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過去 48 時間で、ビットコイン (BTC) 価格は史上最高値の 73,835 ドルから 13% 下落し、一時は 60,000 ドル近くで取引されました。この調整は、およそ30日後に迫ったビットコインの半減期イベントを前に、アナリストらが「半減期前のリトレース」と命名した市況の過熱によって引き起こされた。

BTC/USDの日足チャート。出典: TradingView

しかし、CryptoQuantのレポートは、新規投資家からの投資フローが比較的低水準であり、価格評価指標が過去の市場最高値に見られた水準を依然として下回っていることを考慮すると、ビットコインの強気サイクルは終わっていないことを示している。

オンチェーンデータ分析会社のウィークリークリプトレポートは、ビットコイン投資の48%が短期保有者からのものであることを明らかにしています。 CryptoQuantのアナリストによると、「強気サイクルは通常、こうした新規投資家からの投資の84％～92％で終了する」という。

「新規投資フローの比較的低いレベルが示すように、ビットコインの強気サイクルはまだ終わっていない。」

ビットコインの実現上限 - OTXO の年齢帯の割合。出典: クリプトクアント

上のチャートは、この指標が「ビットコインも大幅な調整を経験した2019年半ば（52％）と同様のレベルに達している」ことも明らかにしており、短期トレーダーは注意すべきだ。

CryptoQuantのレポートでは、評価指標が依然として過去の市場最高値と一致するレベルを下回っていることも明らかになった。

「CryptoQuant損益指数は依然として市場のトップゾーン（赤いエリア）の外にあり、指数の1年移動平均を上回っています。」

ビットコイン: CryptoQuant 損益 (PnL) インデックス。出典: クリプトクアント

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CryptoQuant の損益指数は、ビットコインの収益性を示す 3 つのオンチェーン指標で構成されています。同指数は以前、仮想通貨市場が2024年に強気サイクルに入るだろうと示唆していた。しかし、上のチャートは、現在の水準が2013年、2017年、2021年の強気相場で市場がピークに達したときに観察された水準をわずかに下回っていることを示している。