著者：0xKyle
翻訳：Azuma、Odaily星球日報
編集者の注：この記事は著名なアナリストおよびトレーダー0xKyleによる2025年の市場予測と対応計画です。
以下に、0xKyleが2025年のビットコインおよびアルトコインの多様なシナリオを分析し、なぜ新しい年にアクティブなポートフォリオ管理がパッシブなポートフォリオ管理に勝るのかを論じていることを示します。また、0xKyleは文末に推奨するセクターやトラックを挙げ、新しい年の展開に役立つ可能性があります。
以下は0xKyleの原文内容で、Odaily星球日報によって翻訳されています。
GM。
未来を予測することは難しいですが、トレーダーおよび投資家として、私たちは計画を持つべきです。他のすべての計画と同様に、この計画も基礎的なシナリオの変化に伴って変化します —— 市場は絶えず進化しています。この計画は、未来一年の市場発展に関する私の予測に基づいており、2025年に関する思考の洞察を提供しますが、財務アドバイスとして解釈されるべきではありません。
まず、私の2024年の計画を振り返らせてください（Odailyの注：この部分は主にKyleの個人的な操作の振り返りであるため、この記事は直接スルーすることを選びました）。
さっそく本題に入りましょう。いつものように、まずマクロの期待 / シナリオ仮定について議論し、その後テーマの物語に移ります。
シナリオ仮定
「2024 - ??」の新しい周期が始まりました。私個人としては、この周期は2023年末に始まると考えていますが、より厳密にこの周期を整理すると、これまでの進行状況は以下の通りです：
→ 1月10日、ビットコインETFが導入される；
→ BTCが新高値を更新し、短期間でアルトシーズンを引き起こす；
→ その後、Q2、Q3の揺れ動く期に入り、BTCは5万ドル - 6万ドルの間をさまよう；
→ 選挙日の後、BTCが再び新高値を更新し、10万ドルに向かって上昇する；
→ 一時的に10万ドルの壁を突破できず、現在は9万ドル上でさまよっている。
注意すべきは、アルトシーズンはしばしばビットコインのピーク位置から始まることで、最初はBTCが6.9万ドルに挑戦する際に効果的に突破できなかったプロセスでした。次はBTCが10万ドルに挑戦するプロセスです。
次のアルトコインの周期は、ビットコインが10万ドル以上で安定しているときに始まる可能性が高いです。私は未来を予測することはできませんが、2025年第1四半期にこれが起こることを望んでいます。しかし、事実を考慮すると、私たちは2024年第2四半期や第3四半期の揺れ動く市場の再演を見る可能性もあります —— 私はこれに備えなければなりません。したがって、以下は私が描いたすべてのシナリオ仮定の状況です。
仮定シナリオ1：ビットコインとアルトコインが共に上昇
その場合、上昇は2025年の唯一のテーマになり、私たちは再び別のアルトシーズンに突入するでしょう。ビットコインの上昇が続くため、すべてのコインが良好なパフォーマンスを示し、私たちは2024年の最後の2ヶ月の相場を再現することになります。市場全体が「上昇、上昇、上昇」となるでしょう。
可能性：30% - 40%；
対応戦略：現在の「恐慌」を利用して購入し、強いアルトコインに乗り込む。
仮定シナリオ2：ビットコインが上昇し、他のコインは小幅上昇
これは2024年のシナリオを再演します。今後数ヶ月間、アルトコインは揺れ動くものの、ビットコインはさらに強気になります（ビットコインだけが上昇するため）。一部のアルトセクターも良好なパフォーマンスを示すでしょう。
可能性：50% - 60%；
対応戦略：やはり現在の「恐慌」を利用して買い、特定のセクターのアルトコインに乗り込む必要があります。重要なのは、注目度が高い領域を避け、次の可能性のある物語を探すことです。
仮定シナリオ3：ビットコインが上昇し、アルトコインが下落
これは現在がアルトコインのピークであることを意味しますが、ビットコインは引き続き良好なパフォーマンスを示すでしょう。
可能性：20% - 30%；
