TL;DR
ビットコイン先物契約は、従来の先物契約と同様のデリバティブ商品です。二者は、特定の日に特定の価格で固定量のビットコインを売買することに同意します。トレーダーは投機的にこれらを使用しますが、ヘッジに使用することもできます。ヘッジは、運営コストを賄う必要があるマイナーに特に人気があります。
先物は、ポートフォリオを多様化し、レバレッジをかけて取引し、将来の収入に安定をもたらす優れた方法です。先物を使ったより高度な戦略を模索したい場合は、裁定取引を検討してください。キャッシュアンドキャリー裁定取引と取引所間裁定取引は、正しく実行された場合、リスクの低い取引機会を提供します。
導入
ビットコイン先物契約は、単にコインやトークンを保有する代わりになる投資機会です。より複雑な商品であるため、安全かつ責任を持って取引するには、より深い理解が必要です。使用はより困難ですが、先物はヘッジで価格を固定し、空売りで市場の下落から利益を得る方法を提供します。
ビットコイン先物とは何ですか?
ビットコイン先物は、従来の先物契約に似た金融デリバティブです。簡単に言えば、特定の日に特定の価格（先物価格）で固定量の BTC を購入または売却することに合意することができます。ビットコイン先物契約でロング（購入に合意）し、満期日にマーク価格が先物価格を上回っている場合は、利益が出ます。マーク価格とは、スポット価格やその他の変数から導き出された資産の推定公正価値です。これについては、この記事の後半で詳しく説明します。
満期時にマーク価格がフォワード価格を下回っている場合、損失が発生し、ショートポジションが利益を得ます。ショートポジションは、トレーダーが借り入れた資産または所有している資産を、価格が下がると予想して売却するときに発生します。トレーダーはその後、利益を得るために後日その資産を購入します。契約は、原資産を交換するか、より一般的な現金決済によって物理的に決済できます。
なぜ人々はビットコイン先物を利用するのでしょうか?
ビットコイン先物の主な使用例の 1 つは、買い手と売り手が将来の価格を固定する機会があることです。このプロセスはヘッジングとして知られています。先物は伝統的に、生産者がコストをカバーするために安定した利益を必要とする商品市場でヘッジ手段として使用されてきました。
トレーダーは先物取引を投機にも利用します。ロングポジションとショートポジションで市場の状況に賭けることができます。弱気相場でも、ショートポジションを取ることで利益を上げることは可能です。また、裁定取引や洗練された取引戦略にもさまざまな可能性があります。
ビットコイン先物取引のメリット
ヘッジ
ヘッジは物理的な商品市場でより有用であるように思われるかもしれませんが、暗号通貨でも役立ちます。ビットコインマイナーは農家と同じように運営コストがかかり、製品に適正な価格をつけることに依存しています。ヘッジプロセスには、先物市場とスポット市場の両方の使用が含まれます。それがどのように機能するかを見てみましょう。
先物契約
ビットコインマイナーは、保有する BTC を保護するために先物契約でショートポジションを取ることができます。先物契約が満期になると、マイナーは契約の相手方と決済する必要があります。
先物市場でのビットコインの価格（マーク価格）が契約の先渡し価格よりも高い場合、マイナーは相手方に差額を支払う必要があります。マーク価格が契約の先渡し価格よりも低い場合、ロングポジションを取っている相手方がマイナーに差額を支払うことになります。
スポット市場
先物契約の満期日に、マイナーはスポット市場でBTCを売却します。この売却により市場価格が得られ、これは先物市場のマーク価格に近いはずです。
しかし、スポット市場取引は、先物市場での利益や損失を事実上相殺します。この 2 つの合計を合わせると、マイナーは希望するヘッジ価格を得ることができます。この 2 つのステップを組み合わせて、数字で説明してみましょう。
先物契約とスポット取引を組み合わせる
マイナーは、3 か月後に 1 BTC を 35,000 ドルで空売りします。満期日にマーク価格が 40,000 ドルの場合、契約のロング ポジションに支払われる決済で 5,000 ドルの損失が発生します。同時に、マイナーはスポット市場で 1 BTC を売却します。スポット価格も 40,000 ドルです。マイナーは 40,000 ドルを受け取り、5,000 ドルの損失をカバーして、ヘッジ価格の 35,000 ドルを残します。
レバレッジとマージン
投資家にとって魅力的な特徴は、証拠金取引です。証拠金取引では、資金を借りて、通常よりも大きなポジションを取ることができます。ポジションが大きければ、小さな価格変動が拡大されるため、利益も大きくなります。欠点としては、市場がポジションに反して動いた場合、初期資本が急速に清算される可能性があることです。
