2024 年 7 月 2 日、コロンビア特別区の米国地方裁判所から極めて重要な判決が出されました。エイミー・バーマン・ジャクソン判事は、取引量で世界最大の暗号通貨取引所である Binance に対する証券取引委員会 (SEC) によるいくつかの主要な請求を却下しました。この決定は、暗号通貨市場の規制環境における重要な瞬間を表しています。

重要なポイント:
- SECの主要主張の却下：裁判所は、BNBやバイナンスの法定通貨に裏付けられたステーブルコインBUSDを含む暗号トークンは証券として分類できるというSECの複数の批判的な主張を却下した。
- 二次市場での販売: 暗号通貨取引所における BNB トークンの二次市場での販売は証券取引であるという SEC の主張も却下され、これらの活動に対する SEC の執行能力が低下しました。
- 継続する主張: これらの却下にもかかわらず、SEC からの特定の主張は訴訟において依然として有効であり、その検証にはかなりのハードルが存在します。

裁判所の重要な判決:

1. 「投資契約」の意味：
- SEC の広範な主張は却下されました: 暗号トークンは投資契約であるという SEC の広範な主張は法的に支持できないと判断されました。裁判所の意見によれば、焦点はトークン自体ではなく、各取引を取り巻く状況に置かれるべきです。
- 法的判例: 裁判所は、SEC のアプローチは最高裁判所の判例と矛盾していると強調し、トークンの単なる存在だけではそれが証券として分類されないことを強調しました。

2. 二次暗号通貨取引所でのBNB販売:
- 二次販売に関する請求の却下: 裁判所は、SEC が、BNB トークンの二次市場での販売が利益を期待して行われたことを示唆する十分な事実を提供できなかったと判決を下しました。これは、ハウィー テストに基づいて証券として分類されるための重要な要素です。
- SEC の執行能力の制限: この判決は、取引所が促進する二次市場取引に規制を課す SEC の権限を特に制限します。

3. バイナンスのステーブルコイン、BUSD:
- 投資契約の主張は却下されました: Binance の BUSD は投資契約であるという主張は却下されました。裁判所は、BUSD が Binance の努力による利益の期待を持って販売されたことを示す証拠は見つかりませんでした。
- 規制の一貫性: ステーブルコインに関する米国のさまざまな規制機関間の矛盾点が強調され、暗号通貨規制の状況の複雑さと不確実性が示されました。

SECの残りの主張:
いくつかの申し立ては却下されたが、SECのBNBの直接販売を証券取引として扱うという主張など、特定の側面については裁判所が審理を継続することを許可した。しかし、SECにとってこれらの申し立てを証明することは困難だろう。なぜなら、トークンの購入が投資期待を持って行われたことを証明しなければならないからだ。

意味と今後のステップ:
- Binance と暗号通貨業界にとっての重要性: この判決は、SEC の暗号通貨業界に対する規制の範囲を厳格に認めるという重要な前例となります。これは、Binance と暗号通貨業界全体にとって大きな勝利です。
- 一貫した規制を求める: この判決は、曖昧さと矛盾を生み出す断片的なアプローチではなく、首尾一貫した賢明な規制の必要性を強調しています。
- 継続的な防御: Binance は SEC の規制の試みに対する防御に引き続き尽力し、暗号通貨市場における革新と成長を促進する公正で一貫した監督を主張し続けます。
エイミー・バーマン・ジャクソン判事の判決は、暗​​号通貨業界内で進行中の規制闘争における重要な進展を示し、規制に対するより体系的で賢明なアプローチを求める声を示しています。訴訟が進むにつれて、規制の野心と急速に進化するデジタル資産環境との間の緊張と複雑さが続いていることが強調されます。この判決は、イノベーションと市場の健全性の両方をサポートできる、より明確な規制枠組みを確立するための一歩です。