ビットコインは2024年4月の半減期から12～18か月後にピークに達する可能性がある。
ビットコインの（投資の観点から見た）最も魅力的な特徴は、「希少性の高まり」です。ビットコインは、供給発行における希少性の増大に対する信頼できる保証を提供する史上初（そして唯一）の資産です。
土地は「もう作られなくなった唯一のものである」ため、投資に適しているという古い格言を聞いたことがあるかもしれません。このシンプルな知恵は真実であり、非常に強力です。世界の土地の供給は「限られており、不足している」のです。
しかし奇妙なことに、投資の観点から見ると、彼らの資産がますます少なくなっているのはさらに良いことです。だからこそ、マイケル・ジョーダンのルーキーカードや、ゴッホやピカソのカードが貴重なのです。昔々、彼らはこれらのアイテムを作っていました...そして今はもう作っていません。これらは、全か無かの「希少性の増加」の例です。
ビットコインは「希少性の増大」を利用して、時間の経過とともに確実に購買力の上昇を促します。しかし、絶望的な瞬間に不足スイッチを入れるには間に合わなかった。その代わりに、2009 年から 2140 年にかけて、私たち全員が直接目撃している新規供給量の指数関数的な減少によって、この現象は中断されました。
このプロセスはバックグラウンドで進行する完全にスムーズな傾向ではなく、断続的な均衡によって特徴付けられます。 4 年ごとに、半減期という非常に特別なイベントが発生します。
ビットコインの半減期とは何ですか?
これはビットコインの供給発行スケジュールです。それはどういう意味ですか？
2009年1月にビットコインが発売された日…0ビットコインが存在していました。最終的には、絶対的な最大値である 2,100 万ビットコインの上限が設けられる予定です。しかし、どうやって0から2100万まで行くのでしょうか？
ビットコインの創設者たちは、ネットワークに計算上のセキュリティを提供する人々 (「マイニング」) にビットコインで報酬を与えることで奨励するという、非常に賢いアプローチを採用しました。さらに巧妙なことに、彼はビットコインの供給が4年ごとに半分になるようにシステムを設計しました。これにより、現実世界の他の資産にはない、信じられないほどの希少性の成長特性が生まれます。その結果、想像を絶する特性が生まれ、ビットコインの価値は時間の経過とともにますます高まります。
このシステムの機械的な魔法は、「半分にする」ことによって実現されます。これらは、供給発行量が恒久的に半分に減り、4 年ごとに発生する瞬間です (上のグラフの点線を参照)。
驚くべきことに、この出来事が需要と供給のメカニズムを作動させるきっかけとなりました。
シンプルなコード - 世界を変える影響
この単純な機能は、ビットコイン プロトコルにハードコーディングされています。目立たないように見えるかもしれませんが、これはビットコインの金融政策全体であり、0日目から暗黙的に書かれています。
意味は次のとおりです。まず、コードは半減期が何回発生したかをカウントします。半減期は 210,000 ブロックごとに発生するように事前設定されています (新しいブロックは平均して 10 分ごとに生成されるため、約 4 年かかります)。
次に、新しいブロックごとに発行される新しいビットコインの数を決定します。これは、半分になるたびに 50 を 2 で割ることによって計算されます。
その結果、最初の 4 年間、マイナーはブロックごとに 50 の新しいビットコインを受け取ります。最初の半減期の後、ブロックあたりのビットコイン発行数は 25 に減り、次の半減期 (4 年後) でブロックあたりのビットコイン発行数は 12.5 に減ります。
4年ごとにビットコイン発行量を減らすこのパターンは、ビットコインが発行されなくなる2140年まで続く。
現在、ビットコインの供給量は年間約 1.8% ずつ増加しています。 2024 年 4 月までに 4 回目の半減期が起こり、突然、ビットコインの供給インフレ率は年間 0.9% に低下します。
世界的な金採掘により金の供給量が年間1.5〜2％増加するため、これによりビットコインは金よりも「より難しい」資産になるだろう。
すべては需要と供給です
新たな供給の創出が半減すると、既存の需要と供給の価格バランスをひっくり返す供給ショックが生じます。突然、需要を満たすほどの新しい供給が市場になくなりました。
現在、毎日約 900 ビットコインがリリースされています (6.25 BTC/ブロック x 6 ブロック/時間 x 24 時間/日)。ビットコインあたり約 30,000 ドルの価格で、これは毎日約 2,700 万ドルのビットコインが作成され、ビットコインマイナーに送金されることを意味します。
それは大金です。毎月、約 9 億ドルの新しいビットコインが作成されます。 （現在のように）価格を安定に保つためには、ビットコインに流入する需要も月間約9億ドルに維持する必要があります。この金額より少ない場合は価格が下がり、この金額より多い場合は価格が上がります。
これが、ビットコイン保有者にとって半減期が毎回非常にエキサイティングな理由です。
ビットコインの価格は、2024 年 4 月下旬の次の半減期まで 1 コインあたり 30,000 ドルのままであると仮定します。ブロック 840,000 で半減が発生すると、入ってくる需要を満たすために市場で作成および発行される供給が突然半分に減ります。
ビットコインは毎月 4 億 5,000 万ドルしか生成されませんが、需要は 9 億ドルあります。これは、保証され、予測可能で、信頼できる供給不足です。 2024年4月に開始される予定だ。
自由市場が需要と供給の不均衡を解決する唯一の方法は（ビットコインの供給スケジュールは完全に非弾力的であるため）、価格を上げることです。この供給不足は時間の経過とともに蓄積され、買い手は売りたい売り手を見つけるために当然入札額を増やすことになります。
それは純粋に需要と供給です。しかし、99% 以上の人は、これが来年起こるとは想像もしておらず、ビットコインの半減期についても聞いたこともありません。
そして、あなたもこれを読んでいるということは、あなたもその 1% の一員であるということです。これは情報の非対称性と呼ばれます。つまり、あなたは世界の他の国々よりも有利です。
では、過去の半減期はビットコインの価格にどのような影響を与えたのでしょうか?
