ウォーレン・バフェットは先週、12月に著名なインターネット会社VeriSignの株を積極的に購入したことが注目を集めました。同社は、ドメイン名をビットコインなどのブロックチェーンアドレスに接続する特許を持っています。ビットコインが2024年末に100,000ドルを突破した後、2025年には新たなICOラッシュが起こる可能性があり、今回にはより多くの伝統的企業の資本が参入し、総資本は数千億ドルに達することが予想されます。

バフェットの伯克シャー・ハサウェイ社は、木曜日（12月26日）に米国証券取引委員会（SEC）に提出したForm 4の書類で、12月24日までの3取引日にわたって、伯克シャーがVeriSign Inc.（VRSN）株143,424株を2,855万ドルで購入したことを明らかにしました。

伯克シャーが保有するVeriSign株は13,193,349株に増加し、発行済株式の13.7%を占め、これらの株は現在約26.7億ドルの価値があります。

同社は1990年代末のインターネットブームの時期に名声を得ました。なぜなら、ウェブサイトのドメイン名を登録するための選ばれた機関だったからです。そのドメイン名は.com、.net、.cc、.nameで終わります。今日、インターネットが3.0時代に突入する中、VeriSignも新たな展開を始め、ドメイン名をビットコインなどのブロックチェーンアドレスに接続する特許を取得しました。

2025年が到来し、バフェットが「ドメイン」領域に参入し、ICO 2.0時代にはどのような新たな風口が注目されるのでしょうか？

Dialectic Groupの創設者ライアン・ズーラーは最近の記事で、2010年代には暗号通貨がビットコインとアルトコインの生産的なユースケースを確定していなかったことを指摘し、イーサリアム（Ethereum）のスマートコントラクトが初期のチームに世界中の支持者から資金を調達する能力を与えたと述べています。市場は、イーサリアムがグローバルな分散型コンピュータを立ち上げ、分散型金融（DeFi）、非同質化トークン（NFT）、およびさまざまな暗号原語が生まれるのを目撃しました。この資金は、世界のコミュニティから集められた2,000万ドル未満です。

多くの他のプロジェクトもすぐに模倣し始め、私たちは分散したコミュニティから早期資本を調達することが、プロジェクトや起業家にとって、最も良い意図を持つベンチャーキャピタリストが提供できる価値をはるかに上回る新しいダイナミクスを観察しています。分散した投資者グループを通じて、起業家は無料の宣伝者、ベータテスター、コード貢献者を得ることができ、つまり、手元のプロジェクトに貢献する無料の労働を得ることができます。さらに、短い流動性の時間枠は、初期投資家により良いリスクリターン状況を提供します。

残念ながら、ICOは徐々に窒息し、明確に規定されていない規制に「不適合」としてマークされました。2020年までに、ICOは細流にまで減速し、88%のICOトークンの取引価格は発行価格を下回りました。

2025年に進むと、市場は重要な投資の融合を目にし、注目に値する投資機会が再び現れますが、ICO 1.0とは大きく異なる特徴があります。

ICO 2.0の鍵となる要素：

1. 更新された規制の立場

ライアンは、価値の蓄積が今回の投資トークンの「理由」の基本的な部分になると予測しています。この分野の起業家と投資家は成熟しており、大多数のトークンに利益期待があることを集団で認識する準備が整っています。実際、最初に出てきた主要な問題は、ホワイトテストを回避するために、トークン保有者がどのように報酬を受け取るかの問題が曖昧化されているということかもしれません。

顧客を知るためのKYCやマネーロンダリング防止メカニズム（AML）は、取引所やL2ブリッジなどの入り口と出口に焦点を当て、法定通貨に戻る収益の実現ポイントに合理的に集中することが適切な軽触であり、適切な規制機関を満足させることができるはずです。

2. 市場取引量

市場は、一部の中型企業が急速に衰退しているのを見ています。これらの企業は、コミュニティ主導の分散型アプローチを通じてビジネスモデルを再構築できます。たとえば、新聞や雑誌を含む中型メディア会社は、トークン経済を利用して市民ジャーナリストをさらに専門化させることによって、そのビジネスモデルを大幅に改善できる明らかなモデルです。

