著者: カーネル・ベンチャーズ・スタンレー

査読者: Kernel Ventures Mandy、Kernel Ventures Joshua


TLDR：

ZK Fair の TVL はわずか数日で 1 億 2,000 万米ドルに達し、現在は 8,000 万米ドルで安定していますが、最も急速に成長しているロールアップの 1 つです。この記事では、ZK Fair の開発を紹介し、このラウンドのロールアップ マーケットのフライホイールをその本質から分析します。

  1. ロールアップ トラックの背景

  1. 曲紹介

ロールアップは、レイヤー 2 ソリューションの 1 つであり、イーサリアム メイン ネットワーク (つまりレイヤー 1) 上のトランザクションの計算と保存をレイヤー 2 に転送して処理と圧縮を行い、圧縮されたデータをイーサリアム メイン ネットワークにアップロードしてイーサリアムのパフォーマンスを拡張します。ロールアップの出現により、レイヤー 2 のガス料金がメイン ネットワークのガス料金よりも大幅に安くなり、ガス消費量が節約され、TPS が高速化されるなど、トランザクションとインタラクションがよりスムーズになります。 Arbitrum、Optimism、Base などの一部の主流ロールアップ チェーンや、Starknet や zkSync などの ZK ロールアップ チェーンは、すべて市場で一般的に使用されているチェーンです。

  1. データの概要

ロールアップ チェーン データの比較、画像出典: Kernel Ventures

データからは、OP と ARB が依然として現在のロールアップ チェーンを支配していることがわかりますが、Manta & ZK Fair などの新星は短期的には一定量の TVL を蓄積できますが、契約数の観点からは、成長には時間がかかり、主流のロールアップ プロトコルはよく開発され、インフラストラクチャは完璧ですが、他の新興チェーンはまだ開発する必要があります。

  1. トラック分析

この記事では、各チェーンを分類し、最も人気のあるロールアップ チェーンと古いロールアップ チェーンをいくつか紹介します。

  1. 古いロールアップ チェーン

  • ARBS

Arbitrum は、Optimistic Rollup テクノロジーに基づいて Offchain Labs チームによって作成された Ethereum Layer 2 拡張ソリューションです。 Arbitrum のトランザクションは依然としてイーサリアム上で決済されますが、Arbitrum は生のトランザクション データのみをイーサリアムに送信し、実行と契約の保管はオフチェーンで行われるため、Arbitrum に必要なガス料金はメインネットと比較して非常に少額です。

  • の上

Optimism は Optimistic Rollup に基づいて構築されており、1 ラウンドのインタラクティブな不正行為証明を使用して、Layer1 に同期されたデータが有効であることを確認します。

  • ポリゴンzkEVM

Polygon zkEVM は、ZK ロールアップに基づくイーサリアム レイヤー 2 の zkEVM 拡張ソリューションです。このソリューションは、ZK プルーフを使用して、イーサリアム L1 のセキュリティを維持しながらトランザクション手数料を削減し、スループットを向上させます。

  1. 新たなロールアップ チェーン

  • ZKフェア

ロールアップとしての ZK Fair の主な特徴は次のとおりです。

  • Polygon CDK 上に構築され、DA レイヤーは Celestia (現在は自主運営のデータ委員会によって保守されています) を使用し、EVM と互換性があります。

  • ガス料金としてUSDCを使用する

  • ロールアップ トークン ZKF の 100% がコミュニティに配布されます。トークンの 75% は 48 時間以内にガス消費活動の参加者に 4 回に分けて分配されます。基本的に、参加者は公的仕分け業者にガスを支払うことでトークンのプライマリー市場販売に参加します。わずか400万ドル。

ZK Fair TVL の成長傾向、画像出典: Kernel Ventures

ZK Fair の短期 TVL の急速な上昇は、その「所有者がいない」ことによる部分もあります。Bitget、Kucoin、Gate などの主流取引所の現在の上場はすべて、コミュニティ、ユーザー、取引所によって共同管理されていることがわかりました。技術的なドッキングのための公式チームへの連絡と招待は、すべてコミュニティの自発的な活動であり、そのチェーンには izumi Finance も含まれます。これは、コミュニティ主導でドッキングに関してプロジェクトの側面支援を受けており、コミュニティは強い結束力を持っています。

