原著者：Aiying compliance

転載：Luke、火星金融

アメリカ財務省と国税庁は最近、重要な新規則（RIN 1545-BR39）を発表し、既存の税収法の適用範囲を拡大し、DeFiのフロントエンドサービス提供者を「ブローカー」の定義に含めました。これらのサービス提供者、つまりユーザーと直接やり取りするプラットフォーム（例えばUniswapのフロントエンドインターフェース）は、2026年からユーザーの取引データを収集することを求められ、2027年からは1099フォームを通じてアメリカ国税庁（IRS）に情報を提出しなければなりません。その内容には、ユーザーの総収益、取引の詳細、および納税者の身元情報が含まれます。

私たちは皆、トランプの政治舞台が常にドラマに満ちていることを知っていますが、彼の暗号通貨に対する態度もその例外ではありません。初期のビットコインに対する批判から「空気に基づく詐欺」と呼び、後期にはNFTプロジェクトの試みやDefiプロジェクトWorldLibertyFinancial（WLF）の発行を通じて、国家戦略備蓄にビットコインを組み込む構想を大胆に提案しました（アメリカの歴史的成功に基づく戦略的購入からビットコイン備蓄：(2025年ビットコイン戦略備蓄草案)の先見の明）。彼の行動は、個人の利益の駆動を反映しており、アメリカの政治体系における暗号業界の複雑な位置を暗示しています。

新しい規則が発効するまでには1、2年かかる見込みであり、「ブローカー」の定義についても多くの議論があることを考慮すれば、古い規制政策をそのまま暗号プロジェクトに適用することは難しいでしょう。したがって、これが覆される可能性もあります。しかし、Aiyingは、いくつかの観点から新規則の導入の歴史的必然性と、業界の実務者がどのように戦略的選択を行うべきかについて考察したいと思います。

第1部：伝統的植民地化から新金融植民地化への論理的進化

1.1 伝統的植民地化の資源ロジック

伝統的な植民地時代の核心は、軍事力と領土占有を通じて資源の略奪を実現することにありました。イギリスは東インド会社を通じてインドの綿花と茶を支配し、スペインはラテンアメリカから金を略奪しました。これらは、直接的に資源を占有することで富を移転する典型的な事例です。

1.2 金融植民地化の現代的モデル

現代の植民地化は、経済ルールを中心に展開され、資本の流動と税収管理を通じて富の移転を実現します。アメリカの（外国口座税収コンプライアンス法）（FATCA）は、このロジックの重要な表れであり、全世界の金融機関にアメリカ市民の資産情報を開示することを要求し、他国をアメリカの税収管理に参加させることを強制します。DeFiの新しい税収規則は、このモデルがデジタル資産の分野において継続するものであり、その核心は技術手段とルールを利用してグローバル資本の透明化を強制することで、アメリカがより多くの税収を得ることを可能にし、同時にそのグローバル経済への支配力を強化することにあります。

第2部：アメリカの新植民地ツール

2.1 税収ルール：FATCAからDeFi新規則へ

税収ルールは、アメリカの新植民地モデルの基礎です。FATCAは、全世界の金融機関にアメリカ市民の資産情報を開示することを強制し、税収の武器化の先駆けとなりました。そして、DeFiの新しい税収規則はこのロジックをさらに延長し、DeFiプラットフォームにユーザーの取引データを収集・報告することを要求することで、アメリカのデジタル経済への支配範囲を拡大しました。このルールの実施により、アメリカはグローバルにより正確な資本流動データを得て、グローバル経済への制御をさらに強化することができます。

2.2 技術とドルの結合：ステーブルコインの支配的地位

2000億ドルのステーブルコイン市場において、ドル建てステーブルコインの比率は95％を超え、背後にある担保資産は主にアメリカ国債とドル準備です。USDTやUSDCを代表とするドル建てステーブルコインは、グローバルな決済システムにおける利用を通じて、ドルのグローバルな地位を強化し、さらに多くの国際資本をアメリカの金融システムにロックインしています。これはデジタル経済時代におけるドル覇権の新しい形です。

2.3 金融商品への魅力：ビットコインETFと信託商品

ブラックロックなどのウォール街の巨頭が提供するビットコインETFや信託商品は、合法化と機関化を通じて大量の国際資本をアメリカ市場に引き込んでいます。これらの金融商品は、アメリカの税収ルールに対してより大きな実行の余地を提供するだけでなく、国際的な投資家をアメリカの経済エコシステムにさらに組み込むことを可能にします。現在の市場規模は1000億ドルです。

2.4 現実資産のトークン化（RWA）

現実資産のトークン化は、DeFi分野において重要なトレンドとなりつつあります。Aiyingは、アメリカ国債のトークン化の規模が400億ドルに達したと認識しています。このモデルは、ブロックチェーン技術を通じて従来の資産の流動性を向上させ、同時にアメリカがグローバル資本市場の中で新たな支配力を創出することを可能にします。RWAのエコシステムを制御することで、アメリカは国債のグローバル流通をさらに推進することができるのです。

