Blockworks によると、CoW Swap の背後にある分散型自律組織である CoW DAO は、流動性プロバイダー (LP) が直面する「損失対リバランス」(LVR) の問題に対処するために、CoW AMM と呼ばれる新しい自動マーケット メーカー (AMM) を導入しています。ほとんどの AMM は現在、資産の市場価格を決定するために他の取引所のデータに依存しているため、AMM と取引所の価格に矛盾が生じる可能性があります。機会主義的なトレーダーは、これらの違いを裁定取引に利用して、LP の価値を失わせることがよくあります。LVR は、裁定取引ボットが流動性プールをリバランスすることによって LP が負わなければならない損失を指します。

CoW Swap のシニアリサーチアナリスト、アンドレア・カニディオ氏は、LVR は現在、重要な中央集権化の力となっており、3 つのビルダーがブロックの 70% 以上を作成し、ブロックチェーンへのトランザクションの組み込みをかなり制御していると述べています。コーネル大学の調査によると、主要なトークンペア LP は LVR により預金の 5 ～ 7% 未満しか稼げず、裁定取引業者は年間 LP の損失を推定 5 億ドル占めています。

CoW AMM は、競争を LP に利益をもたらす裁定流動性プールに変えることを目的としています。流動性プロバイダーがトークンを CoW AMM プールに預けると、その資金は CoW スワップ トレーダーが利用できるようになります。その後、ソルバーは CoW スワップでの取引を決済するために競争し、裁定機会が発生したときに AMM プールの再調整を入札します。最も多くの余剰を提供するソルバーはプールの再調整を行い、LP を MEV ボットから保護することができます。流動性は、プログラムによる注文を通じて CoW AMM に展開できます。

このプロセスを開始するために、CoW DAO は 600 万 COW と 139 WETH を割り当て、COW/WETH 市場の流動性を高めました。Balancer Labs の CEO である Fernando Martinelli 氏は、MEV/LVR が LP が AMM に参加するのを妨げる重要な問題であるため、CoW AMM のようなカスタム AMM 設計の検討に興奮を表明しました。