原文タイトル：(2024ビットコイン年終回顧：価格上昇131%昨年の158%には及ばず、TVLが21倍超67億ドルに急増)
原文著者：Carol、PANews
2024年、ビットコインは上昇トレンドの中で10万ドルの壁を突破し、デジタル資産の発展に新たなマイルストーンを確立しました。「ETFの承認」「半減期」「米国大統領選挙」という3つのキーワードがビットコインの年間市場変動を促進しました。この全体的な状況の裏側で、ビットコインの取引市場、オンチェーンの基本面、アプリケーション層で注目すべき具体的な変化は何でしょうか？これらの変化は2025年の発展にどのような潜在的影響を持っていますか？
PANewsデータコラムPADataは、多次元データを通じて2024年のビットコインの変化を透視しました。総じて：
取引市場：
・ビットコインの年間上昇率は131.83%に達し、昨年の158.06%には及びません。
・今年ビットコイン価格を押し上げた主要な原動力は、規制環境の徐々に友好的で緩和的な方向に向かっていることであり、単なる供給の希少性（半減期）ではありません。
・今年の長期保有者の利益レベルは良好で、長期保有者は市場が過熱に近づく際にリスクエクスポージャーをより早く減少させる傾向があります。
・今年の取引市場は量と価格の両方が上昇しました。年間日平均取引量は約383.54億ドルで、昨年比102.72%の増加を記録しました。年末未決済総額は約309.48億ドルで、昨年末比195.79%の増加となりました。
・ビットコインETFの総保有量は1120.06万BTCに達し、年間強力な成長を記録しました（80.87%の増加）。
オンチェーンの基本面：
・ビットコインの年間月平均アクティブアドレス数は約78.03万で、昨年から17.75%減少しました。これは、上昇トレンドが明確な状況で、長期保有戦略が優位であり、市場が機関投資家主導の低流動性成長段階に移行する可能性があることを示しています。
・年間累計オンチェーン取引総額は約4966.58万BTCで、米ドルに換算すると3.28兆ドルになります。コインベースの取引総額は昨年比でわずかに4.67%増加しました。
・残高が100から1000BTCのアドレス数が11.21%増加しました。これは、近年のアドレス残高の小額化傾向が変化し、今年は逆に大額化傾向を示していることを示しています。
アプリケーション層：
・年末ビットコインのTVLは約67.55億ドルで、年間上昇率は2117.11%に達し、BabylonのTVLは82.37%を占めています。
・ステーキングが支払い（ライトニングネットワーク）に代わり、ビットコインの主流アプリケーションとなりました。
来年の展望：
・QT背景におけるハト派の利下げは、短期および長期の流動性を引き締め、これは来年ビットコインがさらに上昇する主な圧力を構成します。
・今年の上昇は選挙後の規制環境の期待の友好さに関連しており、来年の規制環境がさらに緩和されれば、ビットコインのさらなる上昇に寄与するでしょう。
・BTCFiはさらに発展する可能性がありますが、アプリケーション性がビットコインの価格決定の主要な論理となるためには、まずアプリケーション規模の持続的な拡大を実現する必要があります。来年に関しては、これは未だ困難かもしれません。
取引市場：年間ビットコイン価格の上昇率は131%を超え、ETFの保有量は112万BTCを超えました。
2024年、ビットコインの価格は年初の42,208ドルから年末の97,851ドル（12月20日現在）まで上昇し、年間上昇率は131.83%に達しました。12月17日には10万ドルの壁を強力に突破し、106,074ドルの歴史的最高記録を樹立しました。年間最高上昇率は約151.31%です。年末には小幅な調整が始まりましたが、価格は依然として歴史的高値で推移しています。
全体的な動向から見ると、今年、ビットコインは「上昇－横ばい－上昇」という3つの段階を経ており、基本的に「ETF承認」「第4回半減期」「米国大統領選挙」という3つの大イベントに対応しています。総じて、今年のビットコインの上昇論理は、単に半減期による供給の希少性に起因するものではなく、少なくとも供給の希少性の従来の論理だけではありません。ETFの承認や米国大統領選挙の結果は、ビットコイン価格の上昇を推進する主な原動力が規制環境の徐々に友好的で緩和的な方向に向かっていることを示しています。この変化は、大量の機関資金が市場に流入し、流動性を注入し、価格の上昇を助ける要因となりました。