対応戦略：すべてのアルトコインを売却します。ある程度の下落を受け入れなければならないが、アルトコインが上昇しない場合、私たちはすべてを売却しなければならないかもしれません。
仮定シナリオ4：ビットコインが下落し、アルトコインも下落
可能性：10% - 20%。
私はいくつかのことが起こると信じています。BTCの次の新高値は2024年のように時間がかからないと信じています。なぜなら、マクロの追い風が確かに存在するからです。地獄のような規制環境の中で、ETFはすでに導入されていますが、TradFiはクライアントにBTCの物語を販売するために努力する必要があります。なぜなら、世界中がビットコインの重要性を信じていないからです。
今、トランプが就任しようとしており、ビットコイン戦略準備金（SBR）に関する発言が沸騰しています。市場の感情は変わりつつあり、私は戦略的なビットコイン準備金システムを構築する可能性を推測するつもりはありません —— 私は政治と金融の交差に関して無経験です。
私が関心を持っているのは物語です —— 事実は、新しい政権がデジタル資産に大量の新しい注目をもたらしており、今や人々をビットコインの購入に説得することがより容易になっています。なぜなら、世界最大の国の大統領が頻繁にそれについて語っているからです。
このマクロ背景の変化は非常に重要です。したがって、私は2025年にビットコインが引き続き順風を保ち、アルトコインは類似しているが異なる物語になると信じています。
Tota l3（注：BTC、ETHを除くアルトコインの総価値）は2024年第1四半期に2021年の高値に達し、その後2024年第4四半期に周期の高値に達しました。正直なところ、私のシナリオ仮定1と仮定2にはそれほど大きな違いはありません。
肝心なのは位置付けとタイミングです。私は2025年を楽観視していますが、相場が来るまでにどれくらいの時間がかかるかは分かりません —— 確かに上昇して下落しない相場は2024年よりも早く来ると思いますが、触媒が不足している場合、アルトコインは再び大きな損失を被るでしょう。
ビットコインでも他のコインでも、周期がまだピークを迎えていない限り、私の計画は常に純ロングを維持することです。私は2025年が2024年夏の光景を再現するとは思いませんが、私たちは現在のような時期に遭遇すると思います —— 市場は比較的静かですが、価格は良好に維持されています。
オンチェーンの世界は全く異なります。潮が引くと、オンチェーン市場は-70%の変動が容易に発生します。したがって、オンチェーン市場に関しては、私の目標は常に注目が高まっている期間に売却し、資金をトップアルトコイン（トップ20）に再投入し、その後徐々にさらに展開を開始することです。
私はアルトコインがここでピークを迎えるとは思いません。なぜなら、ビットコインがアルトコインの死とともに上昇し続けるとは思わないからです。また、ビットコインがこの位置で周期的ピークに達するとも思いません。
だから私の結論はこうです：BTCは引き続き上昇し、2024年を超える上昇幅になるでしょう。アルトコインについては、私のテーマは依然として攻撃的ですが、いつ防御に切り替えるべきかを知る必要があります。しかし、防御の傾向は2024年よりも低くなるでしょう。
リスク
周期的ピークリスク
周期のピークに関する予測は、自己修正を繰り返す必要があります。私は、私たちが周期のピークに近づいているとは思いませんが、毎週再評価する必要があります。周期のピークは必ずしも「イベント」ではなく、時間の経過とともに近づくスペクトルのようなものです。
SBRの現金化リスク
新しい大統領の就任に伴い、誰もが彼の行動に注目するでしょう。ビットコインに規制の追い風が予想されますが、大統領がそれを完全に忘れてしまうと、非常に弱気なイベントとなるでしょう。私が考える可能性のあるリスクには、SBRが忘れ去られることや、SBRが発生しないが他の方法で進展することが含まれます。
後者のケース（SBRプランの変更）については、最初は弱気だったが最終的には強気なイベントになる可能性があります。計画自体がビットコインをサポートする限り。
