2025年を展望する：Cryptoのシュレーディンガーの猫

著者：Momir、IOSG

シュレーディンガーの猫は非常に興味深い思想実験です——簡単に言うと、この法則は量子力学の中で、マクロ物体があなたが観察するまで多重状態にあることを要約しています。シュレーディンガーの猫の実験では、猫が密封された箱に入れられ、箱を開けるまではその猫は生きている状態と死んでいる状態の重ね合わせにあります。箱を開けるまで、すべては一つの結果に「崩壊」します：生きているか死んでいるか。

この実験は実際の暗号通貨市場に非常に似ています。その猫が箱の中で同時に二つの状態にあるように、今の暗号業界も不確実な段階にあり、未来には多くの可能性が共存しています。そして、市場の変動や外部要因が介入しない限り、これらの可能性は明確な現実にはなりません。

主要資産の「重ね合わせ」

BTC

一、生存

BTCはその地位を世界の準備資産として強化し、「デジタルゴールド」のビジョンを実現する可能性があります。しかし、このビジョンを実現するにはいくつかの重要な要因に大きく依存しています。

• 米国政府はBTCを国家備蓄に組み込み、BTCを購入し始める（可能性は低い）。

• 前20大経済体のいくつかの政府または中央銀行がBTCを準備資産として採用する（可能性は低から中程度）。

• ますます多くの世界的上場企業がMicroStrategyの成功に影響され、大量の現金準備をBTCに変換し始めます（可能性は中から高い）。

• システミックショック（政府や銀行の崩壊など）がBTCをリスクヘッジとしての魅力を高め、その結果「避難資産」としての役割がさらに強化される。

二、死亡

もし上述の重要なシナリオが達成されない場合、BTCの未来の勢いは削がれる可能性があります：

• 政府の無関心：もし大きな経済体がBTCに興味を示さなければ、市場の感情は悲観的になる可能性があり、人々の注目は新しい高値を追い求めることから、MicroStrategyのような大口が現金化するかどうかに移るかもしれません。

• MicroStrategyのリスク：現在、MicroStrategyはBTCの強力な支持者ですが、そのレバレッジ操作が市場の大幅な売却を引き起こす可能性がある場合、BTCの「負担」となるかもしれません。Alameda ResearchやThree Arrows Capital（3AC）のような巨人が市場でどうやって一掃されたかを皆さんは覚えていますか？一旦清算ラインが発動されると、空売り勢は血の匂いを嗅ぎつけて目標を追いかけ、波状的な売却を引き起こします。もしMicroStrategyもこの道を辿るなら、状況は制御不能になるかもしれません。

• 技術的問題：BTCが量子計算の挑戦に対処できるかどうかも大きな問題です。もしBTCがこの新たなリスクに適応できなければ、安全で改ざん不可能な価値保存の媒体としての役割を果たせなくなります。

BTCは今、量子重ね合わせの状態にあるようなもので、暗号経済の基盤となるか、時代遅れの技術と見なされるか——すべては市場の態度に依存し、最終的にどの結果に「崩壊」するかに導かれます。

ETH

一、生存：

ETHは今後ブロックチェーン分野で主導権を握り、さらに「プログラム可能なBTCの代替品」としての地位を強化する見込みです。では、なぜ機関投資家が次にETHにもっと注目する可能性があるのでしょうか？理由は多くあります：

• 機関の関心：ETHの去中心化レベルは非常に高いです。BTCを除けば、政府や機関が受け入れようとする唯一のブロックチェーン資産かもしれません。

• 量子計算への耐性：長期的には、ETHはBTCよりも量子技術の段階にスムーズに移行する可能性が高いです。ETHの移行はBTCよりもはるかにスムーズであると予想しています。

• 持続可能な経済：ETHは大量のチェーン上の活動を持ち、得られる自然な手数料が検証者やマイナーに安定した収入源を提供します。その柔軟なトークン経済学は、市場の需要に応じてインフレとデフレの間で調整できるため、長期的な経済的持続可能性においてBTCを大きく上回ります。

• 開発者エコシステム：ETHは最も多くの開発者を引き付けており、7年間にわたり開発チームの首選エコシステムです。

• 多様なリーダーシップ：ETHは採用を推進するために複数のチームを持ち、Base（アメリカで最も重要な暗号機関とも言える）、Arbitrum、ZkSync、Starknetなどが含まれます。

