2024 年暗号通貨リスクファイナンスの成長は 28% に達し、137 億ドルに達しましたが、ピークには戻れなかったものの、2025 年に対しては慎重に楽観的な姿勢を持っています。この記事では、10 社のベンチャーキャピタルの資金調達の見通しと注目分野について探ります。著者は Yogita Khatri によるもので、白話区塊鏈が整理し、翻訳しました。 (前情提要:TBW直撃)VCが暗号市場の隠れた変化を明らかにし、スーパーベアマーケットは過去のものになったのか?) (背景補足:Arthur Hayesが警告:小口投資家はVCトークンの「受け皿」であり、この牛市で覚醒すべき) (The BlockPro) の資金ダッシュボードのデータによると、2024 年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達は前年比 28% 増加し、約 137 億ドルに達しました。2023 年と比較して顕著な進展を遂げたものの、この成長は以前のピークには戻っていませんが、今年の市場の感情は非常に楽観的です。 2025 年を展望すると、トップの暗号ベンチャーキャピタルは慎重に楽観的な姿勢を保っています。ほとんどの人は資金調達レベルが 2021-2022 年の高ポイントに戻ることは難しいと考えていますが、明確な合意が得られています:強力なプロダクトマーケットフィットと明確なユーザー採用を持つスタートアップが、今後 1 年の間に最も資本を引き付ける可能性が高いとされています。以下は、Dragonfly、Pantera、Mult1C0in、Coinbase Ventures、BN Labs、Galaxy Ventures などの企業のリーダーが (The Block) に共有した 2025 年の資金調達の見通しです。 1. Dragonfly:DeFi、CeFi、ステーブルコインなどの分野に賭ける Dragonfly の一般パートナーである Rob Hadick は、(The Block) のインタビューで、2025 年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達が顕著な成長を遂げると予測しています。推進要因には、米国の規制環境の緩和、継続的なトークン価格の上昇、機関資本の増加が含まれています。しかし、Hadick は資金調達レベルが「長い時間」以前の 2021-2022 年の高ポイントには戻らないと考えており、過去の過ちを繰り返さないというベンチャーキャピタルの慎重な姿勢を反映しています。 Dragonfly は、検証されたプロダクトマーケットフィットの分野で優れた成果を上げている創業者を支援することに重点を置いています。これには、分散型金融(DeFi)、拡張パッケージプラットフォーム、中央集権型金融(CeFi)、ステーブルコイン/決済などの分野が含まれます。暗号AIや分散型物理インフラネットワーク(DePIN)などの新興分野にも注目していますが、Hadick はこれらが現在「実験」段階にあると考えています。逆に、Hadick は新興産業への注目が高まるにつれ、安全性、トークン化、相互運用性などのカテゴリーへの投資は減少する可能性があると述べています。彼はまた、分散型ソーシャルメディアが課題に直面するだろうと予測しています。理由はスケーラビリティとプロダクトマーケットフィットの欠如です。 2. Pantera:暗号 – AI、DePIN、新しいレイヤー 1 ブロックチェーンに期待 Pantera Capital の一般パートナーである Lauren Stephanian は、(The Block) のインタビューで、米国が暗号を支援する政府に資本を投入する意欲が高まっているため、2025 年の暗号ベンチャーキャピタルの資金調達が増加すると予測しています。しかし、Stephanian は「牛市は永遠に続かない」と述べ、「今後 1 年の間に投資の展開がいつ緩やかになるかを観察する必要がある」と付け加えました。 Pantera は暗号とブロックチェーン分野での広範な投資を続けますが、特に暗号 – AI、分散型物理インフラネットワーク(DePIN)、そしてより多くのアプリケーションレイヤー機能をサポートする新しいレイヤー 1 ブロックチェーンに注目しています。 3. Mult1C0in:Solana エコシステムに引き続き期待 Mult1C0in Capital の現在の焦点は、特に Solana エコシステムにおける分散型金融(DeFi)アプリケーションへの投資を拡大することです。今年、Solana のオンチェーンの重要な指標は、Ethereum とその Layer2 エコシステムを上回るパフォーマンスを示しました。「この傾向は続くと予測しており、Solana 上のアプリケーションとプロトコルが次のサイクルで大きな勝者となるでしょう。なぜなら、より多くのユーザー、資本、発行、活動が Solana のエコシステムに移行するからです」と、Mult1C0in Capital の共同創業者兼マネージングパートナーである Kyle Samani は (The Block) に語りました。 Samani は、Ethereum が引き続き困難に直面し、長期的な衰退に陥る可能性があると考えています。その理由は、Solana や他のより速く、安価なブロックチェーンからの厳しい競争です。「Ethereum が追いつけない限り、開発者、ユーザー、資本はそのニーズをよりよく満たす他のチェーンに移行するでしょう」と彼は付け加えました。さらに、Mult1C0in はステーブルコインに対しても楽観的な見方を持っています。Samani はステーブルコインを「私たちの生涯で最も偉大な技術と金融の革新の一つ」と表現しました。「ステーブルコインは、2025 年に無視できない力になる機会があります」と Samani は述べました。「世界中がドルを求めており、ステーブルコインはドルを手に入れる最も効果的な方法です。その設計空間は非常に広大で、私たちは採用曲線の相対的初期段階にあります。」 4. Coinbase Ventures:オンチェーン経済に焦点を当てる Coinbase Ventures の責任者である Hoolie Tejwani は、(The Block) のインタビューで、2025 年以降、同機関が「非常に活発」になると予測し、市場の機会を捉える能力があると述べました。会社は、特に暗号通貨を支援するドナルド・トランプ政権と、2025 年 1 月に就任する親暗号の国会による米国の規制の進展に楽観的な見方を持っています。Tejwani は、Coinbase Ventures がオンチェーン経済に沿った広範な投資を続け、最も優れた、才能のある建設者が最も多くの時間と労力を投入する場所に指針を置くと述べました。会社はアプリケーション層に楽観的な見方を持ち、インフラが成熟するにつれて、インターネット規模のアプリケーションがついに可能になると考えています。注目分野には、ステーブルコインの支払いと金融、暗号と人工知能の交差点、オンチェーン消費アプリケーション(ソーシャル、ゲーム、クリエイターアプリなど)、および DeFi の革新が含まれます。同時に、Coinbase Ventures はインフラ層への投資を完全に放棄しておらず、ツールの分野には未解決の課題と新たな機会が依然として存在すると Tejwani は付け加えました。 5. BN Labs:ファンダメンタルズとユーザー採用を優先視する BN 旗下の価値 100 億ドルのベンチャーキャピタルおよびインキュベーション部門である BN Labs は、「常緑型」の投資家です。市場周期がどう変わろうとも、同社は Web3、人工知能、バイオテクノロジーのスタートアップを支援し続けると、投資ディレクターの Alex Odagiu は (The Block) に述べました。BN Labs は、2025 年に暗号ベンチャーキャピタルの資金が強い勢いを維持すると予測していますが、価格変動や市場の炒作ではなく、「ファンダメンタルズ」に焦点を当てるとしています。