市場流動性が徐々に回復し、DeFi Q1のパフォーマンスに対する期待が高まっている

原文タイトル：（AI競技場が引き金を引く2025 | Frontier Lab暗号市場週報）

原文出典：Frontier Lab

市場概観

市場全体の概要

市場感情指数は先週の10%から19%に上昇し、まだ恐慌範囲にあるが、回復の兆しを示している。現在も元旦の休暇中であり、市場の流動性は完全に回復していないが、資金が徐々に暗号市場に戻り始めている。Altcoinは今週全体的に基準指数よりも良好なパフォーマンスを示しているが、短期的には基準指数と同様の動きが続くと予想される。

DeFiエコシステムの発展

DeFiプロジェクトのTVLは先週の527億ドルから532億ドルに増加し、増加率は0.95%で、2週間の連続マイナス成長を終わらせた。機関池プロジェクトとPrep DEXプロジェクトは目立ったパフォーマンスを示しており、これは主に市場の基本金利の上昇による収益率の向上と、休暇期間中の流動性の低下に伴う契約取引の需要の増加によるものである。

AIエージェントの発展

AIエージェント競技場は引き続き市場のホットスポットの地位を保持しており、市場規模は122億ドルに達し、週ごとに12%近く増加している。市場の注目はAI MemeからAIインフラストラクチャーの構築プロジェクトへと徐々に移行しており、AIエージェントの自主発行が最も注目される分野となっており、関連するインフラプロジェクトであるPhala Networkなどが突出したパフォーマンスを示している。

Memeコインのトレンド

今週のMemeコイン市場は主にAI関連プロジェクトに集中しており、AIエージェントの自主発行による富を生む効果を受けて、AI Memeプロジェクトは顕著な上昇を示した。この傾向は市場の資金がAI関連の概念を追求していることを反映しているが、同時に投機的な特徴も強化されていることを示している。

公链のパフォーマンス分析

公链プロジェクトは今週の市場反発で良好なパフォーマンスを示しており、これは主にチェーン上のDeFiプロジェクトのAPYの向上およびAIプロジェクトの発展需要によるものである。AIの発展を支援する公链、Solana、zkSync Eraなどは目立ったパフォーマンスを示しており、公链がAI基盤のインフラに向かって進化していることを示している。

今後の市場展望

来週市場はアメリカの雇用データの発表を迎え、これがFRBの利下げ決定に影響を与える可能性があり、市場に波動をもたらすと予想される。休暇が終わり、機関投資家が戻ってくることで、市場の流動性が回復する見込みがある。投資家には防御的な配置を維持し、BTC、ETHなどの主要資産の割合を増やすことをお勧めし、高収益の機関池やPrep DEXプロジェクトに適度に参加することができるが、ポジションを厳しく管理し、リスク管理を徹底することが重要である。

市場感情指数の分析

市場感情指数は先週の10%から19%に上昇し、恐慌範囲にある。

Altcoinは今週基準指数よりも良好なパフォーマンスを示しており、大部分のトークンの上昇率は市場全体を上回っている。現在も元旦の休暇中であり、流動性は完全に回復していないが、資金が徐々にCrypto市場に戻り始めており、相場は少しずつ回復している。しかし、現在の市場構造を考慮すると、短期的にAltcoinは基準指数と同様の動きが続くと考えられ、独立した相場の可能性は低い。

全体市場の動向概観

· 暗号通貨市場は今週上昇トレンドにあり、感情指数は依然として恐慌にある。

· DeFi関連の暗号プロジェクトは目立ったパフォーマンスを示し、基礎収益を向上させることに対する市場の持続的な関心を示している。

· AIエージェント競技場のプロジェクトは今週の舆情が高く、投資家が次の市場の爆発点を積極的に探し始めていることを示している。

ホットな競技場

AIエージェント

今週市場は上昇トレンドにあり、大部分の競技場が上昇状態にあり、特にAIエージェント競技場の大部分のトークン価格も今週上昇している。そして、AIエージェントが自主的に発行したトークンの影響で市場の注目を集めており、市場での議論は最も高く、今週中にAIエージェント競技場に関連するトークンはすべて上昇している。

