昨年、仮想通貨市場の時価総額は11月8日の約1兆ドルから8,400億ドルまで減少し、この1,600億ドルは約1週間半で蒸発し、これは2021年のハンガリーの1年間のGDPに相当する。米国の株式市場よりもさらに繁栄している仮想通貨市場のバブル層は非常に高く積み上げられている。流動性危機が仮想通貨市場に訪れると、潮が引いた後に誰が裸で泳ぐかがわかるだろうし、裸で泳ぐ人はそうなる可能性が高い。かつての捕食者となる。
確かに投機は短期的には大きな利益をもたらす可能性がありますが、ファイナンス101を受講したことのある人なら誰でも、高頻度の短期取引に加えて、強気派と弱気派の間で生き残る別の方法があることを知っています。値は羽根であり、上向きの矢印は値マークを直接指します。
著者は、仮想通貨業界では非常に珍しく、初期段階のバリュー投資とドバイの起業家への同行を主張するシャーディング・キャピタルの創設者であるベリンダ・チョウにインタビューしました。このQ&Aが読者、起業家、ベンチャーキャピタルにインスピレーションを与えることを願っています。
「新しいトラック/パラダイムと初期の本当の需要が市場に認識されるにはプロセスが必要です。このプロセスは難しいですが正しいです。これがトラックのアルファとベータの源となることがよくあります。」
卒業後間もなく業界に入社、ドバイ出身のネイティブ仮想通貨少年
著者: こんにちはベリンダ、自己紹介をお願いします。 VC業界に入ったきっかけは何ですか？
ベリンダ: 私の中国語名は周秋玲で、みんなからはベリンダと呼ばれています。 2016年に中山大学を卒業後、ドバイ・ビジネス・アソシエイト・プログラム［著者注：ドバイの統治者によって設立されたエリート・ビジネス・プログラム］に選ばれ、選ばれた若者はドバイに来る機会を得ることができます。政府から全額後援され、研究、インターンシップ、仕事のためにさまざまな分野のビジネス職に派遣されました。著者は一度応募しましたが不合格でした。その後、1年間イギリスのケンブリッジに派遣され、2017年にドバイに戻りました。コンサルティング、起業、仮想通貨分野に触れ、ICOプロジェクト関係者、取引所、仮想通貨キャピタルなど多くの人と知り合った。マーケティングと資金調達を担当するCMOとしてICOプロジェクトに18年間参加し、立ち上げ成功後にプロジェクトから撤退。
19 年から 2021 年まで、私は個人的にエンジェル投資を行い、Biconomy、Project Galaxy などのプロジェクトのコンサルタントを務めました。私のレーベルは比較的ネイティブな仮想通貨キッズと言えます。
幸いなことに、私のエンジェル投資は好調でした。私は投資を拡大し、より多くのプロジェクトに投資し、より大きな賭けをするつもりです。 2021年に、私のパートナーであるドーン・ヤンと私は、投資プロジェクトで出会い、共通の価値観と基本的な投資への愛情を持っていることがわかり、お互いの能力が補完的であることがわかりました。 7 月 21 のシャーディング。資本。 2022年7月にSharding Capitalが正式に発表され、私も正式にVCになりました（カレンシー界では最年少の女性VCだそうです）。
また、当時 DBA が私に与えてくれた機会にも感謝しており、その後、生涯情熱を注ぐ仮想通貨分野のキャリアを見つけました。
著者：従来のVCとWeb3 VCの違いは何だと思いますか？
ベリンダ：Web2、Web3に関わらず、投資は資本注入が最優先ですが、Web3 VCの投資は資本注入に加えて、スマートマネーやプロジェクトへの付随性もより重視されるため、よりきめ細かい投資後のサポートが必要になります。 。理想的には、Web3 VC は、トークン経済学、ガバナンス メカニズム、ブロックチェーン開発とスマート コントラクト、コミュニティ構築、暗号化規制、セキュリティ リスク管理についても一定の理解を持っている必要があります。主な違いは次の 3 つです。