3. 暗号通貨の発展

2017年、マーケットは非常に粗いUI/UXインターフェース上でICOクリックコンペティションを行い、リリース前に、将来のトークンシンプルプロトコル（SAFT）ラウンドは少数のベンチャーキャピタル企業を引き付けるだけであり、数年待たなければリアルタイムネットワークを立ち上げることができませんでした。したがって、大多数のICOプロジェクトは失敗しました。これは驚くべきことではありません。新興技術のダーヴィン的な性質はそうであり、大多数は消滅しますが、少数の生き残った技術は引き続き巨大的な価値を創造します。

暗号通貨は現在、優れた入門およびユーザー向けアプリケーションを持ち、最も重要なのは、コミュニティが驚くべき能力を示し、無意味な言葉を公に非難し、不良行為者を排除することができることです。これは政府の監視よりも遥かに優れています。オープンな分散型台帳の光は特に強力な消毒剤です。

啓示と予測

ライアンは、この波のICO 2.0分散型資本形成の新たな潮流が、2017年と2018年のICO 1.0で配分された約200億ドルの資本を相対的に小さく見せるだろうと述べています。今後数年で、投資家はDeFi、NFT、現実世界の資産のトークン化（RWA）、および多数の他の暗号原語における総資本形成が数千億ドルに達するのを目にするでしょう。

M&A活動は、伝統的企業が暗号通貨を真剣に受け入れ、土地を失った企業を買収する場合（例：Stripe-Bridge取引）や、EVM L2sが団結する場合（彼らは生き残って重要な役割を果たせる企業はごくわずかであることを認識しているため）、チェーン上の資本形成活動の重要な要素となるでしょう。市場は、今後1年間で数十億ドルの価値があるM&A活動を目にすることになるでしょう。

さらに、中間市場のWeb2および伝統的企業は、より穏やかな環境でトークンインセンティブを使用できるようになり、したがってビジネスモデルの再構築を目指しています。市場は、エネルギー、メディア、アート、携帯通信分野の企業が、オープンマーケットに価値連鎖を変換し、顧客を迅速に引き付け、安価な労働力を利用するために、トークンインセンティブを真剣に検討し始めたことを目の当たりにしています。

ライアンは楽観的に、再生ファイナンスが資本主義の使命と慈善の使命を結びつける場所を見つけると考えています。私は非常に興奮しています。なぜなら、暗号通貨がこれまで見たことのあるよりも説得力のある方法でパラダイムを変えることができ、合理的な資本リターンを社会的目標と結びつけることができるからです。

「私は、ICO参加者への新しい方法が見られると予測しています。これはLPへの報酬として、またはチェーン上の活動に基づく評判に依存するか、あるいは特定の証明を使用することによってです。これを行う副産物として、個人投資家と機関/ベンチャーキャピタル投資家との間のより良いバランスが見られるでしょう」と彼は付け加えました。

最後に、暗号通貨と同様に、市場は継続的な革新と新しいアイデアを目にし、より多くの早期資金調達の機会をもたらすでしょう。多くの刺激的な新しいチームは、人工知能（AI）の自然な取引媒介が暗号通貨を通じて行われることを明確に理解しており、そのための準備を進めています。AIエージェントは、債務と株式の原則を融合させたトークン支援の資金調達メカニズムを利用して自らを導くでしょう。

ライアンはまとめています。「全体として、私は楽観的に考えています。暗号コミュニティは、これまでの頑固な進化の道で学んだ教訓を吸収しました。来年、さまざまな資本配分の機会が現れる中で、暗号業界のすべての人に対して、率直に言い、尽職調査の危険信号を公に強調し、この業界の発展方向をオープンアクセス、公平なスタート、およびトークン保有者に価値を創造するプロジェクトに向けるよう促します。」

「公平なスタートはより良い前進の道であり、私たちは皆、より公平で透明な資金調達の実践を実現するために努力すべきです。私たちが前進する中で、まだ解決すべき多くの問題があり、驚くべき失敗も起こり得ますが、分散型資本形成は暗号通貨の初期のキラーユースケースであり、継続的に発展する価値があります。」