TL;DR
AAVE は、Aave プロトコルのネイティブ ガバナンス トークンです。Ethereum ベースの暗号通貨の保有者は、プロジェクトの方向性に影響を与える提案について議論したり投票したりできます。
Aave は主要な分散型金融プロトコルの 1 つであるため、AAVE トークンは時価総額で最大の DeFi コインの 1 つです。Ethereum 投資家は、Aave を通じて分散型の方法で暗号通貨を簡単に借りたり貸したりすることができます。
導入
現代の金融エコシステムの中心となるのは、個人が資産を借りたり貸したりできる手段です。借り入れにより、資本を活用してタスクを達成することができ、貸し出しにより、遊休資本から定期的かつ安全な収益を得ることができます。
暗号通貨の開発者は、このようなサービスの必要性を認識し、いわゆるマネーマーケットを立ち上げました。Aave は、こうしたマーケットプレイスの中で最大かつ最も成功しているものの 1 つです。
アベって何ですか？
Aave は、ステーブルコインからアルトコインまで、さまざまなデジタル資産をユーザーが借りたり貸したりできる、イーサリアム ベースのマネー マーケットです。Aave プロトコルは、AAVE 保有者によって管理されます。
基礎となる Aave プロトコルを理解しなければ、AAVE トークンが何であるかを理解するのは難しいので、詳しく見ていきましょう。
ETHLend
Aave の起源は 2017 年に遡ります。Stani Kulechov 氏と開発者チームは、2017 年 11 月に Initial Coin Offering (ICO) で ETHLend をリリースしました。そのアイデアは、ユーザーがローンのリクエストとオファーを投稿できるようにすることで、ユーザーが互いに暗号通貨を貸し借りできるようにすることでした。
ETHLend は斬新なアイデアでしたが、プラットフォームとそのトークン LEND は 2018 年の弱気相場に向けて勢いを失いました。プラットフォームの主な問題点は、流動性の欠如と、ローンのリクエストとオファーを一致させることの難しさでした。
そこで、2018 年と 2019 年の弱気相場を通じて、ETHLend チームは製品を全面的に改良し、2020 年の初めに Aave をリリースしました。
ポッドキャストで、クレチョフ氏は弱気相場は ETHLend にとって最も良い出来事の 1 つだったと述べました。これは、彼と彼のチームが分散型暗号通貨貸付の概念を刷新し、現在 Aave として知られるものを作成する機会を与えられたことに言及したものです。
Aaveの仕組み
新しく改良された Aave は、ETHLend とコンセプトが似ています。どちらも、イーサリアム ユーザーが暗号通貨ローンを取得したり、保有資産を貸し出して収益を得たりできるようにします。しかし、本質的には異なります。
Aave はアルゴリズムによる金融市場であり、融資は貸し手と個別にマッチングされるのではなく、プールから取得されます。
請求される金利は、プール内の資産の「利用率」によって決まります。プール内の資産がほぼすべて使用されている場合、金利は高く設定され、流動性プロバイダーがより多くの資本を預け入れるよう促します。プール内の資産がほとんど使用されていない場合、請求される金利は低く設定され、借入を促します。
Aave では、ユーザーが入金した暗号通貨とは異なる暗号通貨でローンを組むこともできます。たとえば、ユーザーは Ethereum (ETH) を入金し、ステーブルコインを引き出して Yearn.finance (YFI) に入金し、定期的な利回りを得ることができます。
ETHLend と同様に、すべてのローンは過剰担保されています。つまり、Aave を通じて 100 ドル相当の暗号通貨を借りたい場合は、その金額を超える金額を預け入れる必要があります。
暗号通貨のボラティリティのため、Aave には清算プロセスが含まれます。提供した担保がプロトコルで指定された担保率を下回る場合、担保は清算される可能性があります。清算の場合は手数料が請求されることに注意してください。担保を差し出す前に、Aave に資金を預けるリスクを理解していることを確認してください。
その他の主な特徴
Aaveはマネーマーケットだけにとどまらず、その範囲を拡大しています。このプラットフォームは、DeFiユーザーがフラッシュローンを取得できる場所として人気を博しています。