ZK Fair 開発チーム Lumoz (旧 Opside) から、同チームは現在注目のビットコインベースのロールアップ チェーンやソーシャルおよび金融デリバティブなど、将来的にさまざまなテーマの新しいロールアップ チェーンを立ち上げる予定であることを知りました。将来的に立ち上げられる予定の新しいチェーンは、人気のレイヤー 3 コンセプト、つまり 1 つのチェーンに 1 つの Dapp と同様の形でプロジェクト関係者と協力して立ち上げられる可能性があることが、チームとの議論を通じてわかりました。後続のチェーンにもフェア モードがあり、チームはオリジナル チップの一部をチェーンの参加者に配布します。

  • ブラスト

BlastはOptimistic Rollupsテクノロジーに基づいたイーサリアムと互換性のある第2層ネットワークで、わずか6日間でチェーン上のTVLが5億米ドルを超え、6億米ドルに近づき、Blurトークンの価格を直接押し上げました。 2倍以上になりました。

ブラストは、創設者のパックマンが、ブラー入札プール内の数億ドルの資金が受動的に眠っており、収入が得られないと信じたときに始まりました。この状況は、すべてのチェーンのほぼすべてのアプリケーションに存在し、これらの資金が受動的であることを意味しましたインフレによる減価償却。具体的には、ユーザーがBlastに資金を入金すると、Blastはレイヤー1ネットワーク上にロックされている対応するETHをネットワークのネイティブ・プレッジに使用し、得られたETHプレッジ収入をBlast上のユーザーに自動的に返します。簡単に言えば、ユーザーが Blast のアカウントに 1 ETH を保有している場合、時間の経過とともに自動的に増加する可能性があります。

  • 忘れる

Manta Network は、モジュラー ZK アプリケーション用のゲートウェイであり、モジュラー ブロックチェーンと zkEVM を活用して、L2 スマート コントラクト プラットフォームの新しいパラダイム、次世代の dApps 向けに構築されたモジュラー エコシステムを確立しています。現在、次の 2 つのネットワークを提供しています。

この記事では主に、イーサリアム上に構築されたモジュラー L2 エコシステムである Manta Pacific について紹介します。これは、モジュラー インフラストラクチャ設計を通じて可用性の問題を解決し、モジュラー DA と zkEVM のシームレスな統合を可能にします。 Manta が Celestia に統合された最初のイーサリアム L2 になって以来、Manta Pacific はユーザーのガス料金の 75 万ドル以上の節約に貢献してきました。

  • 置く

Metisは運用開始から2年が経ちますが、最近の分散型シーケンサ（Sequencer）が再び注目を集めています。 Metis は、イーサリアム チェーンに基づくレイヤー 2 であり、ネットワークのセキュリティ、持続可能な運用、分散化を向上させるための、分散型シーケンス プール (PoS シーケンサー プール)、混合 OP および ZK ロールアップの最初の革新的な使用法です。

Metis の設計では、最初のシーケンサー ノードはホワイトリストに登録されたユーザーによって作成され、並列ステーキング メカニズムが存在します。ユーザーは、ネイティブ トークン $METIS をステークすることで新しいシーケンサー ノードになることができ、同時にネットワーク参加者がシーケンサー ノードを監視できるようになり、システム全体の透明性と信頼性が向上します。

  1. テクニカルコア分析

  1. ポリゴン CDK

ポリゴン チェーン開発キット (CDK) は、ブロックチェーン開発者がイーサリアム上で新しい L2 チェーンを起動するためのモジュール式オープン ソース ソフトウェア ツールキットです。

Polygon CDK は、ゼロ知識証明を活用してトランザクションを圧縮し、スケーラビリティを強化します。また、モジュール性を優先し、アプリケーション固有のチェーンの設計における柔軟性を促進します。これにより、開発者は仮想マシン、シーケンサー タイプ、ガス トークン、データ可用性ソリューションを選択できるようになります。次のような特徴があります。

  • 高いモジュール性

Polygon CDK を使用すると、開発者は特定の要件に応じて L2 チェーンをカスタマイズできます。さまざまなアプリケーションの固有のニーズを満たすことができます。

  • データの可用性

CDK を使用して構築されたチェーンには、信頼性の高いオフチェーン データ アクセスを保証するための専用のデータ可用性委員会 (DAC) が設置されます。

  1. セレスティアYES

Celestia は、ブロックチェーンをデータ、コンセンサス、実行の 3 つの層に分離するモジュラー ブロックチェーンの概念を最初に提案しました。単一のブロックチェーンでは、これら 3 つの作業層はすべてネットワークによって完了します。 Celestia はデータおよびコンセンサス層に重点を置いており、L2 により Celestia がデータ可用性層 (DA) を担当してインタラクションガス料金を削減できます。たとえば、Manta Pacific はデータ可用性レイヤーとして Celestia を採用しています。Manta Pacific の公式ニュースによると、イーサリアムから Celestia への移行後、DA 手数料が 99.81% 削減されました。

