2024年12月30日に欧州連合（EU）の（暗号資産市場規則）（MiCA）が全面的に発効することで、世界のステーブルコイン市場は前例のない規制の嵐に直面しています。世界最大のステーブルコインの一つであるTetherのUSDT（テザー）は、この嵐の中で特に厳しい挑戦に直面しています。MiCAの準拠認証をまだ取得していないため、USDTのヨーロッパにおける未来の運命は不確実です。

MiCA規則の制定は、EUが暗号通貨市場の規制に新たな段階に入ることを示しています。この規則は、ステーブルコイン発行者に対して厳格な規制要件を設定し、準備金および流動性の規定を含んでいます。MiCAによれば、小型のステーブルコイン発行者は30%の準備金をEU内の低リスク商業銀行に預ける必要があり、Tetherのような大型発行者は60%以上の準備金を預ける必要があります。これはTetherにとって、明らかに大きな経済的課題です。

「Tetherの巨大な資本と世界的な受容度を考慮すると、この需要に応えることは経済的に実行不可能であり、より広範な暗号エコシステムに干渉することはありません。」WeFiの成長責任者であるAgne Lingeはインタビューで述べました。しかし、Lingeはまた、Tetherの巨大な市場資本と世界的な受容度により、EUを離脱することによって即座に財務的な影響を受ける可能性は低いと指摘しました。

それにもかかわらず、USDTのヨーロッパ市場の未来は依然として不確実性に満ちています。一部のヨーロッパの取引所はすでに予防措置を講じています。たとえば、Coinbaseのヨーロッパ支部は今月初めにUSDTと他の5つのステーブルコインを上場廃止にして、潜在的な規制リスクを回避しました。この動きは、取引所がMiCA規則を厳守していることを浮き彫りにし、新しい規制の枠組みの下で直面している圧力を示しています。

一方、BinanceやCrypto.comなどの他の主要な取引所は、引き続きヨーロッパでUSDTをサポートし、規制当局からのさらなる明確化を待っています。これらの企業は、MiCAの実施状況を注意深く監視した後に、ステーブルコイン製品に重大な調整を行うと述べています。

MiCA規則の全面的な実施は、Tetherのようなステーブルコイン発行者だけでなく、EU全体の暗号通貨の景観にも深遠な影響を与えます。Paybisの最高収入責任者であるUldis Teraudkalnsは、MiCAが要求する準拠コストと投資が著しく増加したため、この規則は小規模企業や一部の大規模企業をEU市場から追放する可能性があると指摘しました。しかし、彼はまた、MiCAが投資家保護を強化し、詐欺、マネーロンダリング、市場操作のリスクを低下させることを強調しました。

MiCA規則に加えて、EU加盟国は暗号通貨を規制するための補足措置を実施しています。たとえば、イタリアは暗号資産のキャピタルゲイン税率を26%から42%に引き上げ、他の投資収入の税率とより一貫性を持たせる計画です。この変化は、暗号通貨が主流の金融ツールと見なされ、標準的な税制規則の適用を受けていることを示しています。

MiCA規則の全面的な実施と各国の税制政策の調整に伴い、USDTのヨーロッパにおける未来はますます不確実になっています。しかし、結果がどうであれ、この規制の嵐は世界のステーブルコイン市場に深遠な影響を与え、業界全体をより規範的で透明な方向に推進するでしょう。

この一連の規制の変化に直面して、Tetherや他のステーブルコイン発行者は、新しい規制環境に迅速に適応し、コンプライアンスの道を模索する必要があります。これにより、ヨーロッパ市場での持続的な成長が確保されます。同時に、投資家や取引所もMiCA規則の実施状況や各国の暗号通貨に対する税制政策の調整を注意深く監視し、賢明な投資および取引の決定を下す必要があります。