2024年のSEC訴訟と暗号に対する規制の取り締まり

SECは2024年に暗号業界に対して公敵No.1のままであり、執行努力を強化しました。規制機関は、年間を通じて暗号企業に対して記録的な罰金を科しました。

ドナルド・トランプの政権によるSECの規制方針の変更が予想される中、今年、同機関が暗号企業をどのように精査したかを振り返ります。

記録的な罰金がSECの暗号に対する姿勢を浮き彫りにしています

この年は、規制機関のアプローチの転換点を示し、執行措置が減少したものの、罰金は大幅に増加しました。2024年、SECは583の暗号企業に82億ドルの罰金を科しました。

この数字は、過去12年間に科された累積罰金よりも大きいです。最も驚くべきことに、この劇的な増加は、各々が substantial financial misconduct に関与する11件の事件から生じました。

最も重要な事件の一つは、Terraform Labsに関するものでした。その創設者であるDo Kwonは、米国史上最大の証券詐欺の一つを組織したとして告発されました。マンハッタンでの陪審裁判の後、Terraform LabsはSECと45億ドルで和解しました。

「Terraform Labs PTE, Ltd. およびDo Kwonは、数年にわたる詐欺を組織したとして責任を問われ、4.5億ドル以上を支払うことに合意しました。この詐欺は、スキームが崩壊したときに大規模な投資家損失をもたらしました」とSECは6月に投稿しました。

1月に破産申請を行ったTerraformは、SECの和解を果たす前に、清算プロセス中に暗号投資家への補償を優先します。

同社は、対象となるステークホルダーが1億8450万ドルから4億4220万ドルの間を回収できる可能性があると見積もっており、和解金の大部分は未払いのままとなっています。

詐欺事件がSECの執行措置を支配

SECは、Touzi Capitalおよびその創設者Eng Taingに関する詐欺事件を追及しました。Touzi Capitalは、投資家から1億ドル以上を調達し、安定した高利回りの暗号マイニングプロジェクトや債務リハビリテーション事業を約束しました。

しかし、SECは、資金が誤用され、個人的利益のために無関係なビジネスに流用されたと主張しました。

訴状によると、同社のビットコインマイニング事業は、エネルギーコストの変動や機器の問題に悩まされており、信頼性や収益性というマーケティングの主張とは対照的でした。そのため、SECは恒久的な差止命令、民事罰、およびTaingがどの企業においても役員または取締役を務めることを禁止することを求めています。

もう一つの注目すべき展開は、2017年のICO中に証券法違反で告発されたブロックチェーンスタートアップBitClaveに関するものでした。SECは、BitClaveのフェアファンドから投資家に460万ドルを分配しました。

この基金は、同社の消費者活動トークン（CAT）の提供の崩壊に影響を受けた人々に補償を行いました。

暗号企業、SECの訴訟に反発

SECの訴訟のいくつかは、詐欺師や詐欺と戦うのに役立っています。しかし、暗号業界のリーダーは、明確さの欠如と執行による規制のアプローチを嫌っています。たとえば、SECはさまざまな暗号取引所に対して法的措置を講じ、暗号取引を証券と分類しました。

SECの訴訟および執行措置は、暗号業界の主要プレイヤーからの大きな抵抗を引き起こしました。Crypto.comは、10月にウェルズ通知を受け取った後、事前に同機関を提訴しました。

同社のCEOであるクリス・マーザレクは、規制機関の姿勢を批判し、ほとんどの暗号取引を不当にも証券として分類していると主張しました。この傾向は、ゲイリー・ゲンスラーの指導の下での機関からの継続的なものでした。

しかし、Crypto.comは、マーザレクが大統領当選者ドナルド・トランプと会った後、この訴訟を12月初めに撤回しました。業界は、ポール・アトキンスの新しいリーダーシップの下でSECの暗号の取り扱いが変わる可能性に期待しているようです。