• 中央集権リスクへの抵抗：ETHはBTCのように、MicroStrategyのような単一の実体が市場の発言権を独占することを心配する必要はありません。

• ブロックチェーン三難問題：ETHはブロックチェーン三難問題をうまくバランスさせた唯一の公的チェーンです——Rollupsのような革新的なソリューションを通じて、去中心化、スケーラビリティ、安全性を実現しました。これにより、ETHは最も技術的に先進的で万能なブロックチェーンとなり、機関にも小売ユーザーにも適しています。

• エコシステムの成長：ETHは巨大で活発なエコシステムを持っています。このような大規模なエコシステムが生み出す動力は、新しい政策の恩恵と明確な規制政策の下でETHが最大限に利益を得ることを可能にします。

二、死亡：

最悪の場合、ETHは内外のリスクのために全体のサイクルを逃す可能性があります：

• リーダーシップ、リーダーシップ、リーダーシップ：

  • リーダーシップの欠如：ETHコミュニティは巨大かつ分散しているため、この特徴は一部の意見のリーダーがETHコミュニティの間で混乱を生み出し、互いに矛盾する発言を広め、ETHエコシステムをより断片化する原因となっています。

  • 文化的課題：アメリカの新政府は文化的転換を推進しています——「覚醒文化」から「地に足をつける文化」へ。この転換は、社会が政治的正しさや道徳的議論から、伝統に縛られないコミュニケーションへと移行することを意味します。ETHの文化はしばしば他のエコシステムよりも「覚醒」と見なされます。これは包摂性、政治的正しさ、コミュニティ主導の道徳的議論を強調します。これらの価値観は多様性に寄与しますが、時にはコミュニケーションの非効率、道徳的判断、大胆な決定を下す際のためらいなどの課題を引き起こすこともあります。コミュニティ内の一部の声が大きいメンバーはしばしば道徳的裁判所の役割を果たし、直接的な対話を制限し、より強力なリーダーシップスタイルを採用する際に摩擦を生じさせる可能性があります。

• 競争チェーンの課題：Solanaのような競合者がETHの支配的地位に挑戦し続けています。多くのETHエコシステム外の公的チェーンが急成長しています。この傾向が続けば、ETHが優秀な開発者を引き寄せる主要なプラットフォームとしての地位はさらに脅かされるでしょう。

将来的には、ETHがアップグレード版のBTCとして称賛され、ブロックチェーンの王者となる可能性があります；またはいくつかの血脈から来る特性により困難に陥るかもしれません。

Solana

一、生存：

Solanaはその柔軟性と活発なコミュニティを活かして大きな成功を収めることができます：

• ミームとAIの融合：2025年、ミームは依然として暗号業界の経済的関心を支配しています。このミームトレンドの中で、Solanaは新しい流行をリードしています。AIエージェントが業界で急速に成長していることに応じて、非常に先見の明のあるSolanaチームはすぐにエージェントSDKを導入しました。

• DePIN：Solanaは数年にわたりDePIN分野での準備を整え、ついに成果を収穫できるようになりました。大量のDePINソリューションが最終的に実現するにつれて、SolanaはブロックチェーンとDePINを融合させるリーダーになるチャンスがあります。

• 開発者のリーダーシップ：Solanaは業界の最前線の垂直分野と迅速な革新に注力し、ETHの開発者における支配的地位に挑戦しています。Solanaの開発者コミュニティへのフォーカスは、多くのETHの挑戦者の中でのゲームチェンジャーとなっています。

• 機関認証：もしSolana ETFが承認されれば、それは重要なマイルストーンとなります。これはSolanaのエコシステムが機関に認められ、機関投資家とリテール投資家の中での地位がさらに向上することを示しています。

2. 死亡：

• ハンターから獲物へ：Solanaは過去18ヶ月で驚くべき逆転を経験しました。その異なるロードマップとFTX崩壊への冷静な対応により、先進的なブロックチェーンとしての地位を取り戻しました。しかし、現在のSolanaはもはやあの急成長するプレーヤーではなく、少し「大物」らしいプレーヤーになっています。そのため、投機的な投資家の注目はSui、Hyperliquid、Aptos、Monadなどの競争相手に移り始めています。これらの新興チェーンはすべて、迅速で統合されたソリューションを提供できると主張し、それぞれがSolanaの地位に挑戦しています。