今週AIエージェント競技場は引き続き市場の注目の焦点であり、AIエージェントの自主発行の理由によって、今週Virtualsとai16zが発行したMemeコインの一部が大幅に上昇する現象が見られ、一定の富を生む効果を生じ、市場の投資家はAIエージェントの自主発行に注目し、多くの資金を投入している。上昇率から見ると、今週最も人気が高かったのはai16z資産発行プラットフォームとAIエージェントの自主発行のインフラ整備プロジェクトであるPhala Networkである。市場はAI MemeからAI infraへと注目が移り始めていることが見受けられる。従って、今後はAI infra競技場のプロジェクトに着目する必要がある。

時価総額ランキング上位5位のAIエージェントプロジェクト：

DeFi競技場

TVL増加ランキング

過去一週間の市場プロジェクトTVLの上昇ランキング5位（TVLが小さい公プロジェクトは含まれていない、基準は3000万ドル以上）、データソース：Defilama

Resolv（未発行）：（推薦指数：3星）

プロジェクトの概要：Resolvはデルタ中立のステーブルコインプロジェクトで、市場中立の投資ポートフォリオのトークン化を展開している。この構造は、経済的に実行可能で法定通貨から独立した収益源に基づいている。これにより、競争力のあるリターンをプロトコルの流動性提供者に配分することが可能になる。

最新の発展：今週ResolvはUSR/RLPおよびUSR-GYDなどの新型流動性プールを成功裏に発表し、Baseネットワークへのクロスチェーン拡張を完了し、Gyroscope、Aerodrome、Pendleなどの著名なプロジェクトと戦略的な協力関係を築き、PendleプールのTVLは8500万ドル、取引量は6600万ドルを突破している。また、ResolvはPoints Programを通じてユーザーへのインセンティブを全方位に実施し、RLPプロダクトは優れたパフォーマンスを示し、当日APRは38%であり、Resolvは多数のチェーン上のユーザーを引き寄せている。コミュニティ構築においては、Grants Programを通じて9人のコミュニティ貢献者を支援し、エコシステムの持続可能な発展をさらに強化している。

Bluefin（BLUE）：（推荐指数：3 星）

プロジェクトの概要：BluefinはSuiチェーン上の分散型取引所であり、契約と現物を提供し、高性能なデリバティブ取引サービスの提供に特化している。また、Bluefinはすでに一連のmeme基盤を構築しており、Suiエコシステムのmeme取引センターになることを目指している。

最新の発展：今週BluefinはSui Bridgeの統合を成功裏に完了し、suiUSDTのクロスチェーン機能をサポートし、Transakとの提携により支払いシステムを大幅にアップグレードし、Apple Pay、Google Pay、クレジットカード支払いのサポートを追加し、ユーザーの入金体験を大幅に最適化した。また、Bitget取引所との上場提携を確立し、BLUEトークンがその現物取引区で上場される予定で、suiUSDT流動性マイニングプロジェクトが開始され、40%以上のAPRの競争力のある利回りが提供される。

StakeStone（未発表）：（推薦指数：3星）

プロジェクトの概要：StakeStoneは全チェーン流動性基盤で、Ethereumやその他のブロックチェーンネットワークに流動性ステーキング（LST）サービスを提供することに特化している。このプロジェクトは、分散型の方法でLayer 2ネットワークにおけるステーキング収益と流動性の問題を解決することを目的としており、またクロスチェーン互換性と多シーンアプリケーションをサポートしている。

最新の発展：今週StakeStoneはマルチチェーンアクセスをサポートするBerachain Vaultを成功裏に立ち上げ、Router ProtocolのIntent Adapterを通じてクロスチェーン機能を実現し、Uniswapとの深い協力関係を築き、大規模な流動性プールを確立し、革新的なイールド生成資産beraSTONEを発表した。StakeStoneはKodiakFi、Dolomite.io、Pendle Financeなどの複数の戦略的パートナーと提携し、Bera-Wave Pointsインセンティブプログラムを実施することで、完全なDeFiエコシステムを構築しており、ユーザーベースも急速に8万人に拡大している。

