私の目標は、Solana リキッド ステーキング マイニングについての包括的な紹介を提供することです。リキッドステーキングマイニングとは何か、その方法だけでなく、なぜそれを行う必要があるのかを皆さんに理解してもらいたいと思っています。朝起きて、「今日はリキッドステーキングのために $SOL をマイニングするつもりですか? さあ、参加してください。まったく新しい世界に連れて行きます。」と人はなぜ独り言を言うのでしょうか。
また、このテーマについてすでによく知っている場合は、特定の部分をスキップできるように、このかなり長い記事を構成するように努めました。これに基づいて、目次は次のとおりです。
ソラナに賭ける
LST と進行中のリスク
主要な LST とそのインセンティブ構造
Sanctum と無限の LST の未来
リキッドステーキングマイニングの実行方法
LSTと分散型金融
結論は
注: この記事は投資アドバイスではなく、一般的な科学に焦点を当てています。
1. ソラナへのステーキング
リキッドステーキングについて直接話す前に、まず通常のステーキングについて理解しましょう。 Solana のような委任されたプルーフ オブ ステーク (POS) ネットワークでは、ステーキングはトークンをバリデーターに委任することになり、バリデーターはネットワーク上のトランザクションを忠実に検証することに尽力しなければ罰則を受けることになります。これがバリデーターとネットワークユーザーの間に基本的な連携を生み出すものであり、これがなければ二重支出、検閲、その他あらゆる種類の不正行為が発生する可能性があります。 「ローカル」ステーキングを行う場合は、特定のバリデーターを選択し、トークンをそれらのバリデーターに委任します。これは、さまざまなウォレット ソフトウェアを通じて、または Solana コマンドライン インターフェイスを使用して行うことができます。
2020 年 2 月の Solana メインネット ベータ版の立ち上げ以来、Solana は次のインフレ計画に従っています。
これを書いているのは、そのローンチから 4 年後の 2024 年 2 月なので、現在のインフレ率は 5% 程度であることが簡単にわかります。正確なインフレ量は、初期インフレ率 (8%)、デフレ率 (-15%)、長期インフレ率 (1.5%) の 3 つのパラメータによって制御されます。インフレは 8% で始まり、各エポック境界で年率 15% で減少し、最終的に 1.5% で安定します。将来的には変更される可能性がありますが、これは発売以来確認されている計画です。
インフレによって生成された $SOL トークンの所有者は誰ですか?それは簡単です。ステークマイナーです。これは、すべてのエポックで、ステーキングマイナーが非ステーキングマイナーを犠牲にして、$SOL トークンの合計の相対的な所有権を増やしていることを意味します。実際にはこれ以上複雑なことは何も起こっていません。すべての $SOL がステークマイニングされた場合、誰も保有資産の合計価値を増やすことはできません。これにより、Solana ネットワークのステーキング比率が高くなります。この記事の執筆時点では、$SOL の約 2/3 がステーキングマイニングされています。ただし、リキッドステーキングマイニングの割合はまだ低いです。
PoW ブロックチェーンの場合、バリデーターは高額な設備コストとエネルギーコストを負担するため、コストのバランスを取るために受け取ったトークンの一部 (またはすべて) を売却する必要があります。イーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステーク ネットワークでは、これらのコストが非常に低いため、売り圧力はほとんどありません。 Solana では、バリデーターはコンセンサスの一部としてトランザクションを実行する必要がありコストが発生するため、バリデーターの運営費用はイーサリアムよりわずかに高くなります。また、バリデーター機器のコストはイーサリアムよりわずかに高くなります。より高いパフォーマンスを得るにはイーサリアム以上のものが必要です。したがって、バリデーターの販売圧力はビットコインと比較すると依然として非常に低いですが、イーサリアムよりはわずかに高くなります。
翻訳: 「Solana の安価な取引はトークンインフレを通じて人為的に補助されている」は、Solana に対する血まみれの名誉毀損になっていると思います。 CT はビットコインからインフレについて学び、今ではそれを忘れることはできません。売買のプレッシャーはありません。
次にリキッドステーキングについて話しましょう。
