(中国金融安定報告)は、中国人民銀行金融安定分析グループが執筆した本年度の中国金融の総括報告です。2017年に暗号通貨の内容が初めて(中国金融安定報告)に登場して以来、7年間で暗号通貨は(中国金融安定報告)において無関係から洪水のような猛威、さらには客観的かつ理性的な存在へと変化しました。赵长鹏が言った「中国がビットコインを準備する可能性がある」との発言は、中国本土が暗号業界を解放する日が近づいていることを予告しているようです。

2017年：暗号通貨業界が氷点に落ち込む

この年、（人民銀行など七部門によるトークン発行ファイナンスリスク防止に関する公告）は、ICO（初回コイン提供）や仮想通貨取引所の運営を禁止し、各金融機関および非銀行決済機関にトークン発行ファイナンス取引に関連する業務を行わないよう求め、暗号通貨業界を氷点に追い込みました。

そして、これは暗号通貨にとって致命的な災難と言える出来事ですが、(中国金融安定報告2017)ではたった26文字しか言及されていません。第3章第2小節の最後の段落では「ビットコインなど特定の仮想商品は、投資家を引き寄せて投機的な取引を行うリスクがある。」と書かれています。

2018年：取り締まりの強化

今年の8月24日、銀保監会、中央ネットワーク情報局、公安省、人民銀行、市場監督総局は共同で（「仮想通貨」や「ブロックチェーン」を名目とした違法集資のリスク警告に関する通知）を発表しました。8月下旬、中国政府は海外の暗号交換所が運営する124のウェブサイトを閉鎖しました。12月8日、中国人民銀行の副総裁、国家外貨管理局の局長である潘功勝はP2Pネット貸し出し業界について話し、各方面の配備が進む中で、この期間におけるこのサブ業界全体のリスクレベルは一定の低下を見せたと述べました。彼はまた、最近、世界中でICO活動の管理が強化される中で、一部の機関が再びSTO（セキュリティトークンオファリング）を煽っていると指摘しました。中国では、それは本質的に依然として違法金融です。（新浪財経（2018年年度回顧の各国ブロックチェーン規制政策の総括））。

(中国金融安定報告2018)では、前例のない形で暗号通貨のリスクと防止策を特集して紹介しました。その理由は、コイン界が「9.4」事件後に2017年の大牛市を迎え、世界の暗号資産の時価総額が161億ドルから5729億ドルに暴騰したからです。

暗号資産関連分野における問題と課題のセクションでは、報告書は3つの問題を挙げています：1、業界の無秩序な発展と投機的な色彩が濃いこと。暗号通貨の暴騰は個人投資家にとっての利益ですが、規制機関にとっては問題です。2、投資者の合法的権益が保障されにくいこと。業界発展初期のさまざまな山寨コインはほとんどが投資家を騙すツールであり、集団リスクを引き起こすことが容易です。3、違法犯罪活動に利用されやすいこと。

さらに、報告書では実体経済に関する言及が多くあり、これは中国政府が実体経済を重視し、金融が実体をサービスする姿勢と一致しています。

2019年：ブロックチェーンを支持するが、暗号通貨を取り締まる

この年、国家がブロックチェーン技術を支援することから始まり、コイン界は春を迎えたかのように思われました。しかしすぐに政府は暗号通貨に対する取り締まりを強化しました。中国政府のブロックチェーン技術と暗号通貨に対する二重の態度は、今日までの主調となっています。

(中国金融安定報告2019)でも同様で、仮想通貨取引とトークン発行ファイナンスプラットフォームの無リスク撤退を金融秩序の整理の成果として位置づけ、暗号技術が他の各種技術の応用の展望を拡大するための支援を行うことを奨励しています。

さらに、バーゼル銀行監督委員会は暗号通貨の規制プランの研究に着手しました。この規制プランの進捗は、今後数年間の固定内容となるでしょう。

2020年：コイン界は中国本土と絶縁しました

世界の主要国はすべて暗号通貨に対する規制の試みを展開しており、その一挙手一投足がコイン界の上下に影響を与えています。しかし、これらすべては中国とは無関係です。しかし、(中国金融安定報告2020)は依然として各国や国際機関の暗号通貨規制の現状を注意深く見守っていますが、その態度は「脅威、リスク」です。

