著者: ニック・チョン
TL;DR
YFI は、Yearn.finance プロトコルのネイティブ暗号通貨です。これは、プロトコルの方向性をユーザーが投票できるガバナンス トークンです。
YFIは7月のローンチ以来、プロトコルが自動化されたイールドファーミング戦略に重点を置いていることから、イーサリアムベースの最大規模のトークンの1つになりました。ある意味では、Yearn.financeはイーサリアムDeFiで最高の利回りを常に見つけようとするロボットと考えることができます。
導入
分散型金融（DeFi としてよく知られています）は、プロトコルが提供する利回りが爆発的に高まるにつれて、急激な成長を遂げています。この成長の重要な部分は、ガバナンス トークンの導入にあります。ガバナンス トークンにより、保有者はプロトコルの開発方向を決定できます。ガバナンス トークンは、DeFi プロトコルの分散化における重要なステップです。
ガバナンストークンの波に乗って、Yearn.finance は 2020 年 7 月に YFI を導入しました。1 か月で 3 ドルから 30,000 ドルまで上昇し、暗号通貨業界を急速に魅了しました。
Yearn.financeとは何ですか？
YFI について説明する前に、Yearn.finance (yEarn とも呼ばれる) について少し説明しておく価値があります。
2020年初頭にアンドレ・クロニエ氏によって立ち上げられたYearn.financeは、イーサリアムベースのプロトコルで、イーサ、ステーブルコイン、アルトコインの預金に対する最高の利回りをユーザーに提供することに重点を置いています。アンドレ・クロニエ氏は南アフリカの金融技術開発者で、さまざまなDeFiアプリケーションが提供する利回りに一貫性がないことに気づいたことがきっかけで、Yearn.financeを構築することを決意しました。
発売直後にエクスプロイト被害に遭った後、Cronje はプロトコルを全面的に改良し、ユーザーに新しい製品スイートを提供しました。
主な特徴
このプロトコルの主な機能は Vaults と呼ばれています。これにより、ユーザーは暗号通貨を預けて利回りを得ることができます。預けられた資金は、利回りを最大化し、リスクを最小化しようとする戦略によって管理されます。開始されたとき、Vaults は主にステーブルコインに焦点を当てていましたが、その後、イーサ、トークン化されたビットコイン製品、Chainlink、およびその他のコインをサポートするように拡張されました。
Vault は、Ethereum での取引にかかる高額なコストを軽減するため重要です。資本をプールすることで、1 つのアカウント (各 Vault の管理者) だけが、イールド ファームに取引手数料 (ガス) を支払うだけで済みます。
Yearn.finance は他のサービスも提供しています。Earn は Vaults の簡易版で、ステーブルコインとトークン化されたビットコインのみをサポートしています。Zap を使用すると、ユーザーは従来のステーブルコインをステーブルコインを表す流動性プロバイダー トークンと交換できます。
Yearn.financeは現在、DeFiユーザー向けの分散型保険プロトコルであるyInsureや、分散型の貸借を容易にするStableCreditなどの他の製品にも取り組んでいます。
YFIについて
7月まで、Yearn.financeはかなりニッチな存在でした。2020年初頭のエクスプロイトと3月の暗号通貨市場の暴落の後、多くのユーザーは当時新しいプロトコルの使用をためらっていました。
この状況は、Cronje が Medium にブログ記事を投稿し、ユーザーが Yearn.finance プロトコルを管理できるようにするために開始された ERC-20 トークンである YFI を発表したときに変わりました。
YFI は、分散型取引所である Balancer に流動性を提供したり、Yearn.finance の製品に資本を預けたりするなど、さまざまな方法で「ファーム」することができます。
Medium の記事では YFI には「本質的な価値はない」と述べられていたが、市場はコインを貪り始めた。Balancer プールで 3 ドルで取引を開始した後、投資家が Yearn.finance の運営に価値を見出したため、暗号通貨は急騰し、Yearn.finance は数千万ドルの預金を獲得し始めた。