2. LST（リキッドステークトークン）と継続的なリスク
他のステーキングマイナーによる希薄化を避けるために、Solana にステーキングするには高いインセンティブがあり、ステーキングしない数少ない理由の 1 つは、資本が各エポックに固定されることです。リキッドステークマイニングでは、バリデーターによって分配されたステークを管理するステークプールにトークンを寄付し、トークンをプールにコミットしたという事実をトークン化します。この動きにより、その事実を表す新しい資産がステーキングマイナーに返され、ユーザーはそれを元のステーキングマイニング $SOL と引き換えることができます。したがって、多くの場合、$SOL と同等の機能として使用できます。
Solana で最も人気のあるリキッド エクイティ マイニング トークン (略して LST) は、ほぼすべて「報酬付き」トークンです。プール内のほぼすべての $SOL は、プール オペレーターによって選ばれたバリデーターに委任されます (場合によっては、迅速な償還のための小さなバッファーが差し引かれる)。そのため、プール内のこれらの委任された $SOL には、報酬を蓄積するためのより多くの $SOL 形式が与えられます。したがって、LST の量は時間の経過とともに増加し続けますが、各期間で LST が表す $SOL の量が増加するため、$SOL に対する価格が増加します。別の方法は「リベース」です。つまり、LST 保有者はより多くのリキッド トークンを取得し、各リキッド トークンは 1:1 (遅延あり) で引き換えられますが、これは Solana では一般的に使用されません。
Solana では、各エポックに約 2.5 日かかります。ユーザーが元のステークマイニングされた $SOL を取り戻したい場合は、委任されたステークを取得するリクエストを送信し、期間が終了するまで待ってから引き換える必要があります。従来の金融市場では、これを継続的なリスクを取ることとして知られています。あなたは、資本を 2.5 日間ロックすることで得られる利益が、すぐに資金が必要になるリスクを上回ることに賭けています。期間の観点から見ると、2.5 日債は 10 年物財務省証券よりもはるかにリスクが低くなります。一方で、米国債は…全体的に仮想通貨よりもボラティリティが少し低いです。
したがって、LST の保有者が基礎となる $SOL トークンを取得したい場合、リキッド ステーキング プロトコルによって制御される株式マイニング プールからそれを引き換えることができ、基礎となるプールによって廃止される前に期間の終了を待つことを選択できます。またはパス 既存の流動性プールは公開市場で $mSOL を $SOL に取引します。以下は Marinade Finance の例です。
Marinade は、Jupiter 分散型取引所アグリゲーターを使用して、$mSOL を $SOL と引き換えに取引します。いくつか確認したところ、10,000 $mSOL の注文を削除すると価格に 0.01% の影響があることがわかりましたが、注文金額が 100,000 $mSOL に増加した場合、表示される価格への影響は 100,000 でした (実際には削除しませんでした。シミュレーションは可能です)、これは何を意味しますか?
これは、委任を解除してすぐに $SOL を受け取りたい場合、期間が終了するのを待ってから委任を解除した場合よりも 8.162% 少ない $SOL を受け取ることになることを意味します。上記の価格への影響は、現在の市場状況に基づいて、つまり流動性の状況に応じて決定されます。再確認すると、この数値は増加または減少する可能性があります。これは、LST に関する重要な事実を浮き彫りにします。前に述べたように、これらは多くの状況で $SOL と同等の機能として機能しますが、重要な違いが 1 つあります。それは、一定レベルの継続的なリスクを負うことです。緊急かつ大量の資金が必要な場合は、必要な資金を得るために低価格を受け入れる必要があります。
簡単な例はこれを理解するのに役立ちます。 2023 年 12 月 12 日に発生した「$mSOL デカップリング」イベントを見てみましょう。わずか 20 分で、1 つのウォレット アドレス 85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA は、公開市場での 9 件の取引で約 68,536 $mSOL を $SOL に交換しました。これにより、$mSOL の価格は約 78 ドルから 66 ドルに下落しました。以下はbirdeye.soの分析です:
