主な要点
ファンディングレートは、無期限先物契約でポジションを保有するトレーダー間で行われる定期的な支払いを決定します。トレーダーが支払ったり受け取ったりするこれらの支払いは、ファンディング手数料として知られています。
無期限先物契約の価格がファンディングラウンド時の原資産のスポット価格より高い場合、ロングはショートにファンディング手数料を支払います。逆に、スポット価格が先物価格よりも高い場合、ショートはロングにファンディング手数料を支払います。
高いファンディング手数料は、利益の減少や損失の増加によってトレーダーのパフォーマンスに影響を与える可能性があり、清算リスクの増加につながる可能性があります。
Binance Futures は、無期限先物契約の価格が、その契約に関連する基礎となる仮想通貨のスポット価格と確実に一致するように、ファンディング レート メカニズムを実装しています。この記事では、資金調達金利の基本と、ボラティリティが高い期間におけるそのメカニズムの影響について説明します。
従来型先物と無期限先物
Binance Futures は、スポット市場で取引される仮想通貨の価格から派生する契約を提供します。受渡し先物とも呼ばれる従来の先物契約には、通常は月ごとまたは四半期ごとに、有効期限が固定されています。期限が切れると、契約の価格と原資産の価格が一致し、すべてのオープンポジションが決済されます。
従来の先物契約とは異なり、無期限先物契約には有効期限が設定されていないため、トレーダーはポジションを無期限に保持できます。価格を固定する適切なメカニズムがなければ、契約価格とスポット価格が一致しない可能性があります。
Binance Futures では、永久先物契約における先物と指数価格のバランスを維持するメカニズムをファンディング レートと呼びます。
ファンディングレートは、ファンディングラウンド中に無期限先物契約のロングポジションまたはショートポジションを保有するトレーダー間で行われる定期的な支払いを決定します。
ファンディングラウンドは、ロングポジションとショートポジションを保有するトレーダー間でファンディング手数料が交換される定期的なイベントです。この交換は通常 8 時間ごとに行われます。ユーザーが支払うまたは受け取るこれらの想定元本金額は、資金調達手数料として知られています。
バイナンス先物のファンディング手数料はバイナンスに支払われる手数料ではなく、トレーダー間で支払われる手数料であることに注意してください。これは、仮想通貨の先物市場と現物市場の価格のバランスを維持するために使用されるメカニズムです。
ファンディング手数料はどのように決定されますか?
ファンディングレートは、どのトレーダーがファンディング手数料を支払うか受け取るか、またそのポジションの何パーセントが関与するかを決定します。
市場がコンタンゴ状態にあるとき、つまり先物価格がスポット価格よりも高いとき、資金調達率はプラスになります。このシナリオでは、無期限先物契約でロングポジションを保持しているトレーダーは、ショートポジションを保持しているトレーダーにファンディング手数料を支払います。
一方、市場がバックワーデーション状態にある場合、つまり先物価格が現物価格よりも低い場合、資金調達率はマイナスになります。このシナリオでは、無期限先物契約でショートポジションを保持しているトレーダーは、ロングポジションを保持しているトレーダーにファンディング手数料を支払います。
ファンディング手数料を確認するにはどうすればよいですか?
