著者：Alea Research

編纂：深潮TechFlow

私たちは最初に11月25日に$ai16zに関する市場情報レポートを発表しました。その時、価格は底を打っていました。その後、$ai16zは急速に反発し、10億ドルの時価総額を突破しました。

私たちの核心的な見解は変わらず、最近の価格パフォーマンスによってさらに検証されています。約0.14ドルの低点から0.90ドルの高点に急上昇し、$ai16zのパフォーマンスはエージェンティックAI領域のブルーチップ資産に対する私たちの信頼を証明しています。当時、市場の感情は低迷しており、コミュニティ内には多くの疑念がありましたが、私たちは依然として質の高い資産を蓄積する機会を見出しました。

主なハイライト

  • AI駆動のオンチェーンインタラクション：AIエージェント（AI agents）は暗号エコシステムを再構築しており、オンチェーンインタラクションを人間中心からAI駆動にシフトさせています。ai16zのELIZAフレームワークはこの変革の中心に位置しています。

  • オープンソースエコシステムのネットワーク効果：ますます多くの開発者がELIZAフレームワークを採用してAIエージェントを展開するにつれて、エコシステムへの資金流入がトークンの価値を高め、影響力を拡大します。

  • 市場の注目度が高まる：ai16zはオンチェーン取引量のリーダーとなり、影響力が拡大するにつれて、主流の取引所が$ai16zを上場させるのは時間の問題です。

  • 先発優位性と限られた競争：最も人気のあるオンチェーンAI開発フレームワークとして、ELIZAは早期の開発者の注意を引き、エコシステムでの主導的地位を確立しています。

  • 健全なトークン構造：ロック解除計画やベンチャーキャピタルの売却圧力がなく、$ai16zのパフォーマンスは自然な成長とより一致しています。

  • 潜在的リスク：投資家には慎重さを保ち、競合の台頭、フォークがもたらすエコシステムへの脅威、チームへの高い依存がもたらすリスクに注目することをお勧めします。

シリコンバレーとソラナの結合

ai16zはベンチャーキャピタルの売却圧力を受けていないため、「AIミーム」物語を捉えるのに理想的な対象となっています。GOAT（pump.funプラットフォームを通じて最初に発売され、10億ドルの時価総額に達したトークン）のように、$ai16zもこの閾値を突破し、その独自性でより多くの市場の注目を集めています。

$ai16zは、AIとミームという2つの人気分野の交差点として、ウイルスのような拡散の潜在能力を備えています。このプロジェクトは、開発者がエコシステムを構築するための基盤であるだけでなく、オープンソースの貢献、財庫の成長、ネットワーク効果とも密接に関連しています。現在、ELIZAフレームワークを基に開発されたプロジェクトは250を超えており、メディア報道の増加やオンチェーン取引量の増加に伴い、$ai16zがトップ取引所に上場するのは時間の問題だと考えています。

エージェンティックAIは、ミームコインの爆発的な拡散効果と実際のインフラ機能を結びつける新しいアプローチを示しながら、主流トレンドとしての地位を着実に確立しています。マーク・アンドリーセンは、Truth Terminalに50,000ドル相当のビットコインを寄付することで、このトレンドへの支持を公に表明し、機関レベルの信頼性を与え、長期的な成長の可能性を示しています。このトレンドの代表的なプロジェクトとして、ai16zは文化的な熱を担い、オンチェーンAIエージェントの拡張に必要なインフラのサポートを提供し、この分野の発展を推進する重要な力となっています。

AIとミームは、暗号通貨領域全体の約60%の感情と注目を占めています。

昨年以降、人工知能はさまざまな新しいトレンドを吸収し、これらのトレンドの価値と影響力を増幅させてきました。明らかに、AIは暗号通貨領域の次の主要な「トレンド」（メタ）の基盤となっています。新しい潮流が注目を引くたびに、ゲーム、NFT、またはミームコインの領域にかかわらず、AIエージェント（ELIZAのようなフレームワークによってサポートされる）は常に迅速に適応し、効率的に統合し、最終的には不可欠なインフラとなります。このダイナミクスは、ポジティブなフィードバックループを形成し、AIの影響力を増大させ、他の競合トレンドを置き換え、エコシステム全体での核心的な地位を強化します。

ai16zの核心理念は、その物語の動的性にあります。市場サイクルが進むにつれて、AI駆動のシステムは他のトレンドを吸収し、超越することを証明し続けており、それによりAI主導の「トレンド」（メタ）は常に熱を保っています。ai16zに投資することは、本質的にこの自己強化的な主導地位に賭けることになります。