• ミームへの過剰な賭け：Solanaの台頭はミームと投機なしには考えられません。この戦略は市場の注目を集めるのに成功しましたが、Solanaには投機熱が衰退するリスクももたらしました。持続可能なチェーン上の活動がなければ（繁栄するDeFiエコシステムや他の持続的な物語など）、ミームの衰退はSolanaのチェーン上の経済に深刻な打撃を与えるでしょう。注目経済は本質的に非常に短命であり、エコシステムの長期的な成長は市場の注目に過度に依存すべきではありません。

• 開発者の粘着性：2022年、Solanaはブロックチェーン史上最大の開発者流出を経験し、Solanaのエコシステムの長期的な成長に対する懸念が広がりました。過去18ヶ月のSolanaの成功は投機者のおかげですが、この期間にSolanaが忠実で弾力性のある開発者コミュニティを育成できたかどうかには疑問を持っています。今後数年の競争が激化する中で、優れた開発者コミュニティがSolanaがそのリーダーシップを維持するための防壁となるでしょう。

Solanaは生存と死亡の交差点に立っています。柔軟性、活発なコミュニティ、革新能力により、ETHに挑戦する潜在力があります。しかし、競争の激化、投機、開発者の粘着性の問題の中で、Solanaがその勢いを維持できるかどうかが市場での支配を続けるかどうかを決定します。

投資機関の視線

2.1 Crypto x AI

Crypto x AIは最近の業界で最も革新的かつ活力のある分野です。これはほぼアウトオブサークルの市場の関心を引き、非常に広範な想像の余地を提供しています。主権AI（分散型暗号インフラストラクチャに駆動されるAIシステム）は革命的な機会を代表しています（しかし、AIにこのような大きな権限を与えることには多くのリスクも伴います）。これらのシステムは真の自治を実現し、非保管ウォレットを利用して他のエージェントや人間とチェーン上で相互作用します。将来的には、AIエージェントがオフチェーンタスクを実行するために人間のサービスを購入する光景が見られるかもしれません。

AIエージェントが市場の焦点となる前の数ヶ月間、私たちはこの分野の潜在能力についての記事を書いていました：The Agent Wars: Silicon Valley Titans vs. Crypto Challengers (リンク: https://x.com/momir_amidzic/status/1825895123315458281)

AIエージェント以外にもCrypto x AIの他の複数の分野が私たちの注目に値し、私たちはすでに24年6月のCrypto x AI業界地図でそれを示しました。

2.2 DePin

DePINは非常に革新的で多様な分野です。これは暗号経済モデルとオフチェーンハードウェアを組み合わせて、伝統的な業界の多くの課題を解決します。

核心目標産業とアプリケーションシーン

DePINプロジェクトは複数の業界をカバーしています：

• エッジコンピューティングにおいて、DePINは遅延に敏感なアプリケーションに分散処理能力を提供します。

• エネルギーと電力インフラの分野において、DePINは再生可能エネルギーの採用を促進することができます。

• 無線ネットワークの分野では、DePINはコミュニティ主導の5GおよびIoT接続に重点を置き、従来の通信事業者の制約を回避します。

• DePINは、地図や高精度位置サービスなどの他の重要な業界の分散型クラウドファンディングソリューションをサポートします。

• コンピューティングとストレージの面では、DePINは従来のクラウドサービスに対する分散型の代替手段を提供し、安全なデータストレージと処理を実現します。

• CDNはDePINを通じてコスト効率が高く、スケーラブルなデジタルコンテンツ配信を実現できます。

• Grassのようなデータ収集プロジェクトは、トークンインセンティブを通じて数百万ノードのネットワークを構築できます。参加ノードが提供するインターネット帯域幅を利用して、膨大なデータを収集します。

DePINは非常に可能性のある分野ですが、すべてのDePINプロジェクトが同じように前途有望ではなく、特定のプロジェクトの成功はその本質に大きく依存しています。

私たちは、コスト削減、効率向上、新しい市場への参入など、明確で測定可能な価値を提供できるDePINプロジェクトに期待を寄せています。DePINの成功は、通常、集中型システムでは複製できない新しいビジネスモデルの実現から来ています。この利点により、プロジェクトはより良い市場浸透率、流通、到達性を持つことができます。DePINは、運営コストを削減したり資源利用率を高めたりすることで、コスト効率とより良いユニット経済を推進し、その分散型モデルをより競争力と持続可能性を持たせることができます。さらに、資本支出の最適化はDePINプロジェクトの重要な利点です。なぜなら、トークンインセンティブを通じてインフラストラクチャのコストをコミュニティに分配することで、より早い拡張とより広範な参加を実現するからです。

