するために使用できるその他の独占的な特典を提供する場合もあります。
注目すべき主なトレンド
業界が成熟するにつれて、注目すべきいくつかの重要なトレンドがここにあります。
取引と資産の提供
機関投資家向けカストディアンは、TradFi のプライムブローカーのようになり始めています。機関投資家向けカストディアンのサービスは、もはやカストディに限定されず、他の多数のサービスも含まれています。時間の経過とともに、暗号通貨の金融化が進み、機関投資家がこの新しい資産クラスを活用する方法が増えるにつれて、機関投資家向けカストディアンはプライムブローカーのようなサービスを提供し、需要に真っ向から応える必要性が高まっていきます。
規制
多くの法域で機関保管規制が進化しています。最近では、2023 年 5 月 16 日に欧州連合理事会が暗号資産市場 (MiCA) 規制を採択し、EU は暗号ライセンス制度を導入した最初の主要法域となりました。MiCA は既存の顧客資産ルールブックを参考にしながら、暗号機関保管人に対する新しい明確な要件を追加しています。
今後、規制のさらなる進展により、標準的な慣行が明確化されるでしょう。多くの機関投資家が、資産を機関投資家に配分する前に規制の明確化を求めているため、これは注目すべき重要なテーマです。
TradFi 競争
規制環境がより明確になり、機関投資家が暗号資産へのエクスポージャーを求めるようになると、既存の TradFi カストディアンは暗号資産の保管サービスを開始しています。将来的には、TradFi カストディアンは機関投資家向け保管サービス分野に参入し続けるでしょう。
仮想通貨ネイティブのサービスプロバイダーは、従来のカストディアンの確立された評判と競争する必要があり、通常は管理下にある資産で競争に打ち勝つ必要があります。さらに、機関投資家は TradFi カストディアンを好むことが示されており、多くの機関は、高評価の確立された金融機関を介して仮想通貨エクスポージャーを増やすことができれば、そうする可能性が高いことを示しています。TradFi カストディアンがデジタル資産分野で出現し続けるにつれて、仮想通貨ネイティブのカストディアンはさらなる競争に直面することになります。
終わりに
機関カストディ業界は急速に進化しており、暗号通貨へのエクスポージャーを求める機関からの高まる需要に対応しようとしています。機関カストディアンは、機関の好みに合わせた革新的なサービスを生み出し、暗号通貨のカストディアンシップを再定義しています。ブロックチェーン技術と暗号通貨の認知度が高まるにつれて、機関カストディアンの役割はますます重要になっています。
機関投資家は、資産の安全性を確保するソリューションを今後も模索するでしょう。さらに、ブロックチェーン技術の革新にも取り組みたいと考えるでしょう。カストディアンは、多くの金融機関が暗号通貨に投資する際に必要とする安心感を提供する上で不可欠です。最終的には、機関投資家の資本とカストディアンが、ブロックチェーン技術の成熟、発展、および普及を促進するでしょう。
バイナンスリサーチ
Binance リサーチ チームは、暗号通貨分野に関する客観的で独立した包括的な分析を提供することに尽力しています。同チームは、暗号通貨エコシステム、ブロックチェーン テクノロジー、最新の市場動向など、Web3 のトピックに関する洞察に満ちた見解を発表しています。
この記事は、機関投資家向けカストディ部門のさらなる分析と業界マップを含むレポート全体のスナップショットにすぎません。また、状況を理解するのに役立つ主要なグラフや図表、さまざまな種類の機関投資家向けカストディアンやそれらが提供するサービスなどについても説明しています。このように豊富なコンテンツがあるため、これらの独占的な洞察を見逃したくないはずです。
このレポートの完全版を読むには、ここをクリックしてください。Binance Research の Web サイトの Insights & Analysis ページにアクセスすると、最新の Web3 開発に関するその他の詳細な調査を見つけることができます。暗号研究分野の最新の洞察で自分自身を強化する機会をお見逃しなく!
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