過去の半減期後のビットコインのパフォーマンス
ビットコインは、その 14 年間の寿命の中で、2012 年、2016 年、2020 年と 3 回の半減期を経験しました。これらの出来事から12～18か月の間に、ビットコインは大規模な強気相場を経験した。 (あなたは、2013 年の激しい上昇中に初めてビットコインについて聞いたかもしれませんが、その後、2017 年、そして 2021 年に再び上昇したのを見て驚いたかもしれません。)
これらの利益のグラフは次のとおりです (注: ここの Y 軸は対数です。つまり、1 ドルと 10 ドルの間の視覚空間は 1,000 ドルと 10,000 ドルの間の視覚空間と同じです)。
この写真がすべてを物語っています。しかし、このデータとそこに含まれるノイズを理解しようとするのは、少々大変です。それでは、少し単純化してみましょう。知っておく必要があるのは次のことだけです。
各色付きの線は、半減後 4 年間の価格変化を表します (半減が発生したときの価格に基づき、パーセンテージで表示)
ご覧のとおり、色付きの各線はチャートの最初の 1/3 で急激に上昇し、次の 1/3 で下降し、最後の 1/3 で (よりゆっくりと) 上昇します。
これがそのパターンです。それはとても簡単です。
ビットコインについてほとんど知識のない人は、そのようなパターンは偶然だと片づけ、同じことが再び起こると期待するのは愚かだと考えるでしょう。 (結局のところ、「過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。」) 問題は、この場合… 2024 年 4 月 27 日のブロック 840,000 で需要と供給のメカニズムが作動すると、状況が再び起こることです。
では、ビットコインの価格はどうなるでしょうか？
2024年から2025年のビットコインの価格動向に関する私の基本予測
まず、ビットコインのボラティリティとノイズは、私自身も含めて、ビットコインの動向を予測する際に誰もが間違うことが多いことを意味します。しかし、ノイズにもかかわらず、ビットコインがどこに行くのかについて大まかな予測を立てることはできます。
以下は、半減期日からこれまでの 3 回の半減期後の価格ピークまでのビットコインのパフォーマンスです。
注目に値する点がいくつかあります。
半減から価格ピークまでの時間は 12 ～ 18 か月の範囲でかなり安定しています
半減期後の価格上昇率は徐々に減少する
ただし、2021 年の価格ピークは、ビットコインの歴史の中で価格の最高値が存在しない初めてのサイクルであったことは注目に値します (代わりに、2 つの部分からなるドームでした)。これは、価格が通常よりも低いピークを引き起こす3つの要因の組み合わせによるものです。
レバレッジの高いロングポジション（価格上昇を阻害する）
2021年夏、中国の採掘禁止で大規模パニックと中国人鉱山労働者の移転資金調達のためのビットコイン売却につながる
FRB、2021年第4四半期に量的引き締めに移行
したがって、これらの状況が発生していなければ、ビットコインの価格のピークはもっと高かった可能性があると私は今でも信じています。
全体として、ビットコインは2024年4月の半減期後12～18か月以内にピークに達すると予想しています。これは、2025 年 4 月から 2025 年 10 月の間に強気市場価格のピークが訪れることを意味します。
価格に関して言えば、私の基本的な予測は、この価格のピークは半減期の価格の 4 ～ 8 倍になるということです。価格を 30,000 ドルと仮定すると (実際にはこれよりも高くなる可能性があります)、ブルラン価格のピークはビットコインあたり 120,000 ドルから 240,000 ドルとなります。
これはあまりにもクレイジーに聞こえるかもしれませんが...そうではありません。最近の半減時代と比較して、この価格がどれほど平均的であるかを見てください。
その後に再び弱気相場が起こり、2028年のビットコインの半減期が到来するまで価格均衡期間が続き、プロセス全体が再び始まることになる。
これらのメカニズムに対する私の信念は、ビットコインが今後10年間で最良の貯蓄手段、つまりポール・チューダー・ジョーンズが言ったように「最速の馬」であると考えているということです。
しかし、来年まで1年未満に迫った次の半減期に何が起こるか、ほとんどの人は見当もつかない。
しかし、あなたは知っています。