Golden Tenの報道によると、欧州中央銀行は25ベーシスポイントの初の利下げを発表した。利下げには全く議論の余地がないわけではなく、インフレが続く中、時期尚早ではないかとの意見が多かった。しかし、6月の利下げが当然の結論になって以来、ここ数カ月間、市場は将来の緩和路線の可能性により一層注目するようになった。残念ながら、ラガルド氏の記者会見から今後の進路についてはあまり情報が得られなかった。 ECBの利下げよりも米国の雇用統計の方が刺激的なのではないかと予想しています。市場は経済的な失望に備えているようだ。市場のコンセンサスは、5月の非農業部門雇用者数は18万5,000人となり、前月の17万5,000人を若干上回ると予想している。しかし、私たちの見解では、コンセンサスに近いデータは実際に収率向上の触媒となるでしょう。この数字は今年の平均を大きく下回るが、憂慮すべき経済の弱さを反映するものではないだろう。インフレ率は依然としてFRBが必要とする水準に達していないため、このシナリオでは10年国債利回りはさらに高くなるはずだと考えている。