$ai16zのブループリント

ai16zは、AI駆動の分散型自治組織（DAO）であり、AIによって管理される最初の暗号リスク投資ファンドを構築することを目指しています。そのコア製品はELIZAフレームワークであり、$ai16zトークンはファンドの株式を投資・保有するためのツールです。一定数以上のトークンを保有するユーザーは、マーク・アンドリーセン（@pmairca）に投資提案を提出し、彼が評価し、行動を取ることができます。

ELIZAフレームワークを通じて、ai16zは多プラットフォームで対話型のエージェントを展開でき、これらのエージェントは会話の要約、文書の読み取り、オンチェーン取引などのタスクを完了できます。

ELIZAは、オンチェーン機能を持つエージェントを構築するために設計されたオープンソースフレームワークです。

プロジェクトの核心目標は、AIエージェントで構成されるエコシステムを作成し、より多くのAI開発者を暗号領域に引き込むことです。オープンソースモデルとミームコインのウイルス拡散特性を結びつけることで、ai16zは開発者と一般ユーザーの両方にとって非常に魅力的です。ブロックチェーン（Ethereum L2やSolanaなど）上でエージェントを展開したい暗号開発者や、暗号業界に初めて接触するAI開発者にとって、これは利益をもたらすでしょう。例えば、Farcasterに基づくクライアントが現在開発中です。

ELIZAフレームワークは現在Githubにホスティングされており、4,200を超えるスターと1,200回のフォークを獲得しています。

さらに、ai16zは暗号とAIの領域における起業家、投資家、愛好者を結ぶ中心的なハブになることを目指しており、これは競争優位を保つための鍵となります。

業界の展望：AIエージェントとミームの組み合わせ

ミームコインのスーパサイクルにおいて、「エージェントミーム」の登場はほぼすべての暗号通貨参加者の注目を集めました。ファンドマネージャーや専門投資家にとって、これはウイルス的な拡散とインターネット文化への投資が意味がある理由を示す合理的な根拠を提供します。この物語は一見するとパラダイムシフトのようですが、実際には暗号通貨と人工知能の交差点における実際の応用と具体的な成果を反映しています。

現在、市場にはインフラプロジェクトや「AI x 暗号通貨」の概念的な製品（概念的には存在するが実現が難しいプロジェクト）への投資疲れが見られます。「エージェントAI」の物語は、流動性トークン投資家に特に魅力的であり、ミームコインの急成長特性と実際の機能および将来の潜在能力を結びつけています。

通常、内在的な価値を欠くミームコインとは異なり、$ai16zのようなエージェントAIトークンは、物語駆動の投資機会であるだけでなく、オンチェーンAIエージェントの展開と拡張を支える重要なインフラでもあります。この分野は大量の流動性を引き付けており、投資家は流動性不足や長期的なロックアップの懸念を抱えることなく資金を効率的に配置できます。小口投資家の観点から、この物語の雰囲気は、初期のDeFiサマーと流動性マイニングの繁栄を思い起こさせます。

私たちの見解では、ai16zはこの分野のトレンドリーダーであり、オンチェーンAIエージェントの展開における業界のゴールドスタンダードとなっています。ELIZAフレームワークは、ソーシャルアイデンティティとパーソナライズされたエージェントを作成するための開発者の第一選択のツールとなり、これらのエージェントはX（旧Twitter）やTiktokなどのプラットフォームで独自の生命力を示し、これらのプラットフォームはコミュニティ構築の重要な要素でもあります。

$ai16z投資論

現在のポジショニングは、開発者がますますELIZAフレームワークを使用してエージェントを展開することによってもたらされるネットワーク効果を活用することを目指しています。これは、$ai16zファンドへの資金流入を促進するだけでなく、エコシステム内でのその主導的地位をさらに強固にします。この成長はポジティブなフィードバックループを形成し、エコシステムの拡大に伴いトークンの需要が増加し、それにより物語の代表としての価値が向上します。

現在、このファンドの純資産は2,000万ドルを超えています。

よりマクロ的な観点から見ると、この投資論の核心は、$ai16zトークンが「エージェントAI」物語の入り口の役割を果たすことです。ELIZAフレームワークは、オンチェーンAIエージェントの主要なインフラとして急速に確立され、そのオープンソースモデルはますます多くの開発者の参加を引き寄せています。優れたAI開発者を暗号領域に引き込むこのトレンドは、ネットワーク効果の発展をさらに促進し、同時に分散型自律組織（DAO）の純資産価値（NAV）やトークンのストーリーのプレミアムを高め、その市場地位を強固にしています。

最終的に、注目度とユーザーの採用が成長を促進する重要な要因となり、投資ポジションを管理する核心は、成功のいくつかが技術そのものから生じているのか、またどれだけが市場の評価プレミアムに依存しているのかを明確にすることです。また、エコシステムの派生プロジェクトの影響を過小評価すべきではありません。例えば、vvaifu（AIエージェントに特化したpump.funプラットフォーム）のような革新は、エコシステムにさらなる層を加え、トークンとしての「エージェントAI」の成長の中心的なハブとしての地位をさらに強化します。

