原文作者：Footprint
翻訳：Lawrence、火星财经
2024 年は公チェーン業界にとって重要な分水嶺を示し、業界の焦点は技術競争から実際のアプリケーションの実装へと移行しました。この年、公チェーンの時価総額は 105.3% 増加し、2.8 兆ドルに達しました。Bitcoin の価格は 10 万ドルを突破し、ETF を通じて機関レベルの採用を実現し、Ethereum Layer 2 ネットワークは 200 を超えるチェーンに拡張し、Bitcoin Layer 2 の TVL は 1,277.6% 増加しました。これらはすべて、業界が技術実験から実用的な現実世界のアプリケーションへと移行していることを示しています。公チェーン業界は、技術主導の発展からアプリケーションニーズに駆動される発展へのプロセスを経験しています。
注：特に明記されていない限り、本報告書のすべてのデータは 2024 年 12 月 20 日までのものです。
市場動向：成長と変革
2024 年の公チェーン業界は前例のない成長を実現し、複数の重要指標が顕著に拡大しました。
公チェーンの総時価総額は 105.3% 増加し、2.8 兆ドルに達しました。Bitcoin の支配率は 69.8% に上昇し、Ethereum のシェアは 20.4% から 15.2% に減少しました。BNB チェーンと Solana のシェアはそれぞれ 3.5% と 3.3% に安定し、他のプラットフォームは 8.1% を占めています。
DeFi 部門も 2024 年に強力な成長を示し、年末には総ロックアップ量 (TVL) が 1,028 億ドルに達し、前年比 88.6% 増加しました。TVL 上位 10 の公チェーンの中で、Bitcoin と TON の増加率が最も顕著で、いずれも 2,000% を超えています。Aptos、Sui、Solana も好調で、それぞれ 754.4%、677.1%、321.3% の成長を示しました。しかし、Tron と Avalanche の TVL はいずれも減少しました。
Ethereum Layer 2 エコシステムは 2024 年に顕著な集中化の傾向を示しました。Arbitrum はリーダーの地位を維持し、TVL は 106 億ドル、マーケットシェアは 41.1% で、2023 年の 50.8% から減少しました。Base は年間のダークホースとして、58 億ドルの TVL (22.5% シェア) で 2 位に浮上し、Optimism は 40 億ドルの TVL (15.8%) で 3 位に位置しています。これらの 3 つのプラットフォームは共同で Ethereum L2 DeFi TVL の 79.1% を占めており、以前の競争者である Blast、zkSync、Starknet の市場シェアはすべて減少しています。
同時に、エコシステムの規模は引き続き拡大しており、現在 50 の Rollup と 70 の Validium & Optimium がメインネット上で稼働しており、約 90 のチェーンが今後登場予定です。Ethereum L2 の総数は 200 を超えました。
Bitcoin Layer 2 およびサイドチェーンエコシステムは爆発的な成長を遂げ、総ロックアップ量は 26 億ドルに達し、2023 年よりも 1,277.6% の大幅な増加を示しました。Core は 7.9 億ドルの TVL で市場をリードし（30.3% の市場シェア）、次いで Bitlayer（5.0 億ドル、19.4% シェア）と BSquared（3.3 億ドル、12.7% シェア）が続きます。この成長は TVL 上だけでなく、年間でアクティブなチェーンの数も倍増し、現在は約 20 のチェーンが存在します。
競争環境：リーダーとチャレンジャー
2024 年、公チェーンエコシステムの競争環境は著しく変化し、主に Bitcoin の支配率の強化、Solana の復活、新たな挑戦者の台頭が見られました。
Bitcoin：価値貯蔵から金融インフラへ
Bitcoin は 2024 年に卓越した成長を遂げ、価格は 129.2% 上昇し、市場価値は 131.7% 増加しました。この成長は、現物 ETF の機関採用、4 月の半減イベント、そしてアメリカの選挙後のポジティブな雰囲気が相まって推進されました。10 万ドルの価格のマイルストーンを突破しただけでなく、Bitcoin エコシステムには主に 2 つの重要な発展がありました。