まず、Web3 VC がプロジェクト所有権に占める割合は 5% ～ 20% と少なく、割り当ては複数のコントリビューター、エコロジー、コミュニティに割り当てられるため、Web3 VC には強力な相乗効果があります。 Web2 VC は一般に競争力が高く、互いに取引を共有しません。通貨業界には WAGMI という言葉があります。これは「We All Gonna Make It」を意味します。 Web3 に投資する場合、VC は積極的に相互に情報を共有し、プロジェクトにリソースを提供し、プロジェクトの認知度を拡大し、Twitter/Discord コミュニティ ユーザーと交流することに積極的です。対照的に、Web2 VC は比較的非現実的です。
2 つ目は、Web3 VC がさまざまな観点からプロジェクトを選択して検討することです。初期段階のインターネット プロジェクトに対する従来の VC の投資や、物理的な産業や工場などに投資していた前世代の従来の投資家と比較すると、考え方や意思決定の方法が異なり、今日の Web3 は新しいパラダイムをもたらしています。思考ロジックと投資判断ロジックを根本から整理する必要があります。たとえば、Web2 株は財務属性のみを持ちますが、Web3 トークンでは財務属性に加えて機能属性も持つため、トークン全体の経済モデル、機能的有用性、デフレ率などを考慮する必要があります。たとえば、ETH が考えられます。イーサリアムガスチェーンを利用したり担保を借りたりする際のトークンとして使用されます。
第三に、Web3 への投資にはトークンが関与するため、資金の保管とセキュリティに注意を払う必要があります。考慮すべき質問は次のとおりです: 秘密キーを保存する方法は?マルチシグネチャウォレットの使い方は？資産をコールドウォレットに移す必要がありますか?コールドウォレットの置き方は？保管庫を設定するにはどうすればよいですか?流動性の提供など、追加収入を得たい場合はどうすればよいですか?複数のウォレットにポートフォリオを保持している場合、ポートフォリオ全体を追跡するにはどうすればよいですか?対照的に、従来の VC はこれについてまったく考える必要がありません。
第 4 に、通貨サークルは急速に変化しており、アルファを獲得するには暗号通貨に依存する必要があるため、Web3 への投資は時代に追いつく必要があります。したがって、Web3 投資家は、業界のトレンドを学び理解すること、市場を掌握すること、問題を特定して製品市場適合性を見つける能力を養うことにも多くの時間を費やす必要があります。
クリプトサークルへの価値ある投資を主張し、中東に拠点を置き世界を見据えているVC。
著者: Sharding Capital は 2021 年 7 月からアイデアを持ち、2022 年 7 月に具体化して以来、多くのプロジェクトに投資してきました。新しいプロジェクトに投資するたびに希望する小切手のサイズはありますか?あなたの会社は投資していますか? プロジェクトは初期のエンジェルシードラウンドに投資する傾向がありますか? それとも他のVCと共同投資するか、中期および後期のプロジェクトにも共同投資することを選択しますか?
ベリンダ：2,000万ドルの規模で、2021年はさらに自己資金を使って投資ロジックや投資戦略を検証していきます。今年、当社は独自の投資手法を開発しました。推奨される小切手の規模は 100,000 米ドルから 800,000 米ドルで、平均は 300,000 米ドル程度です。現在、ファンドとしては 1 桁のプロジェクトに投資しています。
シャーディングは初期段階のエンジェルラウンドとシードラウンドへの投資を好みます。 Web3では共同出資することが合意となっており、これも従来のVCと異なる点だ。シャーディングは中東を拠点とする初の中国ファンドであり、デリバティブはアジア、ヨーロッパ、米国をカバーしており、コードをレビューして製品をテストする独自のエンジニアチームを擁しているため、多くのプロジェクトがオープンを望んでいます。シャーディングを通じて中東市場への扉を開き、多くの VC も喜んでプロジェクト ソースを共有し、メモを比較します。
著者: あなたの会社では、投資プロジェクトに対して地理的な好みはありますか?