注目すべきは、より広範な市場が暗号通貨と人工知能の交差点に備えていることです。投資家は未来の期待に基づいて評価を行い、その潜在的な影響に対して投機を行っています。この市場の熱意は、「自律的なAIエージェント」の発展に強力な推進力を提供しています。特に、人々がこれらのインテリジェントなエージェントが自身のウォレットを持ち、オンチェーンで自律的に取引を実行する可能性を想像し始めると、この熱意はさらに高まります。

カタリストと再評価のトリガー要因

現在、市場競争は非常に激しく、特にBinanceが$ACTを$GOATよりも早く上場した場合、さらなる不確実性をもたらします。このような環境では、「全体の市場が個々のプロジェクトを押し上げる」状況が発生する可能性が高く、$GOATの上場は同様のトークンにポジティブな影響を与えるかもしれません。市場には、次にトップ取引所に上場されるトークンが誰であるかを推測している人々がたくさんいます。取引所の目標は、自己利益だけでなく、ユーザーに利益をもたらすことであり、したがって、自身が散発的に高い潜在的リターンをもたらし、多くの取引量を生み出すトークンを選択する傾向があります。

すべての潜在的なカタリストの中で、Binanceへの上場は最も可能性の高い短期的な駆動要因です。特に$ai16zがBinanceの最近の業界報告で言及されていることを考慮すると、Binanceや他の取引所はホットな物語に関連するトークンをできるだけ早く上場させることを競っています。$ai16zはそのオンチェーン取引量によってその価値を証明してきました。成功裏にBinanceに上場できれば、トークンは即座に市場の認識を受け、多くの流動性を解放し、より広範な小口ユーザーを取引に引き込むことができます。注目すべきは、$ai16zがトークンのロック解除やベンチャーキャピタルの売却圧力を持たない構造的な利点をいくつか備えているため、短期トレーダーや長期投資家の両方にとって非常に魅力的であることです。

リスクと失敗要因

現在の市場環境では、初期の物語の競争が非常に激しく、小口投資家は一般的にホットなトレンドを追い求めています。プラットフォームリスク、開発チームへの依存、フォークの可能性は、$ai16zが直面する主要なリスクであり、これらの要因はトークンの価値を急速に下げる可能性があります。現在、市場は$ai16zの評価に対し管理資産規模（AUM）に対して巨大なプレミアムを付けていますが、この評価ギャップはAUMの急速な成長によって埋め合わされる可能性がある一方で、後の投資家に大きな損失をもたらす可能性もあります。現在、このファンドの時価総額はわずかに2億ドルを超えていますが、AUMは600万ドル（8%の管理費を除く）にすぎず、これはトークンのプレミアムが約40倍であることを意味します。

収支均衡を達成するためには、ファンドのAUMは今後11か月以内に40倍の成長が必要です。これは非常に挑戦的な目標であり、AIの物語がさらに爆発的に進展し、ファンドのパフォーマンスが期待を大きく上回らない限り、達成は困難です。

ai16zの投資論理にはリスクがないわけではありません。たとえGOATや他のトークンが好成績を収めても、全てのトークンが同期して成長するとは限りません。最も直接的なリスクはプラットフォーム依存性です。ELIZAフレームワークを基にしたAIエージェントを含む多くのプロジェクトは、Xのような中央集権的プラットフォームに大きく依存しています。これらのプラットフォームの方針が変更されたり、関連する活動が完全に禁止されたりすると、エージェントの機能が大幅に制限され、プロジェクトに壊滅的な影響を与える可能性があります。これは明らかな外部リスクであり、チームはほとんど対処できません。

さらに、ミームコインとは異なり、$ai16zプロジェクトは小型で高度に専門化された開発チームに依存しており、そのロードマップの実行には一定のリスクがあります。ミームコインは通常、コミュニティによって自発的に推進されるため、何の約束もありませんが、$ai16zとELIZAの成功は開発者チームの実行力に大きく依存します。コアチームメンバーの喪失や内部対立は、プロジェクトの遅延、市場の注目の喪失、または実行力の低下を引き起こす可能性があります。例えば、$ELIZAトークンの発売時に、コア貢献者がインサイダー取引で非難された事例（新しいトークンの発売前に旧トークンを大量に売却）があり、このような事件はプロジェクトの評判や発展に悪影響を及ぼす可能性があります。