価格が比較的早く以前のレベルに戻っていることがわかります。なぜそうなるのでしょうか?なぜなら、裁定取引ボットや他の投機家はこの機会を察知し、次の期間には資金が必要なかったため、$mSOL を購入し始めたからです。基本 $SOL の価格は実際には変わらないため、基本的には割引された $SOL を購入していることになります。
この状況は $mSOL に限定されるものではなく、すべての LST に当てはまります (後で説明するいくつかの追加条件も伴います)。特定の LST の流動性は、必然的に $SOL トークンよりも流動性が低くなります。ただし、リキッドステーキング用に大量の $SOL がマイニングされている場合、これは主に懸念事項になります。全体として、より多くのお金を持つということは、より多くの課題に直面することも意味します。
したがって、ここでの教訓は、リキッドステーキングマイニングトークンには通常のステーキングマイニング$SOLと同様の継続的なリスクがいくつかありますが、これらは市場に流動性が不足している場合にのみ明らかになるということです。 LST 市場の流動性が高いほど、継続的なリスクの影響は小さくなります。あなたのポジションが比較的小さい場合は、この継続的なリスクをまったく感じないかもしれません。それにもかかわらず、トークンの流動性の制限を理解することが依然として重要です。
3. LST リーダーとそのインセンティブ構造
Solana には、合計ロック価値が 1 億ドルを超える 3 つの LST があり、Jito ($jitoSOL)、Marinade ($mSOL)、および BlazeStake ($bSOL) という、導入を奨励するさまざまなアプローチを強調しています。これは明らかに変更される可能性がありますが、大まかな数字は次のとおりです。
現在地頭が1位なのでそこから始めます。
1. Jitoの価値提案
Jito プロトコルは、Solana で MEV を獲得する仲間にステークを招待し、$JitoSOL の鋳造に対して報酬を提供します。 $JitoSOL は、最適化された検証ノード グループと MEV 割り当てを備えた安全な SPL ステーク プールを介して実装されます。このプロトコルは、Jito-Solana クライアントを介した効率的なトランザクション処理をサポートし、Solana DeFi で重要な位置を占めています。 $JitoSOL を使用すると、成長する Solana エコシステム内でポイントを獲得し、競争力のある収益とパフォーマンスを提供して、コミュニティにユニークなステーキング体験を提供します。
ただし、実際の違いの 1 つは、最大抽出可能値 (MEV) です。つまり、MEV を使用すると、トレーダーは取引から価値を抽出できますが、Solana の設計により MEV を抽出することが困難になります。 Jito は、Solana Labs バリデーター ソフトウェアを変更して、バリデーターが注文されたトランザクションを受け入れて請求する能力を高めることにより、MEV 市場にとってより秩序正しくアクセスしやすい環境を構築します。 $SOL を Jito に委任するリキッドステーキングマイニングプールは、利益のこの部分を受け取ることができます。他の LST も、Jito の修正されたバリデーター ソフトウェアを実行するバリデーターに委任されることで恩恵を受けることができます。
Jitoプロトコルへのステーキングへの招待
2. マリネードの価値提案
マリネードは、Solana における初の液体ステーキング マイニング プロトコルであり、業界のベスト プラクティスをリードしています。ステーキングマイニングを直接行う場合、バリデーターを選択する必要がありますが、リキッドステーキングマイニングプールは自動的に複数のバリデーターに割り当てられるため、リスクが軽減されます。マリネードは先月、バリデーターに対し、委任者の利益を守るための保険基金の創設を義務付ける取り組みを開始した。さらに、マイナーが特定のバリデーターをサポートし、追加のインセンティブを獲得できるようにする「ターゲットエクイティ」機能も開始しました。 Marinade のガバナンスは $MNDE トークンによって行われ、これにより所有者はプロトコルの実行方法について投票することができ、このトークンは $mSOL から独立しています。現在、彼らは参加者に追加の $MNDE トークンを報酬として与え、プロトコルの開発のサポートを奨励できるキャンペーンを実施しています。
PSRのご紹介: 保護されたステーキング報酬
マリネードアーンシーズン2が始まります！
3. BlazeStake の価値提案