ベリンダ: 絶対的な地理的優先はありません。アジア、ヨーロッパ、アメリカ、北アフリカのプロジェクトで交流があります。私たちはプロジェクト、トラック、チームそのものだけでなく、お互いのコミュニケーションの効率性も大切にしています。私自身、会議のためにさまざまな大陸に出張することが多く、シャーディングでは世界中の組織や大学とハッカソンやデモデイを頻繁に開催しているため、初期段階のプロジェクトを数多く見つけることができます。私たちは中東にいるため、通常はドバイで働いており、シンガポールに行くことが多いため、プロジェクトのパイプラインはここでより公開される可能性があります。
筆者：「残念ながら」逃したプロジェクトはありますか？なぜそれが残念で、投資しなかった理由は何ですか？
Belinda: ドリフト プロトコル - Solana 環境に優しい分散型デリバティブ取引プラットフォーム
このプロジェクトの最初の資金調達ラウンドである 3,000 万ドルを逃した。当時はまだエンジェル投資をしていて、主にTwitterで良い案件を探していたのですが、その中でGalxeのプロジェクトを見つけたんです。私が Drift を知ったのは 2021 年の初めでしたが、最初のラウンドには進みませんでした。エンジェル投資は主に自分自身を知っている創業者に適しています。自分を知らない場合は、自分自身を証明する必要があるため、その時点で Drift に連絡し、Discord でチケットを開くように依頼されました。チケットをオープンしましたが、おそらく意思決定者と話をしなかったため、真剣に受け止められなかったため、この問題は廃案になりました。その時にファンドがあれば、他のVCも紹介しやすいのではないかと思います。最初のラウンドでこのプロジェクトに投資できなかったのは残念でしたが、その後、シードラウンドは Multicoin Capital が主導し、Jump Capital や Alameda Research などが参加しました。
これも、質の高いプロジェクトに早期に参加できるよう、ファンドを設立する動機の一つです。興味深いことに、シャーディング チームとドリフト チームは今年の韓国ブロックチェーン ウィークで出会い、第 2 ラウンドでドリフトに多くの投資をしました。
著者: あなたは以前、イーサリアムの特別ライブブロードキャスト中に、ユーザートラフィックを獲得してキャッシュフローを達成できるプロジェクトについて楽観的であると述べました。プロジェクトを評価するために使用する重要なハードメトリクスについて詳しく説明してもらえますか?ハードメトリクスのベンチマークはありますか。たとえば、特定のデータが特定の比率を通過する必要があるのか、それともプロジェクトごとに異なるのでしょうか?
ベリンダ: まず、ユーザー トラフィックを獲得し、キャッシュ フローを実現できるプロジェクトについて私たちが楽観的である理由を説明させてください。Web3 が現段階でより良い開発をしたいのであれば、次の 2 つの基本条件を満たす必要があります。
· より多くの新規ユーザーが市場に参入
· より多くの開発者が市場に参入しています
最初の条件を満たすのは、現在人気の MPC ウォレットやいくつかのカジュアル ゲームなど、Web2.0 ユーザーの参入敷居を下げることができるいくつかのアプリケーションです。または、サークルから抜け出しやすいいくつかのアプリケーション。次のようなものがあります。ユーティリティ NFT の方向性。これは、Web2.0 IP とうまく組み合わせて、新しいマーケティング パラダイムやファン エコノミーなどを生み出すことができます。
2 番目の条件を満たすのは、何らかのインフラストラクチャ、開発者プラットフォーム、または開発ツールです。一部の開発ツール モジュールが汎用性がある場合、それらはレイヤー 1、レイヤー 2 とアプリケーションの間にあり、サービスとリンクの役割を果たします。これらは、主に次のようなミドルウェア SDK の形式で存在します。 DAO 一部のインフラストラクチャまたは一部のインフラストラクチャ。 GameFi、SocialFiなどの
トラフィックベースのアプリケーションの決定を把握するためのいくつかの重要な指標は次のとおりです。
i) プロジェクトの話題性や関心が市場に響くかどうか（これにより、そのプロジェクトがすぐに露出して輪から外れてしまう遺伝子を持っているかどうかが決まります）。
ii) チームの実行能力とチーム自身の資質とプロジェクトの軌道とのマッチング。
iii) プロジェクトがコールドスタートされて市場に投入されるタイミング。