要するに：強気の信号が出ると、牛市が続くことを意味します。弱気の信号が出ると、計画を見直す必要があります —— 牛市は続くかもしれませんが、可能性は低くなります。
供給リスク
2024年、私たちは夏に狂ったマクロ条件を目撃し、株式市場は歴史的な高値を記録しましたが、暗号通貨市場は下落が多く上昇が少なかったのは、Mt.Gox、ドイツ政府、Grayscale GBTCなどの供給者の継続的な売り圧力が市場を打撃したためです。
供給リスクは永遠に排除することはできません。誰かが大量のビットコインを保有しているでしょう —— イギリス政府、ダークウェブのシルクロード、FTXの保有、または他の任意の主体です。これは常に注視しておくべきことですが、私の見解では、すべてが順調であれば、これらの出来事は良い買い場のチャンスになるでしょう。
マクロリスク
私は、利下げ回数が少なくとも利下げであると信じています。これは「それほど強気ではない」ですが、事実は金利が下がり続ける限り、流動性は改善されるということです。
再度、強気の信号が出ると、牛市が続くことを意味します。利上げや利下げしない限り、マクロ経済はデジタル資産にとって有利であるべきです。
テーマとトークン
今は皆が待ち望んでいた部分です。しかし、具体的なテーマやトークンを挙げる前に、私は再度強調したいと思います。 「攻撃的であるが、防御に切り替えるタイミングを知るべきだ」という考え方です —— 今回の投資周期では、アクティブなポートフォリオ管理がパッシブなポートフォリオ管理を上回るでしょう。
「買って永遠に保持する」時代は完全に終わりました。2023年に10倍上昇したにもかかわらず、Solanaは2024年の全体的なパフォーマンスがほぼビットコインと同等でした。TAOのような自称リーダーは、私たちが最近数ヶ月で見たAIブームから利益を得ていません。そして、memeトークンについては、今や犬も帽子をかぶっていない（WIF）、Chill guyもchillでなくなり、カバ（MOODENG）は強い弩の末端に見えます……
このリストにあるものは、「買って保持する」ことはできません。
それに加えて、私は一つの問題を考えるのが好きです —— マージナルバイヤーは誰ですか？この市場には、基本的に3つの主要なマージナルバイヤーがいます —— 機関（伝統的な金融プレイヤー）、ファンド（流動性ファンド / 暗号通貨ネイティブファンド）、そしてギャンブラー（契約トレーダー、オンチェーンプレイヤーなど）。
良い物語は少なくとも一方によって買われなければなりません。さっそく本題に入りましょう。
テーマ1：AI
はい、AIは依然としてホットなテーマです。前述の通り、私たちはいくつかのAIブームを経験しましたが、私がAIトークンに関する論文（リンクはこちら）を見たことがあるなら、次の波が間もなく来ると信じています。
マクロレベル：投機 > 基本面 > 実用性；
ミクロレベル：リプライガイ > インフラ > アプリケーション / インキャーネーション。
買って保持することは良い結果にはなりません。GOATがすべての始まりですが、それは60%下落し、引き続き悪化する可能性があります。
トップ選択肢：アプリケーション技術、スウォーム、ゲーム、消費者中心のAI。
ALCH（ゲーム開発）、Griffain（ウォレット管理を助けるエージェント）、Digimon、ai16z（すべてのAIの王者）は、私の見解ではトップ選択肢であり、他にも多くの見逃したものがあるかもしれません。
テーマ2：DeFi
これについては多くを語る必要はありません。DeFiは引き続き素晴らしい物語であり続けるでしょうが、DeFiに投資することは非常に困難です。本当に利益を得るトークンはほとんど存在しません。それらが利益を得ても、上昇しない可能性があります（LSTのトラックを見てください）。
率直に言って、リスク対報酬の観点から、これは私の第一選択肢ではありませんが、これは2025年まで持続的に成長する物語になると考えています。
