10x Research によると、ビットコインが最近 57,000 ドルを突破したことは、潜在的な戦術的底値を示しており、弱い経済データによる継続的な懸念にもかかわらず、有望なリスク/報酬シナリオを提供しています。月曜日の急激な 18% の下落は、落ちてくるナイフをつかもうとする危険性を強調しました。しかし、ビットコインが 55,000 ドルから 57,000 ドルの範囲内で基盤を確立しようとする動きは、トレーダーから大きな注目を集めています。

市場は非常に活発で、過去24～36時間でかなりの買いが見られました。8月5日の市場下落以来、テザーは10億ドル、サークルは16億ドル、バイナンスは24億ドルの流入を報告しました。さらに、米国の裁判官はFTXの債権者への127億ドルの返済を承認し、12月までにかなりの部分が暗号通貨に再配分される可能性があります。ビットコインはまた、8月5日の市場下落以来開いているCMEギャップを63,000ドルで閉じました。

機関投資家がビットコイン市場に参入するにつれて、ボラティリティは徐々に低下しています。機関投資家はボラティリティの売り手として行動し、利回りを生み出すためにプットオプションとコールオプションを販売することがよくあります。SECは9月21日までにビットコインETFオプションを承認し、第4四半期後半に開始される可能性があります。これによりマーケットメーカーが集まり、トレーダーに方向性のある賭けの新たな機会が提供されるかもしれません。

過去 2 か月間で、30 日間の実現ボラティリティは 2 倍以上に増加し、月曜日にはインプライド ボラティリティが大幅に上昇しました。このボラティリティにより、トレーダーは、ボラティリティが低いときに安価なプット オプションを購入したり、BTC 価格の上昇とボラティリティの低下の可能性から利益を得るためにポジションをコール スプレッドにシフトしたりするなどの機会を得ました。

月曜日に売られ過ぎとなったにもかかわらず、市場はすぐには反発しなかった。しかし、木曜日には、米国の月次雇用統計の強力な指標となる失業保険申請件数が予想を下回ったことを受けて、大幅なショートカバーの上昇が起きた。市場は依然として経済データに非常に敏感で、雇用と経済成長の統計をめぐって変動が激しい。

先週のISM製造業PMIが弱かったことで景気後退懸念が高まったが、ISMサービス業PMIが50を超えて回復したことで、景気後退懸念はいくらか和らいだ。景気循環の観点からは、米国の選挙が不透明な中、経済が急激に加速する可能性は低い。しかし、トランプ大統領による関税の可能性を恐れて、各国が選挙前に備蓄を再開するシナリオもある。

経済指標の改善がFRBの景気刺激策の縮小を示唆しており、米国経済と労働市場が今秋弱まる可能性は依然として高い。来週のインフレ報告（8月14日）が前回の3.0%の数字を超えた場合、ボラティリティが高止まりし、マイナスの影響を与える可能性がある。

3億ドルを超える清算は、多くの場合、局所的な戦術的な底値を示していますが、長期ポジションには注意が必要です。最近の6億2,200万ドルの清算は、多くのトレーダーに大きな損失をもたらしました。資金調達率がゼロ付近またはゼロを下回っている場合、2024年2月の史上最高値への上昇時とは異なり、先物トレーダーが現在市場を牽引していないことを示しています。

先物の清算は、2020年/2021年の強気相場よりも小さいものの、最近、多くのショートポジションがストップアウトされることを示唆し、ビットコインは57,400ドルを超えてショートカバーラリーを引き起こしました。

ボラティリティの高い時期には、上昇局面ではFOMOが再燃し、暴落局面ではパニックが再燃することが多い。しかし、大幅な価格急騰に必要なマクロ経済条件は現在欠如している。市場は特にGDPデータに敏感で、8月29日に発表されるGDPデータはビットコインのボラティリティに影響を与える可能性が高い。

季節的な観点から見ると、第3四半期は通常、取引にとって最も不安定で困難な四半期です。2023年夏にはビットコインスポットETFをめぐる楽観的な見通しにもかかわらず、ビットコインは9月中旬まで売り圧力がかかり、その後第4四半期に大幅な上昇を見せました。

このような環境では、早期の利益確定と規律あるリスク管理を優先する戦術的アプローチが不可欠です。特に、新しい物語の出現により市場が急速に反転する可能性があるため、オプションを組み込むことで FOMO を管理し、リスクを軽減できます。57,000 ドルを突破した後は、新しい長期ポジションに急いで入るのではなく、別の高リスク/高リターンの機会を待つのが賢明かもしれません。