2021年：マイニングを禁止し、暗号産業をさらに取り締まる

中国政府は（国家発展改革委員会などの部門による仮想通貨「マイニング」活動の整理に関する通知）や（仮想通貨取引の投機リスクをさらに防止し処理するための通知）を発表しました。マイナーたちは本土を離れましたが、他の人々はすべて以前のままです。皮肉なことに、二つの文書の発表日はそれぞれ9月3日と9月15日であり、関連する指導者が意図的に行ったのではないかと考えざるを得ません。

(中国金融安定報告2021)では、暗号通貨に関しては2か所のみ言及されています。1つは「プラットフォーム企業の金融活動の監視を強化し、ビットコインのマイニングと取引行為を取り締まること。」2つ目は「インターネット金融リスクの特別整理が良好な成果を上げた。······、仮想通貨取引、······などの分野の整理作業は基本的に完了し、常態的な監視に移行した。」

2022年：全体的な態度がより中立的です。

(中国金融安定報告2022)では、「国際金融規制改革と実施の進展」において、金融安定理事会（FSB）、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）などの国際金融機関の暗号資産の規制動向について詳細に報告し、一方でアメリカの暗号資産規制の進捗を簡単に追跡しています。今年度も依然として仮想通貨取引の投機などの違法金融活動を厳しく取り締まることが言及されていますが、暗号業界に対する全体的な態度はより中立的です。

2023年：風向きが変わったが、リスクは依然として人々を躊躇させる。

暗号市場の規模がますます巨大になり、各国でのコンプライアンスが進む中で、中国政府も暗号産業を無視することはできなくなりました。(中国金融安定報告2023)では、初めて暗号資産を「その他の業界と新興リスク」として詳細に紹介し、上級者に参考を提供しています。

同時に、アメリカを先頭とする国際的な暗号資産の規制試みも詳しく紹介されています。

しかし、2022年のLunaとFTXの暴落により、中国政府はコイン界に対する態度を再び消極的に転換しました。

2024年：躊躇の中で学ぶ

今年度の暗号通貨における各国、特にアメリカのコンプライアンスの進展は、中国政府の態度を大きく変えました。(中国金融安定報告2024)では、アメリカの現物ETFの承認、EUの世界初の規制が完備された明確な仮想資産規制フレームワーク（暗号資産市場規制法案）、およびイギリス、シンガポール、日本の関連規制法案について紹介されています。特に「中国香港が暗号資産ライセンス管理を積極的に探求している」と題し、香港の規制状況について大規模に紹介されています。今年度の報告書のもう一つの注目すべき点は、金融安定理事会が発表した（暗号資産国際規制フレームワーク）が全文に掲載されていることです。

膨大な暗号の波が押し寄せる中で、中国の金融管理部門は否定的な態度から中立的な態度に変わったことを感じることができます。また、中国の金融管理者が国際的な暗号資産規制の進捗に常に注視していることも見受けられます。現在のところ暗号資産取引は開放されていませんが、アメリカを先頭とする先進金融国や国際金融機関の関連する規制の試みについては、積極的に研究し学んでいます。

では、中国は暗号業界を解放するのでしょうか？

赵长鹏は、中国政府がビットコインを受け入れることは理解しやすいと言っています。中国政府が当初仮想資産の取引を禁止した理由は次のとおりです：1、業界の無秩序な発展と投機的な色彩が濃いこと。2、投資者の合法的権益が保障されにくいこと。3、違法犯罪活動に利用されやすいこと。これらの問題は現在、さまざまな程度で緩和されています。もし今回の熊市が前回のような大規模な暴落を引き起こさなければ、2026年には中国政府が徐々に暗号通貨を受け入れ始める可能性があると予測できます。