BlazeStake の主な差別化ポイントは、$BLZE ガバナンス トークンに関連付けられています。 $MNDE と同様に、$BLZE はインセンティブの分配に投票するために使用できますが、独立した価値もあります。 BlazeStake は比較的若いプロジェクトであるため、トークンの総供給量の約 80% しか配布していませんが、Marinade はトークンを完全に配布しており、$MNDE トークン インセンティブを作成するにはトークンを買い戻す必要があります。あなたの視点と投資期間に応じて、これはメリットにもデメリットにもなります。 Jito にはガバナンス トークン $JTO もありますが、現在は Jito によるステーキング マイニングを奨励するために使用されていません。時価総額、流通供給量、成長傾向など、プロトコルの TVL の上位 3 つのガバナンス トークンを簡単に比較してみましょう。
$BLZE は、ガバナンス トークンの完全希薄化時価総額に対するロックされた合計価値の比率の点で優れたパフォーマンスを示しています。ただし、注意すべき問題がいくつかあります。まず、$JTO の FMDC が高いのは、循環供給量が低いためであり、短期的には FMDC の精度が低下する可能性があります。第二に、$BLZE はトークン供給量の 2/3 しかロックを解除していないため、市場に参入する新しいトークンがまだ存在します。ロック解除のスケジュールを理解するには、次を参照してください。
$BLZE を価値あるものにする用途は何ですか? $MNDE と同様に、特定のガバナンス提案に投票することで、$bSOL の目標達成を支援できます。ただし、BlazeStake はステーキング ゲージと呼ばれるメカニズムを使用して、ユーザーにより一貫性のあるきめ細かな制御を提供します。 Realms.today の分散型自律組織 (DAO) で投票したり、追加のステークを特定のバリデーターに振り向けたり、より多くの $BLZE 報酬を DeFi の特定の流動性プールに振り向けたりすることを選択できます。 $BLZE 保有者は、DAO での投票力を高めるために $BLZE を最大 5 年間ロックすることもできます。以下は、DAO への入金後に投票を送信できるいくつかのオプションの例を示す賭け金のスクリーンショットです。これらの機能は LST では非常にユニークです。
一部の DeFi プロトコルでは、ユーザー インターフェイス内で $BLZE 報酬を請求する必要があり、$BLZE 報酬は 2 週間ごとに直接エアドロップされます。 BlazeRewards でウォレットの現在の SolBlaze スコアを確認できます。複数のウォレットを偽造してスコアを向上させようとしても、実際の利点はありません。基本的な計算式は次のとおりです。ウォレット内の 1 $bSOL = 1 ポイント、サポートされている融資プロトコル内の 1 $bSOL = 1.5 ポイント、サポートされている $bSOL 流動性提供ポジション内の 1 $bSOL = 2 分です。これは、資本に対して負うリスクにほぼ対応するため、リスクが高ければ高いほど、報酬も高くなるのは当然です。
BlazeStake が「カスタム リキッド ステーキング」と呼ぶものを使用して、単一のバリデーターで $SOL をステーキングするオプションを提供していることも注目に値します。マリネードとは異なり、ステークの 100% がそのバリデーターに直接割り当てられます。 Marinade とは異なり、Marinade は選択したバリデーターに直接資本の 20% のみを委任し、残りの 80% は委任戦略アルゴリズムを通じて分配されることに注意してください。 Marinade のドキュメントにはこれが詳しく記載されていますが、UI ではすぐには分かりません。これは理想とは少し違うと思います。
BlazeStake には他にも興味深い機能がいくつかあります。彼らは本物の $SOL フォーセットを提供しています。つまり、誤ってすべての $SOL をプラットフォームにロックし、ロック解除の取引手数料をカバーするのに十分な $SOL がない場合、このフォーセットを使用して、支払いのための $SOL を得ることができます。手数料。集中型取引所を通じて新たな資金を導入する必要がないため、これは非常に便利です。さらに、SPL トークンを簡単に作成できるシンプルなトークン生成ユーザー インターフェイス、RPC ステータス ページ、$SOL Pay SDK も提供します。これらはすべて、$SOL とリキッド ステーキング マイニングのアイデアを促進するのに役立つ有益な機能です。
