原文著者：Robbie Petersen
原文翻訳：深潮 TechFlow
予測 #1：フロントエンドが価値捕獲の主導権を握る
MEV サプライチェーンが徐々に成熟するにつれて、独占的な注文フローを掌握する参加者はより多くの価値を得るでしょう。
その理由は簡単です。注文フローの下流に位置するさまざまな参加者（DEX、サーチャー、ビルダー、バリデーターなど）は、より激しい競争に直面します。そして、注文フローの発信者（つまりフロントエンド）は、MEV サプライチェーン内で天然の独占的優位性を持っています。
これは、顧客が市場シェアを大幅に失うことなく利回りを向上させることができる唯一の役割がフロントエンドであることを意味します。特に「手数料感度が低い」注文フローを持つフロントエンド（例えばデジタルウォレット）です。
さらに、新興技術である条件流動性（例えば @DFlowProtocol）は、このトレンドの発展をさらに促進します。
予測 #2：DePIN の時価総額は 2025 年に 5 倍増加する
分散型物理インフラネットワーク（DePIN）の市場リーダーである @Helium と @Hivemapper は、ネットワーク効果が突破点に近づいています。@dawninternet は、有意義な技術改良と暗号経済的インセンティブにより、DePIN 分野で年間最も革新的なアプリとなります。
予測 #3：暗号支払いトラックはエージェント取引において限られた適用がある
初期には、人間とエージェント間の取引は依然として従来の支払いのトラックに依存します。Stripe と PayPal は「他人の口座を持つ」（FBO）口座構造を通じて、初期のエージェント支払いインフラを主導します。
しかし、エージェントの自律能力が一定のレベルに達したときにのみ、従来の支払いトラックの高い手数料モデルはその限界を露呈します。マイクロトランザクションと使用に基づく価格設定の需要の高まりにより、従来の支払いトラック（約3%の手数料）は持続不可能になります。
しかし、この状況は2025年には発生しません。なぜなら、ほとんどの取引は依然として人間とエージェントとの間の相互作用だからです。（参照ツイート）
予測 #4：ステーブルコインはフィンテックのアプリケーションのギャップを越える
ステーブルコインの役割は、DeFi（分散型金融）の「潤滑剤」から真の交換媒体に変わります。
この変化は、フィンテック企業がステーブルコインを採用する主な理由二つから恩恵を受けています：(1) 収益性の向上、(2) 戦略的に支払いチェーンをより多く掌握すること。
ステーブルコインの広範な採用がフィンテック企業の生存に不可欠な選択となるにつれて、月間アクティブなステーブルコインアドレスは5000万を突破する見込みです。
予測 #5：Visa がステーブルコイン計画を発表し、利益構造を積極的に調整する
支払いチェーン内で発生する可能性のある破壊的変化に対処するために、Visa は早期にステーブルコイン計画を立ち上げました。これはカードネットワークの利益を削減する可能性がありますが、市場による完全な破壊と比較すると、このリスクはより管理可能です。この論理は、他のフィンテック企業や銀行にも当てはまります。
予測 #6：「収益分配型」ステーブルコインの市場シェアは10倍増加する
「収益分配型」ステーブルコイン（例えば USDG @Paxos、「M」@m0foundation および AUSD @withAUSD）は、従来ステーブルコイン発行者が得ていた収益を、ネットワークに流動性を提供するアプリに再分配することで、ステーブルコインの経済モデルを変えました。
Tether が 2025 年に市場の主導権を維持する一方で、「収益分配型」ステーブルコインのモデルは未来の発展方向と見なされています。その理由は以下の通りです：
(1) 配布チャネルの重要性：以前の収益型ステーブルコインがエンドユーザーを直接惹きつけることを目指していたのに対し、「収益分配型」ステーブルコインは配布チャネルを持つアプリにターゲットを絞っています。このモデルは、流通業者と発行者のインセンティブを初めて同期させることに成功しました。
(2) ネットワーク効果の力：複数のアプリが同時に統合されることを促進することで、「収益分配型」ステーブルコインは流通業者エコシステム全体のネットワーク効果を最大限に活用できます。
2025年には、流通業者（特にフィンテック企業）とマーケットメイカーの協力により、これらのステーブルコインの市場シェアは大幅に向上します。なぜなら、彼らは流通業者により直接的な利益を生み出すことができるからです。
予測 #7：ウォレットとアプリの境界がますます曖昧になる
ウォレットは、預金収益（例えば @fusewallet）、信用口座（例えば @GearboxProtocol）、ネイティブ取引機能、そしてユーザーがニーズを表現できるチャットボットのようなインターフェースを統合していくでしょう。AIエージェントとバックエンドソリューションが操作を実行します。
同時に、アプリはウォレットの存在を隠すことでエンドユーザーとの直接的な関係を維持しようとします。例えば、@JupiterExchange が発表したモバイルアプリは、初期のケースの一つです。
ウォレットの中心化ビジョンを推進する最大の動力は、@coinbase のような取引所から来ており、これらはウォレット製品をチェーン上のユーザーの収益化の主要な方法と見なしています。（参照ツイート）
予測 #8：チェーン抽象がウォレットレベルで理論から実践に落ちる
チェーン抽象の議論はこれまで主にチェーンとアプリケーションレベルに集中していましたが、最適なソリューションはユーザーのニーズを直接満たすことです。@OneBalance_io のリソースロック、@NEARProtocol のチェーン署名、@Safe の SafeNet などの新技術は、ウォレットレベルでのチェーン抽象を実現する新しいパラダイムを推進しています。
予測 #9：汎用型 L2 は徐々に関連性を失う
将来のブロックチェーン活動の集中傾向は、一つの質問に集約されます：
アプリケーションとして、なぜあなたのチェーンで運営することを選ぶのか？
明確なポジショニングを持つ汎用型チェーン（例えば Solana と Base）や垂直統合型チェーン（例えば HypeEVM と Unichain）については、答えは明確です。
しかし、長尾の汎用型チェーンに関しては、答えは明確ではありません。2025 年までに、ブロックチェーン活動はアプリに明確な価値を提供できる少数のチェーンにますます集中するでしょう。
予測 #10：注意力と価値の境界が徐々に消失する
注意力価値理論の最も直接的な具現化として、AI エージェントトークンの価値は持続的に増加するでしょう。
