イエレンはもう心配していない？36兆ドルを突破し、米国債と連邦準備制度から良いニュースが届く

米国債の売却は完全に止まることがなく、クリスマス休暇中も平安夜には米国債が売却されている。

さまざまな債券の売却の中でも中長期債券の圧力は特に顕著で、10年物米国債の利回りは7ヶ月ぶりの高水準に達し、再び価格が低下している。

現在、10年物米国債の利回りは4.5%を突破しているが、明らかにこれは終点ではなく、資産運用の巨人T. Roweは市場に警告し、第1四半期の利回りが5%を突破する可能性があり、その後さらに上昇し、6%に達するかもしれないと述べている。

そうなれば、20年以上ぶりとなる。

アメリカの連邦債務の総額は数週間前にすでに360,000億ドルを突破したが、現在のところイエレンはそれに緊張していないようで、米国債の入札は続いている。

なぜだろう？

連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行ったが、本当に良いニュースなのか？

以前は連邦準備制度が利下げを行わなかったため、皆は利下げ後に米国債の利回りが低下することを期待していた。しかし今、その幻想は打ち砕かれ、連邦準備制度が連続して利下げを行った後、米国債の利回りは逆に4.6%に上昇した。

イエレンが本当に心配していない理由は、彼の任期が終わりに近づいているためで、来年に対する懸念は全く必要なく、今は最後の瞬間に新しい米国債を狂ったように発行し続けるだけでよい。

このまま行けば、アメリカは「債務の悪循環」に陥る可能性がある：新しい債券を発行し続けて古い債務を返済し、発行される新しい債券は毎回より高い利息コストを伴い、最終的には政府が「完全に債務を返済することができない」状況に陥る可能性がある。

しかし、連邦準備制度の利下げが期待を大きく下回っているため、米国債の利息支出はますます大きくなり、穴はどんどん大きくなる運命にある。

2024年9月末時点で、アメリカの債務の平均利率は3.32%に達している。

しかし、2021年末を振り返ると、アメリカの利率は歴史的な低水準にあり、10年物国債の利回りは約1.5%であった。

しかし、2023年に入ると、連邦準備制度が段階的に利上げを行う中、10年物国債の利回りは急速に3.5%またはそれ以上に上昇した。これにより、新たに発行された債券の利息コストが大幅に増加し、政府にとってはより大きな債務返済の圧力となった。

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