BlazeStake の主な価値がガバナンス トークンの発行によってもたらされる場合、$BLZE の価格行動が価値を推進するものになります。 $BLZEの価格は2023年11月末に向けて上昇し始め、0.002ドルから0.004ドルの間で安定していましたが、上記のデータに基づくと、上昇の余地が大きくある可能性があります。マリネードと同じくらい安定した状態を維持できれば、まだ 2.8 倍に成長する余地があります。
私の意見では、$BLZE は $MNDE と同等か、それ以上に評価されるべきです。 $JTO の評価額を他の 2 社とどう比較してよいかわかりません。私はこのプロジェクトが大好きです。Solana で MEV を使って取り組んでいることは基本的にユニークで、今後の新たなイノベーションに期待していますが、トークン供給量のほぼ 90% がまだ発行されていないため、これは少し高いように思えます。しかし、完全に希薄化された時価総額は問題ではありません...そうなるまでは。いずれにせよ、これらのリキッドステーキングマイニングプロトコルが価値を生み出しているため、3つのプロジェクトはすべて米ドルに対して上昇する可能性が高いと思います。単純な議論: リキッドステークマイニングは良いです。
Solana 上の 3 つの最も重要な液体ステーキング マイニング プロトコルに関するセクションを要約すると、それらはすべて Solana 分散化の利点を強調しています。リキッドステークマイニングプールは、勝者総取りの状況を作り出すのではなく、ステークを幅広いバリデーターに分散させます。彼らは皆、自分たちの安全を公然と宣伝しています。各リキッドステーキングプロトコルにはスマートコントラクトのリスク、つまりステーキングマイニングプールを運用する際にスマートコントラクトが間違ってしまうリスクがありますが、それらはすべて信頼できるセキュリティ認識を持っています。これらはすべて良い点ですが、3 つの方法を実際には区別していないため、上でそれぞれの独自の機能を強調してみました。
4. サンクタムと無制限の流動性株式マイニングの未来
Solana には他にも多くのリキッド ステーキング プロトコルがあり、Sanctum が取り組んでいる流動性サポート プールのおかげで、これらのプロトコルの数は大幅に増加しようとしています。彼らの目標は、すべてのリキッド ステーキング マイニング プロトコルを受け入れ、$SOL 交換サービスを提供することで、あらゆる種類のリキッド ステーキング マイニング プロトコルを可能な限り流動的なものにすることです。料金は 0.03% 未満 (通常は 0.01%) で、これは実質的に生理リスクを負担することになります。リキッド ステーキング マイニング トークンを $SOL とすぐに交換でき、プールはこれに対するバッファーを提供し、期間リスクをより広範囲に分散します。
現在のところ、Sanctum は 12 の異なるリキッド ステーキング マイニング プロトコルをサポートしていますが、その目標は、ほぼすべてのリキッド ステーキング プロトコルの流動性起動の問題を解決することです。リキッド ステーキング プロトコルの流動性は、Orca や Radium などのプロトコルの流動性プールで利用可能な流動性にのみ依存するため、新しいリキッド ステーキング プロトコルでは、リキッド ステーキング プロトコルのコミットされた部分を満たすために流動性を高める戦略を開発する必要があることがよくあります。 。 Sanctum は、新規の低市場リキッドステーキングマイニングプロトコルが即座に流動性を確保できるように、膨大な追加バッファーを提供します。
現時点では、Sanctum を使用して $bSOL、$cgntSOL、$daoSOL、$eSOL、$jitoSOL、$JSOL、$laineSOL、LST (Marginfi の流動性株式マイニング トークン) を含む $SOL の流動性株式マイニング トークンを即座に引き換えることができます。 $mSOL、$riskSOL、$scnSOL、$stSOL。
Sanctum のユニバーサル LST 流動性プールにより、リキッド ステーキング業界における大規模な実験が可能になります。
5. リキッドステーキングのやり方
いくつかのオプションを理解したところで、その方法を簡単に見てみましょう。 $bSOL を例に挙げると、SolBlaze に移動し、「Stake」オプションをクリックするだけで、次のユーザー インターフェイスが表示されます。