特定の技術的な詳細については、Kernel Ventures の以前の記事を参照してください: Kernel Ventures: DA と履歴データ層の設計を調査する記事

  1. OP 対 ARB

楽観主義だけが集計ソリューションではありません。 Arbitrum も同様のソリューションを提供しています。 Arbitrum は、機能と人気の点で Optimism に最も近い代替手段です。 Arbitrum を使用すると、開発者はイーサリアムのレイヤー 1 ネットワークのセキュリティを享受しながら、未変更の EVM コントラクトとイーサリアム トランザクションをレイヤー 2 プロトコルで実行できます。これらの点で、それは楽観主義と非常によく似た特徴を提供します。

Optimism と Arbitrum の主な違いは、前者は 1 ラウンドの不正証明を使用するのに対し、Arbitrum は複数ラウンドの不正証明を使用することです。 Optimism のシングルラウンド不正防止 (FP) は、L1 に依存してすべての L2 トランザクションを実行します。これにより、FP 検証が瞬時に行われることが保証されます。

開始以来、ARB はさまざまな L2 ビジネス データにおいて OP よりも大幅に優れていましたが、OP が OP スタックを推進し始めてからは徐々に変化し始めました。OP はまだ ARB の規模に達していませんが、上昇傾向にあります。このラウンドでの OP トークンの増加は膨大で、3 か月でほぼ 2 倍になっています。 Op stack はオープンソースの L2 テクノロジー スタックです。つまり、L2 を実行したい他のプロジェクトがそれを無料で使用して独自の L2 を迅速に展開できるため、開発とテストのコストが大幅に削減されます。 OP スタックを採用した L2 は、技術アーキテクチャの一貫性により、L2 間での安全性と効率性を実現できます。 OPスタックの開始後、OPスタックによって構築されたL2ベースを使用するCoinbaseによって最初に採用され、Coinbaseのデモンストレーション効果があり、その後、BinanceのopBNB、NFTプロジェクトなど、ますます多くのプロジェクトでOpスタックが採用されました。ゾーラなど

  1. トラックの今後の展望

  1. 公正な打ち上げ

Inscription Track の今回のラウンドの Fair モデルは幅広い聴衆を対象としており、個人投資家がオリジナルのチップを直接入手できるため、Inscription が今日でも人気がある理由です。 ZK Fair はこのモデルの本質、つまり一般公開を利用しており、将来的にはより多くのチェーンがこのモデルに倣い、TVL が急速に増加する可能性があります。

  1. ロールアップが L1 市場シェアを引き継ぐ

エクスペリエンスに関しては、Rollup と L1 の間に実質的な違いはありません。ほとんどのユーザーは技術的な詳細をあまり気にせず、経験に基づいてのみ決定するため、その効率的なトランザクションと低料金さえもユーザーにとってより魅力的です。一部の急成長しているロールアップは、優れたエクスペリエンス、非常に速いトランザクション速度、そしてユーザーと開発者に対する寛大なインセンティブを備えています。ZK Fair の前例により、将来のチェーンはこの方法に倣い、さらに L1 を追加する可能性があります。

  1. 明確な計画と生態学的健全性

このラウンドのロールアップ物語では、ZK Fair & Blast やその他のチェーンのプロジェクトオーナーが寛大にインセンティブを提供し、エコロジーをより健全にし、多くのナンセンスで意味のない TVL を減らしています。たとえば、zkSync はコインを発行して以来、長年コインを発行していません。高い資金力とテクノロジーにより、「PUA」参加者は非常に高いですが、チェーン上の新しいプロジェクト、特に新しい物語や新しいテーマを伴うプロジェクトはめったに現れません。

  1. 公共製品

ロールアップの新しいラウンドでは、ZK Fair では手数料の 75% が ZKF トークンのすべての誓約者に分配され、手数料の 25% が Dapp Blast の展開者に分配されるという概念が提案されています。その結果、多くの開発者はプロジェクトの収入に限定されず、また、ガス収入により、より多くの無料の公共製品を開発することができます。

  1. 分散型ソーター

L2 の料金徴収と L1 のコスト支払いは両方とも L2 シーケンサーによって実行され、利益もシーケンサーに帰属します。 現在、OP と ARB のシーケンサーはオフィシャルによって運営されており、利益もオフィシャルに帰属します。財務省。