資金調達手数料: トレーダーが資金調達時に最終的に支払うまたは受け取る金額。ファンディング手数料の履歴は取引履歴で確認できます。
資金調達レート: 資金調達手数料の方向と金額を決定するレート。ファンディングレートは、永久先物契約価格と基礎となる暗号通貨のスポット価格との価格差に基づいています。
資金調達手数料の上限/下限: 資金調達ラウンド中に、特に資金調達率が非常に高い場合にトレーダーに請求できる資金調達手数料の最大額。
資金調達間隔時間: トレーダー間で資金調達手数料が交換される頻度。通常、これは 8 時間ごとに発生しますが、市場のボラティリティが高い時期には間隔が短くなることがあります。
ファンディングラウンド: トレーダー間でファンディング手数料が交換される固定の時間。
さまざまな先物契約の資金調達レート、資金調達手数料の上限/下限、および資金調達間隔時間は、このページで確認できます。
市場のボラティリティとの相関関係
先物契約の時価総額が小さいコインは、市場の流動性が低いため、よりリスクが高く、より不安定であると考えられます。これは、買い手と売り手が減少し、取引量が減少することを意味し、多くの場合、価格に対する敏感度が高まります。
時価総額の小さいコインは流動性が低いため、その先物価格はボラティリティの高さにより大きな影響を受ける可能性があり、バイナンス先物では追加のバランス措置を講じる必要があります。
Binance Futures は、リスクを管理し、ボラティリティが高い期間の安定性を維持するためにさまざまな対策を実施しています。これらの措置は、先物契約の価格をスポット市場の原資産の価格と一致させることを目的としています。これらの対策には次のようなものがあります。
資金調達手数料の上限を引き上げる: 資金調達手数料の上限を上げると、資金調達率を高くすることができます。この結果、資金調達手数料が増加し、無期限先物契約の価格調整が大きくなります。ファンディング手数料の引き上げにより、トレーダーはボラティリティが高いときにリスクを軽減することができます。
資金調達間隔時間の短縮: 資金調達間隔時間を短縮することで、Binance は資金調達レートの決定と資金調達手数料の交換のペースを上げることができます。これにより、先物価格とスポット価格の類似性を維持するメカニズムの有効性が高まります。
さらに、これらの措置はトレーダーが過剰なリスクを取ることを阻止し、ボラティリティが高い期間には取引に注意を払うよう促します。
高額な資金調達手数料の影響は何ですか?
トレーダーによる高額なファンディング手数料の支払いは、取引パフォーマンスに悪影響を与える可能性があります。
利益の減少: トレーダーが手数料を支払う側の場合、特に長期間ポジションを保有する場合、高いファンディング手数料によって利益が減少する可能性があります。これは、ファンディングレートが高くなるとファンディング手数料も高くなり、全体の利益が減少するためです。ただし、トレーダーが手数料を受け取る側の場合、ファンディング手数料によって利益が増加する可能性があります。
清算リスクの増加: 高いファンディング手数料は、トレーダーが市場でのポジションを維持する能力に大きな脅威となる可能性があります。資金調達手数料はトレーダーの証拠金残高から定期的に差し引かれるため、ポジションを維持するために利用可能な証拠金の量が大幅に減少する可能性があります。トレーダーに資金調達手数料のコストをカバーするのに十分なマージンがない場合、ポジションの清算が発生する可能性があります。
メモを取る
追跡: 特に市場のボラティリティが高まっているときは、取引する無期限先物契約のファンディング レートとファンディング手数料の上限を常に把握してください。これにより、トレーダー間でファンディング手数料が交換される前に、変化を予測し、取引アプローチを調整することができます。
保有期間を制限する: 資金調達手数料は一定の間隔で課されるため、ポジションを保有する期間はできるだけ短いように努めてください。ファンディングラウンド時にポジションを保有していない場合、ファンディング手数料はかかりません。一晩ポジションを保持すると、複数回の支払いが発生する可能性があります。
マージンのバランスを維持する: 手数料コストをカバーするのに十分なマージンがあることを確認してください。マージン残高が低いと清算につながる可能性があるため、ファンディング手数料の支払いと潜在的な損失の両方に対応できる十分なマージンを確保することが重要です。
一言で言えば、資金調達金利と資金調達手数料は、無期限先物市場で契約価格を維持する上で重要な役割を果たします。資金調達率、資金調達手数料の上限、および資金調達ラウンドに注意することをお勧めします。さらに、保有期間を調整し、証拠金残高を監視することで、取引パフォーマンスに対するファンディング手数料の影響を最小限に抑え、清算のリスクを軽減することができます。
参考文献
（サポート）Binance Futures ファンディングレートのご紹介
(ブログ) 先物調達金利とは何か、そしてそれが重要な理由
（サポート）清算プロトコル
(サポート) 無期限先物・四半期先物とは何ですか