Solana のほとんどの LST と同様に、$bSOL では利回りが発生するため、送信した金額よりも返される $bSOL が少ないことに注意してください。怖がらないでください。画像では、0.8993 $bSOL = 1 $SOL がわかります。これは、0.8993 $bSOL が 1 $SOL に等しい BlazeStake リキッド ステーキング マイニング プールの請求を表すため、価値が失われることはありません。リキッドステーキングマイニングプールの $SOL 保有額が増加するにつれて、この数は減少し続けます。つまり、$bSOL ごとに受け取る $SOL の量は増加し続けることになります。現在、1 $bSOL = 1.11 $SOL ですが、この数字は時間の経過とともに上昇し続けるでしょう。
金額を選択してボタンをクリックし、取引を承認すれば完了です。
6. LSTとDeFi
LST の仕組み、LST のオプション、さまざまなアプローチの利点についてかなり理解できたので、DeFi のオプションを見てみましょう。これらすべての目的は、ステーキング トークンを流動性にして、それを使ってあらゆることができるようにすることです。
ローンを組むなど、比較的簡単なことから始めましょう。
ローン
LST でできる最も簡単でリスクが低いことの 1 つは、LST を貸し出すことです。 MarginFi、Solend、Kamino などのプラットフォームを使用すると、ユーザーは担保を預けたり、選択した他の資産を借りることができます。暗号通貨は非常に不安定なことが多く、これらのプラットフォームはすべて過大担保の融資ポジションのみを提供します。これは、取引相手が借入している資産よりも価値のある担保を差し入れなければならないことを意味します。これは通常、担保の品質の評価に基づいて変更されます。預けられた担保の価値が一定の基準を下回った場合、担保は清算されて借り手に返済されます。
この清算方法のルールはやや複雑で、プロジェクトごとに異なるアプローチがとられます。ベンチャーキャピタルに多額の資金を投資する場合は、これらのルールを必ず理解してください。
通常、需要がそれほど高くないため、LST の借入の年換算利回りは比較的低くなります。すでに賭けられているため、最大かつ低リスクの収益機会がすでに活用されています。それでも、比較的安全な方法で貸し出し、追加の利回りを得たり、場合によっては貸し出しに対するプロトコル報酬を獲得したりできるため、検討する価値のあるオプションです。
ループ
借入について説明したので、次に借入によって何が可能になるかについて話しましょう。 10 $bSOL を持っていると仮定すると、現在宣伝されている年率リターンは 7.34% (この数字は期間によって若干異なることに注意してください) に、$BLZE 発行% 年率利回りの形で 0.81 を加えます (これは、の価格によって異なります)。 $BLZE)。どうすればもっと稼げるでしょうか？これを行う 1 つの方法は、これらの $bSOL を融資プロトコルに預け、さらに $SOL を貸し出し、その $SOL を BlazeStake に賭けることです。 Drift Protocol と Kamino Finance は、これをワンクリックで実行できるシンプルな製品と、設定可能な可変レバレッジを提供します。 Solend などのプロトコルを使用してこれを手動で行うこともできます。注目すべき重要な変数は、$SOL 貸出金利です。この金利が高くなるほど、全体的な年利は低くなります。なぜ？経費として差し引かなければならないからです。これは、Drift の SuperStakeSOL UI の簡単な例です。
この例では、10 $bSOL を担保として 5 $SOL を融資します。 $SOL を貸し出すには 0.6% の APR を支払う必要がありますが、その $SOL を $bSOL と一緒に再度ステーキングして、再び追加の利回りを得ることができます。借入金利が報酬よりも低い限り、これは理にかなっています。ここでリスクを負っていることを忘れないでください。主なリスクは、上記の $mSOL と同様の「デカップリング」イベントです。その値を $SOL に結び付けるメカニズムには期間コンポーネントがあるため、これはいつでも発生する可能性があります。
流動性の提供
流動性を提供することで LST リターンを増やすもう 1 つの方法。分散型取引所を支えているのは、トークンペアの交換を可能にする流動性プールです。これらのプールが十分にある場合は、プールのリストを使用してプール間スワップを介して任意の資産を交換できます。 $USDC と $SOL は通常、最も流動性が高いため、通常、どのルートもこれらを経由します。たとえば、$WIF を $WHALES に交換したい場合は、まず $WIF を $SOL に交換し、次に $ SOL を $WHALES に交換します。 $クジラ。