一方で、トークン化を不適切に利用するDePINプロジェクトは避けるべきです。これらはしばしば持続不可能なエコシステムを引き起こす不十分なトークン経済学を持っています。一部のプロジェクトのトークンは、従来の方法に対する実際の効率向上や改善をもたらさず、単にトークンインセンティブに依存して潜在的な非効率を覆い隠し、短期的に使用コストを補助しています。トークン化そのものに依存するだけでは、去中心化が合理的であることを証明することはできず、時には既存の集中型モデルよりも悪い結果をもたらすこともあります。

2.3 決済

ステーブルコインは暗号業界の主流の支払い手段となりました。また、そのプログラム可能性、国境を越えた実用性、およびますます明確化される規制枠組みにより、ステーブルコインは世界的な支払いの標準決済通貨になると期待されています。

ステーブルコインは法定通貨に対してプログラム可能性と国境を越えた流動性の面で明らかな利点がありますが、より広範な応用は依然として規制の課題と低効率の入出金メカニズムに制約されています。しかし、暗号を推進するアメリカ政府が規制の明確性を提供することで、効率的で流動的かつ低コストの暗号通貨と法定通貨の取引のためのより健全な環境が作られる可能性があります。

短期（1–3年）：送金と消費者アプリケーション

ステーブルコインはまず国際送金を支配し、SWIFTよりも迅速で安価な代替手段を提供します。暗号通貨に関連するデビット/クレジットカード（Visa/MasterCard）も、消費を簡素化し、チェーン上の富と現実世界の取引の間の橋を構築します。これにより、ドル銀行システムに含まれていない人々や、従来の支払いカードを入手するのが難しい個人、さらには便利に資産を消費したい暗号通貨ホルダーが恩恵を受けることになります。

中期（3–7年）：商業採用

企業はステーブルコインの低コスト、即時決済、プログラム可能性のために、ますますステーブルコインを採用するようになります。企業は暗号通貨と法定通貨の間でシームレスに変換でき、顧客に2つの支払い方法を提供します。この二重軌道のアプローチは効率を高め、さらにステーブルコインを主流のビジネスに統合するでしょう。

長期（7年及びそれ以上）：ステーブルコインで納税

ステーブルコインは主流の法定通貨となり、納税のために広く受け入れられ、法定通貨に変換する必要がなくなります。その時、ステーブルコインは従来の金融基盤を覆し、低コストの消費者と商人間のP2P取引を促進し、銀行やクレジットカード会社への依存を大幅に減少させます。

2.4 消費者アプリケーション

消費者アプリケーションの分野は非常に探求的ですが、定義が難しく、AI、DePIN、決済などの他の分野と重なることが多いです。この分野は、AI駆動の消費者ソリューション、消費者向けのDeINプロジェクト、消費者向けに設計された決済ソリューションなど、多岐にわたるアプリケーションを含んでいます。

実際のアプリケーションシーンの他に、消費者アプリケーションには投機やゲーム的要素も存在します。ここで非常に重要なカテゴリーはチェーンゲームです。これらは投機的経済要素とミームを取り入れ、現在でも業界の中で最も成功した消費者インタラクションの実験の一つとなっています。これらの投機的アプリケーションは、エンターテインメント、金融、実用性の境界を曖昧にし、革新のための独特の機会を生み出します。

未来を展望すると、暗号と消費者向けアプリケーションの新しい実験がさらなる機会をもたらすでしょう。経済的インセンティブを取り入れたゲームメカニズムは、ユーザーを引き付け、採用を促進する新しい方法を提供する可能性があります。この分野の設計スペースは非常に広く、2025年には画期的な革新がもたらされると予想しています。

IOSGの投資ポートフォリオ

1. Usual

2024年はUsualにとって非常に成功した年であり、短期間で150億ドルのTVLに達し、成功裏にトップ5のステーブルコインの仲間入りを果たしました。ガバナンストークンは世界最大のCEXであるバイナンスに上場しました。彼らの猛進は止まらず、今後12ヶ月でUsualはステーブルコイン市場のトップ3に食い込むと予想され、CircleやTetherなどの巨人と肩を並べることになります。Usualのスケーラビリティは競合他社に劣らず、彼らの野心的な目標は手の届くところにあります。

