重要なポイント:

  • 一部の投資家はこの苦境を自らの利益のために利用しようと試みますが、リスクはかなり高いです。

  • 暗号通貨はいずれにせよ変化に備える必要があるが、今回の事件から利益を得ることはほとんどないだろう。

  • 米国の債務不履行の脅威はかつてないほど顕著になっている。

  • 債務上限引き上げ交渉はゆっくりと進んでいる。

意見：米国の債務危機は仮想通貨投資家にとってジレンマ

エレバン（CoinChapter.com） — 米国の債務不確実性により暗号通貨の将来は不透明になっており、意見は大きく分かれている。

米国は2023年1月に債務上限の31.4兆ドルに達した。これを受けて、ジャネット・イエレン財務長官は、米国はこの状況に対処するために「非常措置」を講じていると述べた。

歴史的に見ると、米国の債務上限は1917年以降何度も引き上げられており、債務不履行に陥る国になることを土壇場で逃れたことを示唆している。

理論的には、潜在的なデフォルト状況は、財政的および政治的に米国の援助に大きく依存している国や組織を含む国際的主体にとって不利である。

米国の法定債務限度額は上昇しており、問題の解決策はまだ明らかではない。2023年の米国債務危機の根源

2019年、米国政府は連邦予算の60％以上を社会保障、メディケア、メディケイドなどのプログラムに投入し、30％を国防を含む裁量的支出に割り当てた。残りは債務自体の利子の支払いに充てられた。

一方、外交問題評議会が発表した概要では、義務的支出プログラムと債務利息が連邦予算のより多くの部分を占めると予測されている。しかし同時に、その年の税収は変わらないと予想されていた。

2022年度、連邦政府は4兆9,000億ドルの収入を得たが、6兆2,700億ドルを支出し、純財政赤字は1兆3,800億ドルに上った。これは21世紀で4番目に高い数字だ。さらに、米国政府は2001年以来、毎年赤字を抱えている。

この種の予算戦略は長年にわたって実行されており、それが、今日私たちがまさに目の前で見ている現在の債務上限危機を現実のものにする状況を作り出したのです。

多くの投資家は、今回の危機は2011年に起こった危機よりもさらに危険であると警告している。米国債務不履行の可能性に対する恐怖と機会

投資家や政治家は、デフォルトが起きる可能性があるのか​​、それとも合意が成立するまでの一時的な恐怖なのかを考えている。しかし、いずれにせよ時間は刻々と迫っており、政府が資金調達能力を使い果たす時期については、関係者によって予想が異なっている。

政権は、6月1日にもインフレが急落する可能性があると伝えている。ウォール街は政府の指示に同意するか、下の図に示すように夏の終わりの見積もりを提示するかのどちらかだ。とはいえ、その頃には財務省の資金が底をつくだろうことは理解している。

米国大手銀行によるXデー予測。出典：ブルームバーグ

米国政府が債務を返済し、支出義務を果たせるかどうかを決定する唯一のパラメータは、当座預金口座の現金の額です。この数字は極めて重要であり、支出、税収、債務返済、新規借入に基づいて変動します。

しかし、議会内の内紛により、すでに何カ月も適切な意思決定が妨げられている。

共和党と民主党は、意味のある対話を行うことも、自らの政策に合致する双方に利益のある合意を見つけることもできなかった。しかし同時に、時間はどちらにとっても待ってくれず、正念場の日は日に日に近づいている。

CDS は 2,400% 成長する — ブルームバーグ

危機の時代は危険とチャンスの両方を生み出しますが、投機家の中には後者に重点を置く人もいます。

連邦準備制度理事会による一連の急速な利上げにより国債の価値は下落し、1ドルあたり50セント以下で取引されている国債もある。つまり、投機家はこれらの国債を低価格で購入し、それを担保としてクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）を購入できる可能性がある。

CDS は、債務不履行やその他の信用事由が発生した場合に購入者に補償する金融スワップ契約です。

したがって、米国がデフォルトした場合、これらのCDSの価値は急騰し、ブルームバーグの計算によると、2,400%を超える支払いが発生することになります。

しかしながら、この戦略は投機的であり、特にこうした状況を取り巻く悲観論の厚いベールを通して楽観的な見通しが依然として浸透している場合には、高いリスクを伴います。

後戻りできない

債務上限引き上げの決定が頻繁に行われるようになったため、一部の経済学者は米国が債務不履行に陥った場合に起こり得る影響を考慮し始めているが、その結果は希望を抱かせるようなものではない。

2021年9月、世界経済学者のロジャー・W・ファーガソン・ジュニア氏は次のように述べた。

政府が債務不履行に陥れば、米国の信用格付けは急落し、国債の金利は急上昇し、米国内外の金利は急上昇し、軍人への給付金や給与の支払いは停止するだろう。

CFR のアシスタントライターであるノア・バーマンが書いた別の分析では、起こりうる結果と損失として、消費者の信頼の低下が挙げられると指摘しています。言い換えれば、不況は米国経済の約 10% を圧迫し、30 年住宅ローンのコストを増大させ、米国で 300 万人の雇用を喪失させ、金利上昇により国家債務を増加させる可能性があります。

また、米国が債務不履行に陥った場合、ウクライナへの継続的な軍事支援は極めて困難になることにも留意する必要がある。さらに、ウクライナが窮地に陥っているため、債務不履行は米国とウクライナの運命を左右する可能性がある。

暗号通貨はどのように機能するのでしょうか?

米国の債務不履行は、仮想通貨にさまざまな影響を及ぼす可能性がある。一方で、最良のシナリオでは、投資家が仮想通貨を新たな安全資産とみなし、その価格が上昇する可能性がある。

スタンダード・チャータード銀行のジェフ・ケンドリック氏の意見に耳を傾けると、ビットコインの価格が約2万ドル大幅に上昇する可能性があると予想できます。しかし、すべての暗号通貨が米国のデフォルトの可能性を利用できないとしても、ビットコインは依然として市場で優位に立つだろうと、同氏は考えています。

最悪のシナリオでは、大量解雇、支払い不履行、米国市場の崩壊が起こり、投資家が仮想通貨や関連資産を含むリスクの高い米国資産を放棄するきっかけとなる可能性がある。

問題は、破滅的な債務不履行の後、投資家が銀行部門から資金を移動して仮想通貨に投資することは容易ではないという現実にも存在します。つまり、理論上は債務不履行から利益があったとしても、従来の銀行システムの仕組みとその信頼の柱の働き方により、仮想通貨はそれを活用することができないということです。

投資家は、物理的な金のような、より伝統的に受け入れられている安全資産に大挙して頼る可​​能性の方が高い。デフォルトという概念は、本質的に変革をもたらす力というよりは破壊的な力であるため、暗号通貨が大きな利益を得る可能性は低い。

それでも、おそらく、暗号通貨はこの大失敗から何の利益も得られないでしょう。それでも、今年だけで法定通貨が経験した病状を目の当たりにした投資家は、分散型通貨に対してより注意を払うようになるかもしれません。

米国の債務危機はジレンマ

デフォルトのような大惨事から誰かが心から利益を得ることは、米国に限らず、どの国でも想像しにくい。たとえ誰かが幸運に恵まれて奇跡的な勝利を得たとしても、その勝利は計画的にピュロス的なものであり、短期間で終わる。

デフォルトは意図的に経済を蝕むものであり、その利益を期待するのはいくぶん考えが浅い。

この記事は、米国の債務危機は仮想通貨投資家にとってジレンマの状況であるという意見が最初に CoinChapter に掲載されたものです。