当社の投資は初期段階にあるため、製品がまだオンラインになっていない場合や、製品 V1 バージョンがテストに入ったばかりである場合があるため、データ指標はプロジェクトごとに異なります。すでにテストに入っている製品の場合、当社が評価するデータは異なります。 Discord でのユーザーと製品に関連するメンバーとのコミュニケーションの頻度と時間、ユーザーに適切な提案をするときの製品の応答と反復の効率が、初期のシード ユーザーの成長の速度と質を決定します。
キャッシュフローを実現する一部のインフラについては、インフラ自体のビジネスモデルが比較的明確ですが、Web3.0がまだ初期段階にあることもあり、収益化までの期間が比較的長くなっています。優れた基盤施設を備えているため、私たちは次の 2 つの側面での機能を重視します。
a) 製品の反復と開発におけるチーム自身の能力により、製品の競争力が維持され続けることが保証されなければなりません。
b) BD およびリソースに関するチームの能力によって B 側顧客の導入率が決まり、収益性を達成するまでにかかる時間がフィードバックされます。
著者：ソフトメトリクスについてはどうでしょうか？
ベリンダ: ソフト指標は基本的にチームまたは創設者の全体的な品質に関連しています。1 つは創設者の包括的な認知能力と判断能力、そしてリソースを消化する能力であるピッチ能力です。結局のところ、投資家が重視しているのは、チームがリソースを消化し、自分たちの目的のために使用できるかどうかです。
もう 1 つは、能力、専門能力、チームメンバー間の補完性です。これらによって、プロジェクトが実装可能かどうか、市場に受け入れられるかどうかが決まります。
著者: スケーラビリティ、匿名性 (プライバシー)、安全性という仮想通貨の不可能な三角形については、誰もがその三角形において可能な限りバランスの取れたプロジェクトを見つけたいと考えています。しかし、バランスが取れていない場合、どのコーナーに重点を置くのか、またその理由は何でしょうか?
ベリンダ: このバランスはあると思いますが、現時点では実現されていません。
現在、イーサリアムチェーンはセキュリティと分散化の問題の解決に重点を置いていますが、拡張とプライバシーの問題を解決するためにイーサリアムレイヤー1と高度に統合されたZKロールアップテクノロジーの成熟については楽観的であると考えています。もちろん、これには時間がかかりますが、私たちは非常に楽観的に考えており、それを楽しみにしています。
もう 1 つのソリューションは、Cosmos Celestia のようにボトムアップで再設計されたモジュール式レイヤー 1 です。これは、階層化されたモジュール式でセキュリティ、プライバシー、パフォーマンスの要件を解決します。もちろん、このバランスの効率性も市場と時間によって検証される必要があります。しかし、これら 2 つの新しいソリューションには大きなチャンスがあります。
したがって、本当に選択しなければならない場合、金融アプリケーションの分野ではセキュリティとプライバシーをより重視します。私たちは、非金融アプリケーションの分野でのパフォーマンスを満たすためには、最初の 2 つの特性の一部を適切に犠牲にする必要があると考えています。
著者: 現在、どのようなプロジェクトに楽観的ですか?簡単に紹介してもらえますか？ (Sharding Capital が参加するとは限りません)
ベリンダ: ZKX、分散型デリバティブ取引ソリューションです。
i) 彼らは、dYdX と比較してより分散化された DAO メカニズムの投票スキームを通じて新しいコインをリストする方法を変更しました (dYdX はチームの意思決定メカニズムです)
ii) 取引トークンの流動性報酬によって提供される ZKX プラットフォームのインセンティブに加えて、トークン プロジェクトがそれらを提供できるようになります (dYdX と比較して新しいコインの流動性が増加します)。
iii) 主流通貨の流動性は StarkWare によって正式に提供されます (投資およびコミットメントへの正式な参加)
iv) すべてのプロトコル収入はトークンによって強化されます (現時点では dYdX では利用できません)
v) チーム自体は比較的熱心で、テクノロジー (技術チームはソリューションとメカニズムを確認済み) とビジネスが比較的成熟しています。
vi) dYdX は離脱し、独自のアプリケーション チェーンを構築したいと考えています。ZKX は現在、レイヤー 2 で分散派生プロトコルを実行するのに最適なチームです。
vii) 分散型デリバティブ取引市場は非常に大きく、一流の主導的プロジェクトの機会はまだあります。
筆者：現在の資金調達はいつ完了する予定ですか？どのようなプロジェクトをまだ探していますか? Sharding の公式 Web サイトでは、インフラストラクチャ、パブリック チェーンなどに均等に投資しますか? それとも、より焦点を絞ったトラックが存在しますか?
