ビットコイン弱気派は現在のマクロ経済の不確実性から恩恵を受けており、BTC価格が2万5000ドルを下回れば2億7000万ドルの利益を得る見込みだ。
5月23日、ビットコイン価格は12日間で4度目となる27,500ドルを突破できなかった。その後の24時間での26,100ドルへの下落は、絶対値としては小さいように見えるが、おそらく68日間で最低の一日終値となるだろう。
ビットコインの月次オプションは5月26日に期限切れとなるため、22億6000万ドルの建玉の行方が最近の弱気トレンドが優勢となるかどうかを決定する可能性があり、2万5000ドル以下への下方修正に余地が生まれるかどうかが決まる可能性がある。
ビットコイン価格と米国債務上限に関する議論
アナリストらは、たとえ米政府が６月１日の期限までに債務上限を引き上げることができたとしても、米国債の新規発行により市場の流動性が枯渇するため、株式や仮想通貨などのリスク資産が影響を受ける可能性があるとみている。
1 年物商品のリターンは 5.15% であり、経済危機の見通しが高まる中、債券に対するインセンティブはすでに整っています。米国が債務問題にどのように対処しても、不確実性の時代には、投資家は最もリスクの低い資産クラスに避難する傾向がある。
例えば、投資家が短期債券に注目したことにより、米国のマネー・マーケット・ファンドの資産は今週、新記録となる5兆8000億ドルに達したとロイター通信が報じた。企業や地方自治体の主要な資金源である債券投資信託は、今年これまでに6150億ドルの純流入に直面している。
5月6日以来のビットコインの累積損失11％は、月額22億6000万ドルのオプションが5月に期限切れになるときに弱気派が成功するために必要な値かもしれない。
ビットコイン オプション: ブルズは 29,000 ドル以上の賭けの 84% を賭けます
5月26日に期限が切れるオプションの建玉は22億6000万ドルだが、強気派はビットコイン価格が2万9000ドルを超えると予想しているため、実際の数字はこれよりも低くなるだろう。 5月6日から5月12日までのビットコインの10.9％下落は、これらのトレーダーを驚かせた。
コール比率 0.38 は、16 億 4,000 万ドルのコール (買い) 建玉と 6 億 3,000 万ドルのプット (売り) オプションの不均衡を反映しています。
ただし、ビットコインの価格が協定世界時5月26日午前8時の時点で2万6500ドル付近にとどまる場合、これらのコールオプションは6700万ドル相当しか利用できないことになる。この不一致は、BTC が満期時にそのレベルを超えて取引されると、27,000 ドルまたは 28,000 ドルでビットコインを購入する権利が無効になるために発生します。
ショート商品は 2 億 7,000 万ドルの利益を確保するために 25,000 ドル以下を目標にしています
現在の価格動向に基づいて最も可能性の高い 4 つのシナリオを以下に示します。 5 月 26 日にコール（強気市場）およびプット（弱気市場）商品で利用可能なオプション契約の数は、満了価格に応じて異なります。各当事者に有利な不均衡は、理論上の利益を構成します。
24,000 ドルから 25,000 ドルの間: 900 コール対 12,100 プット。最終結果は弱気（売り）商品を支持する2億7,000万ドルとなりました。
25,000 ドルから 26,000 ドルの間: 1,800 コール対 8,900 プット。最終結果は、弱気 (売り) 手段を支持する 1 億 8,000 万ドルとなりました。
26,000 ドルから 27,000 ドルの間: 2,600 コール対 6,400 プット。ベアーズのアドバンテージは1億ドルに減った。
27,000 ドルから 28,000 ドルの間: 4,800 コール対 5,200 プット。最終結果は、強気の手段と弱気の手段の間でバランスが保たれます。
この概算には、強気の賭けで使用されるコールと、中立から弱気の取引でのみ使用されるプットが考慮されています。それでも、この過度の単純化は、より複雑な投資戦略を無視しています。
たとえば、トレーダーはコール オプションを販売して、特定の価格を超えるビットコインへのプラスのエクスポージャーを効果的に得ることができます。残念ながら、この影響を見積もる簡単な方法はありません。
弱気派は利益を利用してビットコイン価格をさらに押し下げる可能性がある
ビットコインの強気派は、有効期限中にビットコインの価格を27,000ドル以上に押し上げて手ぶらで現れれば満足するかもしれない。一方、弱気派が1億8000万ドルの利益を得るためには、2万6300ドルからわずか2％の価格下落が必要となる。
米国の債務上限の行き詰まりに端を発したリスク資産の弱気の勢いを考慮すると、月間22億6000万ドルのBTCオプションが5月に期限切れになるとき、ビットコイン弱気派は有利な立場にある。
つまり、有効期限価格が26,000ドルを下回ると、弱気派の意欲が高まり、ビットコイン価格をさらに25,000ドル以下に押し上げることになる。