Euler（EUL）：（推薦指数：2星）

プロジェクトの概要：EulerはAave、Compoundなどの貸し出しプロトコルに基づくプロトコルで、ユーザーが任意のERC-20トークンに対して独自の貸出市場を作成できるようにし、ガバナンス介入を減少させるためにReactive金利モデルを提供する。

最新の発展：Eulerは今週強力な成長の勢いを示し、週ごとのアクティブユーザー数はCompoundと同等のレベルに達し、mETHプロトコルと提携して$mETH資産の貸し出しをサポートし、Smart Mチームと協力して循環貸し出しページで最高のROEパフォーマンスを達成し、Midas RWAのmTBILL/USDC自動化戦略を統合し、ユーザーに最大25%のAPYを提供しており、多くのチェーン上ユーザーが参加するように引き寄せている。

Hyperliquid（HYPE）：（推薦指数：5星）

プロジェクトの概要：Hyperliquidは高性能な分散型金融プラットフォームで、永続的な契約取引と現物取引サービスの提供に特化している。独自の高性能Layer 1ブロックチェーンに基づき、HyperBFTコンセンサスアルゴリズムを採用し、1秒あたり最大20万件の注文を処理する能力を実現している。

最新の発展：Hyperliquidは今週メインネットで正式にステーキング機能を開始し、コミュニティの要望に応じて、AI16ZおよびAIXBTという2つのAI関連トークンのレバレッジ取引をサポートし、最大5倍のレバレッジを提供する。最近、AIエージェントトークンの価格上昇と熱気が暗号市場で非常に高い熱気を保っているため、Hyperliquidは多数のユーザーを取引に引き付けている。

以上のように、今週のTVLが急速に増加したプロジェクトは主に機関池プロジェクトとPrep DEXプロジェクトに集中していることがわかる。

競技場全体のパフォーマンス

· ステーブルコインの時価総額は安定的に増加している：USDTは先週の1447億ドルから1427億ドルに減少し、減少率は1.38%であり、USDCは先週の429億ドルから440億ドルに増加し、増加率は2.56%である。安定コイン市場の時価総額は全体として下降しているが、アメリカ市場を主とするUSDCは依然として増加しており、市場の購入主力が資金の持続的な流入を維持していることを示している。

· 流動性は徐々に増加している：伝統的な市場の無リスクのアービトラージ金利は利下げの継続に伴い、徐々に低下しており、チェーン上のDeFiプロジェクトのアービトラージ金利は暗号資産の価値上昇に伴い増加し続けている。DeFiへの戻りは非常に良い選択肢となるだろう。

DeFi各競技場のTVL（データソース：https://defillama.com/categories）

· 資金状況：DeFiプロジェクトのTVLは先週の527億ドルから532億ドルに増加し、増加率は0.95%である。増加率は小さいが、連続2週間のマイナス成長を終了させた。現在もアメリカの主力市場の休暇中であるが、チェーン上の資金が流入し、チェーン上のDeFi活動が回復し始めている。したがって、来週は各機関や投資家が休暇を終え、市場に戻った後、DeFi市場のTVLが引き続き増加すると予想される。来週は資金がDeFi市場に戻る速さと金額に注目すべきである。

深度剖析

機関池プロジェクトの上昇推進力：今回の上昇の主な推進要因は次の伝達経路に要約できる：今週市場が上昇トレンドにあるため、各DeFiプロトコルのAPYがさまざまな程度で上昇し、その結果、機関池プロジェクトのAPYも明らかに改善された。