ベリンダ: 現在の計画では、2025 年半ばまでに合計 60 ～ 70 名でプロジェクトを完了する予定です。全体的な戦略は、弱気市場の初期および中期にインフラストラクチャに投資し、B タイプのプロジェクトに対するハードコア テクノロジーに焦点を当て、弱気市場の終わりと弱気市場の初期および中期にアプリケーションに投資することです。強気市場の終わりには調査と観察に重点を置きます。
2023 年には、ミドルウェア、プラグイン、プロトコル層など、アプリケーション開発者にサービスを提供するインフラストラクチャに焦点を当てます。 2024年から2025年は主にNFTFi、DeFi、SocialFi、DAO、GameFiなどのスーパーアプリケーションへの投資に焦点を当てます。以前のインフラストラクチャはd'Appsもサポートできます。
Layer1 は私たちの焦点ではなく、私たちのファンドの属性とあまり一致しません。たとえば、トラックに関しては、NFTFi や DeFi と同様に、DID が私たちの好みの方向性であり、セキュリティとウォレットの方向性も同様です。
中国の起業家精神について楽観的になり、通貨サークルの効率を利用して物事を行うよう中国人に奨励する
著者：中国のWeb3起業家精神についてどう思いますか？中国人が主導するこれより優れたプロジェクトを見たことがありますか?
ベリンダ: 中国人が Web3 ビジネスを始めるのは良いことです。中国人は実際非常に現実的で、実行が非常に早いです。 UI。私たちVCと同様に、私たちが得るものは貧弱な情報です。効率は非常に重要です。しかし、中国の起業家が一般的に強化する必要があるのは、国際的な視野、認識、意識を向上させ、「物語」そのものに対する理解と能力を向上させることである。
私は Charles Wayn をとても尊敬しています。彼は Galxe (Project Galaxy) と Bullet Labs の共同創設者であり、私がさらに尊敬する連続起業家です。まず第一に、彼は強力なアイデアマシーンであり、考えるのが非常に優れています。チャールズはアイデアを思いついた後、そのアイデアをアウトプットするための優れた言語構成力と物語のスキルを持っています。アイデアが承認されると、彼が率いる国際チームはすぐにプロジェクトを実行し、BD と投資家のリソースを吸収しました。私がエンジェル投資家だった頃は、Galxeに協力プロジェクトを紹介することが多く、その日のうちにGalxeがプロジェクトチームに詳細を確認し、その週からキャンペーンを開始することが多かったです。この実行速度により、Galxe のユーザー ベースは爆発的に増加しました。
著者: Bellinda さんは、10 月初旬にシンガポールで開催された Asia Token 2049 に参加し、その後、Gitex に参加するためにドバイに戻ったと聞きましたが、シンガポールとドバイでの Web3 プロジェクトと資本の開発の類似点と相違点は何だと思いますか?ここドバイに滞在することを選んだのは、ドバイがシンガポールよりも優れていると思うからですか？ドバイとMENAでWeb3はどのように成長すると思いますか?
