ブラックマンデーとは何ですか?
ブラック マンデーとは、1987 年 10 月 19 日に発生した突然の深刻な株式市場の暴落を指す名前です。米国株式市場のパフォーマンスを測る指数であるダウ ジョーンズ工業株平均 (DJIA) は 22% 以上下落しました。この暴落の 1 週間前には、さらに 2 回の大きな下落がありました。
ブラックマンデー前後のダウ工業株30種平均のパフォーマンス。
ブラックマンデーは、世界的な株式市場の下落の始まりとして記憶されています。今日まで、株式市場の歴史の中で最も悪名高い日の一つとなっています。
取引所の取引量は非常に多かったため、当時のコンピューターは突然の高負荷を処理できませんでした。注文は何時間も未処理のままになり、多額の資金の移動は遅れました。
今回のような大暴落は、当然のことながら先物・オプション市場で起こります。この暴落は世界市場にも大きな影響を及ぼしました。世界中の主要株価指数のほとんどが、同月末までに20～30%下落しました。
「ブラック マンデー」という用語は、通常、1987 年の大暴落を指します。ただし、他の深刻な市場暴落を指す場合にも使用されます。
市場の暴落の原因は何ですか?
一般的に、株式市場の暴落の原因は単一の要因に帰することはできません。興味深いことに、1987 年のブラック マンデーの前に大きなニュース イベントはありませんでした。しかし、いくつかの異なる要因が重なり合い、パニックと不確実性の雰囲気が生まれました。では、これらの要因とは何だったのでしょうか。
1 つ目は、コンピューター化された取引システムの導入です。今日では、ほとんどの取引活動はコンピューターによって行われていますが、昔はそうではありませんでした。1980 年代以前の株式市場は、トレーダーが取引所の取引フロアで直接資産を交換する、騒がしく混雑した場所でした。
1963 年、コンピューター取引システムが導入される前のニューヨーク証券取引所 (NYSE) の取引フロア。出典: 米国議会図書館。画像はオリジナルから変更されています。
しかし、1980 年代を通じて、取引活動はコンピュータ ソフトウェアに大きく依存するようになりました。コンピュータ化された取引への移行により、数秒で数千の注文を発注できるシステムにより、取引活動が大幅に高速化されました。当然、これらの進歩は大きな価格変動の速度にも影響を及ぼしました。対照的に、今日の取引ボットは、予期せぬニュース イベントの発生から数秒以内に数兆ドルの価値を動かすことができます。
米国の貿易赤字、国際的緊張、その他の地政学的状況などの他の要因も原因として挙げられている。それに加えて、メディアの影響力の拡大が、この出来事の影響と深刻さを増幅させたことは間違いない。
これらすべての要因が暴落の一因となったかもしれないが、決定は人間によってなされたということに注目すべきである。市場心理は売り出しにおいて大きな役割を果たしており、売り出しは単に集団パニックの結果であることが多い。
サーキットブレーカーとは何ですか?
ブラック マンデーの事件を受けて、米国証券取引委員会 (SEC) は、同様の事件が再び発生するのを防ぐため、あるいは完全に防ぐことはできなくても、少なくともその影響を軽減するために、いくつかのメカニズムを導入しました。
こうした方法の 1 つはサーキット ブレーカーと呼ばれます。これは、価格が毎日の始値に対して特定のパーセンテージ レベルに達したときに取引を停止する規制措置です。ここでは主に米国について説明していますが、サーキット ブレーカーは他の多くの市場でも導入されています。
サーキットブレーカーは、ダウやS&P 500などの主要な指数だけでなく、個別の証券にも適用されます。その仕組みは次のとおりです。
S&P 500 が 1 取引日中に 7% 以上下落した場合、取引は 15 分間停止され、その後再開されます。これはレベル 1 サーキット ブレーカーと呼ばれます。市場がさらに下落し、1 日の始値から 13% に達した場合、取引は再び停止されます。これはレベル 2 サーキット ブレーカーと呼ばれます。その後、15 分間の中断の後、取引が再開されます。価格が市場の始値から 20% の損失に達した場合、その日の残りの取引は停止されます。これはレベル 3 サーキット ブレーカーと呼ばれます。
サーキットブレーカーの利点と欠点
サーキットブレーカーはフラッシュクラッシュの防止に効果的かもしれないが、議論の的となっている。
サーキットブレーカーの批判者の中には、サーキットブレーカーは市場に悪影響を及ぼし、実際に暴落の深刻度を増すと主張する人もいます。なぜそう言えるのでしょうか。これらの事前に決定されたパーセンテージレベルは市場のオープンに基づいているため、公開されています。そのため、サーキットブレーカーは注文の配置に影響を与え、特定の価格レベルで注文簿の流動性を人為的に低下させる可能性があります。
流動性の低下は、予想外の供給急増を吸収するのに十分な注文がない可能性があるため、ボラティリティの上昇につながる可能性がある。批評家は、サーキットブレーカーが流動性領域に影響を与えなければ、市場は自然な均衡に達する可能性が高いと主張している。
S&P 500 のような世界市場指数の場合、サーキットブレーカーは下落時にのみ作動します。一方、個別銘柄の場合は上昇時にも作動します。
市場の暴落に備える方法
市場の性質と群衆心理により、暴落はほぼ避けられません。しかし、市場の暴落に備えるために何ができるでしょうか?
