CowSwapは最近DeFi領域で大幅に上昇しており、その背後の推進力はトランプチームのDeFiプロジェクトだけでなく、Ethereumエコシステム内で過小評価されているGnosisインキュベーターにもあります。（前情提要：グレースケールの報告書：2025年第一四半期で最も期待されるこの20の暗号通貨、特にDeFi、AIエージェント、Solanaエコシステムに注目）（背景補足：バイデン政権によるDeFi産業への最後の一撃、まだ回旋余地はあるのか？）CowSwapは最近最も急騰したDeFiコインであり、Vitalikのお気に入りのDEXの一つでもあり、大口が出荷専用のチェーン上プラットフォームであり、さらにはトランプチームの御用DEXでもあります。しかし、多くの人が知らないのは、CowSwapの背後にはEthereum派系の中で過小評価されているトップインキュベーターであるGnosisが隠れていることです。私は、これが$COWの急騰の真の理由だと思います。 最近、中国語コミュニティではトランプチームのDeFiプロジェクトWorld Liberty Financial（WLFI）に関するオンチェーンの動きが市場の注目を集めました。WLFIの資産リストには$COWは含まれていませんが、オンチェーンアナリストのAiおばさんによると、WLFIは最近のトークン購入にCowSwapを使用しているとのことです。これはEthereum創設者Vitalik ButerinがCowSwapをよく利用する習慣と一致しています。この特異なオンチェーンの上昇は市場の感情にも直接影響を与え、トランプが就任する「前夜」と政治的概念コインが熱狂的な期待の中で、$COWの価格はわずか1週間で62％急騰し、1ヶ月以内に162％も急上昇しました。CowSwapの背後にいるのはGnosisであり、GnosisこそがCowSwapの背後にある強力な力です。CowSwapの前身は2020年に導入されたGnosis Protocol V1であり、これは初めてバッチオークションメカニズムを通じて環状取引を実現した分散型取引プラットフォームです。その独特の設計により、すべての注文が流動性を共有し、高効率で決済が完了します。2021年には、Gnosis Protocol V2が革新的な解算メカニズム（Solver）を導入し、注文のマッチング効率を大幅に向上させただけでなく、DeFiトレーダーが長らく悩まされていたMEV（マイナーが抽出可能な価値）問題にも成功裏に対処しました。同年、Gnosis ProtocolはCowSwapに改名され、我々が今日知っているアグリゲーターとなりました。言うまでもなく、CowSwapの台頭はGnosisエコシステムの深い蓄積によるものです。実際、Gnosisエコシステムの物語は2015年にまで遡ることができます。現在知られているPolymarketに比べ、Gnosisの共同創設者Martin Koeppelmannははるか以前から分散型予測市場を研究し始めました。2015年、彼は自身のフォーラムでMarketMakerとOrderBookの統合に関する考えを発表しました。これは業界で最初の分散型予測市場の構想の一つです。Martin Koeppelmannも最初のEthereum開発者の一人であり、TheDAOの時期の前から参加しており、長年ベルリンに住んでいるため、当時ベルリンオフィスにいたVitalikとの交流も密接でした。これまでの年月の中で、彼はEthereum開発コミュニティにおいて多くの議論に参加し、しばしばVitalikとL2、ZK、Ethereumのロードマップなどの問題について議論を交わしています。Martinがソーシャルメディアで評価されることで、彼のコミュニティへの統合度も伺えます。このような技術的蓄積に基づいて、Gnosisは徐々に完全なエコシステムを発展させました。Gnosis ProtocolからCowSwapに進化し、Martinと彼のチームはさらにGnosis Chain、Safe、Gnosis Payなどの製品を派生させ、最終的には高度に協調したエコシステムを形成しました。したがって、相互統合は自然な流れです。その中でも最も代表的なのがCowSwapとSafeの統合です。トランプ家族の御用財布として、Gnosisの全家桶の中でのスター製品であるSafeは、Ethereumエコシステムにおいて最も人気のあるマルチシグ財布であり、大口専用財布でもあります。今年、Safeがトークンを発行した際、エアドロップアドレスの上位100のリストにはほとんどすべてがプロジェクト側または機関でした。つまり、初期のSafeの大口はプロジェクト側であり、個人ユーザーではありませんでした。OP、Polymarket、Drukula、Worldcoin、Lidoなどが含まれます。初めはSafeのオーディエンスはDAOや暗号圏のプロジェクト側が多かったですが、暗号業界が次の段階に進むにつれて、伝統的な金融、伝統的な機関、ファミリーファンド、古いお金が次々と参入してきました。しかし、暗号のハードルが高いため、資金を安全に保護しながらチェーン上の暗号を操作するための最も安全な方法はマルチシグ財布であり、選ばれるのはSafeです。Safeの設計は資金管理の安全性を大幅に向上させました。マルチシグメカニズムを通じて、資金はスマートコントラクトアドレスに保存され、設定された署名数（例：3/10）が満たされた場合にのみ取引が実行されます。このメカニズムは単一のポイントでの失敗のリスクを効果的に低減し、たとえ一つの署名アドレスの秘密鍵が漏洩しても、攻撃者が十分な署名を取得して取引を完了することは困難です。さらに、マルチシグ確認プロセス中に、事前署名者の署名操作はGasを支払う必要がありません。なぜなら、取引はまだ「実行待ち」状態にあるため、最後の署名確認を実行するアドレス（取引、送金など）はGasを支払う必要があります。この最適化により、使用コストが低下し、Safeは機関ユーザーや大口の最適な選択肢となりました。Safeの守護者によると、オンチェーンアドレスがSafe財布アドレスであるかどうかを判断する最も簡単な方法は二つあります。一つはARKHAM上で表示される「MultiSig」マルチシグ、もう一つはdebankページのアドレスの下に直接表示される「MultiSig:Safe」です。トランププロジェクトのアドレス、Vitalikのアドレス。そして最も重要なのは、Gnosisの全家桶の一部として、Safeに内蔵されたDEXがCowSwapであることです。これが、Vitalikやトランプチームのような巨大なクジラがCowSwapを好む理由です。なぜなら、この観点から見ると、トランプ、Vitalikなどの大口クジラが好むのは、CowSwapがMEVを防ぐアグリゲーターDEXだからだけでなく、Gnosisの全家桶が示す協調効果であり、さらに大口の真のニーズに応えるためにカスタマイズされたソリューションだからです。インキュベーターから投資DAOへ。前述のように、Gnosisエコシステムは2015年から配置を開始しています。最初はEthereumに基づく予測市場プラットフォームでしたが、その後Gnosisエコシステムを発展させ、Gnosis Chain、Safe、CowSwap、Gnosis Payなどの多くのプロジェクトを生み出しました。Gnosis Chain、これは前回の周期で比較的有名なEthereumサイドチェーンで、高い...