ビットコインがセルサイドの流動性危機に直面する可能性が高い

CryptoPotato によると、デジタル資産に対する需要が前例のないレベルに急増しているため、ビットコインが今後数カ月以内にセルサイドの流動性危機に直面する可能性は非常に高いとのことです。

CryptoQuantの週間レポートによると、アナリストらは現在のビットコイン売り手の流動性在庫が6～12か月分の需要をカバーできると予想している。逆に、流動性在庫の大幅な減少により、ビットコイン（BTC）価格が上昇する可能性があります。月間ビットコイン需要は、2024 年初頭の 40,000 BTC から現在 213,000 BTC まで増加しています。 CryptoQuant は、BTC を独占的に受信および保持するアドレスの合計残高の 30 日間の増加を蓄積することで需要を測定します。

ビットコインの需要の急増は、米国を拠点とするビットコイン上場投資信託（ETF）やクジラなどの大規模保有者によって引き起こされている。アナリストらは、クジラの総残高が年々増加し、過去最高水準に達していることを発見した。クジラは現在約157万BTCを保有しており、これは2024年初めに記録された87万4000BTCを大きく上回っている。一方、セルサイドの流動性は低下し続けている。セルサイド流動性事業体のBTC量は約270万BTCで、2020年3月に記録した過去最高値の350万BTCから減少している。これらの事業体は、投資家がBTCを購入できる実行可能かつ流動的な資産を保有しています。これらのエンティティの一部には、CEX のビットコイン準備金、ビットコイン OTC デスク、ビットコインマイナー、米国政府が保有する押収された BTC が含まれます。アナリストはまた、グレイスケールのGBTCビットコイン保有は、ETFが大口投資家の償還を通じて販売用BTCの供給を増やすため、セルサイドの流動性であると見ている。このファンドがなければ、セルサイドの流動性は2018年2月以来の最低水準にまで低下していたであろう。

ビットコインの需要が急増し、売り手の流動性が減少するにつれ、ビットコインの流動在庫は過去最低水準にまで減少した。 CryptoQuantは、「現在のビットコイン販売者の流動性在庫は、現在のペースで増加する需要にのみ対応できると推定しています。これは、蓄積されたアドレスからの需要のみを考慮したものであり、これはビットコイン需要の下限とみなされる可能性があります。」と述べています。米国のスポットETFは地元企業からのみBTCを調達するため、米国外のCEXからのビットコインの流動在庫はさらに6か月に削減されるだろう。