BlockBeats によると、スマート コントラクトにおける Ethereum の優位性は前例のない課題に直面しています。ユーザーが Solana などの代替レイヤー 1 (L1) ソリューションに移行するのではないかという懸念が高まっています。このため、一部のコミュニティ メンバーは、ロールアップ データの可用性帯域幅を増やすことよりも、L1 実行レイヤーの技術的改善を優先することを主張しています。

この変化は、ネットワークとさまざまなイーサリアム インフラストラクチャ プロトコルの収益に大きな影響を与える可能性があります。今日は、イーサリアムの優先順位のこの変更が、流動性ステーキング プラットフォーム Lido と LDO トークン保有者にどのような大きなメリットをもたらす可能性があるかを検討します。

過去4年間、イーサリアムL1の1日あたりの取引量は100万件前後で比較的安定しています。しかし、取引手数料収入は大幅に減少しています。2021年初頭、イーサリアムの1日あたりの取引手数料収入は2,000万ドルを超えることが多かったのですが、2024年には、1か月でこのレベルを達成するのは幸運だと考えられています。

レイヤー 2 (L2) トランザクション スループットのほぼ継続的な増加に見られるように、隣接するブロック スペースに対する明らかな需要があるにもかかわらず、Ethereum のそのような活動からの収益はごくわずかです。Ethereum のロールアップ中心のロードマップは、L2 に比較的安価なデータ可用性ストレージを提供するように最適化されています。これは、Ethereum ステーカーが支払いを受ける唯一の直接的なサービスであり、トランザクションごとにわずか数セントしか生成されません。

ロールアップと L2 は高速なトランザクション時間と低コストを提供しますが、トランザクションが分散された検証セットによって処理され、ブロックチェーンの整合性がスラッシングなどの検証済みの経済的インセンティブ スキームによって維持される Ethereum L1 と同じセキュリティ保証がユーザーにはありません。

イーサリアムの最大の強みは、世界クラスの決済保証にあり、必要な手数料を支払うことができるすべてのユーザーに信頼性の高いトランザクション処理を保証します。多くのエコシステム思想家は、このコア機能と改良された L1 実行を組み合わせる時期が来ていると考えています。

このビジョンを実現するには、ハードウェア要件の増加やネイティブ並列化など、重大かつ物議を醸す可能性のある変更が必要になります。ただし、このようなアップグレードを実装することで、Ethereum L1 がすべての貴重なオンチェーン金融取引のデフォルトの着地点として再活性化され、Ether の物語力が強化される可能性があります。

突然、執行優先にシフトする可能性は低いと思われるが、イーサリアム エコシステムにとっては魅力的な前進である。市場の将来を見据えた性質により、投資家は実際の変化に先んじてポジションを取ろうとすることが多い。この場合、LDO は今後数週間で主導的なパフォーマンスを発揮する可能性がある。

LDO の最近の価格パフォーマンスは、8 月中旬の安値から 26% 上昇しており、投資家がすでにこのトークンの強気相場を予想している可能性を示唆しています。実行に再び焦点を当てることで、特に高価値で計算集約型の DeFi トランザクションを中心に、Ethereum L1 へのトランザクションが増えることになります。個々のトランザクション コストは減少する可能性がありますが、すべてのトランザクションで発生する合計手数料は増加すると予想され、Lido の主な収益変数である ETH ステーキング利回りにプラスの影響を与えます。

利用可能な Ethereum L1 によってブロック スペースの需要が大幅に増加し、純 Ether デフレなどの望ましい二次効果がもたらされる場合、Ethereum は投資とユーザビリティの観点から、より重要なスマート コントラクト プラットフォームになる可能性があります。この違いによって ETH の価格が上昇した場合、Lido はオンチェーン アクティビティの一定レベルでドル建ての利益が増加することになります。

イーサリアムのロードマップの優先順位の変更に関する議論はまだ初期段階にあり、議論の余地はあるものの、こうした潜在的な変化は L1 を活性化させる強力なインセンティブとなり、実際のユーザーが堅牢な決済保証のために取引手数料を喜んで支払う場所となる可能性があります。この壮大なビジョンが実現すれば、LDO は最終的に非常に優れたパフォーマンスを発揮し始める可能性があります。