原文著者：ストイック
原文翻訳：深潮 TechFlow
世界のトップ機関の核心見解を要約し、数百ページのレポートを読む時間を節約します。
データソース：J.P.モルガン、ブラックロック、ドイツウェルス、世界銀行、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー。
1.J.P.モルガンの核心見解
世界経済成長：2025年の世界経済は成長を維持すると予想されていますが、中国経済は顕著な減速が見込まれています。
株式市場予測：S&P 500指数は6500ポイントに達する見込みですが、世界の株式市場は分化したパフォーマンスを示す可能性があります。
世界市場の展望
今後数ヶ月、マーケットの動向はマクロ経済のトレンドと金融政策の相互作用の影響を受けると同時に、米国の新政権の政策変更も不確実性をもたらすでしょう。
技術革新、特に「AI熱潮の継続」は、市場を推進する重要な要素になります。
金利見通し
ベンチマーク予測は、世界経済成長が弾力性を持つが、インフレの持続性が2025年の金融政策のさらなる緩和の余地を制限すると見ています。
ただし、新政権のトランプ政権はリスクをもたらす可能性があります。過度に攻撃的な貿易および移民政策は供給側に衝撃を与え、世界市場の信頼を損なう可能性があります。
ベンチマークシナリオ予測
世界経済成長は堅調です。
米国株式と金が好調ですが、石油と基本金属の見通しは厳しいです。
2.ブラックロックの核心見解
特殊な市場環境：現在の市場は特殊な段階にあり、長期資産は短期イベントの変動に異常に強く反応しています。
投資戦略：リスク資産に引き続き楽観的であり、アメリカの株式にさらに投資を増やします。「AIテーマは急速に拡大しています」。
インフレと金利：インフレと金利は、パンデミック前の水準を上回る状態が続くと予想されます。
2025年市場展望
インフレ圧力：地政学的分裂の激化と「AIインフラ開発と低炭素転換」が支出の加速を促し、インフレ圧力が持続すると予測されます。
連邦準備制度の政策：連邦準備制度は大幅な利下げを行う可能性は低く、金利は4%を下回ることはないと予想されます。
長期国債の利回り：予算赤字、インフレの粘着性、市場の変動性の激化を考慮して、投資家はより高いリスクプレミアムを要求する可能性があり、長期国債の利回りは上昇するでしょう。
重要な投資テーマ
AI主導の投資熱：AI競争は市場の投資を引き続き推進します。
米国株式が引き続きリード：米国株式は引き続き優れたパフォーマンスを示すと予想されますが、投資家は市場の変化に柔軟に対応する必要があります。
リスク信号に注目：長期国債の利回りの急上昇や貿易保護主義の強化などは、投資戦略を調整するための重要な信号となる可能性があります。
3.ドイツウェルスの核心見解
「経済環境が厳しい」という背景の中で、インフレは「より高い財政支出と潜在的な関税の引き上げ」によって持続的に高水準になる可能性があります。
「これは中央銀行が利下げを通じて経済を刺激する余地を制限し、成長とインフレ抑制の間でバランスを取ることを余儀なくさせます。この不確実性は市場期待を変化させ、2024年よりも多くの変動を引き起こす可能性があります。同時に、貿易政策の変化に起因する地政学的対立は、市場の不安定性をさらに加速させる可能性があります。」
資産配分テーマ
米国経済はソフトランディングを実現し、経済成長は堅調で、投資は強い可能性があります。
成長株に重点を置きますが、高ボラティリティのリスクには警戒が必要です。
企業の利益成長と大規模な株式買戻しは、米国株式市場に好影響を与えます。
投資提案：
経済成長の長期的なポジティブトレンドに注目する。
多様な投資ポートフォリオを採用し、積極的なリスク管理を行うことを推奨します。
重要なポイントの概要
地政学的緊張と高金利が存在するにもかかわらず、2025-26年の世界経済成長は2024年の2.6%からわずかに上昇し2.7%になると予想されています。
短期的な成長見通しは改善されているものの、世界の大部分の経済体の成長は2010年代の平均水準を下回っています。
世界のインフレは緩やかに低下すると予測され、2025年の平均は3.5%です。中央銀行は政策の緩和に慎重を期す可能性があります。
地政学的な対立や気候災害などのリスクは依然として存在し、特に脆弱な経済体に対する影響が大きいです。
政策提言には、グリーンおよびデジタル化の推進、債務減免の促進、食料安全保障の改善が含まれます。
4.世界銀行グループ2025年展望の要点
地政学的緊張と高金利の課題に直面しているにもかかわらず、2024年の世界経済成長率は2.6%を維持すると予想されます。2025-2026年には、貿易と投資の徐々な回復に伴い、この成長率がわずかに2.7%に上昇する可能性があります。
短期的に成長の見通しは改善されているものの、全体的には依然として疲弱なパフォーマンスです。2024-2025年の間に、世界の約60%の経済体の成長率は2010年代の平均水準を下回る見込みで、これらの経済体は世界経済の生産と人口の80%以上を占めています。