第3部：経済と財政—赤字圧力と税収の公平性

3.1 アメリカの赤字危機と税収の抜け穴

アメリカの連邦赤字は、これまでにないほど深刻な状況にあります。2023会計年度には、赤字が約1.7兆ドルに達し、パンデミック後の財政刺激策やインフラ投資がこの負担をさらに悪化させています。一方で、暗号通貨市場の世界的な時価総額は一時的に3兆ドルを超えましたが、その大部分は税制の枠外に留まっています。これは、税収に依存する現代国家にとって、明らかに容認できない状況です。

税収は国家権力の基盤です。歴史的に見ても、アメリカは常に赤字の圧力の下で税基盤の拡大を求めてきました。1980年代のヘッジファンド規制改革は、資本利益税の適用範囲を拡大することで財政の穴を埋める好例です。そして今、暗号通貨が最新のターゲットとなっています。

3.2 金融主権とドルの防衛

しかし、これは単なる税の問題ではありません。DeFiとステーブルコインの台頭は、ドルのグローバル決済システムにおける支配的地位に挑戦しています。ステーブルコインは確かにドルの延長であり、ドルに連動することで平行な「プライベートマネー」システムを創出しましたが、同時に連邦準備制度や従来の銀行の制御を回避しています。アメリカ政府は、この分散型の通貨形態がその金融主権に対して長期的な脅威をもたらす可能性があることを認識しています。

税収規制を通じて、アメリカは単に財政的利益を得ることを目指しているだけでなく、資本流動の制御を再確立し、ドルの覇権を守ろうとしています。

第4部：業界の視点—実務者の選択とバランス

4.1 アメリカ市場の重要性評価

DeFiプロジェクトの実務者として、第一歩はアメリカ市場におけるビジネスの戦略的価値を理性的に評価することです。プラットフォームの主要な取引量とユーザー基盤がアメリカ市場から来ている場合、アメリカからの撤退は大きな損失を意味する可能性があります。しかし、アメリカ市場の占有率が高くない場合、完全に撤退することは実行可能な選択肢となります。

4.2 三つの対応策

一部のコンプライアンス：妥協の道

  • アメリカ子会社（例えばUniswap.US）を設立し、アメリカのユーザーのコンプライアンスニーズを満たすことに専念する。

  • プロトコルとフロントエンドを分離し、DAOやその他のコミュニティ管理方式を通じて法的リスクを軽減する。

  • KYCメカニズムを導入し、アメリカのユーザーに必要な情報のみを報告する。

完全退出：グローバル市場に焦点を当てる

  • 地理的ブロッキングを実施し、IP制限を通じてアメリカのユーザーのアクセスを制限する。

  • アジア太平洋、中東、ヨーロッパなど、暗号通貨により友好的な市場にリソースを集中させる。

完全な分散化：技術と理念の堅持

  • フロントエンドサービスを放棄し、プラットフォームを完全にプロトコル自治に転換する。

  • 信頼を必要としないコンプライアンスツール（例えば、オンチェーン税務報告システム）を開発し、技術的に規制を回避する。

第5部：より深遠な考察—規制と自由の未来の闘争

5.1 法案の進化と長期的なトレンド

短期的には、業界は訴訟を通じて規則の実施を遅らせる可能性があります。しかし、長期的にはコンプライアンスの傾向は逆転することは難しいでしょう。規制はDeFi業界に二極化を促します：一方は完全にコンプライアントな大型プラットフォーム、もう一方は秘密裏に運営される小規模な分散型プロジェクトです。

アメリカは、全球的な競争圧力の下で政策を調整する可能性があります。他の国（シンガポールやアラブ首長国連邦など）が暗号通貨に対してより緩やかな規制を取る場合、アメリカはイノベーターを引き付けるために一部の制限を緩和する可能性があります。

5.2 自由と制御の哲学的反省

DeFiの核心は自由であり、政府の核心は制御です。このゲームには終点がありません。もしかすると、未来の暗号業界は「コンプライアントな分散化」という形で存在するかもしれません：技術革新と規制の妥協が共存し、プライバシー保護と透明性が交互に進行する。

Aiyingの結論：歴史の必然性と業界の選択

この法案は孤立した事件ではなく、アメリカの政治、経済、文化の論理の発展の必然的な結果です。DeFi業界にとって、これは挑戦であり、転換の機会でもあります。この歴史的な時点において、コンプライアンスとイノベーションのバランス、自由の保護と責任の受け入れをどのように調整するかが、すべての実務者が解決しなければならない問題です。

暗号業界の未来は、技術の進歩だけでなく、自由と規則の間で自らの位置をどのように見出すかにも依存しています。

法規文書：https://public-inspection.federalregister.gov/2024-30496.pdf