米国経済は、今年崩壊する理由がすべてありました。連邦準備制度はほとんどの年にわたり金利を痛みを伴う高水準に保ち、インフレは目標水準に達することを拒否し、混沌とした選挙シーズンが企業や消費者を緊張させました。
しかし、国際通貨基金（IMF）によれば、米国はG7諸国の中で最高のパフォーマンスを示す経済として年を締めくくる可能性が高いということです。
決して完璧な年ではありませんでした。しかし、悲観的な予測と比較すると、その回復力は否定できません。では、経済が停滞すべき時に何が動きを保ったのでしょうか？
消費者は wheels を回し続けました。
2024年の真のMVPはアメリカの消費者でした。賃金の成長はインフレを上回り、世帯に少し余裕をもたらし、総資産は過去最高を記録しました。これらの要因が支出を支え、ブルームバーグ経済学は世帯支出が2.8%増加すると見積もりました—初期の予測のほぼ2倍です。
消費者の支出は、今年の経済の命綱でした。しかし、実際のところ、すべての人が強い立場から支出していたわけではありません。パンデミック時代の貯蓄クッションはほとんどの世帯で消えてしまい、多くの人が生活スタイルを維持するためにクレジットに頼っています。
クレジットカードの残高は急増し、延滞率は上昇し、低所得のアメリカ人がその負担を強いられました。一方で、株式や住宅の上昇に支えられた富裕層は、支出の数字を良好に保ちました。これは、一つにまとめられた二つの経済の物語です。
消費者信頼の背骨であった労働市場もほころび始めました。採用は年間を通じて鈍化し、求人は減少し、失業率はわずかに上昇しました。
職を失った労働者は、失業期間が長くなるという、典型的な不況の赤信号に直面しました。それでも、賃金は安定しており、約4%の成長を維持しました—今のところ支出のパーティーを生き延びるのに十分です。
インフレは動かず、連邦準備制度は厳しい姿勢を維持しました。
インフレ。連邦準備制度のお気に入りの頭痛の種。2023年と2024年初頭の急落の後、魔法の2%目標に向けた進展は停滞しました。11月までに、連邦準備制度のお気に入りの指標であるコア個人消費支出価格指数は2.8%になりました。2022年の数字よりは良いですが、中央銀行が安心するにはまだ不十分です。
ジェローム・パウエルと彼のチームは、2024年に金利を1%ポイント引き下げ、企業や家庭の痛みを和らげることを期待しました。しかし、インフレが実際に改善するまで、2025年にさらなる利下げは期待しないように明言しました。
投資家はこれを嫌いました。したがって、市場はパニックに陥り、中央銀行のトーンを「タカ派の転換」と解釈しました。株式は急落し、連邦準備制度のコミュニケーション戦略への批判は新たなピークに達しました。連邦準備制度と市場の間の乖離は明白です。
連邦準備制度の政策が最も厳しく影響した場所があるとすれば、それは住宅でした。モーゲージ金利は9月に一時的に2年ぶりの低水準に下がりましたが、さらなる利下げへの期待が消えると、ほぼ7%に急上昇しました。
在宅建設業者は、在庫を動かすために全力を尽くし、モーゲージバイダウンを提供し、クロージングコストをカバーし、さらには価格を直接引き下げました。
効果はありましたか？ まあ、ありました。売上は安定しましたが、パンデミック前の水準にはほど遠いままでした。米国の住宅購入を支配する再販市場は、2024年に底を打ち、1995年以来最悪の年となりました。多くの購入希望者にとって、住宅所有の夢は依然として夢のままでした。
大統領選出のドナルド・トランプの経済政策は火に油を注ぎました。国内製造を増やすという彼の約束は理論的には良い響きがありましたが、詳細—関税、大量追放、そして大規模な減税—はインフレ、労働不足、供給チェーンの混乱への恐れを引き起こしました。
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