具体的には：

· 市場環境：今週市場は上昇トレンドにあり、市場の基本金利が上昇している。

· 金利面：基本的な貸出金利が上昇し、市場の資金の価格設定期待を反映している。

· 収益面：機関池プロジェクトの収益率が他のプロジェクトよりも拡大し、多くのユーザーがこの伝播メカニズムに参加して機関池プロジェクトの価値支援を強化している。

Prep DEXプロジェクトの上昇推進力：最近、アメリカを主とする市場がクリスマスと元旦の休暇中にあるため、市場の流動性が大幅に低下し、市場のトークン価格が大きく上昇または下落しやすくなっている。この過程で投資家は自らの利益を最大化するために市場に参加するため、契約取引に参加することを選ぶことが多い。CEXの契約取引はしばしば取引所による人為的なロスが発生するため、チェーン上のPrep DEXが性能と取引の深さを向上させると、投資家は契約取引に参加するためにPrep DEXを選ぶことが多くなり、それが全体のPrep DEX競技場のプロジェクトの発展を促進している。

他の競技場のパフォーマンス

公链

過去一週間の市場公链TVLの上昇ランキング5位（TVLが小さい公链は含まれていない）、データソース：Defilama

Zircuit：今週ZircuitはGud Tech AIチームと提携し、AIスマート金庫およびマルチチェーン取引基盤を開発しており、2025年1月にローンチ予定で、KelpDAOとの協力を確立し、3倍のKelpマイル、2倍のZircuitポイントなどの多重報酬プログラムを発表した。また、Reownとの協力により、開発者にAppkitログインソリューションを提供している。注目すべきは、エコシステムプロジェクトであるGud Tech AIが900万ドルのZRCトークンをステーキングしており、プラットフォームは2025年1月にブランドの更新を発表し、AI保護取引システムと自動化金融（Automated Finance）分野での技術的優位性を深めていく予定である。

Hyperliquid：Hyperliquidは今週メインネットで正式にステーキング機能を開始し、コミュニティの要望に応じて、AI16ZおよびAIXBTという2つのAI関連トークンのレバレッジ取引をサポートし、最大5倍のレバレッジを提供する。最近、AIエージェントトークンの価格上昇と熱気が暗号市場で非常に高い熱気を保っているため、Hyperliquidは多数のユーザーを取引に引き付けている。

Toncoin：Toncoinは今週TON Teleport BTCの無許可ブリッジソリューションを開発しており、BTCの転送コストを大幅に削減する見込みで、Jupiter Exchangeと戦略的提携を結び、流動性アグリゲーターを開発している。また、TON上でUSDTは120以上のエコシステム統合を完了し、流通量が10億ドルを突破している。さらに、ToncoinはDeFiイノベーションコンペティションを開催しており（2025年2月15日に受賞者を発表予定）、BTCfiハッカソン（賞金プールは100万ドルを超える）を開始する予定である。

ZKsync Era：zkSync Eraは今週2025年の戦略的な位置づけの宣伝に焦点を当て、プロジェクトチームは"2025はZKの年"という重要な宣言を発表し、1467のいいねと158のリツイートを得て良好なコミュニティの反響を得た。プロジェクトは"Web3 without compromise"の核心理念を再確認し、パフォーマンス（Performant）、安全性（Secure）、および利用可能性（Usable）の3つの次元における発展の約束を強調し、ZK技術の発展に対する強い自信を示した。

Solana：今週SolanaはSend.aiと提携し、AI Agent Kit開発ツールキットを発表し、Solanaチェーン上でRedotPayの正式なローンチを迎え、USDCとUSDTが全球120万の商人で使用され、Apple PayとGoogle Payにも接続された。今週のGamefi競技場Nyan Heroes、Star Atlasなどの複数の重点プロジェクトは、2025年にSolanaチェーン上での開発に力を入れる計画を発表した。