取引所はレバレッジを乗数またはパーセンテージで表示します。たとえば、10 倍は資本を 10 倍にします。つまり、5,000 ドルを 10 倍のレバレッジで取引すると、50,000 ドルの取引が可能になります。レバレッジを使用して取引する場合、初期資本が損失をカバーし、これをマージンと呼びます。例を見てみましょう。
四半期ごとのビットコイン先物契約を 2 つ、それぞれ 30,000 ドルで購入します。取引所では、20 倍のレバレッジで取引できるように設定されています。つまり、3,000 ドルのみを提供することになります。この 3,000 ドルは証拠金として機能し、取引所はここから損失を負担します。3,000 ドル以上損失した場合、ポジションは清算されます。証拠金率は、100 をレバレッジ倍数で割ることで計算できます。10% は 10 倍、5% は 20 倍、1% は 100 倍です。この割合は、清算前に契約価格から価格がどれだけ下がる可能性があるかを示します。
ポートフォリオの多様化
ビットコイン先物を利用すると、ポートフォリオをさらに多様化し、新しい取引戦略を採用することができます。さまざまなコインや商品にまたがるバランスの取れたポートフォリオを作成することをお勧めします。先物は、単に HODL するだけでなく、さまざまな取引戦略を提供する点で魅力的です。また、利益率が低い低リスクの裁定取引戦略もあり、ポートフォリオ全体のリスクを軽減できます。これらの戦略については、後ほど詳しく説明します。
ビットコイン先物裁定戦略
ロングとショートの取引の基本について説明しましたが、できることはそれだけではありません。先物契約には、外国為替市場と同様の裁定取引戦略の長い歴史があります。トレーダーは従来の市場でこれらの手法を使用しており、暗号通貨にも適しています。
取引所間裁定取引
異なる暗号通貨取引所の先物契約の価格が異なる場合、仲裁の機会があります。安い取引所で契約を購入し、高い取引所で別の契約を販売することで、差額から利益を得ることができます。
たとえば、ある取引所の BTCUSD 四半期契約が別の取引所よりも 20 ドル安いとします。ある取引所で契約を購入し、より高価な取引所で売却することで、差額を裁定取引することができます。ただし、自動取引ボットにより価格は急速に変化します。取引中に差額が消える可能性があるため、迅速に行動する必要があります。また、利益計算では支払う必要がある手数料も考慮してください。
キャッシュ・アンド・キャリー裁定取引
キャッシュ・アンド・キャリー裁定取引は先物取引においては目新しいものではなく、市場中立的なポジションです。市場中立的なポジションとは、資産を同額で同時に売買することです。この場合、トレーダーは価格とは別に、同一の先物契約を同額買いと売りで取引します。暗号通貨先物は、従来の商品先物取引よりもキャッシュ・アンド・キャリー裁定取引で大幅に高い利益率を提供します。
従来の市場と比べると、取引効率ははるかに低く、裁定取引の機会は大きくなっています。この戦略をうまく利用するには、BTC スポット価格が先物価格よりも低いポイントを見つける必要があります。
この時点で、先物契約でショートポジションを同時に取り、ショートをカバーするためにスポット市場で同量のビットコインを購入します。契約が満期になると、購入したビットコインでショートポジションを決済し、最初に見つけた差額を裁定取引することができます。
では、そもそもなぜこのような機会が発生するのでしょうか? 人々は、今すぐに BTC を購入する資金がないが、将来価格が上昇すると考えている場合、より高い先物価格を支払う用意があります。たとえば、3 か月後に BTC の価値が 50,000 ドルになると考えているが、現在は 35,000 ドルであるとします。
現時点では資金はありませんが、3 か月後には資金が足りるでしょう。この場合、3 か月後に引き渡しが行われる 37,000 ドルで、若干のプレミアムを付けてロング ポジションに入ることができます。キャッシュ アンド キャリー アービトラージ業者は、基本的に手数料を支払って BTC を保管しています。
終わりに
ビットコイン先物取引は、従来の金融から実証済みの派生商品を暗号通貨の世界に持ち込みます。暗号通貨先物市場は現在非常に人気があり、取引量と流動性が高い取引プラットフォームを簡単に見つけることができます。ただし、ビットコイン先物市場での取引には高い金融リスクが伴うため、始める前に先物取引の仕組みを理解しておく必要があります。
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