投資計画や全体的な取引戦略を作成することを検討してください。市場が暴落し、多くの投資家がパニック売りを起こしているときは、冷静で理性的な態度を保ち、感情的な意思決定を避けることが重要です。そのためには、長期的な投資計画や取引戦略を作成することが不可欠です。そうしないと、衝動的な意思決定ができなくなります。
考慮すべきもう 1 つの点は、ストップロスを設定することです。短期取引で損失を防ぐことは、トレーダーとして成功するために絶対に必要です。しかし、長期投資家の場合、この習慣は驚くほど一般的ではありません。ストップロスで大きな価格変動の余地を残しておいても、壊滅的な市場暴落が発生した場合に、大きな損失からあなたを救うことができます。
世界的な市場の暴落については、これまでのところすべて一時的なものです。景気後退は数年にわたることもありますが、その後市場は回復する傾向があります。十分に視野を広げれば、世界経済は何世紀にもわたって一貫して成長を続けており、これらの調整は一時的な後退にすぎません。
1915 年から 2020 年までのダウ工業株30種平均のパフォーマンス。
この観察は経済成長に結びついた世界市場では正しいかもしれませんが、暗号通貨市場には当てはまりません。ブロックチェーン業界はまだ歴史が浅く、暗号通貨はリスクの高い資産クラスです。そのため、一部の暗号資産は深刻な市場暴落後、回復しない可能性があります。
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その他の注目すべきブラックマンデー
1929年10月28日
1930 年代の大恐慌に先立つ株式市場の暴落。長期的な経済的影響を考慮すると、1929 年秋の暴落はこれまでで最も破壊的な株式市場の暴落であった。
2008年9月29日
米国の住宅バブルの崩壊に続いて、株式市場は暴落し始めました。これが最終的に、2000 年代後半から 2010 年代前半にかけての大不況につながりました。さらに詳しく知りたい方は、「2008 年の金融危機の解説」をご覧ください。
2020年3月9日
新型コロナウイルスのパンデミックと原油価格戦争に煽られた大不況以来、米国株式市場にとって最悪の日となった。当時、1日の下落としては2008年以来最大だった。しかし、次の段落でわかるように、この記録はたった1週間しか続かなかった。
2020年3月16日
コロナウイルスのパンデミックによる経済への影響に対する懸念は高まり続けた。その結果、米国市場は1週間前の暴落時よりもさらに大きな1日の下落を経験した。この日は、コロナウイルスが金融市場に与えた最初のショックのピークと見ることができる。
最後に
まとめると、ブラック マンデーは 1987 年に起きた深刻な市場暴落でした。前述のように、この用語は 1929 年、2008 年、2020 年などの他の株式市場の暴落を指す場合もあります。
ブラック マンデーの事件を受けて、株式市場の急落の影響を緩和するために新しい規制が導入されました。これらの規制の中で最も影響力があり、議論を呼んでいる規制の 1 つがサーキット ブレーカーです。これは、事前に設定された損失率レベルに達すると取引を停止するものです。
避けられない市場暴落に備えるために何ができるでしょうか? 起こりうるシナリオを考えて、適切な投資計画や取引戦略を立てましょう。リスク管理、ポートフォリオの多様化、市場心理学などは、市場暴落時に大きな損失を回避するのに役立つトピックです。