上昇ランキングの概要

過去一週間、市場のトークン上昇ランキング5位（取引量が少ないトークンやmemeコインは含まれていない）、データソース：Coinmarketcap

AI16Z：ai16zは今週重要なv0.1.7バージョンの更新を発表し、50以上の改善と修正を含み、Cronos ZKEVM、Avalanche、AlienX、Fuelなど複数のチェーンのサポートを追加し、テキストを3Dに変換、音声合成などのAI機能を改善した。また、ai16zはEliza V2の初期開発作業を開始し、そのトークンは好調に推移し、20億ドルの時価総額に達した最初のSolana AIトークンとなり、62,000人以上の保有者がいる。エコシステムの構築に関しては、プロジェクトは1月3日に韓国でAIエージェントビルダーのオフラインミーティングを開催し、RGPFプログラムを通じてオープンソースのフィードバックを強化する計画を発表した。

ATA：Automata Networkは今週技術面で重要な突破口を迎え、TEE（Trusted Execution Environment）技術をチェーン上に持ち込み、EigenLayerと協力してMulti-Prover AVSシステムを開発した。同時に、AutomataはOptimismエコシステムに参加し、Optimism Collectiveのメンバーとなり、WorldcoinのAMPCにTEE互換のGPUサポートを提供し、1月6日に年末最後のコミュニティミーティングを開催する予定である。特にAutomataがTEE技術を克服したことは、ちょうどこの段階のAIエージェントの市場に合致しており、他のAIエージェントの自主発行プロジェクトがAutomataを大規模に採用すると、その価格はさらに上昇する可能性がある。

GRIFFAIN：今週GRIFFAINの最も重要な動きはSAIMP（Solana AI Message Protocol）オープン標準プロトコルの導入であり、これはAIエージェントが公共ブロックチェーン上でメッセージを送信できるプロトコルシステムで、すべてのメッセージはチェーン上に保存され、誰でもSAIMPクライアントを構築でき、GRIFFAINは"@ Store"の概念を提案し（AppleのApp Storeに類似）、2025年に正式に発表する計画で、専門的な金融エージェント（@uselulo）による資産管理サービスを提供している。

VIRTUAL：最近、AIエージェント競技場のプロジェクトが非常に人気を博しているため、今週Virtuals Protocolはさまざまなデータで顕著な成長を示している：GAMEフレームワークは1か月以内に200以上のプロジェクトの使用があり、総時価総額は5億ドルを超え、日々のリクエスト数は15万件で週比200%の増加がある。Virtualsは2024年10月16日にBaseに上場して以来、22万のトークン保有者が存在し、サポートされているAIエージェントの総時価総額は20億ドルに達し、プロトコルの収益は6000万ドル（年換算で約3億ドル）である。同時に、優れたプロジェクトを展示するために「Virtuals Agent Spotlight」プログラムを開始し、Discord教育セッションやソーシャルメディアを通じてエコシステムプロジェクトの進展を継続的に示している。

PHA：今週Phala Networkは2025年TEE x AI技術報告書を発表し、分散型AGI（dAGI）分野の技術レイアウトを重点的に示し、重要なネットワークアーキテクチャの調整を発表した。2024年1月8日にKhalaネットワーク上のPHAの出入を終了し、PHAトークンをKhalaからEthereum（ERC20）に1:1の比率で移行する。また、今週PHAトークンはBinance FuturesおよびBitgetに上場し、最大75倍のレバレッジ取引を提供し、Phala Networkは0G Labs、SentientAGI、NEAR Protocolなどの複数の先行プロジェクトとのエコシステム協力を継続的に推進している。

上昇ランキングから見ると、今週の上昇ランキングにあるすべてのプロジェクトはAIエージェント競技場に関連している。

Memeトークンの上昇ランキング

データソース：coinmarketcap.com

今週のMeme競技場の上昇は主にAI関連のAI Memeプロジェクトに集中しており、最近のAIエージェントが自主的に発行したトークンが市場で非常に人気を博しており、富を生む効果が見られ、注目度と資金がAIエージェント競技場に流入し、自主的に発行されたMemeプロジェクトも市場の注目を集め、大きな上昇を示した。