DeFiの分野で、UsualはEthena、Ondo、M0との戦略的パートナーシップを結び、次の成長段階を推進します。注目すべきは、EthenaとUsualの間の収益製品がさまざまな市場条件に適応できることです—牛市場では高い暗号ネイティブ収益を提供し、熊市場では安定したRWA支援のリターンを提供します。また、CeFiの分野でも、Usualは担保の統合が始まったばかりです。Usual資産はCeFiとDeFiエコシステムの基盤に深く統合されます。これらの統合が進むことで、強力なネットワーク効果が採用と応用を加速させるでしょう。

未来を展望すると、Usualチームは引き続きUsual資産を中心に活気のあるエコシステムを構築することに注力しています。彼らの優れた実行力により、Usualの革新と突破が間近に迫っていると私たちは完全に信じています。

以前、UsualのThesisを発表しました：リンク、Usualチームとの「Unusual」の物語：リンク

2. BTCエコシステム

BTCは最も古く、最も成熟した暗号通貨ですが、その生は非常に初期の段階にあります。私たちはBTCエコシステムに関連する画期的なプロジェクトの一連を支援しており、彼らはBTCの次の発展の最前線を形成しています。

• Babylon：暗号学の突破により、信頼のないBTCステーキングを可能にし、BTCホルダーが仲介者に依存せずに外部ネットワークを保護し、報酬を得ることができます。

• BoB：ハイブリッド型Rollupで、BitVM v2を利用して信頼のないBTCブリッジを実現。BoBはBabylonの迅速な確定性とETHのデータ可用性を組み合わせて、安全なハブを作り、BTCが自由にETHのDeFiエコシステムと統合できるようにします。

• Solv：最大のBTCfiアプリケーションで、BTCホルダーに利益を解放し、BTC基盤の金融製品の開発を促進することによって、BTCの去中心化金融における役割を再定義します。

2025年は重要な年で、BTCエコシステムの数年にわたる革新と発展が生産実践に変わります。これはBTCチェーン上の経済的繁栄の実際の需要をテストできる唯一の機会の一つです。私たちはBTCが価値保存のツールから信頼不要のステーキング、DeFi、およびクロスチェーン相互運用性エコシステムに進化することを信じています。

3. AI分野：Theoriq、Phala、Hyperbolic

TheoriqはAI DePINプロジェクトであり、AIコラボレーションの未来を再定義しています。Theoriqのフレームワークでは、AIエージェントは独自に作業するだけでなく、動的な集団として協力することができます。この先見の明のあるフレームワークにより、AIエージェントは単一エージェントシステムが解決できない複雑な問題を共同で解決できます。Theoriqは、記憶機能を持つエージェント、高度な評価者、およびユーザーフレンドリーなツールを導入し、人間のフィードバックがエージェントの開発の中心であり続けることを保証し、価値の複合的な成長を促進します。これにより、エージェントは効果的に協力しながら、継続的に学習、適応、自主的に組織化され、持続的に改善されるエコシステムを生み出します。

Theoriqは、自己調整型の環境で動作する暗号経済インセンティブメカニズムを統合しています。具体的には、エージェントは良好な行動に対して報酬を受け、誤りに対しては罰を受けることで、フレームワークの信頼性と説明責任を最大限に確保しています。私たちは2022年にTheoriqのシードラウンドをリードしました。当時、Crypto x AIはまだコンセンサスのないアイデアでした。2年が経ち、Theoriqが生産に入るのを嬉しく思っています。

Phalaは私たちの長期投資プロジェクトの一つです。Crypto x AIの未来を形成するPhalaの巨大な潜在能力を認識するにつれて、最近私たちはその投資を増やしました。TEE技術のパイオニアとして、PhalaはAIエージェントの安全なインフラストラクチャに対するニーズを満たす上で独自の利点を持っています。

AIエージェントはTEE技術に依存して、プライバシー、信頼、効率を犠牲にすることなく、ウォレットやソーシャルアカウントなどの重要な資産を安全に管理します。ほぼすべてのInfraプロジェクトがTEE技術の統合方法を探求している今日、Phalaの優れたソリューションは、その信頼性と拡張性のために多くの開発者に選ばれています。