機関の採用が増加：1 月の現物 ETF の成功した発行により、機関の参入の風景が一変し、BlackRock の製品規模は急速に 200 億ドルに達しました。Bitcoin は銀とサウジアラムコを超えて、世界第七の資産となり、投機的資産から公認された価値貯蔵への転換を示しました。
BTCfi の台頭：Bitcoin エコシステムは革新的な金融商品を通じて価格成長を超えた拡張を実現しました。Babylon の Bitcoin ステーキングプロジェクト、Solv Protocol のクロスチェーンサポート、Core の Fusion アップグレードは、ますます成熟したエコシステムを示しています。クロスチェーン機能は BOB ネットワークとの統合や Optimism の「スーパービットコイン」フレームワークなどを通じて進展を遂げていますが、標準化には依然として課題があります。
Ethereum：Layer 2 がエコシステムの進化を推進
2024 年は Ethereum が Layer 2 中心のエコシステムに転換する重要な年です。価格が 55.8% 上昇し 3,744 ドルに達したものの、Ethereum は Layer 2 の採用が増加する中で役割の再定義と関連性を維持するという複雑な課題に直面しています。7 月に現物 ETF が成功裏に発行され、一定の機関の認識を得ましたが、Ethereum の価格パフォーマンスは Bitcoin に明らかに後れを取っています。
Ethereum のメインネットは「カンクンアップグレード」を通じて重要な変革を実現し、Layer 2 の取引コストを削減し、拡張性を向上させました。しかし、活動が Layer 2 に移行したことにより、Ethereum 自体の手数料収入が減少し、Ethereum の長期的な持続可能性についての議論が引き起こされました。Ethereum 財団は、Proto-Danksharding (EIP-4844) の実施、L2 間通信標準の開発、Layer 2 ソリューションのセキュリティ要件の強化など、複数の取り組みを通じて対応しています。
Layer 2 エコシステムは年間を通じて顕著な成長と統合を示しました。注目すべき新たな参加者がエコシステムを豊かにし、World Chain、Uniswap の Unichain、そして Sony の Soneium が含まれています。この進展は、Ethereum が純粋な実行層から多様な Layer 2 エコシステムの決済およびセキュリティプロバイダーへと変遷していることを強調しています。収益モデルや競争のダイナミクスには疑問が残るものの、Ethereum の開発者の活発さと拡張ソリューションの革新は、その適応能力を示しています。
Solana: 第三の巨人
2024 年は Solana の強力な復帰を証明し、価格は 70.8% 上昇し、市場価値は 90.9% 増加し、11 月には 260 ドルを突破して歴史的な新高値を記録しました。この復興は 1 月の Jupiter エアドロップから始まり、Solana エコシステム活動はかつてないほど活発になりました。Solana は小口取引の中心地としての地位を確立し、活気に満ちたミームや DeFi コミュニティを育成しました。ミーム文化に加え、Solana は再ステーキングプロトコル、モジュール式 Layer 2 ソリューション、ステーブルコインの革新など、複数の分野で進展を遂げました。エコシステムは Eclipse、Soon、Atlas、および Sonic などの SVM チェーンの拡張を通じてその影響力をさらに広げています。
新興勢力の台頭：TON、Sui、Base
TON: ソーシャル統合がプラットフォームの成長を推進
The Open Network (TON) は 2024 年に顕著な成長を示し、Toncoin の価格は 149.6% 上昇し、市場価値は 84.3% 増加しました。TON の成功は、Telegram との深い統合に起因し、伝統的なソーシャルネットワークとブロックチェーン技術の間に効果的な架け橋を構築しました。プラットフォームは Telegram ウォレット機能とブロックチェーンの統合を通じて暗号体験を簡素化し、数百万のユーザーにゲーム、ミーム、DeFi アプリへの簡単なアクセスを提供し、大規模な採用のモデルを築いています。
