$BTC 一般 $BTC 市場見通しの更新:
供給分配が始まりました。私が注目していることと、それが以前のサイクルとどのように比較されるか、そして次に何が来る可能性があるかを見てみましょう:
まず最初に、最大の話題は明らかにETFです。$IBITは、さまざまな指標において歴史上最も成功したETFの立ち上げです。ブラックロックとフィデリティだけを見ても、彼らは立ち上げ以来284k BTCを購入しており、これは将来的に存在する総#ビットコイン供給量の1%以上に相当します。
純ベースで見ると、$GBTCの流出を含めて、ETFは1月初めの立ち上げ以来約160k BTCを吸収しています。非常に大きな数字です。需要はほとんどすべての初期の期待を上回っており、上昇に向けての強さが増しています（昨日の$IBITだけで$788mの流入があり、ATHから-8%のクローズ）。ビットコイン市場はETF後に急成長していますが、何も真空の中で存在するわけではありません。
ETFの前からフォローしていた人々にとって、この上昇のための基盤は過去数年のベアマーケットの煉獄で築かれていたことは明らかでした。
さまざまなオンチェーンHODLメトリクスは、供給制約の全時代レベルを明確に示しました。最も理解しやすいもの（つまり、「N+年で最後に動いた供給の%」がほとんど全て全時代最高を記録）や、UTXOセットを使用したHODLの強さのより高度な定量化など、2022年の安値から+100%の反発にもかかわらず、2023年の多くで純累積が続いていました。
しかし、常に循環する$BTC 市場の伝統として、新たな高みに上昇すると古い守護者から新しい参加者へのコインの分配が行われます。
これは、最近数ヶ月間の長期保有者の変化によって明確に見ることができます。LTHの定量化について深く掘り下げたい方は、こちらで詳しく見ることができます: insights.glassnode.com/quantifying-bi…
しかし、現段階では、心配するには程遠いと言えますし、決してブルにとって赤信号ではありません。新たな分配（30日間の変化ベース）は、2017年に約$1k、2020年に約$13kの新高値に向けての上昇中に始まり、今回は1月初めに始まりました。
こちらが始まりつつある分配のビジュアルです。
