•ビットコインは先週ビットコイン上場投資信託の立ち上げ後の最高値から15%下落し、グレイスケール・ビットコイン・トラストから15億ドルが流出した。この数字はJPモルガン（NYSE:JPM）が昨日木曜日に発表したレポートで言及されている。

•JPモルガンの主任アナリスト、ニコラス・パニギルゾグルー氏は、「過去1年間、GBTCファンドをNAVより大幅に割引した価格で購入し、最終的にビットコインファンドに投資してきたGBTC投資家は、ビットコイン分野から完全に撤退することでETFに転換し、利益を全額獲得したようだ」と述べた。

• 信託の上場投資信託（ETF）に上場される前、GBTC は米国の株式トレーダーが実際の暗号通貨を購入せずにビットコインの価格変動にアクセスできる数少ない方法の 1 つでした。これにより、運用資産額で世界最大の規制対象ビットコイン ファンドとなりました。

•同銀行は以前、ファンドの純資産価値の割引を利用するために、2023年に二次市場で最大30億ドルがGBTCに投資されたと推定していた。この推定が正しく、すでに15億ドルが流出していることを考えると、GBTCの利益確定を通じてさらに15億ドルが流出する可能性があり、今後数週間でビットコインの価格にさらなる圧力がかかることになるだろう。

•これらの流出はGBTCに手数料引き下げの圧力をかけていると報告書は述べ、「GBTCの1.5％の手数料は、流出リスクが高い他のスポットビットコインETFと比較して依然として非常に高い」と付け加えた。

•「流動性の優位性が失われれば、おそらくさらに50億から100億ドルの資金がGBTCから流出する可能性がある」とJPモルガンは警告した。金曜日の時点で、GBTCは同業他社の中で最も高額なETFであり、最初の6か月間または一定の運用資産（AUM）目標に達するまで手数料をゼロにしているものもある。

•JPモルガンは、GBTCを除く他のスポットビットコインETFはわずか4日間で30億ドルの資金流入を集めており、これは以前のビットコイン商品の発売時に見られた資金流入と同程度だと述べた。

•この30億ドルの流入のほとんどは、先物ベースのETFなど既存のビットコイン商品からのローテーションを反映していると報告書は付け加えた。

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