ベリンダ: 私はドバイとシンガポールの両方に頻繁に行くので、個人的な感覚では、シンガポールは OG の楽園であり、成功した人々にとってより適していると思います。それに比べて、ドバイにはより起業家精神と雰囲気があります。
シャーディング キャピタルは、いくつかの考慮事項からドバイを拠点として選択しました。第一に、中東の仮想通貨市場は成長しており、多くの機会と配当があること、第二に、私は創設パートナーとして 2017 年にここの仮想通貨エコシステムに参加しており、比較的堅調な実績を持っています。中東のリソースは、他の初期プロジェクトが市場やブランド コミュニケーションにおいて中東のユーザーにリーチするのに役立ちます [興味のある読者は、著者の以前の記事を参照してください: 20 万人の中国人が住むドバイ: アジアのもう 1 つの主要な Web3 首都]、この差別化の 1 つシャーディングの投資後の利点により、シャーディングは、シンガポールに拠点を置く他のより集中的で関与している米国の VC や中国の VC と比較して、プレミアムを交渉する能力が優れています。
さらに、2022年は中東のブロックチェーンが急速に成長する年となるでしょう。中東の暗号通貨エコシステムは信じられないほどのペースで成長しており、勇気ある投資家にとっては宝の山となるでしょう。この地域は新興テクノロジーの最前線にあり、デジタル革新と破壊的破壊を歓迎します。
実際、TLDR バージョンは長すぎて読めません。
- 友好的な政策と規制、大量のプロジェクトの流入を誘致し、取引所と資本の流入につながり、より多くのプロジェクトを誘致するための十分な資金とリソース、フライホイール効果
- 中国、シンガポール、インドなどからのプロジェクトチームの流入
- 中立的な政治的立場により、ロシア、トゥルキエ、その他の国のチームが参加するようになる
-地元の資本と市場は暗号通貨、特にUSDTに友好的です。
- 再生可能エネルギーの採掘の機会
追記——WAGMI
ベリンダは著者の質問に答えた後、著者の新しい記事のタイトルを思慮深く書きました。元のタイトルは、Sharding Capital の創設者との会話でした。彼女は、Web2 ユーザーの参入障壁を下げ、キャッシュ フローを達成できるプロジェクトについて楽観的です。このタイトルは、Web3 プロジェクトのその後の開発に関する Sharding の戦略と全体的な見解を反映するのに十分です。
当初、ベリンダとコーヒーでインタビューするだけだった著者は、幸運にもこの美しくエレガントな服装の女性に招待され、その夜ベリンダとその友人が主催する通貨サークルの集まりに参加し、地元のエコシステムのメンバーの何人かに会いました。 . 創設者兼リーダー。
通貨サークルは非常に小さいので、仕事をしているかのようにパーティーに行くこともありますし、ソーシャルチャットはすべて仕事のことだけです。しかし、通貨サークルの規模が小さいため、誰もが団結して発展することを選択できます。長期的には（彼らが望むなら）。ベリンダは、著者とチャットするときによくあるコンセプトについて言及しました。このサークルは非常に小さく、彼女と彼女のパートナーも長期的にここで発展したいと考えており、いくつかの短期的なプロジェクトのせいで評判を台無しにしたくありません。シャーディングによるインフラプロジェクトの認識を通じて、ファンドの価値指向もわかります。
筆者が尋ねると、仮想通貨業界には女性トレーダーが非常に少なく、実務家に占める男性の数は女性をはるかに上回っており、経営幹部も女性であると非常に精力的に答えた。上昇。通貨界には立派な女性経営者や実務家もたくさんいます。彼女は、通貨業界で女性が自分自身の価値をもっと発揮できることを望んでいます。それは、美しい女性が大企業と中小企業の BD としてしか働けないというだけではありません。それによって、女性が自分の総合的な価値を発揮し、自分たちの意見やアイデアを届けることができるのです。彼らの発言権を拡大することです。その力は女性自身の考え方にあります。
強気か弱気かに関係なく、長期保有者は夕食会でベリンダが言ったことを信じることができると思います。すべて暗号通貨で、私たちは全員成功するでしょう。