ELIZAのオープンソースコードと競争圧力

ELIZAのオープンソース特性は、開発者に柔軟性を提供しますが、同時に競合者にフォークされるリスクにも直面しています。他の開発者がELIZAのコードを基に新しいフレームワークを作成し、コミュニティの支持を得ると、エコシステムが分裂し、ネットワーク効果が弱まり、トークンのコアバリューが低下する可能性があります。さらに、ELIZAは機能豊富な開発フレームワークを提供していますが、その規模が大きく、機能が多様であるため、多くの特定のシナリオに特化したエージェントは、全体のフレームワークを直接フォークするのではなく、その一部のコンポーネントを選択的に使用することを好むかもしれません。

同時に、市場競争は新たな課題ももたらしています。たとえば、ZerebroのZerepyフレームワーク（主にPython開発者向け）は徐々に認知され始めており、Binanceの公式ブログにも言及されています。Binanceや他の取引所が$ai16zではなくZEREBROを優先的に上場した場合、$ai16zの主導的地位に対する投資家の信頼が弱まる可能性があり、その市場の勢いに悪影響を与えるかもしれません。

さらに、$ai16zのDAOモデルとファンド構造にはいくつかの長期的な持続可能性の問題があります。このモデルは実験的なレベルでは魅力的ですが、実際には、このファンド構造は特にファンドの収益が限られている場合、現在の純資産価値（NAV）を上回る評価倍率を維持するのが難しい可能性があります。

物語駆動への市場の高い依存を考慮すると、これらの要因は投資家が積極的なリスク管理を行い、取引戦略を絶えず再評価する必要があることを示しています。

ボラティリティと$ai16zの取引戦略

$ai16zの価格は上場以来大きく変動しています。投資家は異なる市場状況にどのように対処するかを決定するために、自身のポジショニングを明確にする必要があります。長期投資家にとっては、価格の大幅な下落に耐え、カタリストが現れる前に徐々にポジションを構築し、市場の再評価後の上昇を待つ必要があります。一方、短期トレーダーは、トークンが重要な価格レベル近くで動くことを利用し、柔軟にロングまたはショートを行って利益を上げることができます。

この投資論理において、重要なのはボラティリティを効果的に管理する方法です。価格動向と重要イベントの関係を分析することで、潜在的な取引機会を発見できます。例えば、a16z CryptoのCTOエディ・ラザリンが公式Xアカウントと公開のやり取りをした後、トークン価格は50%上昇しました。対照的に、第二の$ELIZAトークンが上場した際、市場の議論により、価格は一時50%下落しました。アクティブなトレーダーにとって、このような価格変動は市場の感情や周期的な誤価格付けを利用する機会を提供します。

取引所上場前に戦略的にポジショニングすることで、価値を捕捉し、市場のカタリストイベントを予測することを目指します。$ai16zはすでにオンチェーンで大量の取引量を生成しているため、このカタリストは予測可能です。デフォルトの戦略は、重要なカタリストイベント（取引所上場や予期しないエコシステムの発表など）が発生する前に徐々にポジションを構築することです。

$ACTの例を挙げると、Binanceに上場後、価格が一気に10倍上昇しましたが、$ai16zの時価総額が高いため、このような上昇幅は相対的に小さくなる可能性があります。

リスク管理の観点から、投資家には厳格なストップロス戦略を使用すること（現在は主に心理的ストップロスに依存）を推奨し、市場のトレンドを注意深く監視することをお勧めします。ポジションを長期間保持する場合は、重要なカタリストの発表後にタイムリーに利益を得るか、売り高を減らすべきです。

要するに、これは厳格なリスク管理が必要な投機的な取引です。市場トレンドが変わったり、ニュースが期待される市場反応をもたらさなかったりした場合には、迅速に戦略を調整する必要があります。柔軟性を保ち、流れに乗ることが重要ですが、過度に留まらないようにしましょう。現在の投資機会は、実際のインフラレベルのプロジェクトではなく、物語駆動に基づいています。

結論と最終的な考察

一般的に、$ai16zの投資論理は非常に魅力的です。AIエージェントはコアテーマとして急速に市場の注目を集めており、同時に暗号領域における趣味性と実用性を兼ね備えた革新に対する需要と高度に一致しています。$ai16zはトークンとして、強力なネットワーク効果、増加する金庫価値、そして広範な市場の関心を背景に、より成熟した、高次の「ミームコイン」の特性を示しています。さらに、ELIZAフレームワークの柔軟性と日々広がる応用は、$ai16zに堅実な基本面のサポートを提供し、それにより市場の炒作にのみ依存するトークン化されたエージェントとは異なります。

オンチェーン取引量の持続的な増加や、中央集権的取引所（CEX）の上場などの重要なカタリストの推進に伴い、$ai16zは現在、AIをテーマにGOATがリードするリスク志向の市場で注目に値する優れた選択肢であると考えています。これは、AI駆動の物語から利益を得るだけでなく、このトレンドの中で突出した投資対象となる可能性があります。