HyperbolicはAIインフラストラクチャの分野で革命を起こしています。トップのGPUネットワークとして、Hyperbolicは推論に特化し、検証可能な推論ツールを提供しています。さらに、彼らはAIエージェントがSDKを介してGPUをレンタルできるGPUレイヤーを立ち上げました。この革新により、GPUリソースが豊富なAIエージェントは必要な計算リソースに簡単にアクセスでき、より複雑で効率的なワークフローを推進します。

Hyperbolic推論クラウドは誰でもGPUリソースを提供できるプラットフォームです。GPUハードウェアの不統一性を完全に抽象化し、GPUを真に交換可能にしました。Hyperbolicの実行は素晴らしく、すでにそのプラットフォームでいくつかの最先端のオープンソースAIモデルを提供する最初のプロジェクトとなりました。

4. Gelato

5年前、私たちはGelatoの巨大な潜在能力を早くから認識していました。私たちはGelatoのシードラウンド投資をリードし、その後の投資ラウンドでも継続してフォローしました。数年にわたり、Gelatoは静かにWeb 3.0のAWSとして成長しました。今日、あなたがランダムに3つの暗号プロジェクトを挙げれば、少なくとも1つはバックエンドでGelatoの技術スタックを使用しています。Gelatoは製品面で成功を収めており、その強力で多機能な技術スタックにはRaaS、Functions、Relay、VRF、アカウント抽象、RPC、ブリッジ、オラクルが含まれています。そのソリューションは、支払い、DeFi、インフラストラクチャ、消費者アプリケーション、AIエージェントなど、さまざまな分野をカバーしています。

2025年はGelatoが静かにエコシステムを支えるから、物語を語り、自らを効果的にマーケティングし、魅力的なトークンユーティリティを構築する年になります。それは重要なインフラストラクチャレイヤーとして認識されるだけでなく、Web 3.0分野における信頼性と革新の中流砥柱となるでしょう。

5. ステーキングと再ステーキング

私たちは、ETHエコシステムの二つのテーマ「マージ」（The Merge）と「上海アップグレード」（Shanghai Upgrade）のステーキングと再ステーキングエコシステムに積極的に投資しています。私たちが投資している関連プロジェクトには、EigenLayer、ether.fi、Kiln、Renzo、Babylon、AltLayerがあり、そのうち4つのプロジェクトがすでにBinanceに上場しています。EigenLayerとether.fiはそれぞれ157億ドルと84億ドルのTVLで、すべてのDeFiプロトコルの第3位と第4位にランクインしています。また、ether.fiとKilnはそれぞれETHの第4位と第5位のステーキングサービスプロバイダーであり、Kilnは130億ドルの資産を管理しています。

ETHのステーキングと再ステーキングエコシステムの発展を振り返ると、ETHが多機能資産としての価値が着実に強化され、拡張されていることがはっきりとわかります。

ETHのロードマップの進展とステーキングエコシステムの成熟に伴い、ブロックチェーン業界における重要性はますます高まっています。ステーキングと再ステーキングを通じて、ETHはネットワークの安全性と非中央集権性を提供するだけでなく、経済的安全性とエコシステムの豊かさを拡張し、資本、消費財、価値の保存資産としての独特な特性を示しています。

最後に書いておきます

2025年の暗号業界の運命はシュレーディンガーの猫のようです。その成功はその特性によってではなく、外部からどのように見られるかによって決まります。多くの面で、価値は集団的合意によって形成される構造物です。BTCは「デジタルゴールド」、ETHは去中心化イノベーションの柱、そしてSolanaは柔軟な破壊者かもしれませんが、彼らの最終的な運命は私たちが受け入れる物語と私たちが与える意味によって決まります。

Cryptoという無限の可能性に満ちた世界の中で、市場の見方が最終的な通貨となります。暗号市場は単に技術や効用によって駆動されるのではなく、信念や信頼、私たちの想像力をかき立てる物語にも依存しています。私たちが注目する内容が、何が生き残り、繁栄するかを決定します。それはまるで観察行動がシュレーディンガーの矛盾した猫を単一の状態に崩壊させるように。市場、機関、個人の集合的な視線が、暗号の世界でどの未来が勝ち残り、どの未来が消えていくかを決定するでしょう。最終的に、未来のデジタル経済の基盤を決定するのは、私たちの認識と見解、そして自分たちに語る物語です。