イーサリアムのエコシステムは、上海のアップグレードにより、バリデーターのステーキングを再定義する可能性がある道を歩んでいます。
3月までに、バリデーターは2020年12月以降にロックされたETHを部分的にまたは完全に引き出すことができます。部分的な引き出しは、バリデーターが最初にステークしたイーサリアムではなく、蓄積された報酬のみを引き出すことができることを意味します。完全な引き出しを選択した場合は、ネットワークから完全に退出します。
このアップグレードでは、バリデーターは事前に出金認証情報を更新する必要があります。現在、50 万のバリデーターのうち 60% のみがこれを行っており、残りのバリデーターもこれを実行する必要があります。
報酬は、資格情報を更新した人のアドレスに自動的に送られます。全額引き出しの場合は、バリデーターが手動で終了を要求する必要があります。
ネットワークでは、1 エポックあたり最大 7 件の終了が約 6.4 分ごとに処理されます。これは、1 日あたり 1,600 件のバリデーターの終了に相当します。多くのバリデーターが同時に終了することを選択した場合、プロセスが遅くなるため、難易度と遅延が長くなる可能性があります。
Likdo のような流動的なステーキング プロトコルの流入も見られました。これらのプロトコルにより、イーサ保有者は、最低 32ETH のしきい値をポストする必要なく、イーサリアムの一部をステーキングできます。
それだけでなく、これらの流動性ステーキング プロトコルは、そうでなければロックされるステーキングされた資産に流動性を提供します。アップグレードが稼働する頃には、これらの流動性ステーキング プロトコルの派生トークンは、基礎となる資産と同等に収束するはずです。
上海アップグレードとリキッドステーキングプロトコルは、これまで最低ステーキング額のしきい値が32であるためステーキングできなかった個人投資家に機会をもたらしました。これにより、これらのプロトコルは最大のDeFiプレーヤーの一部となり、Lidoは総ロック額（TVL）の点でMarkerDAOを上回りました。
全体として、今後数か月は、上海アップグレードの形でステーキングが待望のブーストを受け、流動性ステーキングプロトコルがステーキングされた資産に待望の流動性を提供することで、イーサリアムネットワークにとってエキサイティングな時期となるでしょう。
LidoのLiquidステーキング市場における優位性が懸念を呼ぶ
イーサリアム ネットワークは絶えず進化しており、この進化に伴ってチャンスも生まれています。昨年 9 月の「マージ」は、この進化の記念碑的な部分であり、電力消費やイーサリアムのインフレ率の削減など、大きなメリットをもたらしました。
残念ながら、この合併により中央集権化も進み、流動性ステーキングプロトコルなどの少数の組織がステーキングされたイーサリアムの大部分を保有するようになりました。現在、Lido はステーキング分野で最大の流動性プロバイダーであり、ステーキングされた ETH の市場シェアの 30 ドル以上を占め、流動性ステーキング分野全体ではより高いシェアを占めています。
この ETH の集中はエコシステム内の人々の間で懸念を引き起こし、これが Ethereum ネットワークのセキュリティと健全性にどのような影響を与えるのかという疑問が生じています。これは今後数か月間注目すべき重要な問題となるでしょう。
上海のアップグレードによりイーサリアムのステーキング利回りが大幅に増加
今後の上海アップグレードは、イーサリアムのステーキング能力と利回りに大きな変化をもたらすと予想されています。現在、32 ETH を保有する各バリデーターは、取引手数料、チップ、MEV (最大抽出可能値) からの変動報酬を含め、合計 7.4% のステーキング利回りを得ています。
Avalanche (AVAX)、BNB、Polkadot、Solanaなどの他の主要なPoSネットワークと比較すると、Ethereumのステーキング率はわずか14%と比較的低いため、アップグレード後には、ステーキング率がネットワークの平均である約60%まで増加する余地があります。
そうなれば、バリデーターの数は 50 万から 220 万に急増し、利回りは 7.4% から約 5% に減少することになります。そのため、上海のアップグレードにより、イーサリアムは暗号空間内で主要な PoS プレーヤーの 1 つとなり、バリデーターに報酬となる利回りを提供できる可能性があります。
標準ブロック報酬と変動報酬を監視する
バリデータと利回りのグラフを説明する
あなたがイーサリアム ネットワークのバリデーターで、トランザクションの確認と処理を担当していると仮定します。バリデーターとしての主な目標は、ネットワーク内に存在するバリデーターの数によって決まるステーキング イールドを最大化することです。グラフは、ステーキング イールドがネットワーク内のバリデーターの数とどのように相関するかを示しています。
バリデーターの数が増えるとバリデーターセットへの標準ブロック報酬が増加し、標準ブロック報酬が増加します。これは、取引手数料、特定の取引を優先するためにユーザーが与える手数料の増加、およびネットワーク上のブロックに送信する前に取引を並べ替えることで得られる報酬である MEV などの変動報酬を相殺するのに役立ちます。ネットワークを使用する人が増え、アクティビティが増えると、獲得する変動報酬も増加し、全体的なステーキング収益に貢献します。
獲得した報酬をスタンドブロック報酬とともに追跡することで、可能な限り最高のステーキング収益を確実に得ることができ、有利に働くようになります。
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