「迫り来る政権交代にもかかわらず、SECは依然としてウェルズ通知を送信し続けています。しかし、Crypto.comは新政権によってSECが麻痺することを確信しているため、同機関に対する訴訟を撤回しました。これは、彼らのCEOがトランプに会った同じ日です」と暗号研究者のモリー・ホワイトはX（旧Twitter）に書きました。

一方、Binanceとその前CEOのチャンポン・ジャオもSECの執行アプローチに挑戦しようとしました。彼らの法務チームは、SECが暗号取引が証券に該当するかどうかを判断するための明確な基準を提供できなかったと主張し、修正された訴状の却下を求める動議を提出しました。

弁護側は、XRPがあらゆるシナリオで証券でないと結論づけた高プロファイルのSEC対Ripple事件を含む以前の判決との不一致を引用しました。

同様に、KrakenはADAやSOLなどの特定のデジタル資産が証券の定義を満たすとのSECの主張に異議を唱えました。Howeyテストを引用し、Krakenはこれらの資産が投資契約としての資格を持たず、SECの規制の過剰を非難しました。

「ゲンスラーの政策は一つの極端でしたが、残る疑問は、別の極端に移行するかどうかです。SECの中立的立場と規制/受け入れを推進する進展がすでにあると思います」と、HELLO Labsの共同創設者サンダー・ゴルティエスはBeInCryptoに語りました。

DeFiプロトコルに対する法的および財務的影響

SECは、Rari Capitalが投資家を誤解させ、未登録の投資商品を運営しているとの非難を受けて、分散型金融（DeFi）プロトコルを標的にしました。

Rariはピーク時に、最適なリターンのための自動リバランスを約束するearnおよびfuseプールを通じて、10億ドル以上の暗号資産を管理していました。

しかし、SECはこれらのプロセスがしばしば手動介入を必要とし、同社の主張に矛盾していたと主張しました。

SECの取り組みは、Saitama Inuトークンのプロモーションを通じて未登録の証券を違法に販売したとして起訴されたVy Phamを含む個人のプロモーターにも及びました。Phamは、トークンの価値と潜在的なリターンについて誇張した主張で投資家を誤解させ、彼らの犠牲で利益を上げたとされています。

執行措置に加えて、SECは暗号企業によって始まった法的闘争に巻き込まれました。シカゴに拠点を置くデリバティブ取引所Bitnomialは、SECに対して訴訟を起こしました。同取引所は、そのXRP先物契約が商品先物取引委員会（CFTC）の管轄に属すると主張しました。

Coinbaseに対する画期的な勝利

今年初め、SECはCoinbaseに対する訴訟が裁判に進むことを許可する判決を確保しました。この事件は、取引所が未登録の証券販売に関与したとの告発に焦点を当てています。

米国地方裁判所のキャサリン・ポーク・ファイラ判事は、問題となる取引が数十年にわたり証券を特定するために裁判所が使用してきた枠組みに該当すると判断し、SECの暗号プラットフォームに対する権限を強化しました。

この裁判の結果は、SECの規制権限とデジタル資産の法的分類の限界を試すため、業界に広範な影響を及ぼす可能性があります。

2024年のSECの行動は、暗号通貨業界に対する取り締まりの強化を反映しています。しかし、新たな親暗号通貨政府の下、業界やコミュニティのメンバーは、同機関の姿勢が大きく変わることを期待しています。

「ゲイリー・ゲンスラーは、米国SECによる暗号取り締まりの起源ではありません。しかし、彼はその執行措置を前任者を超えて増幅しました。親暗号通貨のSEC議長として、ポール・アトキンスは異なるリーダーシップを示すと期待されており、暗号および広範な金融エコシステムとの協力を強調しています」とWeFiの共同創設者マクシム・サハロフは述べました。

XRPなどの主要な暗号通貨は、既にそのような楽観論に基づいて急騰しています。しかし、これらの変化の真の範囲は、今後数ヶ月でのみ明らかになるでしょう。