glassnodeのデータによれば、年末の利益を得たコインの割合は90.16%に達し（12月20日時点）、歴史的高水準にあります。利益戦略の観点から、LTH-SOPR/STH-SOPR（長期保有者の出力利益比率/短期保有者の出力利益比率）は年初の1.55から年末の2.11に上昇し、年間平均は2.16でした。特に11月下旬以降、この比率は3を超えることが多く、最高時には4を超えました。この比率が1を超えることは、長期保有者の利益レベルが短期保有者よりも高いことを示し、数値が大きいほど長期保有者の利益レベルが高いことを意味します。
全体的に、今年の長期保有者の利益レベルは良好で、年末に近づくにつれてこの優位性がより明確になっています。また、総合的なコイン価格からも、長期保有者の利益レベルの高点がコイン価格の高点よりも早く現れることがわかります。これは、長期保有者が市場が過熱に近づく際にリスクエクスポージャーをより早く減少させる傾向があることを意味します。
今年のビットコイン取引市場は量と価格の両方が上昇し、価格は安定して上昇し、取引量も増加しました。
統計によれば、ビットコインの年間日平均取引量は約383.54億ドルで、最高単日取引量は1904億ドルを超えました。年内の取引高のピークは11月以降に現れ、11月と12月の日平均取引量はそれぞれ748.97億ドルと965.43億ドルで、以前の月平均308億ドルを大幅に上回りました。
先物市場も同様に活発です。未決済総額は年初の109.15億ドルから年末の309.48億ドルへと増加し、年間183.53%の増加を記録しました。
ビットコイン価格上昇の主要要因の一つとして、今年の各ETFの資産保有状況は常に注目されてきました。統計によると、ビットコイン各ETFの総保有量は61.95万BTCから年末の1120.06万BTCに上昇し、年間で強力な成長を記録しました（80.87%の増加）。その急成長期はビットコイン価格の急上昇期とほぼ一致しており、2-3月と11月以降に見られます。
現在、BlackRockの保有量は52.45万BTCに達し、すべてのETFの中で最大の規模です。さらに、GrayscaleとFidelityの保有量もそれぞれ21.03万BTCと20.99万BTCと多めです。他のETFの保有量は相対的に低く、基本的に5万BTC以下です。
ETF以外にも、ますます多くの上場企業がビットコインの買い手となり、市場にさらなる可能性をもたらしています。統計によると、現在最も保有量が多い企業はMicroStrategyで、合計43.90万BTCを保有しており、多くのETFの保有量を超えています。加えて、北米のビットコインマイニング分野のリーディング企業であるMarathon Digital HoldingsとRiot Platformsもそれぞれ4万BTCと1万BTC以上を保有しています。
オンチェーンの基本面：アクティブアドレスの減少、大口アドレスの増加、取引総額が4966万BTCに増加
ビットコインの年間月平均アクティブアドレス数は約78.03万で、昨年の94.87万から17.75%減少し、減少幅は明らかです。その中で、1-4月および11-12月の月平均アクティブアドレス数は80万以上ですが、5-10月の月平均アクティブアドレス数は72万未満でした。
ビットコイン価格の推移は基本的に一致していますが、注目すべきは、ビットコイン価格が歴史的な新高値を記録した背景で、年間月平均のアクティブアドレス数が減少し、単月の最高アクティブアドレス数も減少したことです。この変化の背後には、上昇トレンドが明確な状況で、長期保有戦略が優位であり、市場が一般投資家の高頻度取引から機関投資家主導の低流動性成長段階に移行している可能性があります。
今年ビットコインの年間累計オンチェーン取引回数は1.88億回を超え、昨年比で約29.66%増加し、2年連続での上昇となりました。月平均累計取引回数は1567.10万回で、10月の取引回数が最も多く、2047.74回に達しました。注目すべきは、価格が横ばいの段階ではオンチェーン取引回数が逆に増加することです。これは、短期アービトラージ取引、アドレス整理、契約清算など、多くの要因の影響を受けている可能性があります。
年間累計オンチェーン取引総額は約4966.58万BTCで、米ドルに換算すると3.28兆ドルになります。コインベースの取引総額は昨年比でわずかに4.67%増加しました。今年の月平均累計取引総額は約413.88万BTCで、約2734.51億ドルに相当します。
