翻訳：カジュアルなブロックチェーン
8週間連続の上昇後、暗号市場はついにいくつかの調整を見せました。しかし、私はビットコインに対する強気の感情を以前よりも強く感じています、たとえ私たちが現在価格探索の領域にいるとしても。理由は簡単です：資産クラスとして、ビットコインは徐々に伝統的金融（TradFi）の（3,3）システムに入ってきています。
1、パッシブファンドの成長
TradFiを理解するには、まず投資におけるパッシブファンドの発展を理解する必要があります。簡単に言えば、パッシブファンドは特定の市場指数またはセクターのパフォーマンスを追跡し、複製することを目的とした投資製品であり、彼らを超越しようとはしません。この種のファンドは特定のルールと方法に従い、対象市場とリスク嗜好に応じてサービスを提供します。
SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）とVTI（Vanguard Total Stock Market ETF）は、著名なパッシブファンドの典型です。あなたのファイナンシャルアドバイザーの友人や叔父が、あなたにこれらのファンドを買うように勧めたかもしれませんが、あなたは実際に彼らの提案が間違っていることを証明しました！しかし、話が逸れました。
大多数の投資愛好者は、バフェットがヘッジファンドマネージャーと賭けをしたことを覚えているかもしれません。彼はS&P 500指数のパフォーマンスがほとんどのアクティブ型管理ファンドを上回ると賭けましたが、実際にバフェットが正しかったことが証明されました。2009年以降、パッシブファンドは急速に台頭し、ほとんどの人にとっての投資方法として選ばれるようになりました。
しかし、WSBオプションに夢中になっている大学の同級生を「大多数の人」として扱わないでください。
パッシブ投資を推進するすべての詳細を深く掘り下げるには、1つの長い記事が必要ですが、私たちはそれを以下のいくつかの簡単な要因に要約できます：
1）コスト効率
パッシブファンド（指数ファンドやETFなど）の手数料は、アクティブ管理ファンドよりも通常ははるかに低いため、ファンドマネージャーが大量の「アクティブな操作」を行う必要がありません。一度ルールと方法が設定されれば、次の作業は主にアルゴリズムによって実行され、四半期ごとの調整時にわずかな手動介入が必要です。コストが低いことは通常、より高い純利益を意味し、コスト重視の投資家にとってパッシブ投資は特に魅力的です。
2）アクセス性と流通チャネル
簡単に言えば、パッシブファンドはより手に入れやすいです。どのアクティブファンドに投資する価値があるのかを選別するのに苦労する必要はありません。金融商品を祖父母の手元に届けることに専念する業界があり、パッシブファンドは規制の影響を受けて、より深くこれらの流通チェーンに組み込まれています。たとえば、大多数のアクティブファンドはプロモーション資料に制限があり、パッシブ投資製品は401(k)や年金制度などの多くのチャネルに本当に組み込まれています。
3）安定したパフォーマンス
「群衆の知恵」はしばしばより良い結果をもたらします。過去15年間、大多数のアクティブ管理ファンドはベンチマークを下回るパフォーマンスを示しており、これはパッシブファンドの利点を際立たせています。あなたはテスラやShopifyに早期に投資して10倍のリターンを得ることはないかもしれませんが、ほとんどの人は単一の株に50%の純資産を賭けることはありません。高リスクは常に魅力的な選択肢ではありません。
4）まだ信じられませんか？以下はいくつかの興味深いデータです
アメリカでは、パッシブファンドの資産は過去10年間で4倍に増加し、2013年末の3.2兆ドルから2023年末には15兆ドルに達しました。
2023年12月時点で、パッシブファンドの総管理資産（AUM）は初めてアクティブファンドを上回りました。
2024年10月のデータによると、アメリカの株式指数ファンドは13.13兆ドルのグローバル資産と10.98兆ドルのアメリカ資産を保有しており、アクティブ管理株式ファンドはそれぞれ9.78兆ドルと7.26兆ドルです。
指数ファンドは現在、アメリカの株式ファンド資産の57%を占めており、2016年にはこの割合は36%に過ぎなかった。
2024年前の10ヶ月間で、アメリカの株式指数ファンドには4154億ドルが流入し、対照的にアクティブ管理株式ファンドは同期間中に3415億ドルが流出した。
そのため、全体の伝統的金融分野と伝統的金融の背景を持つ暗号ファンドマネージャーは、ビットコインETFの進展を非常に注視しています（ダブルミーニング、確かにその中に「投資」しています）。彼らは、これがより大きな流れの起点であり、実際にビットコインを一般の人々の退職投資ポートフォリオに持ち込むことになると深く理解しています。
2、暗号投資製品
ビットコインETFとパッシブファンドとの関係は？ 三大指数プロバイダー（S&P、FTSE、MSCI）が暗号通貨指数の開発に取り組んでいるにもかかわらず、その採用速度は比較的遅く、現在は単一資産の暗号製品から始まっています。明らかに、これはこれらの製品が発売しやすいためであり、これがビットコインETFを最初に発売しようとする理由でもあります。現在、イーサリアムステーキングETFやより多くのアルトコインベースの製品の開発努力が見られ始めています。
しかし、真のキラー商品はBTC混合型製品です。95%がS&P 500で5%がBTC、または50%が金で50%がBTCのポートフォリオを想像してみてください。この種の製品は金融アドバイザーがより安心して推奨できるものであり、また投資製品の供給チェーンに組み込まれることで、その流通チャネルを拡大するでしょう。
それにもかかわらず、これらの製品を発表し、普及させるには時間がかかります。新製品として登場するため、既存の人気パッシブ製品のように自動的に月次資金流入の恩恵を享受することはできません。
MSTRは伝統的金融を推進しています
次にMSTRです：MSTRがNASDAQ 100指数に組み込まれると、パッシブファンド（QQQなど）は自動的にMSTRを購入せざるを得なくなり、MSTRはその資金を使ってより多くのビットコインを購入します。将来的には新しいBTC-株-金混合型パッシブ製品がMSTRの役割を代替するかもしれませんが、見通しの良い3-5年の間に、MSTRは成熟したアメリカの上場企業であるため、新しく発売されるパッシブ製品よりも早く主要なパッシブファンドの指数に組み込まれる可能性が高く、「ビットコイン金庫会社」の役割を果たすでしょう。
したがって、MSTRが資本を用いてより多くのBTCを購入し続ける限り、ビットコインの購入需要は増加し続けるでしょう。
より良い選択肢はありません
もしこれが信じられないほど良いように思えるなら、それはMSTRがこの役割をより効果的に果たすために解決すべき小さな障害がいくつかあるからです。たとえば、S&P 500は企業に最近の四半期と過去四四半期の累積利益がプラスであることを要求するため、MSTRがS&P 500に加わる可能性は低いです。しかし、2025年1月から施行される新しい会計ルールは、MSTRがそのBTC保有価値の変化を純利益に計上することを許可するため、S&P 500指数に加わる資格を得る可能性があります。
本質的に、これが伝統的金融の核心です。
5分間の草算と仮定、私が本当にこの計算をするのに5分かけた場合、何か間違いがあったり仮定に対する提案があれば、下にコメントしてください！
要するに、MicroStrategyが伝統的金融のサプライチェーンに組み込まれることで、全体の伝統的金融のパッシブ投資エコシステムは、彼らが知らず知らずのうちにNVIDIAの株を保有しているように、意図せずビットコインをより多く購入することになります。これは、ビットコインの価格に伝統的金融と同様の影響を与えるでしょう。