プールは取引所に手数料を請求し、その手数料は流動性プロバイダー (LP) に返還されます。取引のバランスが取れており、交換された $WIF の額が交換された $WHALES の額と同じである場合、価格は安定したままであり、LP は手数料を単に引き出すだけです。ただし、変動損失のリスクを考慮すると、この手数料は正当化されます。需要が $WHALES に大きくシフトし始めた場合、プール内の $WHALES の量は減少し、LP が $WIF のみを保持するまで $WIF の量は増加し続け、その価値は以前よりも低くなります。この傾向は明らかに逆転する可能性があり、それが変動損失と呼ばれる理由ですが、心に留めておく必要があります。
では、LST にとって魅力的な流動性プールはどれでしょうか?まず、SOL-LST プールは、インスタント ステーキングおよびステーキング解除操作をサポートしているため、人気があります。第二に、LST1 ～ LST2 タイプのプールも優れています。2 つの LST を保有し、どちらも通常のステーキング特典を獲得しながら、取引手数料の一部も獲得できるからです。これらの価格は $SOL 価格と相関している (固定されていないが) ため、相関性が高いはずであることがわかります。変動損失のリスクは低いです。 3 番目に、より高いリスクとより高い報酬のオプションについては、LST を jitoSOL-JTO や bSOL-BLZE などのプロトコル ガバナンス トークンと交換できるプールを検討することをお勧めします。これらは通常、合理的な流動性を確保するために追加のガバナンス トークン報酬を通じて奨励されます。
流動性がもたらすさらなるニュアンスを理解することの重要性は、いくら強調してもしすぎることはありません。プールが異なれば、流動性の割り当て方法と、LP がこれを制御する方法が異なります。トークンが相互にどのように取引されているかに応じて、さまざまなアプローチが良くも悪くもなります。そのため、価格変動がどのように展開するかについての優れたメンタル モデルが必要です。そのため、常に良好な結果を得るためにプールに流動性を入れたいと考えています。 。最初の 2 つのオプション (SOL-LST、LST1-LST2) については、メンタル モデルは基本的に「高度な相関があり続ける」ため、これが非常に簡単になります。単純なオプションよりも深く掘り下げたい場合は、非常に少額から始めて、価格変動がどのように展開するかを観察することをお勧めします。資産の取引に応じてプールの残高がどのように変化するか、手数料がどのように蓄積されるかに注意を払い、より大きな投資をする価値があるかどうかを判断してください。
Kamino などの一部の DeFi プロトコルは、LP 戦略を自動的に管理するボールトを提供しているため、多くのことを行う必要はありません。彼らは、彼らが従う流動性プールに資金を投入するための事前構築された戦略を備えています。これを行う前にそれが何であるかを理解する必要がありますが、手動でプールに移動して範囲のバランスを再調整する必要がないことを意味します。もちろん、少額の手数料がかかります。
融資、リボルビング、流動性の提供の 3 つの組み合わせで LST の選択肢が尽きるわけではありませんが、これを論文にはしたくありません。これら 3 つのオプションをすべて試したことがない場合は、実際に始める前に試してみることをお勧めします。
7. 結論
この記事が Solana のリキッド ステーキングについてしっかりと理解していただければ幸いです。 Solana での LST と DeFi の将来は非常に有望であり、この業界のイノベーションのスピードも驚くべきものです。
記事内に修正が必要な誤りを見つけた場合、または私の説明が間違っていると思われる場合は、フィードバックを受け取り、変更を検討していただければ幸いです。
Solana のすごいところは、ほぼすべての機能が 10 ドルで試せることです。伴うリスクが心配で、これを試すのに十分に理解しているかどうかが心配な場合は、慎重に始めて感触を得ることができます。あなたのリスク選好度、そして与えられた機会が取る価値があるかどうかを評価できるのは、あなただけです。
免責事項: この記事は投資アドバイスを構成するものではありません。ユーザーは、この記事の意見、見解、結論が自分の特定の状況と一致するかどうかを検討し、居住する国および地域の関連法規に従う必要があります。
この記事は「MarsBit」の許可を得て転載しています。
原作者：アルゴリズミック
編集者: Vernacular Blockchain