総じて、取引回数と取引総額の相対的な変化傾向は昨年の分化形態を維持しており、2022年及びそれ以前と比較して、ビットコインの取引回数は増加し、取引総額は減少しています。その理由は主に高価格環境下でのアプリケーション層の拡大、昨年のOrdinalsプロトコルの爆発にあります。
アドレス残高の分布構造を見ると、残高が0.001から0.01BTC、0.01から0.1BTC、0.1から1BTCのアドレス数が最も多く、現在総アドレス数の97.24%を占めています。しかし、今年これらの3つの残高範囲のアドレス数は年内で減少傾向を示し、数はそれぞれ3.94%、2.74%および2.62%減少しました。すべての残高範囲の中で、100から1000BTCおよび1000から10000BTCのアドレス数だけがそれぞれ11.21%と1.68%増加しました。これは、近年のアドレス残高の小額化傾向が変化し、今年は逆に大額化傾向を示していることを意味し、この背後にはアドレス整理と機関資金の建設が関係している可能性があります。
アプリケーション層：銘文からBTCFiへ、TVLが年間2117%激増
今年のビットコインのアプリケーションは、銘文からBTCFiへとシフトし、資産発行から資産の利用可能性へと進展しました。DeFiLlamaのデータによると、ビットコインDeFiのTVLは年初の3.05億ドルから年末の67.55億ドルに急増し、年間上昇率は2117.11%に達し、最高TVLは一時73億ドルを超えました。現在、ビットコインはイーサリアム、ソラナ、トロンに次いでTVL第4位のブロックチェーンとなっています。
プロトコルの種類から見ると、今年のビットコインで最大のプロトコルは支払い領域のライトニングネットワークからステーキング領域のBabylonに変わりました。12月20日時点で、BabylonのTVLは55.64億ドルに達し、総量の82.37%を占めています。Dune（@pyor_xyz）のデータによると、12月23日時点でBabylonの独立アドレス数は14万を超え、最近7日間のステーキングアドレスの増加率は100%に達しました。
Babylonの急速な発展は、一連のステーキングおよび再ステーキングプロトコルを引き起こしました。現在、Babylonの他に、ビットコインチェーン上にはLombard、SolvBTC LSTs、exSat Credit Staking、Chakra、Lorenzo、uniBTC Restaked、alloBTC、pSTAKE BTC、b14g、LISA BTC LSTという10のプロトコルがあります。これらのステーキング類プロトコルは、ビットコインのアプリケーションにネットワーク効果をもたらし、アプリケーションの拡大をさらに促進する可能性があります。
来年の展望予想
ビットコインは今年大幅な上昇を遂げましたが、2025年の展望としては、ビットコインが年初に調整期間に入る可能性があり、その後のパフォーマンスはマクロ経済環境、規制環境、業界の発展の複合的影響を受けます。変動の中にも機会が含まれています。
マクロ経済環境から見ると、米連邦準備制度は今年年末にタカ派的な利下げに転じましたが、より重要なことは量的引き締め（QT）政策の背景が変わっていないことであり、これはインフレ目標を抑制する中で、長期流動性が依然として引き締まることを意味し、短期流動性の増加も鈍化する可能性があります。したがって、ビットコインが来年も上昇し続けるには一定の圧力があります。
しかし、今年のビットコイン価格の推移から見ると、規制環境の変化に対する敏感度が高いことがわかります。米国大統領選挙の結果が直接ビットコイン価格を10万ドルに突破させました。もし来年、規制政策のさらなる緩和が実現すれば、ビットコインのさらなる上昇を促す可能性があります。
業界の発展の観点から見ると、BTCFiの急速な台頭はビットコインを資産アプリケーションの新しい段階に押し上げ、ステーキングプロトコルや他のプロトコルがこれらの資産のネットワーク効果を促進する可能性があります。これは、ビットコインの価格にさらなる価値支援を提供します。しかし、ビットコインの価格がアプリケーション性の影響を受ける場合、これは供給の希少性やデジタルゴールドとは異なる新しい上昇論理となり、アプリケーションの規模には非常に高い要求があります。短期内では実現が難しいかもしれません。
原文リンク