Sui：Move 言語の先駆者からエコシステムリーダーへ
Sui は目覚ましいパフォーマンスを示し、トークン価格は 461.6% の上昇を記録し、市場価値は 1,363.8% 増加しました。この成功は、Move 言語技術とエコシステムの発展への市場の信頼を反映しています。Sui は DeFi とゲーム分野に焦点を当て、Telegram ゲーム統合や革新的な SuiPlay0X1 ゲームコンソールの開発を行い、エコシステムの成長に対する包括的な戦略を示しています。プラットフォームはユーザー体験とプロトコル開発を重視し、積極的なネットワーク効果を生み出し、開発者とユーザーの共同参加を呼び込みました。
Base: 機関の背景が急成長を促進
Base の顕著な成長は複数の重要な要因によって推進されています。Coinbase はそのユーザーフレンドリーなスマートウォレットを通じて、主流ユーザーの参入障壁を大幅に低下させました。このプラットフォームは friend.tech や Clanker などの成功したソーシャルアプリから実質的な推進力を得ており、memecoin の流行がさらに Base チェーン上の活動を促進しました。「カンクンアップグレード」の実施により、取引手数料が大幅に削減され、Base への開発者とユーザーの魅力が高まっています。
2024 年公チェーン業界主要トレンド
新しいチェーンが次々に登場
2024 年、プロジェクトは次々に自らの公チェーンを発表しました。DeFi の巨人 Uniswap は Unichain を発表し、ゲームプラットフォーム Treasure DAO は ZK ベースの Layer 2 を開発しました。NFT 領域では、Pudgy Penguins が Abstract を発表し、Web3 プラットフォーム Galxe は Gravity を発表しました。さらに、Monad、Berachain、HyperLiquid などの革新的な新チェーンの登場は、公チェーン業界が専門化されたブロックチェーン基盤に移行していることを反映しています。
機関採用：探索から戦略的統合へ
機関の関与の変化
2024 年は機関の採用が実験的なブロックチェーンの取り組みから戦略的な実施へと決定的に転換した年です。金融機関がこの転換をリードし、BlackRock の Bitcoin ETF は急速に 200 億ドルに達し、PayPal は PYUSD を Solana に拡張しました。テクノロジーの巨人たちは革新的な方法でより深い参加を示しています：Sony はエンターテインメントアプリケーション向けの Soneium チェーンを発表し、Google Cloud はその Web3 ポータルサービスを拡大しました。インフラの発展は特に注目に値し、Circle は Sui 上にネイティブ USDC を展開し、Visa は Solana を統合して決済を行っています。
機関投資のパラダイムシフト
公チェーン分野は 2024 年に強力な回復を示し、174 件の資金調達イベントで合計 17 億ドルを調達し、前年より 137.1% 増加しました。特に、機関の投資戦略が純粋なインフラからアプリケーション指向の革新へと移行していることが注目されます。早期の投資イベントは総資金調達イベント数の 21.4% を占め、A ラウンドと B ラウンドは 31.8% を占め、エコシステムの成熟度が高まっていることを示しています。
リスク投資の投資理念は顕著に変化し、従来のインフラ開発よりもユーザー向けのアプリケーションを優先しています。これは、消費者向けプロジェクトへの大規模投資に反映されています：Monad はユーザー体験の最適化のために 2.25 億ドルを調達し、Celestia と Berachain はそれぞれ 1 億ドルをアプリケーション向けのインフラに使用します。
技術競争からアプリケーション革新へ
公チェーン業界は 2024 年に根本的な変革を経験し、技術主導からアプリケーション駆動戦略に移行しました。この転換は、以前の業界を支配していた「まず構築し、ユーザーは自然に来る」という思考パターンに挑戦しています。技術能力は著しく向上しましたが、増加したネットワーク容量は直接的にユーザーの増加に結びついていません。例えば、「ハードウェア」が制限されているにもかかわらず、Ethereum の基盤はほとんどの Layer 2 よりも高い「毎秒処理ユーザー数」(UOPS)を持ち、技術能力と実際の採用との間の複雑な関係を浮き彫りにしています。