ソーシャルメディアのホットトピック

LunarCrushの日々の成長ランキング上位5とScopechatでのAIスコア上位5のデータに基づいて今週（12.28-1.3）の統計データを得た。

最も頻繁に出現したテーマはL1sであり、上場トークンの状況は以下の通り（取引量が少ないトークンやmemeコインは含まれていない）：

データソース：LunarcrushおよびScopechat

データ分析によると、今週のソーシャルメディアで最も注目を集めているのはL1sプロジェクトであり、今週は元旦の休暇によりアメリカ市場が依然として休暇中であり、市場の流動性が大幅に低下している。しかし、過去2週間、全体の暗号市場が大きく下落したため、今週の全体の暗号市場の価格は反発しており、各公链の今回の反発のパフォーマンスは良好である。市場の感情が回復するにつれて、チェーン上のユーザーはチェーン上のDeFiプロジェクトに注意と資金を移しており、公链のDeFiプロジェクトは全体の暗号市場の価格の上昇に伴い、投資家に提供するAPYも急速に増加している。そのため、各DeFiプロジェクトのTVLと取引量も増加している。DeFiプロジェクトと同時に人気のあるのはAI競技場のプロジェクトであり、各公链はAIプロジェクトの発展をサポートしているため、今週の反発において各公链は良好なパフォーマンスを示している。

市場のトピック全体の概要

データソース：SoSoValue

週ごとのリターン率の統計によると、AI競技場が最も良好なパフォーマンスを示し、SocialFi競技場が最も悪かった。

AI競技場：AI競技場ではVIRTUAL、RENDER、FET、TAOが大きな割合を占め、合計で73.36%を占めており、今週のそれぞれの下落率は63.63%、5.39%、10.04%、7.89%であり、これによりAI競技場の指数パフォーマンスが最も良好であり、最近のAIエージェントの自主発行による競技場が継続的に人気を保っているため、市場がAI競技場に資金と注目を集め、AI競技場の各トークンが全体的に上昇している。

SocialFi競技場：SocialFi競技場の絶対的な主力はTONであり、SocialFi競技場の市場価値の90.68%を占めている。今週TONは市場全体の反発に従わず、むしろ2.86%下落し、SocialFi競技場のパフォーマンスは最も悪かった。

来週の暗号大事件予告

木曜日（1月9日）アメリカの週間初回失業保険申請件数；FRBが12月の金融政策会議の議事録を発表する。

金曜日（1月10日）アメリカの12月の失業率；アメリカの12月の調整後の非農業雇用者数

来週の展望

マクロ要因の判断

来週、アメリカの12月の失業率と12月の調整後の非農業雇用人数が発表される。この2つのデータは、連邦準備制度が最近非常に気にしているデータであり、1月の利下げの休止に大きく影響する。データの発表前後で市場が変動する可能性がある。

各機関が休暇を終えて通常の業務に戻ると、アメリカを購入主力とする市場は再び活発になり、流動性が回復し、市場価格の引き上げに一定の助けとなるだろう。

セクターのローテーショントレンド

DeFi 競技場は、現在の市場の大環境が悪いが、投資家は一般的に来年の第一四半期に市場が全体的に上昇することを期待しているため、大部分の投資家は手元のトークンを売却することを望んでいない。一方、保有トークンの収益を増やすために、機関池プロジェクトに参加して収益を向上させている。また、最近の市場は大きく変動しているため、多くの投資家は収益を増やすために契約取引に参加しており、その結果、各Prep DEXプロジェクトが最近良好な発展を遂げている。

AIセクターのAIエージェント競技場は市場の持続的な注目を受けており、市場規模は122億ドルに達し、先週から約12%増加している。市場は引き続きAIエージェントの自主発行に注目しているため、AIエージェントの自主発行競技場に関連するプロジェクトが上昇している。

投資戦略の提案は防御的な配置を維持し、主要な資産であるBTC、ETHの配置を増やし、資産のヘッジ特性を強化することでリスクをヘッジしつつ、高収益の機関池DeFiプロジェクトやPrep DEXプロジェクトに参加することができるが、投資家は注意を払い、ポジションを厳しく管理し、リスク管理を徹底することをお勧めする。

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