分散型ソーターのメカニズムは POS メカニズムで動作する可能性が高く、分散型ソーターは ARB や OP などの L2 のネイティブ トークンをクレジット デポジットとして差し入れる必要があり、その義務を果たせなかった場合、デポジットは削減されます。一般のユーザーは自分自身をソーターとして誓約することも、Lido が提供するのと同様の誓約サービスを利用することもでき、ユーザーは住宅ローン トークンを提供し、専門の分散型ソーター オペレーターがソーティングとアップロード サービスを実行し、ユーザーはそのほとんどを受け取ることができます。ソーターは L2 料金と MEV 報酬を受け取ります (Lido のメカニズムでは 90%)。このモデルにより、ロールアップはより透明性が高く、分散化され、信頼性が高くなります。

  1. ビジネスモデルの崩壊

ほとんどすべての Layer2 は、「第 2 家主」モデルを通じて利益を上げています。いわゆる第 2 家主とは、家主から直接家を借りて、それを他のテナントに貸すことを意味します。これは、ブロックチェーンの世界でも同じです。テナント）、レイヤー 1（家主）にガス料金を支払うため、理論的には規模の効果は非常に重要です。レイヤー 2 を使用する人が十分にいる限り、実際にはレイヤー 1 に支払われる料金はあまり変わりません（取引量が膨大であるため、一定期間内にチェーンの取引量が期待に達しない場合、長期にわたって赤字状態に陥る可能性があります。これもzkSyncの理由です。前述したタイプのチェーンは PUA ユーザーを好みますが、十分な TVL があれば、取引するユーザーがいないことを心配する必要はありません。

ただし、財務状況が優れているチェーンである zkSync に重点が置かれているため、このビジネス モデルはこれまで維持できませんでしたが、一部の小規模チェーンでは、この PUA ユーザーはあまり役に立たない可能性があります。したがって、ZK Fair の「草の根」の台頭について上で述べた事柄のいくつかは、他のチェーンから学ぶ価値があります。やみくもに TVL に注目する場合、TVL の長期継続についても考慮する必要があります。そして、L2が増えれば増えるほど、L1の手数料が下がり、L2の最大のメリットが薄れてしまいます。これは、低価格という観点だけではなく、いかにユーザーを獲得するかというL2の課題でもあります。

  1. 要約する

この記事は、ZK Fair の TVL が短期間で 1 億 2,000 万米ドルに達したことを出発点としています。 Arbitrum や Optimism などの古いブランドと、ZK Fair、Blast、Manta、Metis などの新しいブランドを含むロールアップ トラックについて議論されました。

そして技術レベルでは、Polygon CDK のモジュラー ツールキットと Celestia DA のモジュラー コンセプトについて説明されました。 Optimism と Arbitrum の違いを比較すると、分散型ソーターはロールアップをより透明性と分散型にするために POS メカニズムを採用する可能性があることが述べられました。

将来の見通しでは、ロールアップが L1 市場シェアを奪う可能性があり、フェアローンチモデルの広範な視聴者が注目されています。 Rollup と L1 にはエクスペリエンスの点で大きな違いはなく、効率的な取引と低い手数料がユーザーを惹きつけていると指摘されています。公共製品の重要性と、ロールアップの新しいラウンドによって提案された料金共有の概念を強調。最後に、ビジネスモデルの破壊について言及し、TVL の長期継続に焦点を当てました。

簡単に言えば、この新しいロールアップ ラウンドの特徴は、新しいプロジェクト、トークン、モジュール性、寛大なインセンティブにより、プロジェクトの初期ビジネスと通貨価格のフライホイールの回転が速くなります。

Kernel Ventures は、研究開発コミュニティが主導する暗号通貨ベンチャー キャピタル ファンドであり、インフラストラクチャ、ミドルウェア、dApps、特に ZK、ロールアップ、DEX、モジュラー ブロックチェーン、オンボーディングの垂直分野に焦点を当てた 70 を超える初期段階の投資を行っています。アカウントの抽象化、データの可用性、スケーラビリティなどの将来性。過去 7 年間、私たちは世界中のコア開発コミュニティと大学ブロックチェーン協会の成長を支援することに取り組んできました。

参考文献:

  1. ロールアップ夏の感想: https://www.chaincatcher.com/article/2110635

  2. ZK Fair 公式ドキュメント: https://docs.zkfair.io/