すべての経済は、ある程度のインフレを経験します。インフレは、通貨の購買力が低下するにつれて、商品の平均価格が上昇するときに発生します。通常、政府と金融機関は協力して、インフレがスムーズかつ緩やかに発生するようにします。しかし、歴史上、インフレ率が前例のないほど加速し、その国の通貨の実質価値が驚くほど低下した例は数多くあります。この加速したインフレ率をハイパーインフレと呼びます。
経済学者フィリップ・ケイガンは、論文「ハイパーインフレの貨幣力学」の中で、商品やサービスの価格が 1 か月以内に 50% 以上上昇するとハイパーインフレ期が始まると述べています。たとえば、米 1 袋の価格が 30 日以内に 10 ドルから 15 ドルに上昇し、翌月末までに 15 ドルから 22.50 ドルに上昇すると、ハイパーインフレが発生します。この傾向が続くと、米 1 袋の価格は 6 か月で 114 ドル、1 年で 1,000 ドル以上に上昇する可能性があります。
ハイパーインフレ率が 50% で停滞することはめったにありません。ほとんどの場合、これらの率は急速に加速し、さまざまな商品やサービスの価格が 1 日または数時間で大幅に上昇することがあります。価格が上昇した結果、消費者の信頼は低下し、国の通貨の価値は下がります。最終的には、ハイパーインフレが波及効果を引き起こし、企業の閉鎖、失業率の上昇、税収の減少につながります。よく知られているハイパーインフレはドイツ、ベネズエラ、ジンバブエで発生しましたが、ハンガリー、ユーゴスラビア、ギリシャなど、他の多くの国でも同様の危機を経験しました。
ドイツのハイパーインフレ
ハイパーインフレの最も有名な例の 1 つは、第一次世界大戦後のワイマール共和国ドイツで発生しました。ドイツは戦争資金として巨額の借金をしましたが、戦争に勝利して連合国からの賠償金で借金を返済できると確信していました。ドイツは戦争に勝利しなかっただけでなく、賠償金として数十億ドルを支払うことを余儀なくされました。
ドイツのハイパーインフレの原因については議論があるものの、一般的に挙げられる原因としては、金本位制の停止、戦争賠償、紙幣の無謀な発行などがある。戦争開始時に金本位制を停止するという決定は、流通するお金の量が国が保有する金の価値と無関係になることを意味した。この物議を醸した措置はドイツ通貨の切り下げにつながり、連合国は賠償金をドイツ紙幣以外の通貨で支払うよう要求せざるを得なくなった。ドイツはこれに応えて自国の紙幣を大量に印刷し、外貨を購入し、ドイツマルクの価値をさらに下げた。
この事件の期間中、インフレ率は1日あたり20%以上のペースで上昇した時期もあった。ドイツの通貨はあまりにも価値がなくなったため、木材を買うよりも紙幣を燃やした方が安いため、国民の中には家を暖めるために紙幣を燃やす者もいた。
ベネズエラのハイパーインフレ
ベネズエラは豊富な石油埋蔵量のおかげで、20世紀を通じて健全な経済を維持していましたが、1980年代の石油供給過剰とそれに続く21世紀初頭の経済失政と汚職により、深刻な社会経済的、政治的危機が発生しました。この危機は2010年に始まり、現在では人類史上最悪の危機の一つとなっています。
ベネズエラのインフレ率は急速に上昇し、2014年の年間69%から2015年には181%に上昇しました。ハイパーインフレの時期は2016年に始まり、年末までに800%のインフレを記録し、その後2017年には4,000%、2019年初頭には2,600,000%を超えました。
2018年、ニコラス・マドゥロ大統領は、ハイパーインフレと戦うために、既存のボリバルを1/100,000の割合で置き換える新しい通貨（ソブリン・ボリバル）を発行すると発表しました。つまり、100,000ボリバルが1ソブリン・ボリバルになったのです。しかし、このようなアプローチの有効性は非常に疑問です。経済学者のスティーブ・ハンケは、ゼロを削減することは「表面的なこと」であり、「経済政策を変えない限り何の意味もない」と述べています。
ジンバブエのハイパーインフレ
1980年に国が独立してから、ジンバブエの経済は初期の頃はかなり安定していました。しかし、ロバート・ムガベ大統領の政府は1991年にESAP（経済構造調整プログラム）と呼ばれるプログラムを開始しましたが、これがジンバブエの経済崩壊の主因とみなされています。ESAPに加え、当局が実施した土地改革により、食糧生産が急激に減少し、大きな財政的・社会的危機につながりました。
ジンバブエドル（ZWN）は1990年代後半に不安定さの兆候を見せ始め、2000年代初頭にはハイパーインフレが始まりました。年間インフレ率は2004年に624%、2006年に1,730%、2008年7月には231,150,888%に達しました。同国の中央銀行から提供されたデータが不足していたため、7月以降の率は理論的な推定値に基づいていました。
スティーブ・H・ハンケ教授の計算によると、ジンバブエのハイパーインフレは2008年11月に年間89.7セクスティリオンパーセントでピークに達し、これは月当たり796億パーセント、1日当たり98パーセントに相当します。
ジンバブエは21世紀にハイパーインフレを経験した最初の国であり、史上2番目にひどいインフレを記録しました（ハンガリーに次ぐ）。2008年にZWNは正式に廃止され、外国通貨が法定通貨として採用されました。
暗号通貨の使用
ビットコインやその他の暗号通貨は中央集権型システムに基づいていないため、政府や金融機関がその価値を決定することはできません。ブロックチェーン技術により、新しいコインの発行が事前に定義されたスケジュールに従い、各ユニットが一意であり、重複がないことを保証します。
これらは、特にベネズエラなどのハイパーインフレに対処している国で、暗号通貨がますます人気を集めている理由の一部です。同様の現象はジンバブエでも見られ、そこではデジタル通貨によるピアツーピア決済が劇的に増加しています。
一部の国では、当局が、従来の法定通貨制度に代わる可能性のある政府支援の暗号通貨の導入に伴う可能性とリスクを真剣に検討しています。スウェーデン中央銀行は最初の例です。その他の注目すべき例としては、シンガポール、カナダ、中国、米国の中央銀行があります。多くの中央銀行がブロックチェーンの実験を行っていますが、これらの暗号通貨はビットコインのように供給量が限られていたり固定されていたりする可能性は低いため、これらのシステムは必ずしも金融政策の面で新しいパラダイムを生み出すわけではありません。
最終的な考え
ハイパーインフレの事例はまれにしか起こらないように思えるかもしれませんが、比較的短期間の政治的または社会的不安が、従来の通貨の急激な価値下落につながることは明らかです。国の唯一の輸出品に対する需要の低下も、原因の 1 つになり得ます。通貨がいったん価値を下げれば、価格が急騰し、最終的には悪循環が生まれます。いくつかの政府は、この問題に対処するために紙幣を増刷しようとしましたが、この戦術だけでは役に立たず、通貨全体の価値をさらに下げる結果にしかなりませんでした。興味深いことに、従来の通貨への信頼が低下すると、暗号通貨への信頼が高まる傾向があります。これは、世界的にお金がどのように見られ、扱われるかという将来に大きな影響を与える可能性があります。