多くの場合、Aave のマネー マーケット プールには、借り手が必要とするローンよりもはるかに多くの流動性があります。この未使用の流動性は、1 つの Ethereum ブロックの期間のみ存在する無担保ローンであるフラッシュ ローンを借りる人が使用できます。
基本的に、フラッシュローンを利用すると、ユーザーは担保を差し入れることなく大量の暗号通貨を借り入れ、同じ取引内でローンを返済することができます（1ブロックの利息料金を支払う限り）。
これにより、多額の資本を持たない人でも、単一のブロックチェーントランザクション内で裁定取引やその他の機会を実現できるようになります。たとえば、Uniswapでイーサリアムが500 USDCで取引され、別の分散型取引所で505 USDCで取引されている場合、大量のUSDCを借りて迅速に取引することで、価格差の裁定取引を試みることができます。
フラッシュローンやその他の機能の他に、Aave は Aavegotchi と呼ばれる非代替性トークン (NFT) ゲームにも取り組んでいます。
AAVEを入力してください
ETHLend は Aave としてブランド名を変更しましたが、そのトークンである LEND はそのまま残りました。これは、LEND には Aave チームが望むように動作するための適切なコードがなかったため、懸念事項でした。つまり、LEND 保有者は Aave プロトコルの方向性を制御できなかったのです。
これは、Aave が流動性の増加に伴って、ユーザーがプロトコルに変更を加えることができなかったために問題となりました。その後、LEND を 100 LEND 対 1 AAVE の比率で AAVE と呼ばれる新しいコインに移行することが提案されました。
AAVE は、新しい Ethereum ベースの ERC-20 トークンとして、数多くの新しいユースケースをもたらしました。
まず、AAVE 保有者はプロトコルのバックストップとして機能します。AAVE のリリースにより、「セーフティ モジュール」と呼ばれる新しい概念が導入され、資本不足からシステムを保護しま す。つまり、貸し手の資金をカバーするのに十分な資本がプロトコルにない場合、セーフティ モジュール内の AAVE が、不足分を補うために必要な資産と引き換えに売却されます。
モジュールに預けられた AAVE のみが不足分を清算されます。モジュールへの預け入れは、AAVE で支払われる定期的な利回りによって奨励されます。
AAVE の 2 番目の主要な使用例は、Aave プロトコルのガバナンスに関連しています。暗号通貨の保有者は、Aave 改善提案について議論し、投票することができます。提案は、最小数の AAVE トークンによって承認された場合に実装されます。これには、Aave のマネー マーケットのパラメーターの変更や、エコシステム リザーブの資金の管理が含まれます。他の多くのガバナンス トークンと同様に、1 つの AAVE は 1 票に相当します。
AAVE は DeFi アプリケーションをさらに分散化し、ブラックスワン イベントを軽減するための重要なバックストップをエコシステムに追加します。
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Aave の課題
Aave が直面している課題の 1 つは、すべてのローンが過剰担保になっていることです。従来の金融システムとは異なり、借り手がローンを利子付きで返済できるかどうかを体系的に判断する信用スコア システムや手順はありません。
つまり、正式な担保をほとんど必要としない銀行が提供する従来のローンとは異なり、Aave ユーザーは、要求するローンよりもはるかに価値のある暗号通貨をロックする必要があるということです。
このような制限は、Aave が資本効率の悪いシステムであることを意味します。Aave では、ユーザーは融資を受けるために多額の資本を投入する必要があるため、小規模ユーザーにとっては困難です。これは債権者を保護するために行われますが、このシステムにより、Aave の総負債の規模が自然に制限されます。
最後に
Aave や Compound などの分散型マネー マーケットは、よりオープンでアクセスしやすい金融システムへの道を開きます。Aave は、暗号通貨ユーザーが資金やサービスに透過的にアクセスできるようにする興味深い DeFi プロジェクトです。
AAVE トークンも将来有望な開発です。これにより、保有者は Aave プロトコルの変更に影響を与えることができます。また、ブラックスワン イベントからプロトコルを保護します。