トップ選択肢：AAVE / ENA / Morpho / Euler / USUAL；
次の選択肢：ステーブルコイン / 支払い関連トークン。
テーマ3：Layer 1
私がこう言うと多くの人から憎まれるかもしれませんが、私はLayer 1の取引機会が戻ってきたと信じています。HYPEは間違いなく優れたパフォーマンスを示していますが、SUIが1ドル近くの時に実際には多くの人に見放されましたが、2ドルに上昇し、今は4ドルになっています。私は市場が常にLayer 1の取引を見逃していると思います —— それは誰も注目しない領域の一つですが、巨大な機会が隠されています（HYPEがすでに10倍になったのが証明です）。
トップ選択肢：SUI/HYPE；
次の選択肢：Abstract。
私はMonadやBerachainがどれほど好きかは分かりません。しかし、私はAbstractに非常に期待しています。これは重爆弾になる可能性があります。
テーマ4：NFTトークンとゲームトークン
私もこのテーマが好きです。最近、いくつかのゲームプロジェクトを購入しており、NFTトークンの分野も注目に値すると思います。PENGUは徐々に復活し、AzukiはANIMEを持ち、Doodlesもトークンを発行する予定です……私はNFTが回復すると考えてはいませんが、それらのトークンは回復すると考えています。
ゲームトークンも興味深いです。Off-The-Gridは私たちに面白いゲームを作る可能性を示してくれました。このセクターが非常に悲観的に見られていることを考慮すると、私は掘り下げて、トークンを発売する予定の本当に面白いゲームを見つけるべきだと思います。
トップ選択肢：PENGU / ANIME（Azuki）/ Spellborne / Treeverse；
次の選択肢：PRIME / Off-The-Grid（トークンを発行する場合）/ Overworld。
テーマ5：他の物語
以下のものは私の注目リストにあり、特に好きではありませんが、興味深いです。
データトークン：Kaito / Arkm；
memeトークン：私はPEPEが好きですが、他は……時代遅れに見えます；
DePIN：PEAQ / HNT；
オーディナルズ；
古いアルトコイン：XRP；
古いDeFi ：CRV / CVX。
2025年予測
これは本当にただの遊びです。私が少し信じられないようなことを考えているだけですが、可能性はゼロではありません。
DePINは、ある真剣な会社によって真剣に実施される可能性があり、買収を通じて行われるかもしれません；
バイナンスはトップ取引所としての市場シェアを失い、ハイパーリキッドに負けたのではなく、Bybit / OKXに負けています；
VR技術の新たな進展により、メタバーストークンが新たに生まれます；
ICOが再び人気を集める；
イーサリアムの「オンチェーンシーズン」は発生しない；
SUIの価格が二桁（少なくとも10ドル）に達する；
イーサリアムのステーキングリターンがETFに組み込まれ、他のトークンのステーキングリターン製品が生まれ、2021年に見たようなリターンアグリゲーターが生まれる；
主要なアーティストがNFTとトークンを使用して彼/彼女のファン層を追跡し、報酬を与える；
ビットコインが20万ドルに達する；
Layer 1の多くがAptosを見た後、CEO / 創業者が辞任する；
Baseがオンチェーン競争で敗れ、別のLayer 1が代わりに登場します。Solanaは地位を維持します。
結論
上記の内容は、私の2025年に対する期待を大まかにまとめたものです。私は、実際の状況は私の予測と大きく異なると予想しています。これは私が2024年に行った計画のように。
最良のアドバイスと洞察は実際には「柔軟性を保ち、旅を楽しむこと」です。市場は引き続き変化しますが、これは人生のゲームの一部に過ぎません。
「誰も同じ取引を二回実行できない。取引が異なり、人も異なるからだ。」
幸運を祈ります。私たちの岸で再会しましょう。もしこの過程で運命を変える利益を得たなら、それを使ってあなたの人生を変えることを忘れないでください。
