著者：Nancy、PANews

インフラの整備が進むにつれ、アプリケーションシーンの実現も徐々に進んでおり、暗号AIエージェントエコシステムは日々繁栄し、新たな市場発展の軌跡を描いています。流動性やユーザーの参加度も徐々に高まっています。このAIエージェントの熱潮の中で、ai16zとVirtuals Protocolは間違いなく最も強力な2つの代表的プロジェクトであり、彼らのエコシステムは各方面の資本を活発に引き寄せています。

ai16zとVirtualsがAIエージェント市場を主導し、半数以上のシェアを貢献しています。

AIエージェントエコシステムが暗号市場で急速に台頭し、大量の関心と資本を引き寄せているにもかかわらず、その市場構造は依然として単一的であり、主に少数のリーダープロジェクトの推進に依存しています。

Cookie.funの最新データによると、12月30日現在、AIエージェント全体の時価総額は116.8億ドルに達し、過去7日間の上昇率は約39.1%に達しました。この成長トレンドは、AIエージェントエコシステムが暗号市場で急成長していることを示しています。

エコシステム規模の観点から見ると、全体的な暗号AIエージェントには明らかなトップ効果が存在し、主にVirtualsとai16zの2つのプロジェクトが主導しています。具体的には、Virtualsのエコシステム時価総額は50.1億ドル、ai16zは16.3億ドルで、両者はAIエージェント市場シェアの56.8%を占めており、他のプロジェクトの時価総額は合計で約1.7億ドルに過ぎません。これは、現在のAIエージェントの成長と発展がこの2つのリーダープロジェクトの構築に大きく依存していることを意味します。

また、タイプの観点から見ると、Virtualsの時価総額はカスタマイズ型AIエージェントを超えており、後者は46.7億ドル、他のカテゴリーの合計時価総額は18億ドルに達しています。

チェーン上の分布状況から見ると、BaseとSolanaはAIエージェントの二大主要戦場です。その中で、Base上のAIエージェントの時価総額は約57.6億ドル、Solana上の時価総額は54.7億ドルで、両者合わせて全体市場の96.1%を占めています。他のチェーン上のプロジェクトの時価総額は合計でわずか9.2億ドルであり、AIエージェントエコシステムがまだ芽生えの段階であることを示しています。

BaseとSolanaはAIエージェントの市場規模において拮抗していますが、両者のエコシステム構成には顕著な差異があります。Baseエコシステムの主力プロジェクトはVirtualsであり、86.9%のプロジェクトがこのエコシステムから来ています。それに対して、ai16zはSolanaの市場シェアのほぼ3分の1を占めており、Solana上のAIエージェントエコシステムはBaseよりも豊かで多様であることを示しています。

異なるエコシステム発展の道筋を示していますが、市場集中度はいずれも明らかです。

Virtualsとai16zの人気に伴い、彼らのエコシステムプロジェクトも市場の投資家の関心と賭けの焦点となっています。

daos.funのデータによると、12月30日現在、ai16zの純資産価値（NAV）は約2335.5万ドルで、1400以上のトークンをカバーしています。これらのトークンの中で、時価総額が百万ドルを超えるトークンはわずか3つで、ELIZA、fxn、degenaiで、3つの合計時価総額は全体の84.3%を占めています。資産規模が10万ドルから100万ドルの間のトークンは6つあり、残りのトークンの時価総額はすべて10万ドル未満です。この分布状況は、ai16zのトークン組み合わせが比較的集中化した特徴を示しており、少数の高価値トークンが全体の資産規模を支配しており、大多数のトークンの時価総額は分散しており、このエコシステムが依然として高度に分化した状態にあることを示しています。

ai16zと比較して、Virtualsエコシステムプロジェクトの質は相対的に高く、最近では時価総額がスターAIプロジェクトBittensor（TAO）を超えたことで注目を集めています。それにもかかわらず、Virtualsエコシステムには一定の構造的な不均衡も存在します。