ローンチ後まもなく、コミュニティは最大供給量を30,000コインに決め、YFIがさらにインフレするのを防ぎ、希少性を維持することを選択しました。この決定に不満を持ったユーザーはプロジェクトをフォークし、現在DFI.moneyまたはYFIIとして知られるフォークを作成しました。
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Yearn.finance の分散化
YFI は預金と注目を集めるという点で Yearn.finance にとって非常に重要でしたが、このコインにはプロトコルの開発と制御をユーザー間で分散するという別の目的もありました。
ファーミングの仕組みにより、100 ドルでも 100 万ドルでも、どのユーザーも同時に同じコストで YFI を獲得できるようになりました。つまり、どのユーザーでも YFI を獲得して Yearn.finance に影響を与えることができるのです。
YFI の立ち上げ以来、包括的なガバナンス ポータルが立ち上げられ、トークン保有者はコミュニティ メンバーによって提案されたさまざまな決定に投票できるようになりました。
これまでに下された決定には、マーケティング担当者と開発者のチームの雇用と、Vaults への特定の戦略の追加が含まれています。
保有者はまた、YFI保有者にプロトコルの利益の一部へのアクセスを提供するという重要な決定を下しました。Yearn.finance製品内で実装された手数料は財務省に蓄積され、その後YFI保有者とチームの間で分配されます。これにより、YFIは配当利回りのある資産となり、ビットコインやイーサリアムとは異なります。
YFIが重要な理由
多くの人が YFI が経験した価格変動に注目していますが、これが最も重要なのは、プロトコルが採用を奨励する方法に変化をもたらしたからです。YFI のローンチは、誰もが同じ価格を支払いながらコインの生成に参加できたため、「ビットコイン以来最も公平なローンチ」だったと主張されています。
ユーザーが新しいコインごとに一定の価格を支払うイニシャル・コイン・オファリング（ICO）モデルを使用する代わりに、YFIユーザーはプロトコルに参加する必要がありました。このメカニズムにより、すべてのユーザーがガバナンストークンを通じてYearn.financeに影響を与える同じ能力を持つため、プロジェクトを中心にコミュニティが急速に構築されました。
当初の価格変動の後でも、Yearn.finance は分散型金融分野と暗号通貨全体で最も活発なコミュニティの 1 つを持っています。
課題
YFI には課題がないわけではありません。アンドレ・クロニエは長い間 Yearn.finance と YFI の立役者であったため、投資家は彼の動向を熱心に注視しています。つまり、彼が休職すれば、多くの人がそれを YFI への打撃と見なす可能性があります。そのため、プロジェクトは依然としてこのキープレイヤーを中心に (少なくともある程度は) 集中していると主張する人もいます。
今年初め、クロニエ氏がDeFi業界から撤退したいと発言したと報じられたことで、この傾向は顕著になった。プロジェクトが閉鎖されるのではないかという懸念から、YFIの価格は暴落し続けた。
この「Cronje プレミアム」トレンド（一部のトレーダーがそう呼んでいる）は、Yearn.finance が新しいチーム メンバーを導入するにつれて、徐々に重要性を失ってきています。Cronje の影響なしに分散型ガバナンスが発展し続ければ、もはや懸念事項ではなくなるかもしれません。
最後に
YFI の立ち上げは、暗号通貨プロジェクトがコインを配布する方法に業界全体の変化をもたらしました。初期ユーザーにインセンティブを提供することで、プロジェクトは迅速に採用され、コミュニティが成長することができます。これは、「投資に金銭的または感情的な利害関係を持つ人は、投資を成功させるためにできる限りのことをする」という「リスクを負う」という概念と結びついています。
Yearn.finance は、ユニークな分散型金融製品を構築している興味深いプロトコルです。開発者とマーケティング担当者のチームを雇用しているため、将来は明るいようですが、このプロジェクトが Ethereum DeFi 分野で長く繁栄できるかどうかは、時が経てばわかるでしょう。
