欧州連合の暗号通貨規制は数日のうちに全面的に施行される予定だが、テザーのUSDtステーブルコインについては依然としてかなりの不確実性が残っている。

米国の仮想通貨取引所Coinbaseは、EUの暗号資産市場規制（MiCA）に準拠していることを理由に、12月中旬にTetherのUSDt（USDT）を上場廃止した。

CoinbaseがUSDTを上場廃止した後も、このステーブルコインはEU全域で取引を継続しており、多くの取引所は、USDTのMiCA準拠について欧州当局からのより明確な説明を待っているようだ。

EU規制当局はUSDTがMiCAに準拠しているかどうかについては言及していないが、MiCA Crypto Allianceのメンバーによると、これはステーブルコインが欧州で非準拠とみなされていないことを意味するものではないという。

欧州におけるUSDTの運命：MiCAの期限に注目

「USDTが準拠していないと明確に述べた規制当局はないが、それが準拠していることを意味するわけではない」と、MiCA Crypto Allianceの技術委員会メンバーであるフアン・イグナシオ・イバニェス氏はコインテレグラフに語った。

バイナンスやクリプト・ドットコムなどの取引所がUSDT取引を継続していることについて、イバニェス氏は、暗号通貨取引所がコインベースと同じ日にUSDTを上場廃止する理由はないと述べた。

「コインベースの決定は、土壇場でのコンプライアンスリスクや規制の不確実性を回避するための積極的なアプローチ、つまり予防的アプローチを反映しているのかもしれない」と彼は述べた。

EUのMiCAは12月30日に完全施行される予定であるため、EUでのUSDTの上場廃止は今後も続く可能性が高いとイバニェス氏は指摘し、次のように付け加えた。

「12月30日の日付に注目する必要がある。問題は、すべての取引所がUSDTを一斉に上場廃止するのか、段階的に廃止するのか、あるいは一部の取引所が規制当局の声明を期待して「様子見」するのかということだ。」

イバニェス氏は、「様子見」のアプローチは他のMiCA要件に比べてあまり意味がなく、規制上のリスクが大きすぎる可能性があると指摘した。

EUにおけるUSDT上場廃止に関する矛盾した報告

ブルームバーグなど一部の報道機関は、欧州の仮想通貨取引所は12月30日までにテザーのUSDTを上場廃止しなければならないと述べているが、本稿執筆時点では欧州の規制当局はそのような指針を出していない。

2024年10月、MiCAコンプライアンスの主要監督機関である欧州証券市場監督局（ESMA）は、USDTがMiCAの下で制限付きステーブルコインと見なされているかどうかについてコインテレグラフにコメントすることを拒否した。

ESMAの広報担当者はその後、規制当局はMiCAで提示されたステーブルコイン関連の問題に対処するために市場参加者やその他の利害関係者と協力していると述べた。

Cointelegraphは、MiCAにおけるUSDtのステータスに関するコメントを求めてESMAに問い合わせたが、記事の公開時点では返答を受け取っていない。

コインテレグラフが入手した情報によると、12月27日現在、Binance EUやCrypto.comなど、欧州で運営されている多くの仮想通貨取引所でUSDTの取引が継続している。これらの取引所は、近い将来にEUでUSDTの上場廃止を計画しているかどうかについてはコメントしていない。

MiCAの移行期間は2026年7月に終了

MiCA の実装フェーズは 2024 年 12 月 30 日に終了しますが、MiCA の全体 36 か月のタイムラインには 18 か月の移行フェーズもあります。

ESMAの公式情報によると、EU加盟国には、管轄区域の適用法に基づいてすでに暗号資産サービスを提供している事業体がMiCAの移行期間中も引き続きサービスを提供できるようにする「移行措置」を実施するオプションがあります。

暗号資産サービスをすでに提供している組織に対する MiCA の 36 か月のタイムライン。出典: ESMA

MiCAの移行措置の中で、ESMAは「グランドファザリング」条項について言及した。この条項は、2024年12月30日以前に国内適用法に従って暗号資産サービスを提供していた事業体が、2026年7月1日まで、またはMiCAの認可が付与されるか拒否されるまで、引き続きそのサービスを提供できるようにするものである。

もう一つの移行措置は簡素化された認可手続きで、12月30日時点で国内適用法に基づいて暗号資産サービスを提供する認可をすでに受けている団体を対象としているという。

ESMAは「移行期間中は、加盟国間でさまざまな制度が共存し、暗号資産サービスの消費者に対する保護レベルに差が生じる可能性がある」と指摘した。

規制当局はまた、MiCAに基づき加盟国が決定した適用除外期間のリストも提供した。文書によると、フランスやエストニアを含む10の加盟国と欧州経済領域諸国には18か月の適用除外期間が設けられる。

MiCA に基づいて加盟国が決定した適用除外期間のリストからの抜粋。出典: ESMA

オーストリア、ギリシャ、スペインなど他の8つのEU加盟国では12か月の移行期間が設けられ、オランダなどさらに6つの加盟国では6か月の適用除外期間が設けられる。

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