Virtualsの公式サイトによると、12月30日現在、Virtualsエコシステムのプロジェクトは約510個です。その中で、時価総額が1億ドルを超えるプロジェクトは4つあり、AIXBT、G.A.M.E、Luna、VaderAIで、全体エコシステムの19.2%を占めています。100万ドルから1億ドルの間のプロジェクトは99件あり、残りの約60%のプロジェクトの時価総額は10万ドル未満です。Virtuals全体のエコシステムプロジェクトは市場の認知度が高いですが、そのエコシステム発展には一定の集中度の問題が存在します。

ai16zとVirtualsの異なるAIエージェント発展の道筋について、Web3独立研究者Haotian氏は以前の記事で、ai16zは比較的オープンソースで、「Android式」の開発者エコシステムの連携路線に近いと指摘していますが、ai16zトークンが無トークン経済学の極端にあるため、そのファミリーパッケージのトークンには合理的な評価モデルが欠けており、短期的には合力を形成することができません。しかし、これらすべては体系的なトークノミクスの後に解決されるでしょう。また、ai16zのファミリーパッケージの各メンバーはそれぞれ独自の力を発揮し、その後ろ盾は開発者コミュニティの力です。創始者のShaw氏が最初に行うべきことは、散らばったファミリーパッケージを技術オープンソースコミュニティ駆動のスーパーオープンソース大成長のフライホイールの中に導くことです。

最近のPANewsのインタビューで、Shaw氏は、ai16zが2025年1月1日前後に新しいトークン経済学提案を発表する予定であり、LPペアリングメカニズム、DeFi機能の統合などを含むことを明らかにしました。

Virtualsとai16zの比較、出典：@0xgangWhat

対照的に、Virtualsは比較的閉鎖的です。Haotian氏は、Virtualsが「Apple式」のエコシステム拡張路線を歩んでおり、AIエージェントの「スター製造工場」に近いと指摘しています。Virtualsは初期から完備されたトークン経済学を持ち、ユーザーがAIエージェントを作成するにはトークンVIRTUALをステークする必要があり、ユーザーが新しいAIエージェントトークンを購入するにはVIRTUALトークンを消費する必要があります。したがって、Virtuals上で発行されるAIエージェントが増えるほど、Virtualsトークンの需要は高まり、正の成長フライホイール効果が自然に生じます。しかし、Virtualsは資産発行プラットフォームに重点を置いており、標準的なAIエージェントフレームワークを提供するため、プラットフォーム上のAIエージェントの同質化が比較的強くなります。Virtualsのような資産発行が軽視された技術エコシステムの突破は、実質的には閉鎖的エコシステムの先天的な限界でもあります。

純粋なMEMEからオンチェーンアプリケーションへ、AIエージェントは市場運営モデルを革新しています。

Virtualsとai16zなどが過熱されている背後には、AIエージェントへの関心の高まりがあり、MEMEの発展と進化の重要な表れでもあります。

「AIは今後20年間の人類の技術と生産性向上の最大の主旋律であり、DeFi、GameFi、NFT、Desciなど、すべての暗号カテゴリに統合することができます。急速な成長期には、大量の新しいアプリケーションや新技術が生まれ、これらは暗号に適用されることができます。」と暗号KOLの0xWizard氏は考えています。AIと結びついた新しい対象は、再びオンチェーン資産の時価総額を再構築し、さらには暗号全体の時価総額を再構築する可能性があります。

「最初のGOATのような純粋なMEMEから、会話のできるAIエージェントへ、さらにはai16zのようなオンチェーンファンド、次にVirtualやSporeのような新しい資産発行プラットフォームまで、すべての段階がアプリケーションにますます近づいています。このサイクルのオンチェーン市場の本質は、新しい「アプリケーションプロジェクト」が取引所やVCを回避し、直接オンチェーンで新しい資産を発行するモデルを通じて利益の再配分を実現したことです。また、プロジェクト側はVCに媚びることなく、リソースを競い合い、取引所に通行料を支払う必要がなく、直接オンチェーンで「散歩」して市場が受け入れるかどうかを見ることができます。」と暗号KOLの@Michael_Liu93氏が指摘しています。

Haotian氏も同様に、環境が変わり、市場が価値を捕えるロジックも変わってきていると考えています。主に以下のポイントに現れています：（1）以前の多くの市場実需から離れたインフラの積み重ねから、AIエージェントアプリケーションを前面に出して市場の需要を検証することへ；（2）以前のVCラウンドの資金調達が二次市場の利益空間を狭め、今ではオープンソースの公共財形式でプロジェクトを構築し、二次市場での資金調達が可能となり、AIエージェントが自主的に資産を管理することでプロジェクトに更なる想像の余地をもたらす；（3）過去の早期ユーザー獲得や流量の空投方式がその後の運営圧力をもたらしていたが、MEME化された二次方式での開盤が持続的成長するトークノミクス（LP手数料、取引税、予約分のリリースなど）に適している；（4）CEXでの上場の終局を打破した後、DEXが主流となる傾向があり、質の高いプロジェクトは「草根逆襲」を実現する可能性が高い；（5）全く新しい市場運営ルールを実現し、コミュニティと一体にならず、常に製品の最前線にいるプロジェクトは市場やエコシステムで目立つことは難しい。