この現実はエコシステムに戦略的な転換を促しました。ブロックチェーンプラットフォームは、純粋な技術の進歩を追求するのではなく、特定のユーザーのニーズを特定し、ターゲットを絞ったソリューションを構築することにますます注力しています。この「ユーザーを見つけてから構築する」というアプローチは、複数の成功した取り組みの中で具体化されています。ソーシャルファイナンスの統合は、特に効果的な戦略となり、TON の Telegram 統合や Base の friend.tech は、親しみのあるソーシャルプラットフォームがどのようにブロックチェーンの採用を促進するかを示しています。アカウントの抽象化と親しみやすい認証方法を通じて、ユーザー体験を簡素化し、主流ユーザーの参入障壁を大幅に下げました。
ブロックチェーン分野におけるミーム文化の進化は、アプリケーション指向の開発への転換をさらに体現しています。最初は純粋な投機活動が、特に Solana や Base などのプラットフォームでの効果的なユーザー獲得チャネルへと進化しました。これらのネットワークは、ミーム関連の取り組みを成功裏に活用してエコシステムの成長を促進し、持続可能なコミュニティ参加を構築しました。ユーザー中心のアプローチの成功は、ブロックチェーン分野における持続可能な成長が、純粋に技術能力を推進するのではなく、ユーザーのニーズを理解しサービスを提供することにますます依存していることを示しています。
2025 年展望
ブロックチェーン業界が技術実験から実際の実施へと移行する中で、2025 年は重要な転換の年になると期待されています。
規制の明確化
規制環境は特にアメリカにおいて著しい改善の希望を示しています。より明確な規制フレームワークは業界全体に恩恵をもたらし、特にステーブルコインの立法の進展が期待されています。この規制の明確さは、機関が規制された製品とサービスを通じてブロックチェーンの採用を促進し、各司法管轄区間での暗号規制の競争を促すでしょう。
公チェーンの専門化
公チェーンの専門化は主導的なトレンドとなり、汎用 Layer 1 競争から特定の目的に向けられたアーキテクチャに移行しています。クロスチェーンインフラの支持の下、アプリケーション専用のチェーンと最適化された実行環境は大きな成長を遂げるでしょう。「Rollup as a Service」（RaaS）分野は拡張が期待され、企業やプロジェクトにより便利なカスタマイズされたブロックチェーンソリューションを提供します。
技術革新と AI の統合
2025 年には、技術革新が純粋な突破からアプリケーション指向のインフラストラクチャのアップグレードに移行します。Proto-Danksharding の実施により Blob の容量が倍増し、Layer 2 の拡張が新たな段階に進むでしょう。チェーンの抽象化技術の進展により、より直感的なユーザー体験が提供され、クロスチェーン通信の標準化により相互運用性が簡素化されます。
インフラストラクチャの面では、実際のニーズに駆動されるさらなる発展が見込まれています。モジュール式ブロックチェーン技術スタックは成熟に向かっており、データの可用性、決済、実行層に専門的なソリューションを提供します。特に、AI 技術とブロックチェーンの深い統合は、インフラストラクチャの形態を再構築します：ユーザーインターフェースの改善から複雑なチェーン上の AI エージェントの実現、分散型モデルのトレーニングからソーシャルファイナンスの統合をサポートするまで、これらの革新はセキュリティと分散化を維持しながら、より複雑なアプリケーションシナリオを支える基盤を提供し、次のブロックチェーン革新の基盤を築くでしょう。
結語
過去一年は、持続可能な成長が技術能力だけでなく、有意義なユーザー採用と実際の有用性に依存していることを証明しました。規制の明確性が向上し、技術基盤が進歩し、機関の参加が増加する中で、ブロックチェーン技術が意味のある大規模採用を実現するための基盤が整いつつあります。「技術的に何が可能か」という点から「実際に何がアプリケーションの価値を持つか」という点への焦点の転換は、2025 年の業界の次の成長段階を定義するものとなるでしょう。
