執筆者：張雅琦、ウォールストリートジャーナル
安定した通貨USDT、このクリプトの世界の「定海神針」が、伝統的な金融業界を静かに覆しています。
ますます多くの銀行が安定通貨市場に進出しています。ブルームバーグの報道によると、フランスのソシエテ・ジェネラル、ドイツのOddo BHF、英国のRevolut、そして香港金融管理局も安定通貨市場に進出し、この分野での利益を目指しています。
以前、世界最大の安定通貨発行者であるテザー・ホールディングス社は、2024年の純利益が100億ドルを超えると予測しています。CEOのパオロ・アルドイーノは、インタビューで、今年、会社は純利益の半分以上を投資に使ったと述べました。
モルガン・スタンレーのデジタル資産部門Kinexysのグローバル共同責任者、ナヴィーン・マレラは、今後3年間で銀行が発行する安定通貨が加速的に発展し、主流製品になると予測しています。政策フレームワークの整備と技術の進歩により、安定通貨は未来の金融市場の重要な構成要素になる可能性があります。
金融機関は安定通貨の発行を積極的に模索しています
このような魅力的な「ケーキ」に直面して、銀行は静かにしていられません。欧州では、金融機関が安定通貨の発行を積極的に模索しています。フランスのソシエテ・ジェネラルの子会社Forgeは、小口投資家向けにユーロ支援の安定通貨を発表しました。
同時に、Oddo BHF SCAもユーロ建てのバージョンを開発しており、ロンドンに本社を置くRevolutは独自の安定通貨バージョンの発行を検討しています。
このトレンドの推進要因の一つは、欧州の暗号資産市場規制（MICA）による政策の明確性です。さらに、テザーがそのEURt安定通貨の発行を停止することを決定したことで、他の銀行に市場機会が提供されました。
SG-ForgeのCEO、ジャン＝マルク・ステンガーはインタビューで、複数の銀行と彼らの安定通貨を使用するための交渉を進めており、約10の銀行と共同開発やホワイトラベル技術ライセンスに関して話し合っています。
「他の銀行も自分たちの安定通貨を発行すると思いますか？答えは肯定的です。これは大変な作業で、すぐに起こるかどうかはわかりませんが、必ず起こります。」
ヨーロッパだけでなく、Visaも世界中で安定通貨の発展を積極的に推進しています。Visaは10月に銀行が安定通貨を発行するためのトークン化ネットワークを立ち上げ、2025年にはBBVAと共同でパイロットを実施する予定です。Visaの暗号通貨責任者、カイ・シェフィールドは、香港、シンガポール、ブラジルの銀行が安定通貨に強い関心を示しており、Visaは世界の多くの銀行と協力していると明らかにしました。
スタンダードチャータード銀行も積極的に参加しており、香港金融管理局によって香港ドル安定通貨の最初の発行者の一つに選ばれ、2025年に立ち上げる予定です。スタンダードチャータード銀行のデジタル資産グローバル責任者、ルネ・ミシャウは、この措置が支払い分野におけるブロックチェーンの役割をさらに強化することを期待しており、2025年に安定通貨を発表する意向を示しています。
安定通貨発行のリスクと課題
モルガン・スタンレーなどの大手銀行が模索している預金トークンと比較して、安定した通貨はより広範な応用の見込みがあります。
預金トークンは通常、同じ銀行の顧客間でのみ移転可能ですが、安定通貨は暗号ウォレットを持つ誰でも購入・使用できます。モルガン・スタンレーは、安定通貨と預金トークンは互いに排他的ではないと考えており、銀行が発行する安定通貨は今後3年間で加速的に発展し、主流になると予測しています。
しかし、安定通貨の発行にはリスクもあります。
欧州中央銀行の研究によれば、大量の小売預金が安定通貨に転換されると、銀行の流動性カバレッジ比率に影響が出る可能性があります。
さらに、アメリカの規制機関は、銀行が安定通貨を発行する際の受け入れ可能な準備金の種類や、安定通貨預金が保険の対象となるかどうかを明確にする必要があります。アメリカの大学法学教授、ヒラリー・アレンは、銀行が保険のない安定通貨と保険のある預金を同時に発行すると、消費者の混乱を引き起こし、危機の際にはパニックを引き起こす可能性があると警告しています。
現在、多くの中央銀行が中央銀行デジタル通貨（CBDC）のテストまたは導入を進めており、特に卸売決済の分野では、銀行が発行する安定通貨に取って代わる可能性があります。
このような複雑な状況に直面して、Libre CapitalのCEO、Avtar Sehraは次のように述べています：
「すべての銀行がある種の商業銀行デジタル通貨の形を模索していますが、最終的には彼らはよりアライアンス通貨を使用することを好むかもしれません。」