世界のインフレは予想よりも緩やかに収束し、今年の平均インフレ率は3.5%に達すると予測されています。インフレ圧力が依然存在するため、各国の中央銀行は金融政策の緩和においてより慎重になる可能性があります。
近年の多重衝撃により、多くの新興市場と発展途上国は先進経済国に追いつく過程で停滞しています。データによると、2020-2024年の間に、約半数の新興市場及び発展途上国は先進経済国に対して遅れを取っています。そして、紛争の影響を強く受けている脆弱な経済体にとって、今後の展望はさらに厳しいものとなっています。
リスクはある程度バランスが取れていますが、全体としては下方リスクが主流です。主なリスクには以下が含まれます：
地政学的緊張が続いています。
世界貿易の分裂が悪化する可能性があります。
高金利が長期的に維持される可能性があり、持続的なインフレ圧力が加わります。
気候変動に関連する自然災害が頻発しています。
上記の課題に対処するために、世界の政策は以下のいくつかの側面に目を向ける必要があります：
国際貿易システムの安定を維持する。
グリーンおよびデジタル化の推進を通じて、経済の持続可能な発展を支援する。
債務減免の支援を提供し、高負債国の圧力を和らげる。
特に脆弱な経済体における食料安全保障の改善。
新興市場および発展途上国にとって、高額な債務とその返済コストは厳しい挑戦です。これらの国は、巨額な投資需要と財政の持続可能性の維持との間でバランスを見つける必要があります。
経済と社会の長期的な発展目標を達成するために、各国は以下の政策措置を講じる必要があります：
生産性の向上を図り、経済効率を推進する。
公共投資の効率を改善し、資金の適切な使用を確保する。
教育やスキル訓練など、人材資本の強化を図る。
労働市場における男女格差を縮小し、女性の労働参加率を向上させる。
5.ゴールドマン・サックスの核心見解
「2025年：超過収益を探求する重要な年」
金利の低下と経済成長が同時に発生する場合、この環境は株式市場に好影響を与える可能性があります。
現在の株式評価は高水準に近づいており、未来の利益成長が市場を推進する主要な動力となるでしょう。
2023年10月以来、世界の株式市場は40%上昇し、市場はネガティブなニュースの影響を受けやすくなっています。
S&P 500指数の上昇は1928年以来最も強力なものの一つであり、ナスダック指数は50%以上上昇し、NVIDIAの上昇は264%に達しました。この傾向は主に「インフレのピーク」と「連邦準備制度の政策転換」の期待によって推進されています。
PERの上昇により、株式とクレジットの評価が歴史的な高水準に達し、特に欧州と中国市場のパフォーマンスは長期平均水準に近づいており、もはや過小評価の状態にはありません。
株式評価が高いにもかかわらず、さらなる上昇の可能性を完全に抑制するものではありません。しかし、高評価は将来のリターンに一定の圧力をかける可能性があります。
米国の大手テクノロジー企業は強力な利益成長を背景に優れたパフォーマンスを示しており、その評価水準は市場の過度な投機ではなく、優れたファンダメンタルズを反映しています。
リスク分析
レポートで言及された二つの主なリスクは：
最近の市場の楽観的な感情は一部のリターンを先取りしており、市場が調整の影響を受けやすくなっています。
関税リスクについては多くの未知数があり、これが不確実性をもたらす可能性があります。
ゴールドマン・サックスは「多様な投資を通じて超過収益（アルファ）を得る」ことでこれらのリスクに対処する戦略を強調しています。
具体的な戦略には以下が含まれます：
投資の範囲を広げ、より多くの資産クラスに参加する。
潜在的なバリュー投資機会を探る。
地理的な投資の多様化を実現し、リスクを分散させる。
6.モルガン・スタンレーの市場見解
核心テーマ
市場の評価が過大である。モルガン・スタンレーは、現在の市場評価が一般的に過大であり、大多数の投資家が資産価格を安いとは考えていないと見ています。したがって、資産の最適化と投資の選択を通じて、超過収益（アルファ）を優先的に得ることを推奨しています。
牛市が楽観的な段階に入っています。市場は牛市の「楽観的な段階」に入っており、これは通常牛市の後期段階であり、その後には「狂熱の段階」が続く可能性があります。モルガン・スタンレーは、「2025年の市場パフォーマンスは依然として期待できる」と述べています。
生成的AIがプライベート市場に与える影響。生成的AI（Generative AI）がプライベート市場に与える潜在的な影響は、2025年の重要なテーマの一つと見なされています。この技術の急速な進展は、プライベートエクイティ投資に新たな機会と挑戦をもたらす可能性があります。
まとめと提案
各機関の見解から共通のトレンドとテーマが見られます。たとえば、市場評価が高いこと、AI技術の影響、多様な投資の重要性などです。これらは投資家が戦略を策定する際の参考になります。
これらの見解は絶対的な真実ではなく、投資家が比較・分析するための異なる視点を提供しますので、注意が必要です。
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